2025.6.29日報
週末美股不開盤，BTC、ETH、SOL的交易量居然只有三億左右，比特幣交易量甚至是墊底的，現在感覺是暴風雨前的寧靜，感覺市場快要出方向了。
目前加密市場的走勢跟美股高度相關，大家關注的焦點從之前的戰爭轉到了關稅上。
特朗普表示，7月9日的關稅協議最後期限可以延長也可以縮短。
美國財長耶倫也說，特朗普政府的貿易談判可能會拖到9月1日勞動節前，7月9日可能不是最終期限，這相當於給關稅這顆雷暫時按下了暫停鍵。
從數據上看，市場流動性又回到了低谷，最近24小時的換手率創了新低。
支撐方面，比特幣在93000-98000美元區間很穩，100500-105000美元也比較紮實。只要沒有系統性風險，10萬美金是短期強支撐。
從現貨ETF數據上看，6月27日比特幣現貨ETF淨流入5.01億美元，這周累計流入了22.14億美元。以太坊現貨ETF也流入了7700萬美元。
目前中心化交易所的BTC持有量已經降到205萬枚，照這個趨勢，最多一個月可能就會跌破200萬枚，這是個關鍵點。一旦大行情啓動，可能會引發BTC荒。
另外，我們需要關注一下市場盈利能力指標，它是觀察市場活躍度和資金參與的重要指標。
上一輪2020-2022牛市，投資者總共賺了5500億美元利潤，而這輪牛市已經賺了6500億美元，說明這次資金規模比上次更大，市場更熱。
這輪牛市經歷了三次高點：2024年3月，BTC漲到7萬美元，市場勢頭強勁。
2024年12月，BTC衝上10萬美元，依然很猛。
到2025年6月，利潤有所下降，市場參與度降低，有點像上一輪牛市後期的疲態。
但這次的利潤下降不代表熊市就來了，因爲市場邏輯已經變了。
這輪牛市是大資金和機構主導，比特幣是核心。他們鎖住了大量籌碼，對未來很看好，短期波動影響不大。
回顧上輪牛市，2021年11月BTC衝到6.3萬美元的時候，只有6.3萬美金有39萬枚BTC的籌碼，高位接盤的資金很少。
大量籌碼集中在低位，比如3400美元有103萬枚BTC，6000-1萬美元有266萬枚BTC。
這些低位籌碼要麼是看好後市不想賣，要麼沒人高價接盤賣不掉，結果就是市場承接力弱，供應過剩，導致比特幣價格大跌。
而反觀這輪牛市，2025年6月BTC在9.3萬-10.6萬美元衝頂時，沒有一個價位的籌碼超過30萬枚，說明高位買入很分散。
大量籌碼堆在高位，9.3萬-9.8萬美元有195萬枚BTC，10.4萬-10.6萬美元有159萬枚BTC。
這次利潤下降不是因爲賣不掉，而是大家不願意賣，高價買入的持幣者更願意繼續持有。
這帶來兩個很好的信號：一是牛市還沒結束，現在拋壓很小，市場不會輕易崩盤。
二是回調不會太深，高位籌碼多，市場成本高，跌下去就有人接盤。
整體來看，短期市場在窄幅震盪，交易量和波動都比較小，估計快要出方向了，下週美股走勢很關鍵。
中長期看，比特幣下方支撐很強，大家都不願意賣，一旦出現回調，就是撿低價籌碼的好機會。
