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✍️Space笔记｜《聊聊近期的读书收获及感悟》

🎙️Zhen Dong 推特 @zhendong2020

洛克菲勒和他儿子说：成功的人应该不断的保持一种乐观精神，不断去想该怎么样解决问题，永远不要和那些有负面能量的人牵扯太深，他会把你拉入地狱。

另一本讲小孩的书提到：每个小孩都是一棵大树，都有着巨大的成长潜力，你不用担心他在你的控制下会变得怎么样，每个小朋友都可以长得枝繁叶茂，他有一种自然生长的天性。

多伊奇说：他会有一种类似于乐观主义的精神，我们会遇到很多问题，问题是无穷的，但是我们问题都是可以解决的。

《财富的起源》中提到物理技术、社会技术、商业设计这三者共同协同进化。
物理技术解释了为什么我们现在的经济或者科技能够继续或者长期呈指数级的增长；社会技术的适应度应该依赖于三个因素：第一是菲林和博弈的潜力、第二是好的收益分配的方法、第三有应对缺陷的机制。

#阅读

Space笔记｜《聊聊近期的读书收获及感悟》

#读书 #投资

🎙️Zhen Dong 推 @zhendong2020

洛克菲勒和他儿子说：成功的人应该不断的保持一种乐观精神，不断去想该怎么样解决问题，永远不要和那些有负面能量的人牵扯太深，他会把你拉入地狱。

另一本讲小孩的书提到：每个小孩都是一棵大树，都有着巨大的成长潜力，你不用担心他在你的控制下会变得怎么样，每个小朋友都可以长得枝繁叶茂，他有一种自然生长的天性。

多伊奇说：他会有一种类似于乐观主义的精神，我们会遇到很多问题，问题是无穷的，但是我们问题都是可以解决的。

《财富的起源》中提到物理技术、社会技术、商业设计这三者共同协同进化。
物理技术解释了为什么我们现在的经济或者科技能够继续或者长期呈指数级的增长；社会技术的适应度应该依赖于三个因素：第一是菲林和博弈的潜力、第二是好的收益分配的方法、第三有应对缺陷的机制。

📚更新一期 E2M的读书会 #书单

🎙️ 读书会每周两次进行中

#复盘特斯拉建仓前后的想法

Peicai Li 推特 @pcfli
“跌了让你怀疑、涨了又觉得贵”的这种心理锚定效应。
是每个投资者必须要克服的心理障碍。
碰到这么大的困难，其实很大程度上是因为现金储备不足造成的。

要想解决这个问题可能还是要增加自己的思维框架，提高自己的研究能力，用最短的时间将所投标的的底层逻辑完全理顺。

#个人底层投资原则分享

Odyssey 推特 @OdysseysEth
当科学真正萌芽之后它改变了完全不同的叙事，它不是在解释事情怎么发生，而是在禁止某些事情发生，与此同时，又能预测范围有多广，这个是科学的发展脉络。当我们讨论投资原则时，我觉得投资原则它的发展脉络也接近这样。
投资跟科学面临的环境稍有不同，投资面临着巨大的不确定性，它既包括外部世界信息的不确定性，还包括你内心情绪起伏的不确定性，所以在不确定世界里你一定会犯错，那么原则的关键在于它可以让你避开最大的错。

什么是投资中的大错误呢？
第一类是资本的永久性损失；第二类其实会更抽象一层，就投资目的是什么？如果投资的目的是为了让你更加自由，那这种自由一定会伴随着更多自由支配的时间，这时投资就必须要面临一种权衡，如果金钱不会最大化，那一定要避免时间或者精力的持续性损失。第三大错是错过本该属于你自己的重大机会。

#个人底层投资原则分享

这期是几位常驻嘉宾会分享个人底层投资原则，同时接受其他嘉宾的提问和质询。

Zhen Dong 推特 @zhendong2020
我对于原则的定义是以始为终，这个事情能长期不变且长期对你是有价值。
巴菲特的投资原则就是以合理的价格买进具有产业优势、竞争优势、由诚实有才干的人管理的企业。看完巴菲特之后，我觉得原则可以大致分为两类：一类是你应该做什么；另一类是你不做什么。

