派总说币

大家好，我是派总。

今天是2025年7月30日。
不碰合约，现货价值投资。
此账户150w本金，挑战本轮牛市总收益达到8位数。
今天是以太坊成立10周年了，全球很多地区都在为以太坊庆生。
这10年以太坊经历了各种质疑，最早没人看好他的时候，还是咱们上海肖风博士带领万向梭哈，才有了现在的以太坊。
以太坊也不负众望，现在名副其实成为了去中心化的超级计算机。
很多人说，以太坊会被SOL超越，对比我只能“呵呵”。
说会被SOL超越的，无非就是因为目前为止SOL币价涨幅比以太坊大，仅此而已。
如果你是在十几二十美金买的，涨到200多，十几倍盈利套现了，那么你厉害，通过认知变现了。
但是，如果你没有抓住，只是因为涨起来了觉得他厉害，却并不知道SOL当下的行情走势，那么就要小心了。
先涨，不代表要超越，每个币涨幅、上涨时间都不一样，那你说ORDI之前涨这么好，他就比以太坊厉害吗？ 现在你还敢说他好吗？
我就说一个数据，就是SOL遥不可及的，作为公链，安全、稳定是非常重要的。
就好比你一个电脑系统，手机系统，经常被黑客攻击，被盗，经常死机使用不了，你会去用吗？
以太坊十年来，从来没有暂停过服务，从来没有停机维护过，这是什么概念？
SOL每年都会发生多次宕机，黑客攻击，维护。
这也是为什么，当下很多华尔街的机构，全球各大机构做股票代币化都是选择在以太坊网络上。
包括接下来的稳定币，绝大多数稳定币也只会在以太坊网络上去铸造。
这就是共识，这就是实力，这就是潜力与价值。
那我说得这么好，但是为什么没跑赢SOL呢？
我想说的是：只要当下还处于牛市，那么有没有跑赢，当下说了不算。
牛市的过程中，会有很多陷阱，其目的就是为了扰乱散户，带偏散户。
SOL先涨，都觉得他好，然后行情每次回调或上涨，都把目光放在SOL上，自然以太坊的车就轻了。
而当散户都在SOL车上的时候，车太重，也只有眼睁睁的看着以太坊高速前行了。
这些都不是我的臆想，如果你真的深入了解了SOL和以太坊的基本面，同时你像我一样学习了潜龙战法，知道SOL和以太坊分别处于什么阶段，你就知道我在说什么了。
我很期待，期待以太坊在这轮牛市里再创辉煌，带领整个区块链行业，更上一层楼！
最后，祝所有读者都能够在2025年超级大牛市里收获满！
我需要粉丝，你需要参考。瞎猜不如关注。

举个例子，2022年6月19的时候，以太坊跌到了800多美金，之所以跌到这么低，是因为有很多机构爆雷，大户被清算，然后再加上美联储加息，外部环境很恶劣，所以才跌到这里。
但是因为以太坊升级的利好，从6月19一直到8月14涨到了2000多美金，直接翻倍。
很多人觉得25年是币圈牛市也是根据周期来的，而周期一个很显著的标志就是比特币减半，以太坊升级都能在这么恶劣的环境下逆势拉升，那么比特币减半会更加的万众瞩目，而且那个时候外部的经济就没有这么恶劣了，更有可能美联储会再次放水。
所以包括我在内的很多人都在布局，都是准备在明年底部的时候进行抄底，只不过人跟人还是有区别的，有些人他喊着抄底，但真正底部的时候他不敢抄，敢抄底并且拿住的人他就能获得巨额利润。
币圈的周期性它会随着比特币价格的上涨和传统机构的入场而减弱，但是至少在下一次牛市和下下一次牛市还是非常有效的指标。
最后我写的这点东西不是给所有人看的，像那种动不动就喊着庞氏骗局郁金香骗局的，你就可以划走了，科普的人很多你不看，币圈的体量增长和长时间凝聚的共识你们也视若无物，所以就没有什么可聊的了。
这个世界何曾不是一个庞氏？

