每日前瞻

10.26每日前瞻，今天聊下熊市中的正版小牛，以及60天效應。回顧上一屆18、19年的熊市，和這輪的22、23年（截至目前），感官上給到我的最大不同之處，在於行情輪動的持續時間，接下來我把個人視角下的歷史簡單列一列：1、18年小牛：4月上旬啓動，以比特單日暴漲爲摔杯信號，雖然導火索最終被證實爲謠言（俄羅斯買入BTC），但市場上確實看到了天量BTC買盤，市場本着“來都來了”的態度，一輪行情輪動就這麼開始了。隨後到敘事圍繞比原（BTM）、本體（ONT）、EOS超級節點展開，各路山寨輪番表演一直持續到6月，行情達60天+；2、19年山寨季，以4月2日啓動比特突破4200並連環爆空爲契機，萊特減半和幣安打新爲左膀右臂，最終直到6月臉書發佈Libra引發圈外高潮才結束山寨輪動，滿打滿算,同樣60天+；3、相比之下，22年上半年4月就顯得落寞了很多，雖然也算有過行情，但遠達不到山寨季或小牛的定位，持續時間太短（小於60天），整體漲幅太弱，能拿得出手的出圈項目屈指可數，別問，問就是一個跑鞋騙局GMT；4、而到了23年，就更爲複雜且一言難盡，這輪萊特減半效應堪稱災難，交易所打新一潭死水，舉得出名號的其他項目CFX、PEPE、OKX等又各自爲戰火力分散，始終沒有真正形成良好的接力和續航（整體輪動同樣小於60天）；廢話了這麼多，我真正想表達的，是既然23年只剩這樣兩個月零幾天的時間了，難得再次以比特啓動爲信號（並配合利好），乾脆來一場正兒八經真真正正的山寨季唄，最近大A不行，美股也慫，正是各家主力狗莊們秀肌肉的好時候，做做樣子也好，事情趕緊搞起來，讓加密世界熱鬧一番(兩個月)！

11.14前瞻今天聊下香港HashKey的上新，以及Web2遊戲中廠博雅互動和藍港的進場。 從Hashkey今天的上新（LSD龍頭）來看，即使萬向三馬車（沈波、肖風、Vitalik）散夥這麼久了，肖風對以太系的熱愛還是沒變。而香港監管方對持牌所的山寨選品，似乎有着比想象中更寬鬆的容忍度（前段時間Hashkey也上了UNI），這種局面下，等多上幾個就可以慢慢盤出上新標準了，希望能有埋伏波段的機會。 今天另一值得關注的，是博雅互動1億美金的潛在買盤，以及藍港All in Brc20，和遊戲圈的朋友打聽了下，國內目前做棋牌類還行的遊戲廠活下來了三家，分別是邊鋒、波克城市、博雅，博雅暫時是老三，所以想通過web3或者鏈游來實現彎道超車是有需求的；目前來看其進場選擇時機也還行，至少不像美圖菜文勝那麼韭。與此同時，藍港互動All in Brc20也像是心血來潮後的一時衝動，王峯怎麼也算是半個老韭菜了，最近在推特上對加密圈的事也相當活躍。儘管藍港在遊戲圈沒什麼成績且業內口碑一般，但它在幣圈確實沒怎麼揮舞過鐮刀，感覺是憋了一口氣的，希望他們這次能確確實實地做出些成績吧。

