以色列發起了 「獅子崛起行動」，襲擊了伊朗多個城市、軍事基地以及核設施，伊朗最大加密交易所 Nobitex 遭遇以色列駭客攻擊，造成數千萬美元穩定幣損失。比特幣在硝煙中悄然波動，一路上漲接近 11 萬美元后再次下跌 （前情提要：伊朗宣佈「晚上禁用加密貨幣」，以色列駭客燒毀Nobitex 1億美元引爆鏈上戰火 ） （背景補充：川普暫緩對伊朗開戰：太久沒打高爾夫，我要先拿冠軍  ）   2025 年 6 月 13 日凌晨，以色列方面發起了 「獅子崛起行動」，襲擊了伊朗多個城市、軍事基地以及核設施。近日，伊朗最大加密交易所 Nobitex 遭遇以色列駭客攻擊，造成數千萬美元穩定幣損失。比特幣在硝煙中悄然波動，一路上漲接近 11 萬美元后再次下跌。從 2020 年至 2025 年間發生的多場重大戰爭衝突中，我們可以觀察到比特幣價格對地緣政治事件的敏感性反應。本文將深入分析近五年來主要戰爭衝突對比特幣價格走勢的影響，以及過往戰爭結束後加密市場的恢復軌跡。 俄烏衝突的分水嶺時刻 俄烏衝突於 2022 年 2 月 24 日全面爆發，外界猜測俄羅斯資金將流向例如比特幣等的加密貨幣，比特幣的價格飆升了 20% ，一度突破 4.5 萬美元。同一時刻，俄羅斯寡頭試圖通過比特幣轉移被凍結的資產，似乎印證著加密貨幣的 「危機價值」。 然而長期來看，當戰爭推高歐洲天然氣價格至歷史峯值，美國聯準會被迫開啟四十年來最激進加息，比特幣在 2022 年上演 65% 的崩盤。雖然這種下跌不能完全歸因於戰爭，但地緣政治不確定性無疑加劇了市場的悲觀情緒。 資料來源：bitscrunch.com 有趣的是，戰爭的持續性反而為比特幣提供了新的敘事支撐。烏克蘭政府通過加密貨幣籌集了數百萬美元的捐款，凸顯了數位貨幣在傳統金融體系受限情況下的獨特價值。同時，面對西方制裁，俄羅斯也在一定程度上轉向加密貨幣作為規避制裁的工具，這進一步強化了比特幣作為替代性金融工具的地位。 值得注意的是， 2014 年時，比特幣在俄羅斯入侵烏克蘭後陷入了長期熊市。然而，到了 2022 年，比特幣已經發展成為一個更大、更強、更被機構投資者接受的資產類別。 以色列戰爭的市場考驗 2023 年 10 月 7 日，以色列 – 加沙衝突戰爭爆發。10 月 11 日，根據 bitsCrunch 資料，比特幣跌破 27000 美元，創下自 9 月以來的新低，交易員普遍將此歸因於中東衝突對投資者情緒的負面影響。2023 年加沙衝突期間，USDT 轉帳量周增 440% ，穩定幣正成為新基礎設施。 自以色列 – 哈馬斯衝突開始以來，數位資產價格並未出現顯著波動。這種相對穩定性反應了加密貨幣市場對地緣政治事件敏感性的降低。 伊朗以色列衝突 2024 年 4 月伊朗以色列衝突下，導彈襲擊當日，比特幣波動率僅 ± 3% ，不足 2022 年俄烏開戰時的 1/3 。貝萊德 ETF 單日淨流入 $ 4.2 億，形成波動緩衝墊。現貨 ETF 日均交易量佔比達 55% ，戰爭情緒被機構訂單流稀釋。 bitsCrunch 的資料顯示，即使在目前以色列對伊朗發動空襲等重大地緣政治事件中，比特幣市場也並未出現恐慌模式。雖然比特幣在 2025 年 6 月戰爭初始 24 小時內下跌了 4.5% 至 104343 美元，以太坊跌了 8.2% 至 2552 美元，但這種跌幅相對於事件的嚴重性來說仍然是可控的，顯示出了較強的韌性。 然而，根據地緣政治風險 (GPR) 指數，我們發現，目前來說，指數呈現上升趨勢，約為 158 左右。此前超過 150 的時間節點還是 2024 年初的時候。這個指數由 Dario Caldara 和 Matteo Iacoviello 構建。地緣政治風險 (GPR) 指數在兩次世界大戰前後、朝鮮戰爭初期、古巴導彈危機期間以及 「 9 ・ 11 」 事件後達到峯值。地緣政治風險越高，投資、股價和就業率就越低。地緣政治風險越高，發生經濟災難的概率也就越高，全球經濟的下跌風險也就越大。 資料來源：bitscrunch.com 觀察資本邏輯的最佳視窗 停火協議簽署的時刻，往往是觀察資本邏輯的最佳視窗。2020 年 11 月納卡戰爭落幕，比特幣在隨後 30 天近乎翻倍。這場高加索小國的領土爭端之所以引爆加密市場，核心在於戰爭未改變全球寬鬆基調，美國聯準會每月 1200 億美元的購債計劃持續灌溉風險資產。與之形成映象的是 2022 年 3 月俄烏談判，短暫的停火希望被美國聯準會加息 50 個基點的預告擊碎，比特幣應聲下 12% 。 資料來源：bitscrunch.com 2023 年 11 月巴以臨時停火當天，加密衍生品市場爆倉 2.1 億美元。埃及場外交易所 BTC 兌埃鎊匯率溢價從 8.2% 降至 2.1% ，戰亂地區需求逐漸退潮。戰爭敘事很快便被 ETF 審批、減半週期等原生敘事覆蓋。2025 年 1 月 15 日，以色列和哈馬斯同意達成停戰和交換戰俘的提議。隨後比特幣直線上漲，再次突破 10 萬美元后下跌。中東衝突期間的市場表現促使人們重新審視比特幣的避險資產屬性 —— 比特幣和以太坊還不能被視為黃金市場的安全避險資產。 進入機構時代 數位資產的戰爭價值並未消失，而是在場景化重構。烏克蘭政府收到的 1.27 億美元加密捐款，佔其早期國際援助的 6.5% ；加沙地下網路通過比特幣礦機維持通訊網路；伊朗石油商利用混幣器突破制裁… 這些邊緣地帶的真實應用，正在形成與華爾街並行不悖的暗線生態。當主流市場關注 ETF 資金流時，戰亂地區的對加密貨幣的需求成為觀察數位資產的新指標。 當前加密市場已形成清晰的戰爭響應機制：原油價格觸發通膨警報，VIX 恐慌指數，以及 Deribit 上未平倉合約等。bitsCrunch 資料顯示，地緣衝突釋放的避險資金中最終流入加密領域的不足 5% ，這個數位在 ETF 時代可能進一步萎縮。 真正的轉折點在於貨幣政策。當美國聯準會降息通道開...

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