Alizeh Ali Angel
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Morpho 正在安静地构建 DeFi 多年来所需的信贷基础
@Morpho Labs 🦋 当我几年前第一次开始关注DeFi借贷时，我被两件事所震惊。一方面，承诺：非托管协议允许借款人、贷款人和创新者直接进入市场。另一方面，现实：风险无处不在，流动性池通常广泛分散风险敞口，而信贷的机制仍然令人惊讶地原始。许多借款人承担了高额利息；许多贷款人获得了低回报；而借贷信任、清晰、风险隔离的“信贷”方面常常被忽视。
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Morpho：让 DeFi 借贷更智能的非托管系统
@Morpho Labs 🦋 Morpho 是一个新的 DeFi 协议，志向高远却不喧嚣。
从本质上讲，这是一种更安全、更高效的方式，让人们借贷加密货币。Morpho直接将借款人和贷款人匹配在一起，点对点，而不是将资金锁定在大型共享池中，同时仍然建立在熟悉的DeFi平台之上。
简单来说：Morpho 帮助您在借出时赚得更多，在借入时支付更少——同时保持对您资产的完全控制。
当我第一次探索 Morpho 时，我被它的设计深深吸引，这似乎是由一个简单的观察驱动的：传统的基于池的 DeFi 模型常常让贷款人和借款人都感到不满。贷款人将资产提供到一个大型池中并获得利息，但他们的资本的一大部分可能闲置，等待借款人。与此同时，借款人面临的利率反映了最坏情况下的利用率或低效的资本部署。正如最近的一篇文章所报道的：仅在2025年，主要的DeFi平台就发放了超过500亿美元的贷款，但大规模的流动性仍然未被充分利用。
从本质上讲，这是一种更安全、更高效的方式，让人们借贷加密货币。Morpho直接将借款人和贷款人匹配在一起，点对点，而不是将资金锁定在大型共享池中，同时仍然建立在熟悉的DeFi平台之上。
简单来说：Morpho 帮助您在借出时赚得更多，在借入时支付更少——同时保持对您资产的完全控制。
当我第一次探索 Morpho 时，我被它的设计深深吸引，这似乎是由一个简单的观察驱动的：传统的基于池的 DeFi 模型常常让贷款人和借款人都感到不满。贷款人将资产提供到一个大型池中并获得利息，但他们的资本的一大部分可能闲置，等待借款人。与此同时，借款人面临的利率反映了最坏情况下的利用率或低效的资本部署。正如最近的一篇文章所报道的：仅在2025年，主要的DeFi平台就发放了超过500亿美元的贷款，但大规模的流动性仍然未被充分利用。
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洛伦佐协议的链上交易基金内部：资产管理的新面貌
@Lorenzo Protocol 我记得多年前看到养老金基金和大型资产管理公司完全离线操作：手动、官僚、在许多方面都是不透明的。然后，代币化的承诺出现了，LP的OTF模型似乎在那个方向上迈出了重要一步。从根本上说，LP将自己定位为“机构级链上资产管理平台”。
这里的OTF到底是什么？
LP描述它的方式是：汇集投资者的链上资产（稳定币和其他加密资产），通过链下策略应用它们（例如，通过中心化金融或现实资产收益）并将收益结算回链上；所有这些都包裹成一个你可以持有、交易或赎回的代币。例如，他们在BNB链上的“USD1+ OTF”允许你质押一个稳定币并收到一个代表你份额的OTF代币；你后来赎回并获得基础价值加收益。
这里的OTF到底是什么？
LP描述它的方式是：汇集投资者的链上资产（稳定币和其他加密资产），通过链下策略应用它们（例如，通过中心化金融或现实资产收益）并将收益结算回链上；所有这些都包裹成一个你可以持有、交易或赎回的代币。例如，他们在BNB链上的“USD1+ OTF”允许你质押一个稳定币并收到一个代表你份额的OTF代币；你后来赎回并获得基础价值加收益。
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YGG的链上公会：赋能Base网络上的社区
@Yield Guild Games YGG最初是早期Web3游戏公会之一——组织玩家、资产、比赛和游戏经济活动的团体。随着时间的推移，它从专注于“玩赚”模式逐渐发展成更广泛的东西：为社区提供基础设施。关于“链上公会”启动让我印象深刻的是，从“公会作为玩家群体”转变为“公会作为社区平台”。在2024年11月，YGG宣布链上公会将在Base（以太坊二层网络）上启动，提供工具供公会、集体和社区管理链上声誉、国库、资产铸造和项目仪表板。
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Plasma 扩展生态系统：新的 dApps 目标支付、钱包和汇款
