刘宗毅A

“新美聯儲通訊社”引述知情人士消息稱（並標註“獨家報道”），美國財長貝森特反對解僱美聯儲主席鮑威爾。
貝森特向特朗普陳述了幾點理由。從這些理由看，貝森特並不是“力挺”鮑威爾，而是用理性與現實替特朗普“止損”。
第一，美聯儲官員已暗示他們可能在年底前兩次降息：鮑威爾不需要被炒也會降息，何必冒險？
第二，解僱鮑威爾可能引發市場恐慌：投資者會覺得總統干預貨幣政策，不利於金融系統獨立性。

美聯儲投降了——說的不是本屆美聯儲，而是下屆美聯儲。
最可能被提名下任美聯儲主席的兩個人，全部倒向了特朗普。
白宮國家經濟委員會主任哈塞特——自不必說，經常上電視爲特朗普講話“助威”，在關稅、減稅、打壓通脹等話題上，總是與特朗普同一調。
而另一位潛在繼任者——前美聯儲理事凱文·沃什昨晚也“語驚四座”。
沃什接受CNBC採訪時表示，特朗普公開敦促美聯儲是正確的，美聯儲應對通脹負責，美聯儲對降息猶豫不決使其信譽喪失。在實施貨幣政策時保持獨立運作至關重要，但這並不意味着美聯儲在其他所有事務上都獨立。

從今天起，記住一個詞：未來輸入性通脹。
昨晚美國公佈了通脹數據，CPI符合市場預期，核心CPI略低於市場預期——按道理這是好消息，但市場卻不這麼看。
第一，分項數據顯示通脹的影響正在顯現。像窗簾、地毯、家電、運動用品、玩具這些進口商品，價格漲幅都很顯著；尤其是家電價格飆升了1.9%，創近4年最大漲幅——容易受到特朗普關稅影響的商品開始出現明顯漲價。雖然車價下跌幫忙“控了下大局”，但整體來看，通脹結構正在悄悄改變。雖然通脹數字看着並不嚇人，但已經能嗅到“關稅正悄悄推動物價上行”——這也是開頭我們爲什麼加前綴“未來、輸入性”的原因，這一輪的通脹和美聯儲過去抗擊的通脹不一樣（不是需求端火熱造成的）。

——大聲喊話，模糊表態，然後觀察反應、評估成本，再決定是否兌現。
特朗普威脅說，如果俄羅斯不結束與烏克蘭的衝突，將對俄羅斯實施嚴厲的經濟處罰。
特朗普週一會見北約祕書長時聲稱：“如果在 50 天內不能達成協議，將對俄羅斯徵收100%的關稅，這些徵稅將以“二次關稅”的形式實施。”
第一，特朗普的威脅看上去無關緊要，但關鍵在於“二次關稅”這個詞。不是直接制裁俄羅斯，而是打擊“跟俄羅斯做生意”的國家，尤其是購買俄羅斯石油的這些國家——這是變相的“次級制裁”。美國總統過去曾使用“二次關稅”來描述與美國對手進行貿易的國家所徵收的關稅。

特朗普“關稅信”未如期而至，但不是缺席。
特朗普在空軍一號上聲稱，他已經簽署了致12個國家的信函，概述了這些國家不同的關稅水平，這些信函將於週一（時間延後48小時）發出。
第一，時間從“最早週五”改成了“週一”，但並未說明具體是什麼時候。根據他的習慣，要麼是週一美股收盤後（週二亞洲市場開盤前），要麼是美股盤中，第一種概率略高一些。
第二，時間上的延遲，是爲了避免消息被提前消化，特朗普希望其關稅政策保持對金融市場的影響——不希望市場對關稅變得麻木，脫離其掌控（關稅成了預期管理工具）。特朗普關於股市週六有一個表述“股市處於歷史高位，我們將保持下去”——如此喜歡炫耀、誇張的一個人，用的“保持”一詞（略顯謹慎）。從這個表述看，特朗普可能通過犧牲美股的進一步上漲（保持在高位即可），換取其他國家市場的下跌，進而迫使其他國家讓步。理想狀態是：美股“高位震盪、其他國家市場走弱”，通過資產價格對比製造心理壓力。美聯儲本輪抗擊通脹的邏輯是通過影響金融市場的方式，特朗普的關稅政策“異曲同工”。

號稱華爾街最精準分析師的美國銀行策略師Michael Hartnett發出警告：股市漲勢太猛了，距離“賣出信號”只差臨門一腳。
他不是天天唱空的那種人，但每次高點附近他的警告，市場都值得重視。
第一，標普指數500只要漲到6300點以上（注：6300點警戒線是有技術含義的，很多CTA量化資金、程式交易的“止盈帶”設在這個區域），就會觸發他的“賣出警報”。目前距離這個位置不到0.3%的漲幅（本週收於6279點），基本上就是“稍微衝一下”就到。

美國非農數據公佈在即，這是一個可能改寫市場命運的數據。
第一，昨晚公佈的美國ADP就業數據不佳，將非農數據推上了風口浪尖。ADP公佈後，7月降息的可能性高達27%，如果非農數據奇差，那麼這一概率可能升至50%——意味着7月降息將正式擺上檯面。美聯儲在降息前能夠保持耐心的原因之一是就業市場表現良好，因此，如果這種情況發生變化，美聯儲可能被迫更早採取行動。

美聯儲宣佈維持利率不變，但罕見發出了警告。受此影響，美國股市回吐了漲幅，標普500指數一度突破6000點大關，最終收盤跌破該關口。
警告一：發出通脹警告。
關稅會推高物價，而且這種影響可能會持續。關稅的成本最終要有人買單，很多會落到消費者頭上——這是美聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會上的講話，過去他都是避免評論對關稅的具體看法，而這一次他罕見表達了觀點。

美聯儲即將公佈6月會議決議，這是今年以來存在感最低的一次會議。
1、沒有人預計這次會降息，並且中東和關稅的消息佔據頭條，因此市場對這次會議的關注度很低。
這次會議具備“三低一高”的典型特徵：
· 低預期：市場普遍預期按兵不動；
· 低關注：新聞熱度被中東局勢、歐盟關稅、美國大選搶走；
· 低波動前置：美股和債市近期波動率壓得很低，VIX持續在低位。
不過，正是因爲在這樣“預期被壓扁”的會議中，一旦會議帶來一些意外，可能令投資者措手不及。

——最後的表面鎮定。
市場氛圍空前緊張：
- 黃金、原油週三開盤小幅跳漲，而前夜美國股市全線下跌，
- VIX（恐慌指數）衝上21，而VVIX（衡量VIX波動的指標）更是飆上4月以來高點，連“保險的保險”都在漲——市場在積極買入“下跌保護”。
市場的神經系統在預警，當前有一種大戰一觸即發的感覺。
1、特朗普與其國家安全團隊會面，會談持續了一個多小時，這引發了人們對美國即將加入以色列攻擊伊朗的猜測。白宮隨後未立即發表聲明。