目前牛市，风云涌动，我们机会每天都有密码分享。

比特币跌落115000美元支撑，能否回升美元成关键
比特币当前能否守住 115000美元支撑位，处于盘整状态。此前曾攀升至 119250 美元，高点达 119795 美元，目前回调至 115000美元附近。
若未能守住115000 美元，可能再度下跌。如今下跌至支撑位115000 美元（50% 斐波那契回撤位）、是否回跌破支撑位，跌破 至113500 美元或进一步下行。

虽然 Tether 等稳定币为美元创造了新的需求来源，但它们能否真正拯救美元体系，还是只是在延缓其不可避免的衰落？
近日，Doug Casey‘s InternationalMan 网站发表了一篇深度分析文章，探讨了全球最大稳定币 Tether（USDt）对美元体系的影响。文章作者 Nick Giambruno 是一位著名的投机者和国际投资者，以敏锐捕捉大趋势、提前识别地缘政治和经济变化而著称。
在这篇分析文章中，文章作者 Nick Giambruno 指出，我们正在见证一个由加密世界催生的「利润怪兽」——Tether，它在无形中成为了美元体系一个意想不到的「盟友」。
然而，作者指出，尽管 Tether 通过购买巨额美国国债来创造了新的需求来源，在短期内可能有助于稳定美元，但面对美国政府每年近 9 万亿美元的债务滚动和支出需求，这种支撑作用仍然有限。
「结构性裂缝正在迅速扩大，时间已经不多了，」他在文章中警告道。
Tether：数字时代的盈利奇迹
Tether 可能是商业史上人均盈利能力最强的公司！文章开篇就用一个震撼的数据抓住了所有人的眼球：
去年 137 亿美元的利润仅由 165 名员工创造，人均利润超过 8300 万美元。这一数字甚至超过了英伟达等科技巨头，可能是商业历史上最高效的盈利机器。

文章作者 Nick Giambruno 质疑道：「历史上是否有任何企业曾经创造过如此高的人均利润？如果有的话，我从未听说过。」
文章称，Tether 的成功源于其独特的商业模式。该公司为任何拥有智能手机的人提供即时、全球性的数字美元访问服务。
目前，USDt 的市值已超过 1620 亿美元并持续攀升，是世界上最大的稳定币，也是第四大加密货币。

文章指出，这种成功不仅改变了许多发展中国家民众储存财富的方式，也让他们间接成为了美国国债的需求方。
新时代的「离岸美元」需求
文章写道，Tether 声称在全球拥有超过 4 亿用户，每季度新增 3000 万用户。这种爆炸性增长让人想起 Facebook 在巅峰扩张期的表现。作者写道：
「毫不意外，USDt 在阿根廷、委内瑞拉和土耳其等新兴市场和发展中国家极受欢迎，这些地方的本币正在快速贬值，人们转向美元作为相对更稳定的价值储存手段。」

对于数十亿无法接入传统银行系统的人来说，Tether 就像拥有一个基于美元的支票账户，而无需美国银行。作者解释说：「委内瑞拉的普通人无法开设美国银行账户，但他们可以使用 USDt。」
从更宏观的角度来看，文章指出：「Tether 可以被视为数字时代的『零售版欧洲美元』。」
传统的欧洲美元市场是指存放在美国境外银行的美元存款，主要用于全球贸易、金融和银行间借贷。据国际清算银行 (BIS) 和国际货币基金组织 (IMF) 估计，欧洲美元市场规模超过 13 万亿美元。
虽然目前欧洲美元市场的规模约为 Tether 的 80 倍，但后者正在快速增长，并开始为零售和小型机构投资者提供类似功能。
这种比较揭示了稳定币在全球金融体系中日益重要的地位。文章表示，今天，稳定币结算的价值已经超过了 Visa，无论人们是否意识到，这正代表着数十亿人美元支付的未来。
Tether 如何支撑美债市场？
文章指出，Tether 通过将其巨额储备投资于短期美国国债并收取利息来产生收入，而 USDt 持有者则无法获得任何收益。去年，Tether 成为全球第七大美国国债买家，超过了加拿大、瑞士、德国和沙特阿拉伯等整个国家。
为了应对大规模的提取和赎回需求（有时单日就达到数十亿美元），Tether 与 Cantor Fitzgerald 建立了合作关系，后者拥有 Tether 5% 的股份。
值得注意的是，Cantor Fitzgerald 的前 CEO 卢特尼克 (Howard Lutnick) 也是美国现任商务部长。
作为主要交易商，Cantor Fitzgerald 是被授权直接与纽约联邦储备银行进行交易的少数金融机构之一，这种特殊地位意味着它能够轻松处理 Tether 带来的任何交易量。
Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 回忆了 2022 年遭受攻击的经历：

