MetaEra
认证创作者
MetaEra 是一家总部位于香港的全球领先媒体，致力于推广亚洲和全球范围内的 Web 3.0 和区块链技术应用。我们以准确、专业的信息传递为使命，并与众多投资机构、Web 3.0 企业、项目以及有影响力的行业媒体和社区建立紧密合作。
0 关注
765 粉丝
550 点赞
299 分享
帖子
直播
超 400% 爆发增长！HashKey Exchange 场外大宗交易如何破解虚拟资产三大痛点
随着传统资本加速布局，2025 年加密货币市场呈现显著机构化特征，企业机构级的大宗交易在加密行业需求凸显。具体来看，全球上市公司比特币持有量一季度环比激增 16.11% 至 68.8 万枚。持有公司增至 79 家，单笔 500 万美元以上大宗交易需求同比飙升 210%，超 21 亿美元比特币从散户钱包流向机构托管账户。
然而，行业合规机构匮乏、流动性割裂、资金安全隐患三大痛点制约市场扩容。
在此背景下，香港持牌平台 HashKey Exchange 的场外大宗交易业务（以下简称 OPT）爆发式增长引发关注，其一季度交易量同比飙升超过 400%、3 月单月激增 28 倍，二季度单日交易量突破 1 亿美元关口，其通过持牌合规、流动性聚合、银行级安全体系构建的解决方案，正以专业化功能创新破解行业困局。
合规真空下的信任危机：持牌经营如何重建行业公信力
HashKey OPT 业务的强势增长，核心动力之一在于其严格的合规持牌经营，为交易信任构建了坚实基础。
虚拟资产行业长期受制于「无牌经营」的信任困局。非合规交易平台往往通过伪造监管资质营造合规表象，实则以脱离市场逻辑的高收益承诺吸引投资者入金，继而通过限制提现、增设「保证金」、「解冻费」等附加条款实施资金截留。技术层面，这类平台普遍存在热钱包私钥管理混乱、冷热存储未有效隔离等结构性缺陷，导致黑客攻击事件频发。此类平台刻意弱化 KYC 审核流程，客观上成为洗钱活动、暗网交易甚至勒索软件赃款流转的灰色通道。这种生态环境不仅使普通投资者面临极高的决策门槛，更让机构投资者因合规风险评估成本过高而望而却步。
与之形成鲜明对比的是，HashKey Exchange 作为香港首批持牌零售虚拟资产交易所，持有香港证监会第 1 类（证券交易）、第 7 类（提供自动化交易服务）牌照及虚拟资产交易平台牌照，严格遵循《证券及期货条例》与《打击洗钱条例》运营，每月接受证监会穿透式监管。这一合规资质形成鲜明行业对比。截至 2025 年 1 月，HashKey 是唯一进入 Coingecko 全球前十的香港持牌交易所（排名第 7），其合规性成为机构投资者筛选合作平台的核心指标。
持牌合规的保障，有效解决了传统无牌平台的信任盲区，为机构资金入场提供了等同于传统金融市场的安全锚点。而这，也是诸多机构和大资金投资者选择 HashKey 场外大宗交易作为交易渠道的重要原因。
流动性分层困境：聚合生态如何破解交易效率瓶颈
HashKey OPT 在市场效率上的突破，源于对流动性割裂困境的创造性破局，构建起极速且精准的交易执行体系。
虚拟资产市场长期面临流动性分布不均难题，中小平台订单簿稀薄致大额交易滑点高企，头部平台流动性垄断加剧市场割裂。机构投资者如果在二级市场进行大额交易时，常遇剧烈滑点，如非头部交易所单笔 500 万美元以上订单，平均产生 1.5%-3% 的价格冲击；做市商报价意愿低，买卖价差扩至正常 2-3 倍，市场波动时流动性易蒸发。部分交易所采用「柜台交易」拆分大额订单，延长交易时间。流动性割裂迫使机构分散订单，加剧市场碎片化并形成恶性循环。因此，机构用户需借助大宗交易规避二级市场此类损失，HashKey OPT 通过「聚合 + 创新」双轮驱动，构建起行业领先的流动性解决方案。2024 年推出「闪兑」功能，并在 2025 年 4 月上线「大宗交易」专属板块。HashKey OPT 聚合 20 余家全球一线流动性供应商，依托专业的交易网络与高效匹配机制，为大额交易提供坚实的交易深度。确保交易高效执行且成本可控，显著提升了大宗交易的效率。
2025 年 Q1 OPT 业务量较上季度实现翻倍增长，成为增长最快的核心业务板块。与此同时，平台与全球顶级银行的深度协作实现了法币与数字资产的一站式结算，大幅降低资金流转摩擦。这种「流动性聚合 + 技术赋能 + 结算优化」的组合拳，精准回应了机构客户对交易效率与成本控制的核心诉求。
资金安全隐患：资金安全护航下的行业新范式
此外，HashKey OPT 的市场认可度持续跃升，其与全球顶级银行深度协作下对资金安全的创新守护与精密构建是核心支柱。
虚拟资产行业长期面临严峻的资金安全挑战。「黑 U」风险如达摩克利斯之剑，机构一旦涉及，资金冻结、法律纠纷与声誉崩塌随之而来。法币出入金通道混乱，非正规渠道导致资金流转效率低下，且易引发监管风险。此外，资产保管环节漏洞频出，冷热钱包比例失衡、硬件安全模块（HSM）部署率不足 10%，黑客攻击致使机构资产损失惨重。这些痛点相互叠加，使机构对虚拟资产交易顾虑重重，行业发展动能受限。
HashKey OPT 构建起针对性防护体系。所有数字资产均经过严格链上检查，运用区块链分析技术追溯资产来源，从源头杜绝「黑 U」风险。用户直接与持牌交易所交易，持牌资质经过香港证监会等监管机构严格审核，确保交易全流程合法合规，避免卷入非法资金流转漩涡。在法币通道方面，接入渣打等主流大银行，凭借银行级风控体系保障资金往来清晰透明，这在加密领域屈指可数的优质通道，为机构解决了资金出入的合规难题。同时，强化金库管理，采用多重签名、实时监控等先进技术与管理流程，保障资产存储安全。这种「链上溯源 + 持牌交易 + 合规通道 + 智能金库」的多维防护，精准破解行业痛点，为机构投资者提供了资金安全的坚实保障，也为虚拟资产市场的健康发展注入新动能。
结语：从单点突破到生态重构的行业启示
HashKey OPT 的爆发式增长，印证了「功能合规化、交易机构化」的市场逻辑。当行业还在为无牌乱象付出信任代价时，HashKey 以持牌合规为基、流动性聚合为要、资产安全为本的功能设计，正在定义虚拟资产行业的新范式——唯有将痛点转化为功能创新的支点，才能在机构化浪潮中开启可持续增长的新周期。
未来，HashKey Exchange 有望进一步推动虚拟资产市场从「野蛮生长」向「价值驱动」跃迁。其探索出的「持牌合规 + 高效流动 + 资产安全」模式，不仅为行业破解发展困局提供了可复制的路径，更向传统金融体系证明，在技术创新与监管框架的平衡中，虚拟资产市场完全能够成长为成熟金融生态的重要组成部分。
然而，行业合规机构匮乏、流动性割裂、资金安全隐患三大痛点制约市场扩容。
在此背景下，香港持牌平台 HashKey Exchange 的场外大宗交易业务（以下简称 OPT）爆发式增长引发关注，其一季度交易量同比飙升超过 400%、3 月单月激增 28 倍，二季度单日交易量突破 1 亿美元关口，其通过持牌合规、流动性聚合、银行级安全体系构建的解决方案，正以专业化功能创新破解行业困局。