11.13每日前瞻，今天聊兩句灰度。自2020年起，灰度（Grayscale）對大餅採取過積極的“買買買”策略，一時間成爲頂流被賦予了“灰度爸爸”的愛稱。後來在短暫的牛市週期裏，灰度的山寨信託持倉也因此受到過市場的高度關注。從選品的角度來看，除了關係戶LPT和恆星這兩個有些挫以外，其他的品大多在流動性和聲譽上都是可接受的，然而隨着GBTC的溢價轉負，灰度的影響力一落千丈，愛稱也從“灰度爸爸”變成了被諷刺的“灰狗”，山寨信託也相應地在很長一段時間內表現一般。不過隨着最近ETF噱頭即將邁入新階段以來情況開始有所改善。目前比特幣和以太坊信託的負溢價正在縮小，老鼠倉的角度去看這並沒有什麼，但是部分灰度旗下的山寨信託正溢價達到驚人的水平，這就有點短期過熱的意思了。即便GBTC能夠順利轉爲現貨信託，那些大餅的遺留問題都還是個燙手山芋，對山寨信託直接輸出利益，可能也不是一蹴而就那麼簡單的一回事了。

11.10每日前瞻今天來聊下熱點拐彎以及冥燈孫割。不管是大中小哪個級別，在一輪行情下來總是會有一些表現強勢的品種漲得又多形態又好，同時也有一些馬馬虎虎隨波逐流，以及更爲甚者的要死不活雜魚，和市場疲軟階段時尋找那些抗跌的品種一樣，普漲階段也是觀察莊家肌肉含量的時刻，除此之外也還可以隨時留意小龍頭的情況，來感受當前是處於魚身還是魚尾階段。以近期爲例，開花的TRB、ORDI、GAS三小隻各屬不同板塊，也分別代表合約土莊、BRC20新莊、韓莊三股勢力，各自交集不多，主打一種各玩各的氛圍；而與22年以及今年上半年時熱點過於分散的情況不同，目前難得有大盤助攻，它們展現出了比想象中要強的續航，那麼在沒有新的小龍頭出現前，確實可以多留意下它仨的費率和拐頭情況，如果有倆位熄火，則對山寨的態度可以開始謹慎，如果拐頭仨，那就需要提防山寨季進入中場休息，可能得轉攻爲守了。 接着看孫割，這應該是它坐擁“冥燈”身份以來，難得沒怎麼掀起波瀾的一次，不過他能說出在波場上搞銘文，這本身也就沒太理解銘文社區的精髓。由於抄襲成性以及過度營銷的風格，孫的口碑一直不咋地，自從19年拍下巴菲特午餐來，他似乎入局哪個板塊哪裏就塌方，也因此被烙印上了“行業冥燈”的稱號，這在熊市反彈階段尤其明顯，牛市小高潮時也不例外，因此從保護山寨季的視角去看，我還真希望他只是說着玩，否則毒瘤光環不得不防。

11.9每日前瞻今天来聊两句FTX重启的话题，首先，不得不说SEC主席GG真的是个无耻的双标狗，对币安和FTX摆出了完全不同的两副嘴脸，很显然，之前SBF系对美国监管层的利益输送是要比想象中要大的，对老美而言，SBF可以关，但FTX这块蛋糕也想捡起来。而从这个态度转变来看，老美监管层对加密世界的窒息风向有发生变化了，这对年内ETF的冲刺是又一有力助攻。相比之下，香港则显得有些墨迹，西落东升的叙事天平再次摇摆，不过对我们而言无所谓，有新增资金就行，哪里来的都OK。 目前除了已经明牌参与竞标的三家外，也还有一些新老朋友出现，它们本着有肉不吃王八蛋的态度加入了感兴趣的队伍，其中包括纳斯达克、贝莱德、Robinhood等大号韭菜，个人是希望贝莱德能有所作为，最差也别是Ripple Labs就好，不然真坏事。最后，关于今天一日翻倍的FTT，我个人认为悠着点好，FTX新东家会如何处理FTT还是很复杂的未知数，如果是往合规方向发展（符合SEC的期望和利益），那新庄放弃FTT是完全有可能的。