「当时，Tether 遭到了明显试图造成 USDt 挤兑的资金攻击。他们囤积了数十亿 USDt，试图在二级市场和各个加密货币交易所以低于面值的价格出售。但 Tether 从未拒绝过赎回，从来没有过不能按每个代币 1 美元的价格进行赎回。」
他进一步解释道：
「在那次攻击中，Tether 能够在 48 小时内赎回 70 亿美元，在 25 天内赎回 200 亿美元。70 亿美元占我们储备的 10%，200 亿美元约占我们储备的 20%。从 2008 年以来倒闭的其他银行中，没有任何一家银行能够承受 10% 的挤兑。而我们轻松做到了。而我们不仅承受住了，还表现得非常出色。
这就是拥有一个健全的回购市场和一个非常深厚、流动性极高的美国国债市场的意义所在。我们所持有的所有美国国债基本上都是三个月期限。所以我认为我们打造了处理任何类型赎回的最佳机制，也为我们全球的用户提供了他们所需的信任保障。
实上，我们已经证明，即使在遭遇一次极其猛烈的攻击，这种攻击本可以摧毁这个世界上每一家企业和每一家金融机构，但我们活下来了——而且表现得非常好。」
只能短期支撑美元
虽然作者在文中承认，稳定币如 USDt 确实通过创造对美国国债的重大新需求源而使美元受益，但他对此并不乐观。他写道：
「我最不希望看到的是美国政府更有能力为其在国内外造成的损害进行融资，货币贬值仍然是其主要资金来源之一。基于美元的货币网络越大，政府通过印钞从全球美元持有者那里悄悄提取的价值就越多。」
文章称，从数字角度来看，Tether 持有约 1620 亿美元的美国国债，这确实是一笔可观的金额。但与美国政府今年需要融资的近 9 万亿美元相比，这只是杯水车薪——这笔资金仅用于滚动到期债务和支付持续支出。
作者警告道：「任何来自 Tether 的 USD 额外需求都可能被联邦支出的无情激增所远远超过。」他认为，由于战争、福利、权利和国债利息支出的失控增长，美国政府的财政前景依然黯淡。
延缓而非拯救
在这篇分析的结论部分，作者认为，Tether 等稳定币可能会稍微延长美元的生命，但它们并没有改变根本轨迹——由于不可阻挡的政府支出，美元仍然面临严重贬值的命运。其并指出：
「具有讽刺意味的是，Tether——一家由意大利人在欧洲创立、在英属维尔京群岛注册、总部设在萨尔瓦多的公司——已经成为美国境外最强有力的美元倡导者。」
#TrumpTariffs #MarketPullback #WhiteHouseDigitalAssetReport

如今全球金融合作进展，100 美元买 XRP，2026 年能变 10000 美元？有山寨币已做到！
#xrp

以太坊在 3700 美元上方反弹后进入盘整，多头仍控制市场。此前突破 2800-2880 美元阻力位后，图表结构转向看涨，价格维持在 3273 美元上方显示势头持续。当前焦点在 3965 美元关键阻力位，突破后可能冲击历史新高；回调时 3273-3370 美元区间将提供强支撑，只要该区域稳固，上涨趋势技术上有效。
XRP 回落寻支撑，买家犹豫或跌至 2.15 美元
XRP 曾涨至 7 年新高后回落，受整体市场看跌情绪影响。分析师指出，其上涨由大量买盘推动，但突破 2024 年高点后遇阻，高价位多头被套。更值得注意的是，价格创新高时交易量明显下降（2024 年破 3 美元时交易量 780 亿美元，此次破 3.6 美元仅 410 亿美元），购买兴趣减弱。
若买家未能发力，XRP 可能从 2.95 美元进一步回落，下一看跌目标 2.15-2.3 美元（被视为 “合适入场位”），更深可能至 1.60-1.93 美元；若有买盘支撑，仍有望回升至 4.64 美元。