合规真空下的信任危机：持牌经营如何重建行业公信力
HashKey OPT 业务的强势增长，核心动力之一在于其严格的合规持牌经营，为交易信任构建了坚实基础。
虚拟资产行业长期受制于「无牌经营」的信任困局。非合规交易平台往往通过伪造监管资质营造合规表象，实则以脱离市场逻辑的高收益承诺吸引投资者入金，继而通过限制提现、增设「保证金」、「解冻费」等附加条款实施资金截留。技术层面，这类平台普遍存在热钱包私钥管理混乱、冷热存储未有效隔离等结构性缺陷，导致黑客攻击事件频发。此类平台刻意弱化 KYC 审核流程，客观上成为洗钱活动、暗网交易甚至勒索软件赃款流转的灰色通道。这种生态环境不仅使普通投资者面临极高的决策门槛，更让机构投资者因合规风险评估成本过高而望而却步。
与之形成鲜明对比的是，HashKey Exchange 作为香港首批持牌零售虚拟资产交易所，持有香港证监会第 1 类（证券交易）、第 7 类（提供自动化交易服务）牌照及虚拟资产交易平台牌照，严格遵循《证券及期货条例》与《打击洗钱条例》运营，每月接受证监会穿透式监管。这一合规资质形成鲜明行业对比。截至 2025 年 1 月，HashKey 是唯一进入 Coingecko 全球前十的香港持牌交易所（排名第 7），其合规性成为机构投资者筛选合作平台的核心指标。
持牌合规的保障，有效解决了传统无牌平台的信任盲区，为机构资金入场提供了等同于传统金融市场的安全锚点。而这，也是诸多机构和大资金投资者选择 HashKey 场外大宗交易作为交易渠道的重要原因。
流动性分层困境：聚合生态如何破解交易效率瓶颈
HashKey OPT 在市场效率上的突破，源于对流动性割裂困境的创造性破局，构建起极速且精准的交易执行体系。
虚拟资产市场长期面临流动性分布不均难题，中小平台订单簿稀薄致大额交易滑点高企，头部平台流动性垄断加剧市场割裂。机构投资者如果在二级市场进行大额交易时，常遇剧烈滑点，如非头部交易所单笔 500 万美元以上订单，平均产生 1.5%-3% 的价格冲击；做市商报价意愿低，买卖价差扩至正常 2-3 倍，市场波动时流动性易蒸发。部分交易所采用「柜台交易」拆分大额订单，延长交易时间。流动性割裂迫使机构分散订单，加剧市场碎片化并形成恶性循环。因此，机构用户需借助大宗交易规避二级市场此类损失，HashKey OPT 通过「聚合 + 创新」双轮驱动，构建起行业领先的流动性解决方案。2024 年推出「闪兑」功能，并在 2025 年 4 月上线「大宗交易」专属板块。HashKey OPT 聚合 20 余家全球一线流动性供应商，依托专业的交易网络与高效匹配机制，为大额交易提供坚实的交易深度。确保交易高效执行且成本可控，显著提升了大宗交易的效率。
2025 年 Q1 OPT 业务量较上季度实现翻倍增长，成为增长最快的核心业务板块。与此同时，平台与全球顶级银行的深度协作实现了法币与数字资产的一站式结算，大幅降低资金流转摩擦。这种「流动性聚合 + 技术赋能 + 结算优化」的组合拳，精准回应了机构客户对交易效率与成本控制的核心诉求。
资金安全隐患：资金安全护航下的行业新范式
此外，HashKey OPT 的市场认可度持续跃升，其与全球顶级银行深度协作下对资金安全的创新守护与精密构建是核心支柱。
虚拟资产行业长期面临严峻的资金安全挑战。「黑 U」风险如达摩克利斯之剑，机构一旦涉及，资金冻结、法律纠纷与声誉崩塌随之而来。法币出入金通道混乱，非正规渠道导致资金流转效率低下，且易引发监管风险。此外，资产保管环节漏洞频出，冷热钱包比例失衡、硬件安全模块（HSM）部署率不足 10%，黑客攻击致使机构资产损失惨重。这些痛点相互叠加，使机构对虚拟资产交易顾虑重重，行业发展动能受限。
HashKey OPT 构建起针对性防护体系。所有数字资产均经过严格链上检查，运用区块链分析技术追溯资产来源，从源头杜绝「黑 U」风险。用户直接与持牌交易所交易，持牌资质经过香港证监会等监管机构严格审核，确保交易全流程合法合规，避免卷入非法资金流转漩涡。在法币通道方面，接入渣打等主流大银行，凭借银行级风控体系保障资金往来清晰透明，这在加密领域屈指可数的优质通道，为机构解决了资金出入的合规难题。同时，强化金库管理，采用多重签名、实时监控等先进技术与管理流程，保障资产存储安全。这种「链上溯源 + 持牌交易 + 合规通道 + 智能金库」的多维防护，精准破解行业痛点，为机构投资者提供了资金安全的坚实保障，也为虚拟资产市场的健康发展注入新动能。
结语：从单点突破到生态重构的行业启示
HashKey OPT 的爆发式增长，印证了「功能合规化、交易机构化」的市场逻辑。当行业还在为无牌乱象付出信任代价时，HashKey 以持牌合规为基、流动性聚合为要、资产安全为本的功能设计，正在定义虚拟资产行业的新范式——唯有将痛点转化为功能创新的支点，才能在机构化浪潮中开启可持续增长的新周期。
未来，HashKey Exchange 有望进一步推动虚拟资产市场从「野蛮生长」向「价值驱动」跃迁。其探索出的「持牌合规 + 高效流动 + 资产安全」模式，不仅为行业破解发展困局提供了可复制的路径，更向传统金融体系证明，在技术创新与监管框架的平衡中，虚拟资产市场完全能够成长为成熟金融生态的重要组成部分。
科学家身份是我的底色：对话 Conflux 创始人龙凡——从清华姚班到高性能公链 Conflux 的技术坚守
在本次专访中，龙凡教授首次系统分享了他的路径选择、对行业趋势的独立判断，以及对年轻开发者的建议。
文章作者：Lesley, MetaEra
5月15日，在香港会展中心举行的「砥砺乾坤 · 潮涌香江」#Conflux 数字金融与生态发展大会上，Conflux Network 创始人龙凡教授，再次出现在公众视野。这位清华「姚班」校友、MIT 博士、现任多伦多大学教授，过去几年几乎淡出公众视野，不曾接受媒体专访，默默地带领团队推进 Conflux 作为中国唯一 #合规 #公链 的技术探索与全球拓展。
面对 #RWA 热潮、#Memecoin 狂飙、稳定币加速深入发展，区块链的时代节奏比以往更快。Conflux 是如何在其中保持技术定力？作为唯一合规的华人公链，Conflux 的合规身份背后是怎样的长期思维？
在本次专访中，龙凡教授首次系统分享了他的路径选择、对行业趋势的独立判断，以及对年轻开发者的建议。
创业初心与 Conflux 的技术根基
MetaEra：请您简单介绍一下自己。您是 MIT 的博士、清华姚班校友，也是 Conflux 的创始人，同时还有许多其他的身份。如果介绍自己的话，您希望大家最先记住的是哪一个身份？为什么？