@Plasma 我第一次接触 Plasma 是当我注意到有多少链提到“扩展”、“DeFi 收益”和“NFT 文化”，然而很少有链是从头开始为稳定币支付和跨境价值流量构建的。Plasma 的宣传是不同的：它声称是一个专门为使稳定币（例如 USDT）像日常数字货币一样运行而构建的层-1 链。时机似乎正好：随着全球支付、汇款和数字钱包的快速扩展，摩擦仍然是真实存在的。Plasma 希望减少这种摩擦。
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INJ治理投票：社区如何引导Web3金融的未来
@Injective 当我几年前首次观察Injective的治理过程时，我发现它比许多项目开放得多：任何INJ持有者都可以提交提案，质押的INJ持有者可以投票。这一结构本身在DeFi中并不罕见。这里吸引人的地方在于社区开始认真使用这一机制，以及生态系统的变化使得治理引擎比以往任何时候都更为重要。
在其核心，协议允许INJ持有者存入最低金额（例如，500 INJ）以提交提案。如果存款阶段通过，投票期开始；只有积极质押的代币才会被计算。存在阈值：超过~33.4%的质押代币必须投票，支持票必须达到特定比例，反对票必须低于设定阈值。投票成功后，实施程序将自动进行，适用于大多数链上模块。这意味着社区确实可以改变事物：新市场、参数调整、软件升级，甚至像保险或预言机配置这样的模块都在讨论之中。
在其核心，协议允许INJ持有者存入最低金额（例如，500 INJ）以提交提案。如果存款阶段通过，投票期开始；只有积极质押的代币才会被计算。存在阈值：超过~33.4%的质押代币必须投票，支持票必须达到特定比例，反对票必须低于设定阈值。投票成功后，实施程序将自动进行，适用于大多数链上模块。这意味着社区确实可以改变事物：新市场、参数调整、软件升级，甚至像保险或预言机配置这样的模块都在讨论之中。
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Linea的路线图更新揭示了2025年扩展创新的大胆计划
@Linea.eth 当我第一次接触到Linea时，推介很简单：建立一个与以太坊完全兼容的二层扩容方案，同时带来高吞吐量和低成本。但现在，随着2025年中发布的路线图，我们看到的不仅仅是扩展的野心：这是一个试图在以太坊的经济和意识形态结构中牢牢扎根的项目。
为什么这个更新现在会成为热门话题？首先，广泛的L2生态系统拥挤且竞争激烈，各个项目都在追求交易量、总锁仓价值和热度。Linea的举动值得注意，因为它将重点从仅仅纯粹的扩展指标转向与以太坊本身更深层次的对齐：将ETH质押到网络中，在协议层面燃烧ETH，向建设者和用户承诺大量代币分配。就好像Linea在说：“我们不仅仅是另一个扩容方案；我们想要强化以太坊的价值。”我觉得这个想法很吸引人，尽管当然，修辞和交付不是一回事。
为什么这个更新现在会成为热门话题？首先，广泛的L2生态系统拥挤且竞争激烈，各个项目都在追求交易量、总锁仓价值和热度。Linea的举动值得注意，因为它将重点从仅仅纯粹的扩展指标转向与以太坊本身更深层次的对齐：将ETH质押到网络中，在协议层面燃烧ETH，向建设者和用户承诺大量代币分配。就好像Linea在说：“我们不仅仅是另一个扩容方案；我们想要强化以太坊的价值。”我觉得这个想法很吸引人，尽管当然，修辞和交付不是一回事。
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Morpho Blue 更新：模组化、安全的 DeFi 借贷新时代
@Morpho Labs 🦋 我在某个周末阅读有关DeFi借贷的时候遇到了Morpho Blue，这立刻让我感受到一种难得的情绪——有些重要的事情在安静地展开——没有炒作或噪音。在一个我们已经习惯于平台进行小调整、微调风险参数或推出闪亮奖励计划的领域中，Morpho Blue 感觉不同。它不依赖于市场推广或表面升级。相反，它似乎在更深层次上深入思考，重新思考借贷协议应该如何运作的基本结构。
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从基于池的借贷到 P2P 精准：Morpho 引领转变
@Morpho Labs 🦋 我记得去中心化金融的早期阶段，看着像 Aave 和 Compound 这样的平台通过开放基于池的借贷获得广泛关注：存入你的资产，其他人借款，利息流回。这感觉新颖，甚至是民主的。但随着时间的推移，我注意到一种悄然增长的挫败感：贷方的收益往往低于预期，借款人支付的费用超过了看似公正的金额，而大量资本则闲置在一旁。在这个空白中，Morpho 走了进来，故意、深思熟虑，并在 DeFi 世界似乎准备好超越实验的时候。