KAS 和 SUI 显反弹信号，技术形态积极
Kaspa 本月上涨 25.57%，从半年 27.19% 的跌幅中恢复，但近一周跌 9.24%，波动性明显。当前交易区间 0.0595-0.0916 美元，支撑位 0.0438 美元，阻力位 0.1078 美元。
RSI 51.28 呈中性，动量指标略偏空，短期情绪改善但长期仍有挑战。
SUI 近期涨 38.55%，周涨 3.54%，但半年跌 5.71%，短期反转信号显现。价格在 2.19-3.48 美元波动，测试 4.19 美元阻力和 1.59 美元支撑。
振荡指标略偏多，RSI 54.22 显示多空平衡，缺乏明确趋势但存在战术机会。
LTC 和 LINK 看涨结构显现，或迎囤币期
Chainlink 近月涨 35%，半年跌 28%，当前区间 11-15.70 美元，阻力 18.03 美元，支撑 8.63 美元。
振荡指标略偏多，但动量指标为负，多头暂控市场但空头压力仍在，需关注区间突破机会。
莱特币近月涨 29%，半年跌 13%，交易区间 76.80-94.61 美元，阻力 103.27 美元，支撑 67.65 美元。
RSI 接近 60 显示买压，但动量指标为负且周跌 1.16%，市场谨慎。
两者均展现看涨结构，分析师认为可能接近关键吸筹阶段，或预示后续大幅上涨。

最新消息，据路透社报道，桥水基金创始人 Ray Dalio 出售其桥水基金剩余股份并将辞去董事会成员职务。桥水首席执行官 Nir Bar Dea 和联席主席 Mike McGavick 在致客户的信函中表示，「我们想告知您，桥水最近回购了由 Ray Dalio 相关实体持有的最后剩余股权股份。」

ETHUSDT 1d行情走势分析报告
根据CoinAnk提供的行情数据
当前价格：3664.27 USDT24小时涨跌：-5.392%主要支撑位：3595.95 USDT（S1）、3497.57 USDT（S2）主要压力位：3866.76 USDT（R1）、4039.19 USDT（R2）当前趋势：震荡偏空（短期回调，但中长期均线仍呈多头排列）
详细解释
技术指标综合
均线系统：MA5=3757.43、MA10=3745.65、MA20=3591.21、MA120=2482.44短期均线（MA5、MA10）交替拐头，显示短期调整压力。MA20（3591.21）仍为关键支撑，若跌破则可能进一步回调至MA60或S2（3497.57）。MA120（2482.44）仍远低于现价，说明长期趋势仍偏多。MACD：DIF=241.11、DEA=271.22，柱状图（-30.11）显示死叉状态，短期动能偏空。但MACD仍位于零轴上方，说明整体趋势未完全转空，需关注是否进一步下穿零轴。铃声：上轨=4111.60、中轨=3591.21、下轨=3070.82当前价格中轨（3591.21）与上轨之间，%B=0.60（中性偏强），但未位于突破上轨，显示上方压力明显。若价格跌破中轨，可能测试下轨（3070.82）。相对强弱指标：RSI6=49.43、RSI12=64.95、RSI14=66.51RSI6接近中性（50），但RSI12/14仍偏高，显示短期超买修复中，但未进入超卖区。KDJ：K=56.55、D=67.04、J=35.58KDJ死叉（K下穿D），短期看空信号，但J值已接近卖超（35.58），需黎明反弹。
资金与量价分析
资金费率：0.00093800%（中性，无明显多空极端情绪）。成交量：24小时成交量激增（666万），但价格同时放量下跌，显示短期抛压。近期K线显示多次冲高回落（如3873.47→3613.67），上方阻力。资金流向数据：合约资金24h净突破：-2428万USDT（主力资金大幅明显）。现货资金24h净突破：-333万USDT（散户近期离场）。短期（5m-1H）资金流动剧烈，显示多空博弈激烈。
分析结果
方向：跟随做空（短期回调概率高，但需注意MA20支撑反弹）。入场时间：前沿空单：现价3664.27附近入场，止损设定于R1（3866.76）之上（约5%）。冷冻空单：等待反弹至3750-3800（MA5/MA10压力区）再报名，止损3850。止损设定：3%-5%（根据起始点位置调整，避免被短暂波动扫损）。目标价位：第一目标3595.95（S1），第二目标3497.57（S2），潜在收益5%-10%。若价格站稳MA20（3591.21）并放量反弹，则需平空转观望。
#ETH走势分析 #以太坊ETF批准预期

