据吴说报道，瑞穗证券最新研报指出，Circle 公司面临三大中期风险：USDC 稳定币增长速度低于预期、分销成本上升及美联储可能降息。尽管 Circle 最新季报显示 USDC 流通量同比增长 90% 至 613 亿美元，季度营收增长 53% 至 6.58 亿美元，但其分销成本占储备池比例已从 2022 年的 39% 升至目前的 64%。