大猩猩游戏与巴菲特的区别有几点：
巴菲特讲对企业要有估值，要选一些现金流很容易看懂的企业。而大猩猩资产具备范式转移或者跨越鸿沟这样高科技企业的特点，没有很好的现金流，而且它的估值很高且高速成长，会不断发生变化，所以很难去定义什么叫做好的价格。

Space笔记｜ETH换仓特斯拉：后悔了吗？

Q、投资以太坊和特斯拉是否需要观察领导人呢？
A、以太坊确实不太依赖维塔利克的领导，它目前是处在一个去中心化、自由经济的平台。但在目前自由市场、自由竞争、自由组合的情况下，其实并没有走出特别好的应用，很多外部团队带着资金、方法，都没有尝试出新模式，所以还是对整个web3 底层的这套分布式账本的增长空间是存疑的。（Chensong @mornpine）

Q、根据贝叶斯公式，是否考虑重新调回以太坊仓位呢？
A、贝叶斯公式：说的是根据你对新信息的判断给出权重。首先对这个事情你要有个基础概率的判断，当新信息来了之后，你要去判断这个新信息的重要性，从而判断它能够多大程度的去影响你的基础概率。从长期、中期和短期这个框来看，实际上长期并没有多大变化，只是中期的政治政策发生了改变，导致以太坊的资金有个短暂的流入，但这其实并没有改变它的长期价值，所以ETF 通过并不会改变我的仓位配置。（Chensong @mornpine ）

Q、对于信息被简化是否有自己的处理方式呢？
A、用框来描述这个东西，就在于框给你的感觉是这个东西是有边界、有范围、框与框之间有交叉点，会让我们意识到这个框它是有限制的，当我们谈论框时，我们就会很主动的去思考有没有更好的框来做补充和支撑。
尝试着去做这样的心理实验：“假设今天明天早上起来你仓位都空了，那你会如何配置你的仓位？”这个思想实验某种程度上会去帮助你克服切换的障碍，在情感上对你进行一定的推动，提高你的行动力。

Q、对特斯拉最深的感受是来自哪里？
A、最重要两点：一个是对FSD，拥有了FSD之后，我们整个的生活状态、生活素质素得到改善。另一点是很少有股票能有这样的效果，既享受了增长而且还提供了足够的情绪价值。

Space笔记｜ETH换仓特斯拉：后悔了吗？

【要点精选】
Chensong @mornpine
以投资的框架来做影子，框是什么？叫做“短期看情绪、中期看政策、长期看增长”。

这个框之所以有效，第一是因为人类虽然可以自由的生活在时空的三维空间，但在时间维度人人平等，所有人只能沿着时间轴匀速前进，我们都是被困在时间轴上的生物。在讨论如何穿越时间这条长河时，这个框对于所有人都是有意义的；
第二，可以更好检验自己，帮助找到适合自己投资的那条路径；
第三，在跟别人讨论时，能帮我们将自己和对方观点切得更细。

长期看增长：看市场的总体能量增长到底有多快？针对 TAM 比较了web3 和 FSD，当时我们对web3认知上有误区，理所当然认为它是 web2 的延续，但 Web 3 到底能长成多大跟 Web 2 没必然关系，主要和区块链和分布式账本有关；自从FSD有突破之后，现在有可能在爆发前月，更新迭代速度相当快，主动权依旧抓在特斯拉手里。

中期看政策：这里政策分为货币政策和政治政策。货币政策指的是高息，非常不利于虚拟经济发展，未来即使降息大概率还是维持到 4% 以上。在这点上特斯拉稍占优势，因为 FSD 目前更有可能实现盈利，所以高息时代投资特斯拉既保险同时又能有更高上限。面对货币政策的多变时，更应该问自己如果40% 以上的高息持续 10 年、如果美联储没有像预期那样降息而是加息、如果降息是处在巨大危机之后发生的紧急降息，那投资组会怎么办？

短期看情绪：如果中长期判断没大问题，短期情绪可帮助我们模糊的找到不错的买入区间。对于特斯拉的情绪，当非常看好 FSD 未来时，在这样的分歧时刻，肯定是个非常模糊的买入区间，至于何时买如何买，不同人有不同策略。