最新消息，币安 Alpha 将于今日 17:00 开放空投领取。持有至少 200 个币安 Alpha 积分的用户可申领代币空投。先到先得。直至空投池领取完毕或活动结束。具体详情将另行公布。具体空投币种敬请关注币安官方渠道。

看似懂了，这一切消息却只是为了蒙骗大众的眼睛！！！
还是那句话：
我需要粉丝，你需要参考。瞎猜不如关注。
#比特币 #ETH #xrp #BNB #solana

注意！5.8万枚BNB砸盘弹药和技术死叉等于瀑布倒计时！
一、技术方面三大多空信号！
1、MACD死亡交叉：DIF下穿DEA形成日线级死叉，类似形态在5月导致BNB单周暴跌35%
2、均线死亡排列：MA5与MA10间距扩大至7万
3、量价背离陷阱：当前成交量3.2万（仅为月均量18%），655-710堆积220万枚BNB套牢盘
二、最新链上消息方面！
1、美SEC要求币安提交新KYC材料
2、BNB Chain日交易量骤降45%
3、Jump Trading同时开6000万刀空单
4、某巨鲸向币安充值5.8万枚BNB（价值3480万刀）
#BNB_Market_Update

每次以太坊价格一上涨，以太坊基金会就开始出货；而每次基金会一出货，以太坊价格就会下跌，这似乎成了规律。
这么看来，以太坊基金会反倒像是以太坊自身最大的阻力了。
#ETH

还是那句话：
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#比特币 #以太坊ETF批准预期

据 Phoenix News 报道，CoinShares Solana 质押 ETF 在特拉华州注册。

据香港文汇报，香港会计及财务汇报局发布《2024-25 年度查察报告》及《2024-25 年度调查报告》显示，获评良好或需要有限度改进的审计项目比例从去年的 26% 上升至 35%，显示整体审计质素评级有所改善。会财局表示，2025 年度将把新兴行业项目列为重点查察对象，特别关注虚拟资产交易企业等领域的审计风险管理能力。

据 Lookonchain 监测，James Wynn 的另一个钱包中的 PEPE 做多仓位遭遇一系列连环清算，总损失超 100 万美元，账户中仅剩 14850 美元。

从 JLP 到 Neutral
想赚钱，第 1 步往往是找到优质资产。而不夸张的说，即使放眼整个加密世界，JLP 也是数一数二的优质资产。上线 1 年涨幅达 3 倍，最大回撤为此后 3 月的 30% 回调。表现优异的同时，资金体量超 10 亿美元，容量极大，它是怎么做到的？

