隨着歷史上的最大停擺正式結束：
年內最大的利空也消化殆盡了，市場對不確定性所產生的恐慌和焦慮得到了少許緩解。
但BTC並沒有想象中那樣出現快速有力的反彈，其中各種原因有很多專業的老師已經分析過了，詠琪在這裏不多討論。
今天我們用數據來複盤解決大家幾個問題：
都在喊熊市來了，真的熊市了嗎？
當下的行情是真的進入了熊市嗎？之前我在這篇文章，做了詳細的宏觀分析和比特幣的歷史數據分析：BTC周線，竟然走出了這樣的形態？
最近我仔細研讀了所有宏觀信號，結果顯示市場正悄然迎來結構性轉折。
首先，美聯儲今年已兩次降息，量化緊縮政策也將在12月1日正式結束，這意味着長達兩年的“流動性流失”週期即將終結。
通脹持續降溫、美元走弱、機構持續買入，而散戶仍處於恐慌狀態。
一旦政府停擺問題徹底解決，市場或將迎來一輪“緩解性上漲”。
數據面更具說服力：摩根大通上季度比特幣ETF持倉暴增64%，預計一年內持倉將達17萬枚；貝萊德IBIT已持有約78萬枚BTC，佔供應量的4%；11月6日，比特幣ETF淨流入2.4億美元，結束連續六天淨流出。
目前全球超55%的對衝基金持有加密資產，機構正全面重回場內。
鏈上信號同樣積極：
71%的BTC仍在盈利區間，主力資金未離場；以太坊穩定幣交易量達2.82萬億美元，鉅額資金正待重新部署；槓桿已清洗完畢，摩根大通亦稱“去槓桿週期結束”。
市場已完成深度重置。流動性回暖、資金迴流、情緒極度恐懼——這往往正是反轉的前夜。美聯儲12月再度降息的概率超60%，聖誕行情或提前到來。
保持信念，流動性正在迴歸，牛市的火種仍未熄滅。
中心化交易所的BTC、ETH，降至歷史最低
Binance 交易所內BTC、ETH的餘額開始下降，已經降到了歷史的最低水平；
說明有部分資金開始嘗試逐步下場，正在慢慢消化潛在的拋壓。
以太坊的數據很明顯，過去一年中，中心化交易所的現貨ETH，減少了超過400萬枚，這些都去哪兒了？都被誰買走了？都去了誰的錢包？
投資者行爲從“交易”轉向“囤積”
長期信念增強：人們將BTC和ETH提出交易所，不是爲了短線交易，而是爲了長期持有（HODL）。這表明投資者對加密貨幣的長期價值抱有強烈信心，不介意在市場波動中“鎖倉”，等待更高的價格或未來的應用（如以太坊的DeFi、Web3生態）。
創造稀缺性：交易所是流動性池，可供交易的代幣減少，意味着市場上的實際流通盤在縮小。這種“供應衝擊”爲價格上行創造了更有利的條件，因爲任何新增的需求都可能推動價格顯著上漲。
總而言之，中心化交易所BTC和ETH餘額創歷史新低，是一個強有力的基本面指標。
它主要表明加密貨幣市場正在走向成熟，投資者的長期信念、自我託管意識和鏈上參與度都在提升，爲市場下一階段的健康發展奠定了堅實的基礎。
穩定幣儲備達歷史極值
穩定幣儲備達歷史極值，比特幣或迎來新一輪上漲
最新鏈上數據正釋放出一個罕見而強烈的信號。CryptoQuant 發佈報告指出，穩定幣供應比率（SSR）已降至歷史低點區間（約13），這意味着市場中穩定幣（可隨時轉化爲買盤的“幹火藥”）的數量正處於極高水平。
換言之，場外資金正在積蓄力量，隨時可能引發一輪新的入場潮。
與此同時，幣安交易所的比特幣儲備持續下降，而穩定幣儲備顯著上升。
這一“BTC下、穩定幣上”的資金流動結構，自2020年以來僅出現過數次，而每一次都成爲比特幣價格啓動強勢反彈的前奏。
鏈上分析師指出，這種結構性變化代表着投資者的風險偏好正在恢復：主力資金不再大量拋售BTC，而是將穩定幣持於交易所，伺機買入。
結合美聯儲即將結束量化緊縮、全球流動性預期改善的宏觀背景，當前階段極可能成爲中期底部區間的構築期。
