在DeFi這個支離破碎的羣島中，流動性總是伴隨着痛苦的權衡：出售你的資產並失去暴露，或者鎖定它們並失去訪問權限。Falcon Finance的到來將永遠結束這一困境。
由一支由前MakerDAO、Aave和高盛工程師組成的團隊於2025年第三季度推出，Falcon Finance正在構建第一個真正的通用抵押基礎設施——一個無需許可的、過度抵押的合成美元協議，將幾乎任何有價值的東西轉變爲可支配的、穩定的流動性，而無需強迫進行單一銷售。
在其核心是 USDf：一種去中心化的超抵押合成美元，對應一個不斷擴大的流動資產籃子。ETH、BTC、LSTs、LP 代幣、收益型穩定幣、代幣化國庫、私人信貸頭寸，甚至像代幣化發票或收入分享協議這樣的高級現實世界資產（RWAs）——Falcon 在一個屋簷下接受所有這些。存入您的資產，設置您所需的抵押比率（130 %–500 %，具體取決於風險級別），並立即以具有競爭力的利率借入 USDf。您的原始持有資產仍然保留在保險庫中，依然在賺取收益，依然在累積價值，而新鑄造的 USDf 變成您錢包中的完全可組合流動性。
這不是另一個孤立的穩定幣實驗。Falcon 正在架構鏈上相當於一個主經紀商保證金賬戶的等價物：一個單一的、高資本效率的設施，機構和個人都可以在不分割或強制清算長期頭寸的情況下釋放流動性。
其機制優雅而堅韌。
- 由鏈上預言機和專業風險委員會管理的動態風險參數的多資產保險庫。
- 每種抵押類型的隔離貸款池以防止傳染。
- 實時健康因子監控，具有柔性清算緩衝區，首先利用次級收益來源然後再觸及本金。
- 與 Pendle、Morpho 和 Gearbox 深度集成，允許借入的 USDf 立即重新部署到槓桿收益策略中——有效地將一個頭寸轉變為增壓的多層收入來源。
早期數據令人震驚。在主網上線的 90 天內，Falcon 的總鎖倉價值超過了 18 億美元，並發行了超過 7.2 億美元的 USDf，使其成為 2025 年增長最快的借貸協議之一。藍籌抵押品如 cbBTC、wstETH 和 BlackRock 的 BUIDL 基金主導了流入，但真正的故事在於長尾：超過 40 種異國資產——包括代幣化的美國市政債券、音樂版稅流和太陽能農場收入權利——已經被列入白名單並積極產生流動性。
本地代幣 $FF 扮演三個關鍵角色：治理、風險策劃和價值累積。質押的 $FF 管理抵押品上線、風險參數和費用切換。所有協議收入的一部分用於實時回購和銷毀，而 veFF 持有者則獲得增強收益和對新保險庫類型的優先訪問。以快速增長的收入為背景，完全稀釋估值仍然低於 4 億美元，$FF 越來越被視為當前周期中最具信心的基礎設施賭注之一。
Falcon 正在構建的東西超越了另一個借貸應用。它是每種鏈上價值與即時美元流動性之間的通用翻譯層。在一個向代幣化衝刺的世界——股權、債券、房地產和知識產權都原生存在於鏈上——能夠在不出售的情況下借入穩定流動性將成為數字金融的定義性原始條件。
機構正在注意。三家最大的加密原生對沖基金已經將八位數的借款設施轉移到 Falcon，引用了優越的資本效率和保持產生收益的抵押品完整的能力。零售大戶用 USDf 借款進入 Pendle YT 預留 30–60 % 的槓桿收益，將沉睡資本有效地轉變為個人對沖基金。
Falcon Finance 並不要求用戶在持有和消費之間做出選擇。
它同時給予他們兩者——永遠。
在即將到來的普遍代幣化時代，贏家不會是今天擁有最多 TVL 的協議。將是那些能使每個代幣化資產在明天變得流動的協議。
Falcon Finance 正在將自己定位為那個協議。
$FF 不僅僅是一個治理代幣。
這是整個鏈上經濟的保證金賬戶的股權。
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