JLP 的价格走势，数据：coingecko
JLP 的全称为 Jupiter Perpetual Liquidity Provider Token，即 Jupiter 永续合约流动性提供者代币。持有 JLP，相当于存钱进 Jupiter 做合约交易者的对手盘。合约交易者盈利，JLP 会亏损，反之亦反。经过无数同类产品反复验证，拉长时间尺度，合约交易者总是亏损的，此为 JLP 的第一种收入。
而 Jupiter 永续合约交易手续费的 75 % 将回到 JLP 中，丰厚的手续费收入让 JLP 年化收入长期保持在 30% 上方，甚至有时达 50% 以上。
JLP 本身由 47% 的 SOL，8 % 的 ETH ，13 % 的 BTC 和 32 % 的 USDC 构成，保持对加密资产的风险敞口。于是在 SOL 强势的 2024 年，叠加着前两种收益，JLP 涨超 3 倍。而在 SOL 由 295 美元跌破 100 美元的这 3 个月里，由于 JLP 风险敞口有限且有前两种收益缓冲，跌幅为 30 %，SOL 价格回暖后 JLP 已先一步创下新高。
这样看来，JLP 亏损的场景为合约交易员在极端行情下短期获利（但统计学表示他们早晚会亏回去 ...），和加密资产长期价格走弱。而长期风险似乎只有后者。只要把这部分风险给对冲掉，我们就能获得一个底层为优质资产的高收益策略。
Neutral 是 Solana 上的 1 个机构级链上策略对冲基金，它提供了这样一个策略方案：

用户存入 USDC，把 USDC 兑换为 JLP。在借贷协议里抵押 JLP，借出 USDC 再兑换为 JLP。（当 JLP 的年化收益大于借贷利息时即盈利），最后使用永续合约（Drift）做空所持有 JLP 对应的加密资产份额（SOL、ETH、BTC）使策略实现风险中性（理论上不会因为价格波动造成亏损）。
该策略的 Neutral 金库现在 TVL （总锁仓价值）超 1200 万美元，年化收益超 15%，最大回撤基本控制在 2% 以内。
散户风险与机构优势
那我为什么不自己来执行这个策略，而是交给类似 Neutral 这样的产品呢？自己来还不会被收取手续费（Neutral 对各种策略收取 10 ～ 25% 的 performance 费，从利润中扣除对应比例。）
原因很简单：散户往往无法对复杂的策略收益做好风险管控。
在执行上述策略的过程中，做空对冲有爆仓风险、资金费率异常风险，借贷杠杆部分有长期利率倒挂造成亏损风险。即使不睡觉盯盘，也不一定有多余资金在突发情况下添加保证金、解开借贷循环。
而机构级别的对冲基金受团队 24 小时监控，对各种系统风险有着丰富的处理经验和预备方案，在风险管控方面确实强过散户一个量级。收益的前提是本金安全，是相信自己采用 Degen 模式换取最高收益，还是牺牲部分收益换取更安心的风险管控，需要综合个人情况审慎考虑。
项目概况
说回 Neutral 项目本身。它不是市面上唯一的链上对冲基金，选择介绍它是因为它正与 Solana 中文社区合作推广，有着背书相对靠谱。其次是它还有正在进行的积分系统，存在发币预期，在赚取策略收益的同时还可以一鱼多吃布局项目空投。（它的积分计算规则为：每 1 美元资产 1 年产生 1 分，相当于存入 365 美元每天 1 分）

Neutral 最早是 Solana Radar 黑客松的获奖项目，现已成长为 TVL 近 3600 万美元，为用户产生近 250 万美元收益的初具规模的新兴协议。创始人 Rick 和 Jared 是来自高盛和全球前三对冲基金的资深量化交易员。6 月 1 日 Neutral 宣布获得了 Cumberland 和一众 Solana 生态项目和参与者的 200 万美元融资。

除了主推的 JLP 中性策略外，Neutral 还有包括 Hyperliquid 资费套利在内的多个收益策略。需要注意的是并非所有策略都是中性风险，标注有 Directional 的策略可能会随市场行情剧烈波动，感兴趣的读者可以自行研究。
#MarketPullback

最新消息，据金十报道，香港《稳定币条例草案》正式生效，这是在香港设立法币稳定币发行人的发牌制度，完善对虚拟资产活动在香港的监管框架，以保持金融稳定，同时推动金融创新。