11.8每日前瞻。今天週三，來一次復古風的周更版覆盤。 首先是數據方面，有一段時間沒關注的CME持倉發生了不容忽視的變化，首先，最大資金體量的經銷商依然以空頭態度爲主，上週六也繼續加大了空頭頭寸，目前多空比臨近1/8；另一方面，常勝將軍槓桿基金終於開始慢慢認慫平空加多，目前槓桿基金的多空比逐漸趨向1/2。 接下來是數據三件套，首先是費率，整體還挺健康，實際上，在過去兩週裏也只出現過一次山寨費率冒頭，隨後在一波小洗劫中紛紛學乖恢復正常。 然後事多空比，看着很舒服，幣安和OK的數值都來到了比較低的位置（0.81和0.82），空頭扛單即視感久違地出現了，這種情況下如果還有未平倉量的燃料配合，那就錦上添花。 最後看未平倉量，U本位視角下已突破了年內新高（圖1），但幣本位其實還不算特別高，未平倉量這個邏輯之前的覆盤裏提過，儘量看幣本位，只有小白纔看它的U本位，所以目前燃料的積累還不算很充分很炸裂，對多頭而言稍顯遺憾。 看完數據，接着看一些薛定諤的東西，如圖，這是目前“過了但又沒完全過”的比特幣現貨ETF現狀。之所以說“過了”，是因爲除了前段時間貝萊德的一處好戲外，整體市場的成交量確實有真金白銀地放大，26000到35000以來至少比特上的增量資金不是我等散戶買的動的，這基本可以確定是大韭菜們（機構或其他）的明牌“老鼠倉”了。但爲什麼說“又沒完全過”呢，因爲直到SEC官宣前鬼知道還要怎樣波折，說實話SEC現在其實也挺懵的，他們知道必須地過而且需要陸續放行很多家，但也並不想看到加密世界提前自己high得不行，所以11月11日對ARK的審批意見就挺有意思了，將能直接看出SEC當下的真實態度：如果對ARK直接拒絕，那毫無疑問將對加密世界潑一大盆冷水，其他家ETF根本沒過的討論將直接被搬上臺面；如果對ARK的ETF直接批准，那前面跳上跳下的貝萊德就成爲了沸羊羊小丑；因此，我認爲在這次雙十一劫SEC對ARK選擇延期的可能性相對會更大一些，兩邊不得罪。在當前35000附近以橫代跌的盤面下，這樣的選擇對市場波動的影響也是最優先的（可能引起短期回調但幅度不大），此外，由於三件套（費率、多空比、未平倉量）的數據向着多頭，如果SEC週五白天鵝開綠燈直接給ARK過了，那配合爆空和情緒沸騰快速衝42000問題不大，但也需要注意利好出盡是利空的更古不變道理，別手賤追在最高點了。

11.7每日前瞻昨晚逛推特無意中刷到幣安8號要發佈一款重磅產品，並配文“吸引下一個十億級別用戶的關鍵”，起初想着無非是簡單的Web3錢包炒冷飯沒在意，現在看來應該不是，和SocialFi相關的可能性大一些。17年進圈那會，還沒有這個Fi那個Fi的說法，自然也更別提SocialFi，那會第一個出圈集體狂熱的社交品類毫無疑問是SNT，它1C0時把以太網絡堵出天際，老韭菜們應該還歷歷在目。說起來，那會圈內對各種可能性還是充滿想象力的（純樸），公鏈概念也並不是一家獨大，所以光是一個“去中心化的微信”就能讓很多人滿懷憧憬，以至於不久之後魚龍混雜的階段裏，和搜索扯點皮的就自稱“去中心化的谷歌”、還有這樣那樣去中心化的推特、去中心化+人工智能，去中心化+溯源等，各種現在來看各種元素漫天飛舞，非常可笑。後來呢，後來就沒有後來了，隨着時間推移，都逐漸認清現實了，明白了Web2的世界裏並沒有那麼多領域需要與幣有關聯，來來回回折騰後，可能真正能在加密決賽圈留存下來的選手，還是得回到幣圈原生的貨幣和金融這兩大板塊。在這種觀念的束縛下，不管是遊戲、NFT、抑或是其他Web2領域的外來者，在想要和幣圈有所關聯時，往往也總是點到爲止，會差那麼點火候。不過呢，SocialFi我認爲不太一樣，這個東西真可以有，原因如下：1、 幣圈也存在挺久了，該信的人早信了，不信的這輩子打死也不會信，所以下一輪吸引圈外用戶時，是需要在留存和轉化上更加講技巧，更加有針對性的；2、 幣圈天性吸金，漲起了自然能吸引圈外人士，但偏偏留存不好弄，一跌人又慢慢走了，所以這個圈子其實天然差一個吸量的板塊來打輔助，而社交媒體和社交平臺的流量玩法剛好符合這一屬性。綜上，結論很簡單，下一輪週期裏“幣圈原生社媒”還是很重要的。具體怎麼玩就看大佬們來運作了，17年牛是草根時代，21年牛是機構模式，下一輪如果“國家模式”的路子走不通，那隻能PlanB，也就是走精細化運營路線了。在馬斯克宣佈推特不會發幣後不久，幣安如果真的把新的重心壓在Social上並把牌打好的話，我將對它重新路轉粉多那麼一些期待了。最近正愁一堆垃圾裏不知道怎麼選品，忽略了Social這一潛力領域，索性就好好研究下看有沒有合適的了，山寨嘛，以小博大，主打一個玩新不玩舊。