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组合金库革命化收益：洛伦佐新路由系统的审视
@Lorenzo Protocol 由组合金库构成的收益正处于一个重要时刻，原因不言而喻。去中心化金融中的收益一直是一个理论上丰富但在稳定、高效和可预测的方式下却出奇困难的事情。这个领域花费了数年时间试图驯服这种野性，承诺自动化的策略和多样化的金库，却发现跨协议转移资金比看起来要复杂得多。因此，当一个新系统到来并声称能更优雅地处理这种转移时，人们开始关注。这就是洛伦佐的工作进入这个图景的地方。
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Plasma：对可扩展、以支付为中心的区块链基础设施的新看法
@Plasma 当我第一次看Plasma时，突出的特点是它对其目的的直白。它不是试图成为一个通用的区块链，而是专门构建为稳定币的支付支柱。许多区块链平台旨在支持所有内容，包括智能合约、NFT、代币发行、去中心化金融（DeFi）。Plasma采取了更狭窄的目标：优化资金流动。这个决定很重要。为什么？支付有其自身的需求：接近零的费用、快速的最终性、高吞吐量和一致的行为。将支付视为仅仅是另一项功能的系统通常会在其中一个方面让步。Plasma决定专注于支付。
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YGG 如何成为新兴链上世界的社交纽带
@Yield Guild Games 谈论区块链、代币和元宇宙似乎只关乎技术是很容易的。但我在过去一年中开始注意到，出现在链上世界的真正区别因素并不是图形或协议速度，而是人们如何团结在一起，形成身份，建立文化。这就是 YGG 进入画面的地方。YGG 作为一个游戏公会成立，现在正在演变成更多的东西，静静地成为新兴链上世界的社交纽带。
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Linea证明了速度、成本和安全性不需要是权衡的选择
@Linea.eth 在区块链世界中，多年来我们被告知要选择“快速、便宜、安全”中的两个，并接受第三个较弱。然而，当我更仔细地观察Linea时，我发现了一些完全不同的东西——一个扎根的尝试，旨在将三者结合在一起。它的呈现方式更像是一个诚实的工程回应，而不是一个口号，针对的是更广泛区块链使用中的真实障碍，特别是对于那些希望同时拥有便利和信任的人。
因为我们正处于一个可扩展性不再是假设的时刻。网络拥挤；费用飙升；用户感到沮丧。与此同时，机构和企业正在关注区块链基础设施，并问道：“这准备好满足现实世界的需求了吗？”Linea的时机很重要，因为它乘着一股浪潮，日常用户和严肃的企业都在要求更好的性能，而不牺牲谁来控制或审计系统。
因为我们正处于一个可扩展性不再是假设的时刻。网络拥挤；费用飙升；用户感到沮丧。与此同时，机构和企业正在关注区块链基础设施，并问道：“这准备好满足现实世界的需求了吗？”Linea的时机很重要，因为它乘着一股浪潮，日常用户和严肃的企业都在要求更好的性能，而不牺牲谁来控制或审计系统。
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Morpho 如何在提供 P2P 水平效率的同时保持完全流动性
@Morpho Labs 🦋 在过去的一年中，去中心化金融（DeFi）面临着进化的压力。大型流动性池协议（比如 Aave、Compound）提供了可用的基础设施，但许多用户仍然面临流动性可用但资本闲置或供应商赚取与借款人支付之间的差距仍然很大的问题。Morpho 切入了这个差距。
Morpho 有趣的地方在于它如何将两个世界融合在一起：大型池子的保证流动性和直接借贷双方互动的匹配效率。它并不要求用户在“池子或没有”之间做出选择，而是坐落于现有的借贷池之上，当有可能时，它以直接的 P2P 方式匹配供需。
Morpho 有趣的地方在于它如何将两个世界融合在一起：大型池子的保证流动性和直接借贷双方互动的匹配效率。它并不要求用户在“池子或没有”之间做出选择，而是坐落于现有的借贷池之上，当有可能时，它以直接的 P2P 方式匹配供需。
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为亚秒执行而构建的DeFi L1：深入了解Injective的设计
@Injective 当我第一次听说Injective被描述为“以金融为先的第一级”区块链时，我承认我有些怀疑。许多链声称自己“为DeFi优化”，但往往在性能或可用性上做出妥协。然而，Injective开始提供一些更具体的东西：亚秒级区块时间、本地订单簿，以及针对交易和衍生品量身定制的模块，而不仅仅是一个通用的智能合约环境。