#巴菲特
Space笔记｜《聊聊巴菲特》

近期读书会在看：巴菲特致股东的信，当时dongzhen特别提到，巴菲特对于投资的一些思考，可能放在现在仍然有非常强的启发和作用。
这期间 space 聊聊巴菲特，聊聊这个投资界的传奇人物，看看他的投资一些标准和想法放在今天是否依旧适用。

🎙️Zhen Dong 推特 @zhendong2020
回看1956 年巴菲特给合伙人或者股东公开写的信，会发现这六七十年他所秉持的一些原则、思考的一些观点，时至今日还一直秉持着类似的原则和观点，也能感觉到他当时形成并且现在秉持的这些原则和观点都是非常有价值的。

在他早期成炒股专家的过程中也有很多非常有趣的点：
第一点是他能发现市场上大量的套利类策略，比如早期做的很多事情类似控股银行和保险公司等，市场上并没有那么多竞争者，而且这些套利策略每年都能取得非常高的收益；
第二点是不管低估值还是控股类型的企业，在刚开始做的过程中都面临着我理解对手、竞争对手比较弱的状况；
第三点他讲周围的一些投资者没有逻辑、没有主见、贪得无厌、不遵从理性；第四点如果把他当时收购的农业农产品公司、传统的报纸和地图公司，跟现在的 Crypto 相比，会发现他当时做的很多事情都很创新，是在市场上的一些非理性的投资者中间寻找一些合适的机会。

巴菲特出生的时代是个做传统生意的时代，从这个视角来看就能理解为什么他对于老式经营的业务比较感兴趣，为什么看不懂现在 Crypto 在内的互联网企业。每一代投资人都会跟当时时代的一些最重要的革新或者变化相关，在这个过程中寻找最好的机会。

🎙️ Peicai Li 推特 @pcfli
怎么样能保持自己的资产在未来的十年、二十年、甚至三十年能有稳定的收益率，这时就要像巴菲特那样，想清楚自己为什么能战胜市场？优势在哪里？关注长期的价值而不是去追逐短期股价，他一直很强调真正的价值，说有些价值反映到财报里面但其实并不见得是真的，有一些真实价值没有反应的财报里面反而是值得注意的。

而在 Crypto 领域，我们已经习惯了项目的高估值模型，其实大家也不知道有没有长期价值，有时候就觉得这个币价能涨，甚至去追逐所谓的能上锁、会传销这些能力。巴菲特从 26 岁开始就坚持每一年去把自己的投资策略和投资收益率写下来，这真的是个非常好的习惯值得学习。

🎙️Odyssey 推特 @OdysseysEth
巴菲特思考的并不是说我以后再也不碰纺织企业，而是思考了一个叫做受限制盈余跟自由盈余的概念，他认为像纺织企业这样的公司看起来赚到了钱，那赚到钱一定要去买最新的设备，如果不去买那其他企业买了之后生产率就会飙升，同样价格卖就是在亏钱，也只能被迫升级，所以赚来钱要不断的投入。
这种其实无限接近于一种标准化竞争，所以他会觉得这没有用，他在后期还做了个比喻“如果这匹马能够从1数到 10 那肯定是个非常牛逼的马，但绝对不是个好的数学家”。

我会觉得对巴菲特理论至少可以补充两个角度：
第一个就是杠铃策略，至少要有一部分资金放在可能会颠覆原有的投资组合仓位上；
第二点是对于这种确定性其实看似下降的企业，还会有被它潜在市场的增长所弥补了这一部分风险，其实它同时是出现两个视角，一个是总体潜在市场有多大，另一个是在这个总体潜在市场里面谁有能力捕获到最大的价值。

#以太坊ETF批准预期 #ETH

Space笔记｜《以太坊还有戏吗？》

上周五聊了聊以太坊，4月30日以太坊现货ETF在香港上市，有人认为这标志着加密货币正走向主流，但另一方面SEC一直在推迟以太坊现货的推出。
今天彭博分析师将现货以太坊ETF获批机率从25%提高到75%，也在短期引发市场情绪上涨和币价拉升。