龙凡教授：我是一个计算机科学研究的工作者，也就是研究计算机科学的。你可以认为是大家常说的「科学家」，这可能是一个最简单的，可以涵盖所有我做的事情的身份。不管是 Conflux 的创始人也好，还是之前在 MIT 学习，现在在多伦多大学任教，其实都是这个身份的一部分，或者说这个身份成长的经历。
MetaEra：如果只能用一句话来介绍 Conflux，你会怎么说？有没有一句话能让普通用户一下子就能记住 Conflux 现在在做的事情？
龙凡教授 ：我觉得 Conflux 现在在做的事情就是坚持做一个立足于中国或者亚洲的高性能的公有链，立志成为 Web 3.0 时代的重要基础设施。这是我们一直在做的事情，也是我们会坚持去做的事情。
MetaEra：这个定义是我们 18 年就开始确定的吗？还是我们就是团队一直逐渐探索了七八年到现在探索出来的一个结果？
龙凡教授 ：我们团队 18 年就是这样想的。按照时髦的话说的叫做「不忘初心」，一直在坚持这样做。
MetaEra：目前 Conflux 的 Twitter 简介对于项目的定义与「稳定币」和「支付」相关，所以和以太坊、 Solana 以及其他公链相比， Conflux 在稳定币和支付这一块，有什么比较大的优势？
龙凡教授 ：我觉得 Conflux 技术方面最大的一个优势是：我们的整体技术架构在不牺牲去中心化和安全性的前提下，实现了高性能的 TPS。我们的网络能够支持 3000-6000 的 TPS，而且确认时间也非常的快。这一切其实都是在没有牺牲节点的个数，也没有去牺牲安全性的情况下达到的。
这是我们在技术上的一大优势，而且已经经受了长期验证。比如，Conflux 主网上线以来始终保持零安全事故，体现了架构的稳定性与可信度。我们在做的事情立足于我们独特的市场或者行业地位，专注于我们更擅长去做，或者说应该我们去做的事情。大家有看到我们积极推进离岸人民币、稳定币等方向，我们也聚焦和中国电信合作 BSIM 卡。你可以将 BSIM 卡理解为一个区块链世界的入口，它是我们连接现实应用场景的关键通道。
其实这些都是在说明，相对于其他公链，我们作为发源于中国、目前国内唯一合规的公链平台，能够做什么事情，以及我们在这个位置上的独特优势，也确实为我们链上生态带来应该不一样的优势和变化，这个是我们为什么专注于这些事情的原因。
合规不是「争取来的」，而是「长期信念+路径选择」
MetaEra ：日前，Conflux 跟合作伙伴签署了面向一带一路跨境贸易场景的战略合作协议。我现在比较想了解，会上提到的诸多落地场景中有哪些是您认为能够较快落地的？
龙凡教授：我认为有两个方面值得关注。其实在会议上发布的内容，都是在接下来一个月或几个月内会有明确进展的项目，具备可预期的落地路径。
比如说目前在推进的离岸人民币稳定币，我们的生态伙伴 AnchorX 从合规等各方面已经一切就绪了。现在还在洽谈的主要方面是：以一种什么样的方式去把离岸人民币稳定币以更好的方式发布出来，能够让更多的人接触到，同时应用到这些场景中去。所以接下来很快就会有合规的离岸人民币稳定币在我们链上运行，然后我们也会推出一系列的生态方案，去帮助这个项目扩大影响力。这会是我们接下来公链发展战略的一个优先方向。
第二个是 BSIM 卡，整个技术的研发过程——不只是软件层面的研发，还包括了和电信运营商、制卡供应商之间的整体配合，其实在很长一段时间里，有些事情并不完全在我们的掌控范围之内。但是很高兴的是，最近这些技术的研发和协调的工作基本结束，我们预计可以在接下来几个月的时间里，在中国电信的一些海外的市场上会推出一个或者几个 BSIM 卡，能够让用户真正用上 BSIM 的卡。如果效果达到预期，可以期待更多的推广，甚至有可能跟其他的运营商也合作推广。会议上发言的有东信和平，全世界最大的几家信用卡的制卡商之一。他们其实是有动力把这个事情作为一个可能的试点，未来在这个方向加大投入。
MetaEra ：实际上，Conflux 是当前少数在合规方面具有显著优势的公链项目之一。不仅在中国内地积极推进落地，也在香港乃至国际市场取得了良好的发展成效。这样的身份和定位是相当特殊的。您是否认为，这样的路径可以为整个行业传递出一个积极信号——即中国的区块链项目完全有可能在合规框架下，走出一条兼具国际化与本地化的发展道路？
龙凡教授 ：我们一直坚持的就是这样的一个路线，传递出来的信号就是在告诉大家合规这件事情是可能的，可以去这样坚持。
现在我们成为中国唯一合规的公链，其实是有它的历史成因的。这不是说我们去争取来的，而是说在之前的一波监管和政策中，大部分团队主动就放弃了这件事情。很多是出于短期策略上的考虑，比如说在中国做合规、去保持和监管的沟通成本太高，那就迁移到新加坡，这个是很多团队的选择。正因为我们坚持合规发展的路径，所承担的合规成本其实是非常高的。这也意味着在很多决策上，我们必须更加克制。例如，我们无法随意发行新的 Token。
还有另一个方面是，很多人之前并不愿意去尝试这件事，因为大家普遍认为这是不可能的，或者说没有必要尝试。但我们一直相信这件事是有可能实现的，也愿意为此付出努力，哪怕在过程中牺牲一些短期利益。我们始终相信，从长期来看，这件事是有很大价值的。
同时，我们的想法也比较自然。因为我们核心团队的大部分成员都毕业于清华，也有一些曾在海外留学的科研人员。大家本身就是在做一件非常技术导向、正经严肃的事。我们会想，为什么我们非得流亡海外？是可以坚持走出一个正常发展的路径的。我们始终相信，在合规这件事上，并不是完全无法与监管沟通的。我们愿意去尝试沟通、探索什么是可以做的。实际上，在沟通的过程中我们也发现，监管并不是完全无法交流的。每个人都有自己的出发点，监管机构也有他们的立场和考量。但只要彼此愿意沟通，双方的逻辑和理由就有可能逐步讲清楚，最终找到一个彼此理解、能够继续推进的解决方案。
MetaEra：其实 Conflux 最近也在香港有积极布局，在这个过程中，您觉得香港扮演了怎么样的角色？比如说政策会不会支持力度更大？环境会不会更宽松一点？
龙凡教授 ：首先，香港现在可以被理解为区块链的「特区」。我们可以这样理解：当中国面对一个既看得到机会、又伴随巨大风险的全新事物时，往往会选择先设立一个特区进行试点。区块链就是这样一个典型的例子，而香港恰好承担了这个角色。因为区块链它带来的一些金融侧的风险，比如资本流动、跨境监管等问题。对于国家来说，可能在香港这个本来就资本开放的地方，试点起来会更加没有压力，这就是目前香港的定位。你可以认为在相当一段时间，在香港，各种各样的应用都能合法，而且不用担心各种政策风险。这种环境直接带来了一个明显的结果：相比于内地，香港的合规成本要低得多。
事实上，我们是从行业的特性出发来看这件事的。现在行业正处于一个窗口期。不只是中国，全球绝大多数区块链项目都是分布式办公的。在这种情况下，「人在哪里」和「项目注册在哪里」往往是两件分开的事。你会看到，最近很多项目无论团队成员身处何地，都选择将项目注册在香港。原因很简单：一旦成为「香港项目」，推进合规就容易得多，也不太容易遇到不必要的麻烦。从这个角度讲，香港正处于一个天然的政策红利期，这是一个非常重要的机会窗口。