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7月30日，备受关注的Robinhood发布了2025年Q2财报，引发市场的广泛关注与讨论。
这份财报的背后，是Robinhood如何在全球拥抱Web3的趋势中重塑经纪商角色的关键一瞥。作为传统金融向Web3前沿转型的平台，其增长动力与战略布局值得深挖。
财报数据分析
根据官方报道（来源：Robinhood Q2 2025 Earnings Report），Robinhood第二季度总收入为9.89亿美元，同比增长45%，净收入达到3.86亿美元，利润率达到39%，较上年同期显著提升。这些数据非常有力反映了其在市场中的稳健进步，展现出其在竞争激烈的经纪业务领域逐步站稳脚跟的潜力。

收入构成上，交易收入（包括期权交易、股票交易交易、加密货币交易等）为5.39亿美元，同比增长65%，这一增长主要得益于得益于加密货币和股票交易量的同步提升。其积极的Web3转型战略，特别是加密业务的推动，是交易收入增长的重要新引擎。
利息收入为3.02亿美元，受益于现金管理产品的拓展，而订阅服务（主要为Robinhood Gold）贡献1.14亿美元，同比增长76%，用户数增至350万。显示出Robinhood在构建高粘性收入来源方面的成功。
相较2024年第二季度（总收入6.82亿美元，净收入1.88亿美元），Robinhood的收入结构多元化趋势愈发明显，显著降低了单一收入来源的风险。
这些数据的背后，Robinhood展现了其在用户增长和成本管理上的平衡能力。净收入的显著提升表明，公司在控制运营支出同时抓住了市场机遇，尤其是在利率环境和用户行为变化下，利息和订阅收入的增长也为利润率的提升提供了有力支撑。
不过，收入结构多元化也带来了新的考量：交易收入的高速增长虽然令人振奋，但对于PFOF（订单流支付）的依赖仍可能面临监管波动的影响；订阅服务的扩张则需持续提升用户体验以维持增长的势头。这些数字不仅是当前业绩的写照，更是为公司未来的战略调整提供了清晰的指引，为后续Web3转型奠定了重要基础。
加密业务收入增长98%
在过去的第二季度中，Robinhood最重要的创新在于其在加密领域的尝试，根据财报显示，Q2加密货币交易收入为1.6亿美元，较去年同期0.808亿美元增长幅度高达98%。

在加密货币领域取得如此优异的增长，离不开Robinhood今年和加密领域相关的两次大动作——收购Bitstamp和推出美股代币化交易服务。
2025年6月2日，Robinhood宣布以2亿美元正式完成对全球加密货币交易所Bitstamp的收购，这家在全球范围内运营时间最长的交易所之一为Robinhood不仅带来了覆盖欧洲、英国以及亚洲的成熟加密交易所网络，还带来了50余项全球监管牌照，更为重要的是，Bitstamp的机构客户基础弥补了Robinhood一直被称为“散户乐园”的短板，使Robinhood巩固了其在零售和机构市场中的地位，同时也赋予了其与Binance、Coinbase等世界知名加密货币交易所竞争的资本。