11.6每日前瞻今天來聊下末日戰車。最早聽到這個概念是在18年，熊市嘛，來一波行情挺不容易，所以板塊輪動的節奏感還是挺重要的，末日戰車則專門用來形容那些它一漲就離崩盤不遠的品種，一代目毫無疑問是ETC了。這個就不多廢話。真正有意思的可能還是之後的一些新的末日戰車，印象中20～21屆的行情殺手是EOS，確實，這個逗比都漲了的時候，那真的是啥都漲完一眼望過去漲無可漲了。再到後來的22年熊市裏，原本的末日戰車就連動都懶得動了，這個階段我發現以國產的QTUM和NEO難兄難弟爲代表，它倆動，行情終，達鴻飛系是大坑這個我能理解，帥初系不是早該死透了麼，QTUM都動的時候，還真是睡不好覺。接着就是今年，版本環境又變了，由於香港概念和西落東昇的可能性，再盤國產系作爲末日戰車是不合時宜的，那麼這個階段哪些板塊更容易成爲末日戰車呢？這個就見仁見智了，我個人不負責地盲猜Gamefi和孫哥系。

11.3每日前瞻經過一個多月的庭審鏖戰，SBF的有罪判決終於還是下來了，七項欺詐罪和共謀罪下最高可關115年。美國的陪審團制度還是相對“民主”的，控辯雙方在候選人名單中BAN人挑選，陪審團裁定有罪或無罪，最終具體的量刑情況則由法官來決定。今天大餅價格的畫門和山寨的熄火，給近半個月以來的暖風潑了盆冷水，各家費率陸續迴歸正常，整體情緒Down了不少，從續航角度來看，緩一緩休息下沒有什麼不好。正式進入11月初後，FTX 爆雷風波也即將滿一週年，與去年這一時期的情緒（大破20000，永恆熊市？幣圈沒了？）對比，當前的毛毛雨真的沒啥。熊末的氛圍就是如此，擡頭低頭老韭菜的回聲圈，大家都磨怕了，輕微的市場波動下在FOMO和FUD之間反覆掙扎內耗是很正常的（在下就是其中一員）。所以如果大家今天確實感到了一絲擔憂，不妨回想一下今年大部分時間裏，是否也一直擔心過32000就是年內高點。最後久違地提一嘴現貨倉位，上半年我們的整體思路是底倉比特+姨太打夠半倉，Q3則是趁大餅回調26000的機會佈局2層帶血的山寨籌碼，其實就這樣7層倉拿到明年初甚至年中也是完全OK的，畢竟大牛還沒來，但從一個頗爲激進的視角來看，七層倉可能已經不再適應當下版本的環境。放眼全球範圍，各市場的風險厭惡程度繼續遠超想象。但20年初石油危機+疫情黑天鵝下造就的宏觀熔斷事件是很難重現的。與其同時，至今也還沒有多少類似19年底20年初全民狂熱賭減半的氛圍。在這樣的背景下，大餅的籌碼結構以及槓桿水平很有機會維持在一個健康的可控範圍內，基於以上邏輯來盤，想在明年重現312級別的黃金坑其實是挺難的，與其留着3層倉苟且等待撿屍。還不如反人性莽一波，我認爲本月內是可以找機會將最後的三層倉打出去的（單選一個山寨），當然了，具體方案和時機，還需再觀察下細節後決定。