当然，最近我跟业内的人聊天，香港现在也有一定的紧迫感，这种紧迫感主要来自于美国以及其他海外地区。其他地方对于区块链这个事情步子迈得是很快的。虽然香港政策已相对开放，但香港本地也在反思：现有的政策力度是否仍然过于保守？如果继续维持当前的节奏，未来可能仍然会错失一些关键机会。这或许也是未来香港在政策上需要进一步调整和加快的方向。
RWA 是进化，Memecoin 是人性：区块链世界的两极生存法则
MetaEra ：我们注意到，您已经有一段时间没有接受专访了。因此也特别希望借此机会，听您聊聊过去这几年整个行业所经历的变化。比如，您如何看待近期备受关注的 RWA 板块以及此前 Memecoin 引发的市场热潮？您和 Conflux 团队是如何判断一个赛道是「趋势」还是「泡沫」的？此外，面对热点不断切换，Conflux 是否会选择主动追逐某些市场热点，还是坚持自身既定的技术和战略路径？
龙凡教授：首先，我一直是这么看的，RWA 不是泡沫，稳定币也不是泡沫。它们本质上代表了整个行业在突破监管障碍、突破现有框架限制的过程中，不断寻找新的叙事方式，以优化自身的发展路径。这件事本身是有意义的，是人类在更好地利用区块链技术过程中向前迈出的重要一步。
以前我们聊「稳定币」，现在我们更多的聊「RWA」，但本质上是一回事，只是概念不断扩展、叙事不断演进。可以理解为，行业内部的人在不断修正和升级叙事，用更容易被外界理解和接受的方式去重新解释区块链应该如何被应用。因此我认为这是一件好事，而不是泡沫。
其实外界对这些概念的接受程度，是随着时间和社会语境变化的，所谓「此一时，彼一时」。就拿稳定币来说，最早的时候没人看好稳定币，觉得它只是炒币人无法出金时的一个替代手段，但如今，再也没人这么说了。当你发现稳定币已经是美国国债的前十大买家的时候，已经说明，它的使用场景和影响力已经远远超出加密货币交易本身。现在的稳定币主要应用场景已经不在于炒作，而是体现在支付、转账，特别是跨境贸易等领域。当然，交易所场景仍然存在，但那已不再是主流。事物总是在不断演化，RWA 也是如此。
起初，大家对稳定币的印象是「炒币工具」，这在很多中国人的视角下被认为是投机性的、不正当的、甚至是泡沫。但现在我们看到，通过 RWA 的方式，可以将一些实际资产进行数字化包装，从而为实体经济中缺乏流动性的资产提供新的流动性来源。这时候，人们突然意识到：RWA 是可以服务实体经济的，是有现实价值的。但其实说到底，这件事以前就可以做，现在不过是换了个名字、换了个叙事方式去推进而已。
归根结底，这是整个区块链行业换了一个角度，在向外部传达同一个核心观点：区块链技术是有价值的，是有现实应用空间的。所以我认为，RWA 绝不是泡沫，它只是我们这个行业一次叙事上的升级，是与时代对话的一种方式。
MetaEra：所以您觉得 Memecoin 是泡沫。
龙凡教授：我觉得 Memecoin 是人类的古老的需求。其实就很简单，赌性是人类的一种古老需求。如果说赌博就一定是泡沫的话，那拉斯维加斯赌场早就应该关门了。
说到 Memecoin，我的看法是：人类本身就有一种「想要赌一把」的原始需求，而 Memecoin 本质上就是这种需求的一种表现形式，是一种「加密时代的赌博」。
Memecoin 和赌博一样都有人坐庄，甚至连美国总统都可以是这个牌桌上的庄家。在拉斯维加斯的赌场中也有庄家，赌场本身就是庄家。所以你要问这种东西是不是「泡沫」，我觉得这个问题的答案取决于你对「赌」的态度。
如果你认为赌博这种需求本身就不该存在，那你可能会把它看作是泡沫；但如果你承认人类天性中就有对风险、刺激和不确定性的向往，那么它也只是另外一种表达方式、另外一张牌桌而已。
在 Memecoin 这张牌桌上，人们押注、追涨杀跌，说到底就是参与了一场游戏。我们看清了这个机制的本质，也就没必要过于批评或者攻击它。归根结底，大家都是在这座「赌场」里玩一把，仅此而已。
MetaEra：Conflux团队一直坚持走「亚洲高性能公链」这一技术路线，从 18 年到现在不忘初心，如果把时间拉长到五年甚至更久一点，你希望 Conflux 在做的事情还是跟现在一样吗？
龙凡教授：我觉得，我们还会一直坚持往这个方向做。当然如果说我有什么希望的话，那一定是希望我们坚持做的事情有了长足的推进，即使做的事情和方法与很多团队做的事情不一样。
很多团队的做法是：一旦出现热点，就会紧跟市场节奏，在两周内迅速推出一个新的项目。但我们的团队在策略上相对更克制、更稳健。我们所推进的事情，往往节奏较慢，一方面因为方向本身需要时间沉淀，另一方面也确实需要我们长期的努力去推动。但我们始终相信，这个方向的机会是存在的。尤其是在当前国际形势持续变化的背景下，我们所坚持的方向，正逐步显现出它的价值和意义。这种价值可能在短期内不那么显眼，但从长期来看，它是扎实且清晰的。
所以如果要谈我对未来的期待，那就是：四年、五年之后，我们正在做的事情一定会取得比现在更大的进展。我愿意相信，这种持续投入终将带来回报。
MetaEra：其实，现在我们看到还有很多开发者在不断涌入 Web 3.0，所以如果现在有新的开发者想入行，你会建议他们去做底层设施、应用层还是一些其他方向？
龙凡教授：我觉得其实这个看开发者的个人的可能团队的情况。
其实现在在中国区块链行业，主要有两种做事的风格。第一种是擅长把握短期机会，快速迭代、快速试错。这个行业确实有很多风口，也有很多可以被迅速放大的关注场景。如果你是那种执行力、节奏感很强的团队，愿意积极去追逐热点和趋势，那我觉得你可以去尝试更多偏应用层的方向。这类机会的确是存在的。但前提是，你是否真的适应这样的节奏？适应这个节奏可能意味着，你需要不断去追各种热点，尝试各种相关的产品或玩法。
另一种做法则是选择一个可以长期投入的方向，无论是基础设施、某一类细分应用，还是 Infra 层的技术空白。只要你确认这个方向存在真实的、未被满足的需求，那就可以选择专注耕耘。这种方式的挑战在于，它需要真正的长期主义信仰。因为整个行业充满了短期诱惑与干扰，资金、用户和资源流动高度波动。在这样的环境中坚持下来是并不容易的。但相对的，这条路径好处是：真正愿意做长期事情的人并不多，所以面临的「真正的竞争」反而没那么激烈。最大的挑战，可能不是别人，而是你自己——你能不能持续投入、扛得住周期，是否有足够的信念与耐力将资源真正沉淀下去。
因此我认为，每个团队最终还是要回到自身的禀赋和节奏，找到那条最适合自己的路。
MetaEra：在这次会议上，我们也看到了许多正在 Conflux 生态上建设的项目。想请教一下，目前 Conflux 是否仍有相关资源或平台，来支持年轻的开发者持续成长与探索？未来会不会有一些鼓励机制，来帮助更多开发者加入生态、深度参与建设？