從歷史經驗看，SSR接近當前水平的週期，往往伴隨着BTC價格在未來2—3個月內迎來20%至40%的上行窗口。
市場尚在猶豫，但鏈上流動性已經在悄然重構新一輪牛市的燃料。
接近個位數的恐慌，是真慌
當前恐慌指數：接近個位數，極端恐懼區間
截至目前，加密恐懼與貪婪指數（CFGI）約爲10左右，逼近個位數——這意味着市場情緒極度悲觀，投資者普遍恐慌。這種極端情緒，歷史上往往出現在：
2020年3月，疫情暴跌，BTC跌至3,800美元；
2022年6月，LUNA崩盤與Celsius破產，BTC跌至17,000美元；
2023年8月，宏觀緊縮疊加ETF延後，BTC短暫下探25,000美元。
在這三個階段，恐慌指數均在8–12區間，而隨後1–3個月內，BTC均錄得20%–80%的反彈。
結構性數據支撐：底部特徵正在重現
1️⃣ 交易所儲備下降：BTC在主要交易所的持幣量已降至近五年新低（約225萬枚），這說明長期持有者（LTH）在持續吸籌，而非恐慌拋售。
2️⃣ 短期投資者投降：短期持有者盈利率（STH-MVRV）跌破1，意味着過去1–3個月入場的資金大多處於虧損區間——這是歷次反轉的共性信號。
3️⃣ 穩定幣流動性充足：穩定幣供應比率（SSR）下降至13以下，與2020年、2022年底部階段相似——市場“幹火藥”充沛。
4️⃣ 礦工壓力釋放：礦工拋壓指數（MPI）近期回落至中性水平，說明礦工已完成主要清算，系統性拋壓階段結束。
市場正處於極端恐懼+高流動性儲備+去槓桿完成的階段；宏觀底部區間大概率已形成，除非出現重大政策黑天鵝。
一句話總結：恐懼指數接近個位數，從歷史經驗看，這往往不是崩潰的信號，而是反轉的前夜。恐懼達到極致，便是流動性重新定價的開始。
大行情最快也到聖誕節前後
在4小時的級別行情裏，很明顯下跌趨勢壓制着，想要等到均線密集的時候再來一個突破，也是需要時間週期的，最快也需要一個星期後了。
4小時候級別，有效突破108k才能說是，行情短期內方向變了，10.11的大跌，跌破趨勢線以後，整個是一直被壓制着。
在這輪牛市上漲的週期裏，BTC價格有4次跌破日線級別MA200，這一次是第四次。
之前的三次是：
2023年的8月17日，第一次跌破，行情調整了2個月的時間，10月18號才正式突破，開啓的第一波大牛市行情
2024年的7月3日，第二次跌破，行情調整到10月17日後，開啓一波超過70%的漲幅，真的是橫有多長，豎就會有多高。
2025年的2月28日，第三次跌破MA200，這一次一直調整到4月23日，然後開啓的今年這一波上漲，從93k到127k，漲幅超過36%
這一次是：2025年的10月11日，跌破的MA200，也是這一輪牛市的第四次跌破關鍵指標現在已經過去了1個多月。
最快的也到12月的中旬，纔能有效的突破，開啓一波上漲的趨勢，到時候剛好配合，QE+降息，開啓一波瘋狂的上漲不是沒有可能。
詠琪總結：風暴之後，新的週期正在孕育
當下的市場，既處在恐懼的深淵，也站在機會的門口。
美國政府停擺落幕、流動性回暖、機構持續加倉，鏈上數據不斷釋放底部信號——這一切都在指向同一個方向：宏觀底部正在構築。
比特幣的短期波動難免，但長期結構仍然健康。中心化交易所儲備創新低、穩定幣資金充裕、投資者信念強化，這些都是牛市重啓前最典型的跡象。
真正的機會，總在情緒最差時誕生。
若歷史規律依舊奏效，那麼2025年的聖誕，或許正是市場再度點燃希望的時刻。
深度觀察 · 獨立思考 · 價值不止於價格。
星標#華爾街加密情報局，好內容不錯過⭐
最後：文中的很多觀點，都是代表我個人對市場的認知判斷，並不對你的投資構成建議
