錢包再次遭到轟炸。儘管伊朗目前已被滲透得千瘡百孔，幾乎喪失了反抗能力，這場一邊倒的戰爭似乎很快就能結束，但以色列方面卻並不急於停戰。它的目標非常明確——不僅要拔掉老虎的牙，還要砍斷它的四肢，確保其永遠無法再構成威脅。  

以色列持續向美國施壓，要求儘快提供能夠打擊地下目標的武器，以便摧毀伊朗深埋在地下幾十米的祕密核設施。而特朗普政府雖然希望儘快結束衝突，卻不願承擔軍費開支，這符合特朗普一貫的作風——可以喊話施壓，但絕不願意掏錢。因此，特朗普不斷向伊朗最高領袖哈梅內伊喊話，聲稱其行蹤已被掌握，隨時可能被消滅，試圖迫使伊朗無條件投降。然而，哈梅內伊作爲86歲的神權統治者，早已步入暮年，死亡的威脅對他而言可能已無足輕重。若不戰至最後一兵一卒，伊朗恐怕不會輕易屈服。如果以色列從空襲轉向地面進攻，局勢可能會像俄烏衝突一樣陷入持久戰，而這正是市場最不願看到的結果。

昨晚，美國參議院通過了(穩定幣法案)（Genius Act），接下來將提交衆議院審議。若兩院達成一致，法案將遞交總統簽署生效。市場普遍預計衆議院將在幾周內完成表決，該法案的通過幾乎已成定局。從各大機構加速佈局穩定幣的動向便可看出端倪——摩根大通已在Base鏈上推出JPM Coin，Circle在IPO後股價持續走強，而其他加密股票如Coinbase、MicroStrategy以及孫宇晨的SRM卻出現下跌。

Circle的逆勢上漲表明，資金正集中流向這一領域。PayPal早已推出PYUSD穩定幣，而近期大熱的Plasma項目正是由PayPal支持的穩定幣及RWA協議推動的。至於特朗普支持的USD1，從幣安的力推來看，短期內很可能像當年的BUSD一樣，成爲平臺上的主流穩定幣。美國財政部長昨晚也對(穩定幣法案)發表看法，預測到2030年，鏈上穩定幣規模將達到3.7萬億美元，接近當前比特幣市值的兩倍。

如此龐大的資金增量，必將催生多次山寨幣牛市。但正如昨天所說，未來的山寨幣牛市將不再是普漲行情，而是兩極分化——鏈上基礎設施和各賽道龍頭將佔據主導地位，而許多小幣種可能連湯都喝不上，甚至現有CEX上的老幣可能完全與牛市無緣。因此，本輪山寨幣投資的關鍵在於換倉，果斷捨棄那些等待大盤拯救的項目，將資金集中投向真正具備用戶、資金和資源優勢的標的。

再來說說近期備受關注的“幣股”。目前，除了正在申請ETF的山寨幣屬於標準幣股，能夠吸引大量股市資金外，還有許多上市公司正在儲備加密貨幣，這些也可歸爲幣股範疇。規模最大的當屬MicroStrategy，其持有的比特幣數量遙遙領先，特斯拉也算其中之一。

此外，還有Cipher Mining（CIFR）、Marathon Digital（MARA）、Riot Platforms（RIOT）、Galaxy Digital（GLXY）、CleanSpark（CLSK）、Hut 8（HUT）等。日本上市公司MetaPlanet也在積極佈局，而昨晚美股公司Fold宣佈計劃融資2.5億美元用於購買比特幣，英國Vinanz、西班牙BBVA等企業也紛紛加入儲備比特幣的行列。  

以太坊的幣股包括SBET，波場的幣股有SRM，Solana生態則有KIDZ、DFDV、UPXI等。XRP的支持者可以關注VVPR，而Fetch.ai的幣股是TRNR。今天，眼科上市公司Eyenovia更是宣佈將斥資5000萬美元儲備Hype代幣。幣股種類繁多，我個人並不排斥這一概念，反而認爲它是前幾輪所謂“價值幣”的終極形態。

如果一個山寨幣連幣股都沒有，實在難以被稱爲價值幣。未來，能夠經受SEC等監管機構審查的加密項目會越來越多，幣股將成爲加密行業打入傳統金融體系的“特洛伊木馬”。Coinbase已向SEC申請開通幣股交易，與Robinhood類似。雖然這是FTX曾經玩過的套路，但不得不承認SBF的眼光和方向是對的，堪稱“幣圈賈躍亭”。

其他大小交易所很快也會跟進支持幣股交易。而美股的終極形態可能是“股幣”——未來真正優質的美股，都應在鏈上具備充足的交易量和流動性。這也與(穩定幣法案)息息相關，因爲加密貨幣的本質是降低金融門檻，讓普通人無需繁瑣審查即可享受金融服務。不過，飯要一口一口喫，現階段的第一步，就是幣股的普及。

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