摩根大通 (JP Morgan) 執行長 Jamie Dimon 於 5/22 在上海舉辦的中國全球峯會上受訪表示,目前別高利率或軟著陸太過樂觀,提醒大家在風險被大幅低估的時代,請準備好面對接下來的經濟變化。對於美元走弱,他指出這只是短期的資金調整,不必擔心太多。也重申他相當看好中東阿聯酋與中國的長期市場,更呼籲全球政府請專注於提升抗風險能力與國家安全。。

市場太過自信,Dimon:風險還沒反映在資產價格

Dimon 開場就點出市場自信過頭,他認為有許多宏觀風險像是:

  • 全球財政赤字

  • 量化寬鬆 (QE) 後遺症,通膨狂飆、難控制

  • 貿易戰以及地緣政治緊張局勢

他認為這些問題,都還沒實際反映在資產價格。

Dimon 也提到最近美債殖利率攀升,有人甚至預測美債十年期利率會上看 5% 到 7%。但他表示:

「現在市場只是微微驚醒,真正的大波動還沒來。」

全球重組與地緣政治推升物價,通膨火種被點燃

Dimon 表示,他不是災難預言家,但也提醒投資人要未雨綢繆。他指出以下都是造成長期通膨的火種:

  • 全球供應鏈重組:不在仰賴單一國家,近而把工廠移至更友善的地區

  • 國防支出增加:因應地緣政治,像是烏俄戰爭、中東衝突

  • 貿易地圖變動:中美脫鉤、去全球化、地緣政治造成的貿易改道。

  • 基礎建設投資:像是先前拜登的(基建法案)、歐洲能源轉型、電動車充電站、水利、鐵路等基建

美國財政赤字破錶,Dimon 稱美國別再逃避

談到稅改法案時,Dimon 表示雖然他支持讓企業有穩定的稅務環境,但也不避諱地表示:

「美國的財政赤字快破 GDP 7%,在沒打仗的情況下,這真的史上最誇張。」

他認為,美國最終還是得面對赤字問題,不能只靠加稅,有良好的經濟政策與激勵制度纔可以改善僵局。

不太認同 Fed 聲稱經濟良好,美元走弱只是短期資金流調整

對於聯準會 (Fed) 的政策立場,Dimon 不太認同某些 Fed 官員聲稱現在「經濟狀況良好」的說法。他認為 Fed 雖能控制短期利率,但全球資金流動不是他們能完全控制。

而對於近期美元走弱的現象,Dimon 對此毫不擔心。他表示:

「這不代表美國變弱,美國還是世界最有創新能力及生產力的國家。但短期內的資金流向調整,這可以理解。」

對中國長期看好,供應鏈安全應由政府主導

在被問到摩根大通是否會像其他企業一樣撤出中國,Dimon 強調他們不只在中國設立研究團隊,還幫助中國企業在全球拓展,甚至在巴西請會說中文的人,來協助雙方交流、投資。他表明:

Dimon 也警告,美國在某些關鍵戰略資源 (稀土) 上過度依賴中國,這種情況若不改善,恐怕會影響國安。不過他也表示,這並不是企業能單獨解決的問題,應由政府層級來出面處理、制定策略。

訪談最後,Dimon 也談到美國與中東的關係。他認為像沙烏地、阿聯酋、卡達、埃及這些中東國家,確實想要展現出改革與追求穩定的決心。

地緣情勢與債務風險逐漸浮現,投資人需未雨綢繆

總結來看,Dimon 雖然沒表態全球市場會崩盤,但他也暗示目前市場太過自信,導致許多風險被忽略。

但對於中國與中東市場,不只相當看好長期發展,反而向美國喊話需要好好面對債務危機,也對 Fed 對於經濟良好的言論持保留態度。對於投資人來說,最該做的事不是預測,而是準備。

(Jamie Dimon 警告市場過於自滿:標普 500 獲利將歸零、通膨與停滯風險升溫)

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