龙凡教授：我们生态一直有各种各样激励开发者的方式，我们也在持续调整和优化这些激励方式。实际上，我们也尝试过很多不同的路径和模式。我们的目标是寻找那些愿意与我们建立长期合作关系的项目，而不仅仅是短期的合作。
其实这个行业也有很多「候鸟型」的开发者——他们往往随着短期激励流动，在不同公链之间迁徙。但对于 Conflux 来说，我们更聚焦于长期发展，因此这类开发者对生态的可持续建设帮助相对有限。从我们的角度来看，我们更倾向于支持那些真正愿意落地、愿意投入、并有明确长期规划的团队。我们希望与他们建立稳固合作，一起推动生态的共同成长。
至于说另一种情况，比如有些开发者可能在其他生态上已经做过类似的产品，觉得可以直接把代码「Copy & Paste」过来部署一下，然后申请一笔 Grant，期待拿到两三万、甚至五万美元的资助。针对这种模式，我们的支持会比较有限。
文章作者：Lesley, MetaEra
5月15日，在香港会展中心举行的「砥砺乾坤 · 潮涌香江」#Conflux 数字金融与生态发展大会上，Conflux Network 创始人龙凡教授，再次出现在公众视野。这位清华「姚班」校友、MIT 博士、现任多伦多大学教授，过去几年几乎淡出公众视野，不曾接受媒体专访，默默地带领团队推进 Conflux 作为中国唯一 #合规 #公链 的技术探索与全球拓展。
面对 #RWA 热潮、#Memecoin 狂飙、稳定币加速深入发展，区块链的时代节奏比以往更快。Conflux 是如何在其中保持技术定力？作为唯一合规的华人公链，Conflux 的合规身份背后是怎样的长期思维？
在本次专访中，龙凡教授首次系统分享了他的路径选择、对行业趋势的独立判断，以及对年轻开发者的建议。
创业初心与 Conflux 的技术根基
MetaEra：请您简单介绍一下自己。您是 MIT 的博士、清华姚班校友，也是 Conflux 的创始人，同时还有许多其他的身份。如果介绍自己的话，您希望大家最先记住的是哪一个身份？为什么？
龙凡教授：我是一个计算机科学研究的工作者，也就是研究计算机科学的。你可以认为是大家常说的「科学家」，这可能是一个最简单的，可以涵盖所有我做的事情的身份。不管是 Conflux 的创始人也好，还是之前在 MIT 学习，现在在多伦多大学任教，其实都是这个身份的一部分，或者说这个身份成长的经历。
MetaEra：如果只能用一句话来介绍 Conflux，你会怎么说？有没有一句话能让普通用户一下子就能记住 Conflux 现在在做的事情？
龙凡教授 ：我觉得 Conflux 现在在做的事情就是坚持做一个立足于中国或者亚洲的高性能的公有链，立志成为 Web 3.0 时代的重要基础设施。这是我们一直在做的事情，也是我们会坚持去做的事情。
MetaEra：这个定义是我们 18 年就开始确定的吗？还是我们就是团队一直逐渐探索了七八年到现在探索出来的一个结果？
龙凡教授 ：我们团队 18 年就是这样想的。按照时髦的话说的叫做「不忘初心」，一直在坚持这样做。
MetaEra：目前 Conflux 的 Twitter 简介对于项目的定义与「稳定币」和「支付」相关，所以和以太坊、 Solana 以及其他公链相比， Conflux 在稳定币和支付这一块，有什么比较大的优势？
龙凡教授 ：我觉得 Conflux 技术方面最大的一个优势是：我们的整体技术架构在不牺牲去中心化和安全性的前提下，实现了高性能的 TPS。我们的网络能够支持 3000-6000 的 TPS，而且确认时间也非常的快。这一切其实都是在没有牺牲节点的个数，也没有去牺牲安全性的情况下达到的。
这是我们在技术上的一大优势，而且已经经受了长期验证。比如，Conflux 主网上线以来始终保持零安全事故，体现了架构的稳定性与可信度。我们在做的事情立足于我们独特的市场或者行业地位，专注于我们更擅长去做，或者说应该我们去做的事情。大家有看到我们积极推进离岸人民币、稳定币等方向，我们也聚焦和中国电信合作 BSIM 卡。你可以将 BSIM 卡理解为一个区块链世界的入口，它是我们连接现实应用场景的关键通道。
其实这些都是在说明，相对于其他公链，我们作为发源于中国、目前国内唯一合规的公链平台，能够做什么事情，以及我们在这个位置上的独特优势，也确实为我们链上生态带来应该不一样的优势和变化，这个是我们为什么专注于这些事情的原因。
合规不是「争取来的」，而是「长期信念+路径选择」
MetaEra ：日前，Conflux 跟合作伙伴签署了面向一带一路跨境贸易场景的战略合作协议。我现在比较想了解，会上提到的诸多落地场景中有哪些是您认为能够较快落地的？
龙凡教授：我认为有两个方面值得关注。其实在会议上发布的内容，都是在接下来一个月或几个月内会有明确进展的项目，具备可预期的落地路径。
比如说目前在推进的离岸人民币稳定币，我们的生态伙伴 AnchorX 从合规等各方面已经一切就绪了。现在还在洽谈的主要方面是：以一种什么样的方式去把离岸人民币稳定币以更好的方式发布出来，能够让更多的人接触到，同时应用到这些场景中去。所以接下来很快就会有合规的离岸人民币稳定币在我们链上运行，然后我们也会推出一系列的生态方案，去帮助这个项目扩大影响力。这会是我们接下来公链发展战略的一个优先方向。
第二个是 BSIM 卡，整个技术的研发过程——不只是软件层面的研发，还包括了和电信运营商、制卡供应商之间的整体配合，其实在很长一段时间里，有些事情并不完全在我们的掌控范围之内。但是很高兴的是，最近这些技术的研发和协调的工作基本结束，我们预计可以在接下来几个月的时间里，在中国电信的一些海外的市场上会推出一个或者几个 BSIM 卡，能够让用户真正用上 BSIM 的卡。如果效果达到预期，可以期待更多的推广，甚至有可能跟其他的运营商也合作推广。会议上发言的有东信和平，全世界最大的几家信用卡的制卡商之一。他们其实是有动力把这个事情作为一个可能的试点，未来在这个方向加大投入。
MetaEra ：实际上，Conflux 是当前少数在合规方面具有显著优势的公链项目之一。不仅在中国内地积极推进落地，也在香港乃至国际市场取得了良好的发展成效。这样的身份和定位是相当特殊的。您是否认为，这样的路径可以为整个行业传递出一个积极信号——即中国的区块链项目完全有可能在合规框架下，走出一条兼具国际化与本地化的发展道路？
龙凡教授 ：我们一直坚持的就是这样的一个路线，传递出来的信号就是在告诉大家合规这件事情是可能的，可以去这样坚持。
现在我们成为中国唯一合规的公链，其实是有它的历史成因的。这不是说我们去争取来的，而是说在之前的一波监管和政策中，大部分团队主动就放弃了这件事情。很多是出于短期策略上的考虑，比如说在中国做合规、去保持和监管的沟通成本太高，那就迁移到新加坡，这个是很多团队的选择。正因为我们坚持合规发展的路径，所承担的合规成本其实是非常高的。这也意味着在很多决策上，我们必须更加克制。例如，我们无法随意发行新的 Token。
