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最重要的選擇有時是在閉門造車的情況下做出的。當Coinbase需要爲其計劃中的DeFi開發融資基礎設施時，他們有兩個選擇。內部創建，無限制的資源。或者包括Morpho，一個對大多數零售交易員來說並不熟悉的外部協議。Morpho是他們的選擇。

這個選擇引發了一場非凡的事件。在幾個月的時間裏，Coinbase的Morpho驅動的比特幣抵押貸款超過了10億美元。他們在DeFi借貸存款中超過2億美元。其他對話也被觀察到。Morpho被Crypto.com實施到Cronos中。接下來是機構巨頭。一個行業標準是從最初的技術整合中創建的。

要理解Morpho解決的問題，就必須進行審視。傳統借貸程序迫使借款人在預設風險閾值內。你想用你的比特幣借款嗎？接受協議的條件。你需要更好的價格嗎？不幸的是。這種不靈活性扼殺了創造力和生產力。市場無法適應特定需求。用戶選擇去其他地方或接受不理想的條款。

Morpho完全顛覆了這一模型。他們開發了一個供無限協議使用的框架，而不是一個具有固定參數的單一協議。任何人都可以實施具有自定義規格的借款市場。描述用作抵押的資產。選擇借款資產。設置清算閾值。選擇預言機。市場將始終獨立運作。

這種適應性迅速吸引了高級玩家。歐洲最大的銀行之一Societe Generale選擇Morpho作爲其DeFi入口。這是一個簡單的DeFi協議。不是由風險投資資助的初創企業。Morho的基礎設施被一家擁有數百年經驗的傳統銀行所選中。這種影響在傳統金融中顯現出來。

這種靈活性得到了技術架構的極好支持。貸款機制由Morpho Markets處理。簡單、不變的合同只執行一件事。沒有對治理的風險。參數不會被修改。一旦安裝，市場將無限期地以相同方式運作。這種可預測性使長期規劃和集成成爲可能。

這種簡單性由於Morpho Vaults而疊加了複雜性。金庫的策展人將來自許多市場的流動性結合在一起。他們保留流動性，控制風險，並最大化收益。人們在不知道這些金庫有多複雜的情況下進行存款。零售可及性與專家管理相結合，融合了兩者的最佳方面。

這一策略得到了數據的極好驗證。現在是120億美元，較2022年的1億美金大幅增長。這個增長不是線性的。從這個意義上說，採用是指數級的。Morpho成爲Plume、Base、Unichain 和 World Chain上最大的DeFi協議。在Arbitrum和Ethereum上是第二大協議。在20條鏈中佔據主導地位。

每一個集成都有其背後的故事。爲了通過硬件錢包直接提供收益，Ledger整合了Morpho。借貸集成到Trust Wallet的移動體驗中。安全的多籤金庫管理。Bitpanda和Gemini提供了機構流動性。生態系統自然增長。

MORPHO代幣進行了精心的首次亮相。流通中的大約有5.19億，總量爲10億。協議治理在DAO的權威之下。提案、更新和參數修改由代幣持有者投票決定。然而，單個市場是不可變的。這種穩定性與靈活性之間的平衡吸引了保守的組織。Binance向HODLer空投參與者提供了650萬代幣，因爲它早早看到了潛力。

Morpho的複雜性通過風險管理得以體現。傳統程序將風險傳播給每個用戶。每個人都受到單一不良市場的影響。Morpho將個人市場風險分開。保守的借貸者避免高風險市場。冒險者則尋求更高的回報。每個人選擇自己的舒適水平。

策展人生態系統增加了競爭動態。突出策展人吸引了數十億的存款。他們積極管理風險，尋找機會，並優化方法。表現費用鼓勵卓越。表現不佳的公司將存款轉移給表現優異的公司。市場力量確保了效率。

最近的合作進一步加速了採用。在OpenAI的Sam Altman的支持下，World Chain選擇Morpho作爲其主要借貸基礎設施。AI生態系統的參與者因整合而加入DeFi。出現了新的用例。接受了新的抵押品形式。去中心化與傳統金融之間的界限變得不那麼明顯。

Morpho的SDK顯著簡化了集成。複雜的交互通過TypeScript庫處理。API使實時數據訪問成爲可能。開發者通過文檔逐步指導。基本的編程知識現在是以前需要協議精通的任務的必要條件。進入門檻消失了。

該過程的增長軌跡仍然快速。V2承諾實現跨鏈功能。流動性在鏈之間的轉移將是順暢的。全球孤立市場將連接。資本的效率將顯著提高。這些改善不是小事。它們是範式的變化。

競爭對手很難跟上Morpho的步伐。遺留協議帶來了技術債務。新來者缺乏網絡效應。每天，Morpho作爲模塊化借貸的先驅獲得優勢。每次合併都增強了他們的護城河。每次合作都驗證了他們的戰略。

市場的狀態鼓勵進一步增長。全球的利率仍然很高。傳統融資仍然緊張。加密貨幣的採用正在增長。機構參與在上升。Morpho在這些趨勢匯聚的地方處於良好位置。

真誠地使用協議帶來了實際的收入。借款人支付利息。貸方獲得收益。策展人收取費用。DAO積累價值。這一溢價不是假設的。它是基本價值的產生。可持續經濟支持長期增長。

Morpho爲評估機會的Binance交易者提供了有趣的動態。機構採用驅動了持續的需求。由於流動性有限，存在供應限制。治理效用提供了基本價值。代幣直接捕捉協議的增長。

影響超出了價值的增加。Morpho是DeFi發展的一個例子。去中心化基礎設施是現實企業的選擇。真實用戶產生了巨大的量。代幣激勵被可持續經濟所取代。實驗已經結束。製造階段開始了。

事後看來，Coinbase的選擇很明顯。當已經有優秀的基礎設施時，爲什麼還要構建？當操作由協議處理時，爲什麼還要維護？由於開放性使創新成爲可能，爲什麼要限制？這個決定比傲慢更務實。結果支持了他們的評估。

融資環境經歷了不可逆轉的變化。Morpho不僅僅開發了一個新協議。他們創造了借貸標準。Morpho吸引了整合者，而其他人則爭奪用戶。Morpho專注於效用，而競爭者則爭奪TVL。這個計劃取得了巨大的成功。

傳統金融開始關注。受到監管的機構進行了合併。協議被數十億資金淹沒。實驗取得了成功。在機構層面，DeFi展示了可行性。Morpho走在了前面。畢竟，革命在電視上展示了。