收购Bitstamp为Robinhood拓展加密领域业务提供了巨大助力，而股价是最能直观反映市场情绪的镜子：Robinhood股价在宣布完成对Bitstamp的收购后，6月4日其股价暴涨13%至盘前74.42美元，
这次收购相比于数据上的增长，或许更重要的是其战略意义，收购Bitstamp标志着Robinhood从零售导向的交易平台转型成为全球化零售+机构金融科技企业，并且在加密货币领域也让Robinhood具备更强的竞争力。
除了对Bitstamp的战略收购，Robinhood在技术方面也做出了重大创新——面向欧洲市场推出股票代币化交易服务。
2025年6月30日，Robinhood在法国戛纳举办的“Robinhood Presents：To Catch a Token“活动中正式宣布推出美股代币化产品，并于7月1日起在欧盟地区上线。
目前Robinhood已经支持超过200种热门美股标的和ETF的代币化交易，其中不仅包含热门的Apple、Nvidia等，甚至还包含未上市的私有热门企业OpenAi和SpaceX。虽然两家企业的创始人都对此公开质疑，但毫无疑问，Robinhood已经达成了他们的目的——吸引全世界对美股交易感兴趣的投资者目光。
竞争对手
Robinhood在Q2的亮眼表现，也让市场中出现了将Robinhood与传统经纪商富途进行对比的声音。
作为传统经纪商，富途正不得不面对这位一步一步越来越强大的“年轻对手”，X平台上也有一些用户发表了自己对两家经纪商的对比分析。
X用户@bruce_aiweb3的推文将二者从各方面进行了详细对比。从产品背景上看，Robinhood由斯坦福高频交易软件开发者进行创造而非华尔街，这让Robinhood出生便带着技术至上的风格，流畅的使用体验，“游戏化”引导，都让Robinhood在年轻“散户”群体中广受好评。
相比之下，富途拥有得天独厚的“腾讯”背景，延续了大厂的精准眼光和对产品的把控能力：杀手级产品和极具粘性的交流社区。虽然这个背景带来了诸多成熟的经验和方法论，但同时也带来了地缘政治风险。
在营收方式角度，Robinhood当前营收主要依靠PFOF（订单流付款）和利息收入，虽然具备周期性但在周期内带来的营收非常高。而富途的营收来源更加多元化，除了佣金和利息外，富途还有B2B企业服务（IPO分销、IR、ESOP管理）带来高额利润，同时也提高了富途面对市场波动的抗风险性。

图源@Bruce_aiweb3
从数据对比角度上，Robinhood的市盈率估值约为63倍，远远超过富途的10.5倍。同时Robinhood的用户规模也更大，拥有2590万个账户约为富途的十倍，但是富途的用户平均资产更高。

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由于富途暂未公布Q2财报，所以文中使用两者的Q1财报进行对比，Robinhood规模更大（9.27亿美元：6.03亿美元），但利润率更低（36.2%：45.6%）。这也体现出虽然Robinhood在全球覆盖范围更广发展迅速，但是缺少富途长期以来打造的稳健盈利能力。
在2024财年对比2023财年的报告中也体现了这一点：Robinhood收入增长了58.6%，实现14.1亿美元净利润，将亏损趋势扭亏为盈。富途则是稳健上升：收入增长36.7%，净收入增长28.3%，达到6.99亿美元。
在未来发展上，Robinhood正在全球拥抱Web3的浪潮中解决了监管限制的主要威胁，正朝着全球经纪商巨头一步一步迈进。但是富途所长期面临的地缘政治风险却一直存在并且短期内可能没有好的解决办法。
同为“散户之光”和Web3领域后起之秀的Robinhood，也被人拿出来和近两年新兴的去中心化交易所Hyperliquid进行了比较。
在过去的5、6月数据对比中，Hyperliquid交易数据均高于Robinhood。

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但同时也有用户表示Hyperliquid的数据来源于永续合约使交易量倍数增加，并不是一个公平的对比。

除此之外，依然有大量用户认为Hyperliquid被严重低估了。这也从侧面体现出了加密货币交易的需求量多么庞大，也间接验证了Robinhood选择转型Web3战略上的正确。并且Robinhood拥有更多元的业务模式以及更广的全球市场，对比Hyperliquid来说拥有的护城河还是非常深的。
无论是富途还是Hyperliquid，Robinhood与之对比都有着自己的优势壁垒，当前正处于Web3时代下稳定盈利、爆发增长与技术创新的多纬竞争格局。Robinhood凭借Q2的稳健表现巩固了其市场地位。
开启下半场
Robinhood第二季度的财报给了市场一个清晰的答案：传统经纪商拥抱加密是无比正确的决定。
当前在全球对Web3的接受程度越来越高的这股浪潮中，Robinhood无疑已经成为了这篇浪潮之上的引领者，而在今年的下半年中，Robinhood还将开展多项与加密相关计划，如收购加拿大数字资产服务提供商WonderFi、在欧洲推出加密货币永续期货交易以及为客户推出更多加密货币产品组合等。
我们期待这个在散户托举中走出来的“罗宾汉”能够在今年下半场继续推动加密与传统金融的融合，交出一份更优异的成绩单。