还有另一个方面是，很多人之前并不愿意去尝试这件事，因为大家普遍认为这是不可能的，或者说没有必要尝试。但我们一直相信这件事是有可能实现的，也愿意为此付出努力，哪怕在过程中牺牲一些短期利益。我们始终相信，从长期来看，这件事是有很大价值的。
同时，我们的想法也比较自然。因为我们核心团队的大部分成员都毕业于清华，也有一些曾在海外留学的科研人员。大家本身就是在做一件非常技术导向、正经严肃的事。我们会想，为什么我们非得流亡海外？是可以坚持走出一个正常发展的路径的。我们始终相信，在合规这件事上，并不是完全无法与监管沟通的。我们愿意去尝试沟通、探索什么是可以做的。实际上，在沟通的过程中我们也发现，监管并不是完全无法交流的。每个人都有自己的出发点，监管机构也有他们的立场和考量。但只要彼此愿意沟通，双方的逻辑和理由就有可能逐步讲清楚，最终找到一个彼此理解、能够继续推进的解决方案。
MetaEra：其实 Conflux 最近也在香港有积极布局，在这个过程中，您觉得香港扮演了怎么样的角色？比如说政策会不会支持力度更大？环境会不会更宽松一点？
龙凡教授 ：首先，香港现在可以被理解为区块链的「特区」。我们可以这样理解：当中国面对一个既看得到机会、又伴随巨大风险的全新事物时，往往会选择先设立一个特区进行试点。区块链就是这样一个典型的例子，而香港恰好承担了这个角色。因为区块链它带来的一些金融侧的风险，比如资本流动、跨境监管等问题。对于国家来说，可能在香港这个本来就资本开放的地方，试点起来会更加没有压力，这就是目前香港的定位。你可以认为在相当一段时间，在香港，各种各样的应用都能合法，而且不用担心各种政策风险。这种环境直接带来了一个明显的结果：相比于内地，香港的合规成本要低得多。
事实上，我们是从行业的特性出发来看这件事的。现在行业正处于一个窗口期。不只是中国，全球绝大多数区块链项目都是分布式办公的。在这种情况下，「人在哪里」和「项目注册在哪里」往往是两件分开的事。你会看到，最近很多项目无论团队成员身处何地，都选择将项目注册在香港。原因很简单：一旦成为「香港项目」，推进合规就容易得多，也不太容易遇到不必要的麻烦。从这个角度讲，香港正处于一个天然的政策红利期，这是一个非常重要的机会窗口。
当然，最近我跟业内的人聊天，香港现在也有一定的紧迫感，这种紧迫感主要来自于美国以及其他海外地区。其他地方对于区块链这个事情步子迈得是很快的。虽然香港政策已相对开放，但香港本地也在反思：现有的政策力度是否仍然过于保守？如果继续维持当前的节奏，未来可能仍然会错失一些关键机会。这或许也是未来香港在政策上需要进一步调整和加快的方向。
RWA 是进化，Memecoin 是人性：区块链世界的两极生存法则
MetaEra ：我们注意到，您已经有一段时间没有接受专访了。因此也特别希望借此机会，听您聊聊过去这几年整个行业所经历的变化。比如，您如何看待近期备受关注的 RWA 板块以及此前 Memecoin 引发的市场热潮？您和 Conflux 团队是如何判断一个赛道是「趋势」还是「泡沫」的？此外，面对热点不断切换，Conflux 是否会选择主动追逐某些市场热点，还是坚持自身既定的技术和战略路径？
龙凡教授：首先，我一直是这么看的，RWA 不是泡沫，稳定币也不是泡沫。它们本质上代表了整个行业在突破监管障碍、突破现有框架限制的过程中，不断寻找新的叙事方式，以优化自身的发展路径。这件事本身是有意义的，是人类在更好地利用区块链技术过程中向前迈出的重要一步。
以前我们聊「稳定币」，现在我们更多的聊「RWA」，但本质上是一回事，只是概念不断扩展、叙事不断演进。可以理解为，行业内部的人在不断修正和升级叙事，用更容易被外界理解和接受的方式去重新解释区块链应该如何被应用。因此我认为这是一件好事，而不是泡沫。
其实外界对这些概念的接受程度，是随着时间和社会语境变化的，所谓「此一时，彼一时」。就拿稳定币来说，最早的时候没人看好稳定币，觉得它只是炒币人无法出金时的一个替代手段，但如今，再也没人这么说了。当你发现稳定币已经是美国国债的前十大买家的时候，已经说明，它的使用场景和影响力已经远远超出加密货币交易本身。现在的稳定币主要应用场景已经不在于炒作，而是体现在支付、转账，特别是跨境贸易等领域。当然，交易所场景仍然存在，但那已不再是主流。事物总是在不断演化，RWA 也是如此。
起初，大家对稳定币的印象是「炒币工具」，这在很多中国人的视角下被认为是投机性的、不正当的、甚至是泡沫。但现在我们看到，通过 RWA 的方式，可以将一些实际资产进行数字化包装，从而为实体经济中缺乏流动性的资产提供新的流动性来源。这时候，人们突然意识到：RWA 是可以服务实体经济的，是有现实价值的。但其实说到底，这件事以前就可以做，现在不过是换了个名字、换了个叙事方式去推进而已。
归根结底，这是整个区块链行业换了一个角度，在向外部传达同一个核心观点：区块链技术是有价值的，是有现实应用空间的。所以我认为，RWA 绝不是泡沫，它只是我们这个行业一次叙事上的升级，是与时代对话的一种方式。
MetaEra：所以您觉得 Memecoin 是泡沫。
龙凡教授：我觉得 Memecoin 是人类的古老的需求。其实就很简单，赌性是人类的一种古老需求。如果说赌博就一定是泡沫的话，那拉斯维加斯赌场早就应该关门了。
说到 Memecoin，我的看法是：人类本身就有一种「想要赌一把」的原始需求，而 Memecoin 本质上就是这种需求的一种表现形式，是一种「加密时代的赌博」。
Memecoin 和赌博一样都有人坐庄，甚至连美国总统都可以是这个牌桌上的庄家。在拉斯维加斯的赌场中也有庄家，赌场本身就是庄家。所以你要问这种东西是不是「泡沫」，我觉得这个问题的答案取决于你对「赌」的态度。
如果你认为赌博这种需求本身就不该存在，那你可能会把它看作是泡沫；但如果你承认人类天性中就有对风险、刺激和不确定性的向往，那么它也只是另外一种表达方式、另外一张牌桌而已。
在 Memecoin 这张牌桌上，人们押注、追涨杀跌，说到底就是参与了一场游戏。我们看清了这个机制的本质，也就没必要过于批评或者攻击它。归根结底，大家都是在这座「赌场」里玩一把，仅此而已。
MetaEra：Conflux团队一直坚持走「亚洲高性能公链」这一技术路线，从 18 年到现在不忘初心，如果把时间拉长到五年甚至更久一点，你希望 Conflux 在做的事情还是跟现在一样吗？
龙凡教授：我觉得，我们还会一直坚持往这个方向做。当然如果说我有什么希望的话，那一定是希望我们坚持做的事情有了长足的推进，即使做的事情和方法与很多团队做的事情不一样。
很多团队的做法是：一旦出现热点，就会紧跟市场节奏，在两周内迅速推出一个新的项目。但我们的团队在策略上相对更克制、更稳健。我们所推进的事情，往往节奏较慢，一方面因为方向本身需要时间沉淀，另一方面也确实需要我们长期的努力去推动。但我们始终相信，这个方向的机会是存在的。尤其是在当前国际形势持续变化的背景下，我们所坚持的方向，正逐步显现出它的价值和意义。这种价值可能在短期内不那么显眼，但从长期来看，它是扎实且清晰的。