为什么现在是关注Injective的好时机？因为我们看到两种力量的融合。一：链上对更先进金融原语（永续合约、衍生品、代币化的现实世界资产）的需求正在增长。二：许多现有链因高延迟、拥堵和昂贵的燃气费用而受到困扰——这阻碍了这些用例。Injective的定位是填补这一空白。
为什么现在是关注Injective的好时机？因为我们看到两种力量的融合。一：链上对更先进金融原语（永续合约、衍生品、代币化的现实世界资产）的需求正在增长。二：许多现有链因高延迟、拥堵和昂贵的燃气费用而受到困扰——这阻碍了这些用例。Injective的定位是填补这一空白。
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安静的转变正在改变链上借贷
去中心化借贷的最早版本将流动性视为需要在池中等待需求的东西。这是对无信任金融的巧妙变通，但它在系统中心留下了奇怪的紧张关系：贷款人获得的收益少于他们应得的，借款人往往支付的费用超过他们所需的，而二者之间的差价感觉像是一种不可避免的税收。Morpho 通过重新思考流动性实际如何移动，填补了这个空白，当你去除传统金融继承的假设时。它不再强迫每个交互通过共享池，而是在可能的情况下直接将贷款人和借款人配对，然后在完美匹配不可用时，悄悄依靠像 Aave 和 Compound 这样的既定协议来保持资金的生产力。
这种方法之所以感觉有意义，不在于追求效率本身，而在于认识到大多数链上活动已成为两个不完美模型之间的谈判。点对点系统提供精确性，但在连续性方面挣扎。基于池的系统提供可靠性，但牺牲了最佳定价。Morpho 尝试合并这些优势，而不放大它们的弱点，创造出一种自适应层，围绕市场条件重新塑造自己。
随着市场变得越来越竞争，细节变得更加重要：每一个基点的回收，每一个资本不闲置的区块，每一个在不需要关注的情况下悄悄改善用户体验的机制。该协议的设计反映了一种信念，即借贷可以在不使参与者变得更加复杂的情况下发展。在一个由实验定义的环境中，这种微妙与影响的平衡可能证明是其最持久的贡献。
@Morpho Labs 🦋 #Morpho $MORPHO #MORPHO
去中心化借贷的最早版本将流动性视为需要在池中等待需求的东西。这是对无信任金融的巧妙变通，但它在系统中心留下了奇怪的紧张关系：贷款人获得的收益少于他们应得的，借款人往往支付的费用超过他们所需的，而二者之间的差价感觉像是一种不可避免的税收。Morpho 通过重新思考流动性实际如何移动，填补了这个空白，当你去除传统金融继承的假设时。它不再强迫每个交互通过共享池，而是在可能的情况下直接将贷款人和借款人配对，然后在完美匹配不可用时，悄悄依靠像 Aave 和 Compound 这样的既定协议来保持资金的生产力。
这种方法之所以感觉有意义，不在于追求效率本身，而在于认识到大多数链上活动已成为两个不完美模型之间的谈判。点对点系统提供精确性，但在连续性方面挣扎。基于池的系统提供可靠性，但牺牲了最佳定价。Morpho 尝试合并这些优势，而不放大它们的弱点，创造出一种自适应层，围绕市场条件重新塑造自己。
随着市场变得越来越竞争，细节变得更加重要：每一个基点的回收，每一个资本不闲置的区块，每一个在不需要关注的情况下悄悄改善用户体验的机制。该协议的设计反映了一种信念，即借贷可以在不使参与者变得更加复杂的情况下发展。在一个由实验定义的环境中，这种微妙与影响的平衡可能证明是其最持久的贡献。
@Morpho Labs 🦋 #Morpho $MORPHO #MORPHO
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代币化资产管理是未来吗？洛伦佐的最新更新表明是的
@Lorenzo Protocol 每当一个新的金融趋势开始进入主流时，总会出现一个奇怪的时刻。你会听到一些早期的动静，看到一群小众爱好者围绕它聚集，然后有一天，这个想法从一个通常不会追逐技术突破的人那里出现在你的信息流中。那时你就知道，某些事情正在发生变化。代币化资产管理达到了那个时刻。它不再仅仅是关于区块链实验或机构试点的抽象对话。这开始感觉像是行业的一个真实方向，一种缓慢发展的转变，它不会大声宣布自己，但在意义上悄然成长，直到你无法忽视它。
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美国非农数据超预期
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三、币圈现状与风险提示#比特币波动性
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