【要点整理】

🎙️ Lijia 推特 @davidhornhouse
BUIDL基金是贝莱德用来帮助公司管理国库，简单说就是将美国的短债代币化， BUIDL的每个代币代表一块钱和现金等价。
发布于以太坊主网上，它目前的赎回机制是如果持有一块钱的BUIDL基金，链下可以进行银行间的转账并且可以赎回美金，后期也会开通链上赎回稳定币机制。
传统金融的一大痛点是现金和资产分流在不同的轨道上，比如钱和现金在银行体系，被银行法所监管；股票和债券在证券体系，被 SEC 监管；商品期货被 CFTC 监管，这么多过程融合在一起就必须要有审计，所以这整个交易不同账本之间的摩擦力非常大，这也就是为什么要创造区块链和数字货币。
BUIDL基金最大的创新点是把资产和现金放在了同一个账本里，如果在链上那会砍掉很多中间人节省很多费用，而且它的编程性和透明度远远超过传统金融，关键点是贝莱德知道怎样在合规架构下去做。
无论是大猩猩资产或者是垄断性资产，当它价格表现伴随着下跌时，它的很多基本面都会受到质疑。

🎙️Zhen Dong 推特 @zhendong2020
以太坊肯定还有戏，尤其是在整个智能合约的赛道上，它的领先地位以及大家对它的信任是有目共睹的，仍然有大量的交易或者应用并且也还有各种各样的创新。
但从供给和需求的角度来讲，目前最大的问题是跟以太坊一样能够提供类似服务的链或者区块空间供给变多了，所以对于以太坊来说它的供给端面临着很大的竞争；从需求来说，没有让人眼前一亮、让人产生巨大财富增长、外部增量的创新。

如果仅从当前以太坊的垄断方向来看，那么它现在依然是个很重要的标的，上面承载了很多的交易，但是未来新交易的增量其实并没有那么清楚，因为它目前存在很多的竞争对手，而且他的需求在未来的一段时间内并没有新的方向，也没有特别明显的事件或信号。

🎙️Peicai Li 推特 @pcfli
如果短期的关注 ETH 涨幅，一方面会比较关注它链上有没有一大类的资产突然活跃起来，一旦活跃便会给链上带来手续费的收入，那么对于以太坊的币价也会形成比较好的支撑；另一方面是看以太坊有没有应用场景是否有增长，从这两个层面上都可能给以太坊带来潜在的利好。
对特斯拉而言比较看重的是收入是否增长、现金流本身有没有增强，对于软件这块业务看重的是FSD 的订阅量是否有增长， 它作为未来自动驾驶的标准，它的强化会让特斯拉成为电动车领域的龙头，从而带动特斯拉车辆的销量。还有金融业务跟机器人技术，这些新领域的速度都比以太坊要快很多，而且目前在以太坊上并没有看到太多能创造现金流收入涌现的事件。

🎙️Odyssey 推特 @OdysseysEth
从某种意义上来说，市场或者说大机构是可以支撑以太坊未来的应用场景，但是现在以太坊还是缺少操作系统一样的生态。

#ETH🔥🔥🔥🔥🔥🔥 #特斯拉

Space笔记｜聊聊Tesla和ETH

大家原来普遍印象把比特币和特斯拉当成是一类资产，从大猩猩这个角度上，在垄断性和增长性上非常相像的。
在群里讨论 FSD 的时候，说 FSD 让原子世界变成可编程了，能在上面编出的应用程序可能会远超我们想象。这句话让我将以太坊跟特斯拉的 FSD 一下子联系在一起。

🎙️我们讨论了这些：
✅特斯拉（Tesla）与以太坊（ETH）可以被视为相似类型的资产，主要基于它们在可编程性、增长性和创新能力上的相似性。
✅特斯拉与以太坊各自的优势、潜在风险以及未来发展的可能性。
✅对加密货币市场和特斯拉FSD技术的看法，以及它们如何影响当前和未来投资决策。
✅探讨投资逻辑、估值方法以及如何根据不断变化的市场信息调整投资策略。