所以如果要谈我对未来的期待，那就是：四年、五年之后，我们正在做的事情一定会取得比现在更大的进展。我愿意相信，这种持续投入终将带来回报。
MetaEra：其实，现在我们看到还有很多开发者在不断涌入 Web 3.0，所以如果现在有新的开发者想入行，你会建议他们去做底层设施、应用层还是一些其他方向？
龙凡教授：我觉得其实这个看开发者的个人的可能团队的情况。
其实现在在中国区块链行业，主要有两种做事的风格。第一种是擅长把握短期机会，快速迭代、快速试错。这个行业确实有很多风口，也有很多可以被迅速放大的关注场景。如果你是那种执行力、节奏感很强的团队，愿意积极去追逐热点和趋势，那我觉得你可以去尝试更多偏应用层的方向。这类机会的确是存在的。但前提是，你是否真的适应这样的节奏？适应这个节奏可能意味着，你需要不断去追各种热点，尝试各种相关的产品或玩法。
另一种做法则是选择一个可以长期投入的方向，无论是基础设施、某一类细分应用，还是 Infra 层的技术空白。只要你确认这个方向存在真实的、未被满足的需求，那就可以选择专注耕耘。这种方式的挑战在于，它需要真正的长期主义信仰。因为整个行业充满了短期诱惑与干扰，资金、用户和资源流动高度波动。在这样的环境中坚持下来是并不容易的。但相对的，这条路径好处是：真正愿意做长期事情的人并不多，所以面临的「真正的竞争」反而没那么激烈。最大的挑战，可能不是别人，而是你自己——你能不能持续投入、扛得住周期，是否有足够的信念与耐力将资源真正沉淀下去。
因此我认为，每个团队最终还是要回到自身的禀赋和节奏，找到那条最适合自己的路。
MetaEra：在这次会议上，我们也看到了许多正在 Conflux 生态上建设的项目。想请教一下，目前 Conflux 是否仍有相关资源或平台，来支持年轻的开发者持续成长与探索？未来会不会有一些鼓励机制，来帮助更多开发者加入生态、深度参与建设？
龙凡教授：我们生态一直有各种各样激励开发者的方式，我们也在持续调整和优化这些激励方式。实际上，我们也尝试过很多不同的路径和模式。我们的目标是寻找那些愿意与我们建立长期合作关系的项目，而不仅仅是短期的合作。
其实这个行业也有很多「候鸟型」的开发者——他们往往随着短期激励流动，在不同公链之间迁徙。但对于 Conflux 来说，我们更聚焦于长期发展，因此这类开发者对生态的可持续建设帮助相对有限。从我们的角度来看，我们更倾向于支持那些真正愿意落地、愿意投入、并有明确长期规划的团队。我们希望与他们建立稳固合作，一起推动生态的共同成长。
至于说另一种情况，比如有些开发者可能在其他生态上已经做过类似的产品，觉得可以直接把代码「Copy & Paste」过来部署一下，然后申请一笔 Grant，期待拿到两三万、甚至五万美元的资助。针对这种模式，我们的支持会比较有限。
「Web3 “她”力量」HashKey Tokenisation CEO Anna Liu ：合规为基，创新为翼，女性共情力点亮行业
文章作者：Lesean，MetaEra
有人说，了解 HashKey 就是读懂半部香港加密货币发展史。从 2018 年到 2025 年，逐步扩张庞大的市场涌入一批批人才，伴随着 HashKey 一同成长的 Anna 也组建团队，成为 HashKey Tokenisation 的 CEO 。实力、机遇、勇气和坚持缺一不可。
合规与创新相辅相成
从法律到业务，扎根香港 12 年的 Anna 对这座繁花都市有着深厚的感情，香港的国际化与自由气质为她提供了更大的发展空间，东西方文化特质在这里深度融合。职业上的转变也给她的思维和生活带来变化。
“从法务到业务，让我从一个规则守护者变成了一个创新的推动者，法律背景可以让我在业务决策中更加注重风险控制，而业务角色则让我从全局思考问题，更加注重战略规划及资源整合，这种转变拓宽了我的思维模式，也让我更加的灵活和务实。从另一个层面来说，合规与创新并不是对立的，更多是一体两面、相辅相成的。我们注重以合规为底线，以实现商业价值为目标推动项目，在创新与实践的过程中不断迭代思维，寻求新的发展方向和动力。”
作为 2018 年就加入 HashKey Group 的元老级成员，Anna 一路走来也见证了 HashKey 的成长。作为 HashKey Tokenisation 的 CEO ，在追求创新的同时，也需要进一步加强与其他部门的协同与合作。
Anna 讲到，HashKey Tokenisation 是 HashKey Group 的代币化服务机构，核心是为优质的项目和资产提供端对端的代币化综合解决方案，包括商业模式梳理、代币经济模型的设计、整个发行架构的搭建指导及技术平台的支持，为香港和其他地区创造出更多独特的优质资产。
“在项目推进过程中，我们也会寻求与集团其他业务/部门协同合作，HashKey Group 拥有香港最大的持牌虚拟资产交易所 HashKey Exchange ，全球化虚拟资产交易所 HashKey Global ，全球化资管机构 HashKey Capital ，提供合规数字资产场外交易服务的 HashKey OTC ，领先的 Web3 基础设施提供商 HashKey Cloud ，此外，HashKey Group 还拥有丰富的链上生态，已开发以太坊 L2
HashKey Chain，并上线 HashKey 生态币 HSK 。我们希望通过跨业务/部门协作，为用户提供更值得信赖的一站式数字资产服务。”
刚柔并济 寻求共赢
“我认为 Web3 代表了一种全新的生产关系和价值体系，它打破了传统中心化架构带来的信息不对等，让个体不但是信息的接收者、创造者，更多是信息及其承载价值的拥有者。”
“作为女性，我觉得 Web3 给予了更多平等和自主创造的机会，能够在平衡透明和公平环境中发挥自己的影响力。选择 Web3 行业，是因为我们相信其最终能重塑现有的体系，为更多人提供公开透明的机会。选择 HashKey Group 是因为他作为行业先行者，始终站在创新前沿，我能够与志同道合的伙伴们一起努力、推动行业发展。这个过程虽然有困难，但有长期价值，也让我看到了改变未来的可能。”
Anna 认为在 Web3 行业，女性领导者有其独特优势：“女性在创新和开拓中是具备独特优势的，比如说是更强的共情能力，更细腻的洞察力和柔韧性，这些特质让我们能够更好理解各方的需求，不单是内部，也包括外部客户，我们不仅关注创新和商业模式的融合，更关注包括各方权益的平衡，包括社会的影响力和这件事情的长远价值，这种平衡让我在整个事态发展中找到了独特的价值，在复杂的环境中找到平衡点，刚柔并济，最终实现共赢。”
除了共情力和大局观之外，最重要的还是专业能力，这是信服人的关键所在。“在我们集团，有越来越多的女性初露锋芒，展示出强大的专业实力和领导力，我很开心看到越来越多的女性力量成为中流砥柱。但我相信，性别不是决定领导力的关键所在，核心领导力依然来自于专业上的垂直深度、格局上的横向宽度和充分考虑特定情境的应变弹性。所以我们在团队培养上还是以结果为导向，促进团队协作成长。”