11.2每日前瞻今天快速過下宏觀，昨晚的FOMC會議沒有什麼意外出現，11月不加息早已被市場定價板上釘釘，會上老鮑的鷹派發言也繼續是婆婆媽媽的老生常談，什麼降到2 %的目標堅定不移呀，通膨還是很惱火呀BB了半天。真正有些讓我意外的，是目前CMEgroup上對12月加息與否的機率定價，目前不加息為大概率方向，這樣就有意思了，考慮到已經連續兩次暫停加息，如果12月也繼續不加，那今年的Q4真的就是非常舒服的助攻環境拉滿，儘管高利率時代至少還得持續到明年6月，但不升息的敘事終歸比再加一次要好，哪怕只是安慰劑效應。加密世界這邊，UNI難得蹦躂了下，結合Sushi先動的即視感，Defi板塊可以關注些尚未補漲但又業務紮實內功深厚的，比如CRV等等。

11.1每日前瞻Hash Key最近小动作挺多。首先是APP正式上线了苹果和谷歌商店。COO在接受采访时，也很自豪的表示这受到了香港证监会批准，其次是Hash Key自称正在探索两个可能给市场带来巨大影响的 RWA 案例，目前正在与香港证监会进行深入交流。两个关注点，一个是RWA，还没有好好研究过所以不好过多评价，单经验而言，上一轮熊市里也有类似炮灰概念STO出现过，甚至出现的周期节点都差不多（上一次是19年末），那会的小龙头Poly稍微浪过，但真正进入20年后，火起来的却是闷声憋大招的Defi。

10.31每日前瞻。今天先看下香港方面。如上图，从目前已持牌和申请牌照中的平台名单来看，海内外的原生CEX巨头似乎迟迟没有太多动作。当然，也不能排除他们已经开了不为人知的小号子公司进行申请，但在没有确切爆料之前都是一些猜测罢了。今天另一件事，是香港财经事务局局长的发声，除了对场外交易有监管意向外，对于虚拟资产广告、网红推广以及宣传虚拟资产平台等行为也在关注范围内。一旦发现涉及欺诈或误导情况，将采取相应措施。

10.30每日前瞻。10月即將進入尾聲，飽滿的月線陽K問題不大，和加密歷史上的很多次撲簌迷離的10月一樣，即使兜兜轉轉陰差陽錯，終歸還是沒有太讓人失望。今天除了步入10月尾聲，也是新一週的開始，雖然整體各方面稍顯平淡，但上午還是留意到了這條涉及周內多個項目籌碼解鎖的消息，名單中（OP、SUI、1INCH、TIA、DYDX、ACA、IMX、LQTY、GAL）包括了一些老朋友，也有新面孔，今天就順着聊兩句“籌碼釋放”。

