Jave chand

摸顶做空（在市场/个股/期货高位放空）性价比很差，主要原因在于风险收益不对称（risk-reward ratio 极差），具体体现在以下几个方面：1. 市场顶部特征：上涨容易，顶部难判断 + 时间极短
统计上，市场/个股/期货在低位（底部）震荡的时间远长于高位（顶部）。
比如A股历史数据：低估值区间（便宜）往往持续几年，高估值区间（贵）通常只有几个月甚至几周。
这意味着你很难准确抓住“真顶”，经常“摸顶”摸在上涨途中（假顶），结果被继续拉升。一旦趋势形成，惯性很强。
牛市末期往往伴随情绪极度狂热（FOMO）、资金蜂拥、政策利好、故事无限，股价/期货价格可以无视基本面继续疯涨很久。
做空等于逆势对抗主流资金和情绪，胜率极低。
2. 做空的风险收益极不对称
做多：最大亏损是本金（跌到0），但理论上上涨空间无限（尤其是牛市）。做空：最大亏损理论上无限（股价/价格可以无限上涨），但最大收益有限（最多跌到0）。典型例子：2021年GameStop、美股meme股、2022年伦镍、2024年纽约铜等轧空（short squeeze）事件：
空头被迫高位平仓 → 价格暴涨 → 更多空头爆仓 → 价格继续暴涨，形成正反馈。
很多人一夜爆仓，甚至负债。在A股/港股等融券成本高、融券池小的市场，热门股做空成本极高（借券费率10%+年化很常见），持仓时间一长，利息就吃掉大部分利润。
3. 容易被“轧空”（逼空）
高位做空时，空头比例一旦过高，多头（包括庄家/游资/散户）很容易联合拉升，逼迫空头止损/平仓 → 形成逼空（short squeeze）。
结果：空头亏损巨大，多头暴利。
4. 心理和执行难度极高
做空需要极强的逆向思维和耐心，但大多数人（包括专业机构）都很难在狂热市场中持续逆势。经常出现“早空早被抬”的情况：空了3-5天就被拉爆，止损后价格才真正见顶。相比之下，顺势做多（趋势确认后追涨）胜率和盈亏比都更高。