10.27每日前瞻，今天聊下以太坊坎昆的事。上午看到了一條不友好的消息，原本有機會在年內進行的坎昆（Dencun）升級目前看來很大概率要推遲了。據開發者會議透露，測試升級階段一直受到共識問題的困擾，以太坊的Holesky測試網啓動時間也比計劃晚，所以坎昆升級在23年年底前完成該升級實施的難度非常大。在當前整體行情和情緒難得轉暖的情況下傳出這樣的負面消息，那不用想，肯定真的遇到了技術攻堅難題，好久沒見鴿王的帽子蓋在以太坊頭上了，不禁讓人有點PTSD的味道。不過話說回來，以太坊自誕生以來，推進核心功能時整點幺蛾子並非新鮮事。著名的ETH2.0當年就一拖再拖，跨度半個牛熊週期，一度把很多人都整崩潰了，其他的大小硬分叉中也有過這樣那樣的遲到，好在所有坎坷最終都克服了，尤其是對現在的以太坊而言，其最爲關鍵的一些里程碑已經完成，比如能讓ETH燃燒起來的EIP1559，以及改變通脹機制的轉POS等等，因此，坎昆升級的延期與否，對整體生態的影響我認爲是可控的，也就那樣見怪不怪了。相比之下，對於希望借坎昆的機會炒作和浪的L2板塊來說，可能利空性質更直接一些。

10.25每日前瞻，今天聊兩句UNI，作爲行業中叫好 (口碑數據可以) 不叫座 (狗莊不拉) 的典型之一，由於其項目方今年以來的一些騷操作，難得地成爲備受爭議的對象。我最早接觸到Uniswap是在2020年DeFi盛夏前。當時借貸板塊的AAVE還沒啥熱度，LINK則只拉盤不做社區大家不敢追漲，於是乎DeFi三架馬車中DEX的龍頭 Uniswap 就成了最容易讓老玩家興奮，也最容易出圈讓新人理解的項目。對老玩家來說，去中心化交易所的夢貫穿整個17~19年，在AMM鋪開之前，DEX總是受困於這樣那樣的技術或產品難題。對新用戶而言就更不用說了，讓他們用以德那些老古董，還不如直接給一棍子打暈。

10.24每日前瞻，今天來聊下汪峯、Fomo情緒、以及韓國泡菜。昨天汪峯離婚的事是圈外小夥伴發給我的，還夾帶了一張吐槽大A歷史低點的梗圖。一開始對這個瓜並不在意，也對汪的私事沒啥興趣，不過作爲經歷過312的一員，睡前突然一段神奇的回憶在腦海浮現，我趕緊去了谷歌和百度了下，發現雖然大部分報道都被刪掉壓了下去，但還是有一些蛛絲馬跡留了下來。 沒錯，3年前312、313之後的幾天裏，汪爆倉虧麻的事曾被娛記爆料，據說這也是他和章矛盾激化的導火索。汪後來還涉足了NFT和數藏領域，一直有着豪賭韭菜的人設，那麼這次是否是因爲方向做反喫大虧了呢？非常有可能。八卦結束，來聊下FOMO情緒。熊市裏FUD見怪不怪，FOMO則比較少見，尤其這輪熊連一個像樣的小牛和山寨季都沒，像樣的FOMO就更沒啥機會了；在這樣的背景下，今天貝萊德和灰度的事發酵後只見行情波動，卻並沒有看到太多情緒方面的上頭，這樣的苗頭感覺還是挺健康的，暫時沒有提示風險的必要（當然了，一旦數據和情緒整體上頭了，那就得另說）。最後蹭下MINA的熱度，來提下韓國泡菜，這真是一個經久不衰的概念。17年剛進圈的時候，我的認知裏日本對行業更爲友好，對韓國其實並沒有太多關注。直到後來在18、19年見識過了韓所（Bithumb、Upbit）的威力，才刷新了原有的認知。雖然前者在20年後因各種風波逐漸走了下破，但後者（UP）一直非常有韌性（哪怕在監管下有過一段寂靜期），再結合近期的表現，不得不承認韓對加密世界的狂熱程度真的是沒得說，連CB都逐漸缺乏上線效應的當下，仍然保持着不錯的戰績。熊市裏尚且如此，牛市裏當然更可以期待下了。所以韓流概念，不妨大膽關注起來。