春风化雨的女性力量
身居高位的女性永远绕不开工作与家庭的平衡，但在 Anna 身上反而能够感受到自洽平和，她始终认为要从自己的感受出发，在工作和生活中找到舒适的状态：“我在不同的环境中都会全情投入，高效工作、用心生活、专注当下。在工作的时候我会将事情分轻重缓急，注重优先级管理；在周末或闲暇时间，我会尽可能陪伴家人、丰富彼此共同的体验感，比如参加亲子活动、徒步远足等，这样不仅加深我和家人的关系，也增加了共同回忆。高质量陪伴所带来的和谐的家庭与亲子关系，是让我非常骄傲的事，也是我能专注工作最大的助力。” 她用平和自然的心态和超强的共情力达成舒适的状态，让每个与她相处的人都如沐春风。
也许这正是春风化雨的女性力量，刻板印象中女领导在家庭中的‘虎妈’形象，并没有出现在 Anna 身上，她笑笑说：“鸡娃？不存在的，鸡娃不如鸡自己，把自己过好是最重要的。”
有人说，了解 HashKey 就是读懂半部香港加密货币发展史。从 2018 年到 2025 年，逐步扩张庞大的市场涌入一批批人才，伴随着 HashKey 一同成长的 Anna 也组建团队，成为 HashKey Tokenisation 的 CEO 。实力、机遇、勇气和坚持缺一不可。
合规与创新相辅相成
从法律到业务，扎根香港 12 年的 Anna 对这座繁花都市有着深厚的感情，香港的国际化与自由气质为她提供了更大的发展空间，东西方文化特质在这里深度融合。职业上的转变也给她的思维和生活带来变化。
“从法务到业务，让我从一个规则守护者变成了一个创新的推动者，法律背景可以让我在业务决策中更加注重风险控制，而业务角色则让我从全局思考问题，更加注重战略规划及资源整合，这种转变拓宽了我的思维模式，也让我更加的灵活和务实。从另一个层面来说，合规与创新并不是对立的，更多是一体两面、相辅相成的。我们注重以合规为底线，以实现商业价值为目标推动项目，在创新与实践的过程中不断迭代思维，寻求新的发展方向和动力。”
作为 2018 年就加入 HashKey Group 的元老级成员，Anna 一路走来也见证了 HashKey 的成长。作为 HashKey Tokenisation 的 CEO ，在追求创新的同时，也需要进一步加强与其他部门的协同与合作。
Anna 讲到，HashKey Tokenisation 是 HashKey Group 的代币化服务机构，核心是为优质的项目和资产提供端对端的代币化综合解决方案，包括商业模式梳理、代币经济模型的设计、整个发行架构的搭建指导及技术平台的支持，为香港和其他地区创造出更多独特的优质资产。
“在项目推进过程中，我们也会寻求与集团其他业务/部门协同合作，HashKey Group 拥有香港最大的持牌虚拟资产交易所 HashKey Exchange ，全球化虚拟资产交易所 HashKey Global ，全球化资管机构 HashKey Capital ，提供合规数字资产场外交易服务的 HashKey OTC ，领先的 Web3 基础设施提供商 HashKey Cloud ，此外，HashKey Group 还拥有丰富的链上生态，已开发以太坊 L2
HashKey Chain，并上线 HashKey 生态币 HSK 。我们希望通过跨业务/部门协作，为用户提供更值得信赖的一站式数字资产服务。”
刚柔并济 寻求共赢
“我认为 Web3 代表了一种全新的生产关系和价值体系，它打破了传统中心化架构带来的信息不对等，让个体不但是信息的接收者、创造者，更多是信息及其承载价值的拥有者。”
“作为女性，我觉得 Web3 给予了更多平等和自主创造的机会，能够在平衡透明和公平环境中发挥自己的影响力。选择 Web3 行业，是因为我们相信其最终能重塑现有的体系，为更多人提供公开透明的机会。选择 HashKey Group 是因为他作为行业先行者，始终站在创新前沿，我能够与志同道合的伙伴们一起努力、推动行业发展。这个过程虽然有困难，但有长期价值，也让我看到了改变未来的可能。”
Anna 认为在 Web3 行业，女性领导者有其独特优势：“女性在创新和开拓中是具备独特优势的，比如说是更强的共情能力，更细腻的洞察力和柔韧性，这些特质让我们能够更好理解各方的需求，不单是内部，也包括外部客户，我们不仅关注创新和商业模式的融合，更关注包括各方权益的平衡，包括社会的影响力和这件事情的长远价值，这种平衡让我在整个事态发展中找到了独特的价值，在复杂的环境中找到平衡点，刚柔并济，最终实现共赢。”
除了共情力和大局观之外，最重要的还是专业能力，这是信服人的关键所在。“在我们集团，有越来越多的女性初露锋芒，展示出强大的专业实力和领导力，我很开心看到越来越多的女性力量成为中流砥柱。但我相信，性别不是决定领导力的关键所在，核心领导力依然来自于专业上的垂直深度、格局上的横向宽度和充分考虑特定情境的应变弹性。所以我们在团队培养上还是以结果为导向，促进团队协作成长。”
春风化雨的女性力量
身居高位的女性永远绕不开工作与家庭的平衡，但在 Anna 身上反而能够感受到自洽平和，她始终认为要从自己的感受出发，在工作和生活中找到舒适的状态：“我在不同的环境中都会全情投入，高效工作、用心生活、专注当下。在工作的时候我会将事情分轻重缓急，注重优先级管理；在周末或闲暇时间，我会尽可能陪伴家人、丰富彼此共同的体验感，比如参加亲子活动、徒步远足等，这样不仅加深我和家人的关系，也增加了共同回忆。高质量陪伴所带来的和谐的家庭与亲子关系，是让我非常骄傲的事，也是我能专注工作最大的助力。” 她用平和自然的心态和超强的共情力达成舒适的状态，让每个与她相处的人都如沐春风。
也许这正是春风化雨的女性力量，刻板印象中女领导在家庭中的‘虎妈’形象，并没有出现在 Anna 身上，她笑笑说：“鸡娃？不存在的，鸡娃不如鸡自己，把自己过好是最重要的。”
「Web3 时代“她”力量」HashKey Eco Labs CEO Kay：在静流处扎根，向未来生长
文章作者：Echo,MetaEra
2024 年 10 月，HashKey 平台币 HSK 正式上线交易。作为 HashKey 生态核心，HSK 秉承 「HSK for ALL」的理念，被广泛用于 HashKey 生态各个核心场景，并不断拓展外部社区共建，逐步构建起了一个全面的 Web 3.0 价值版图。
这一重要时刻，离不开一位女性——HashKey Eco Labs 的 CEO Kay。作为 HSK 项目的核心推动者之一，Kay 凭借深厚的金融背景和对加密市场的独到理解，带领团队成功完成了 HSK 的上币工作，并在 HashKey Chain 的运营中展现了女性 CEO 的领导力。她似乎总有一种力量，让她精力充沛、意志坚定、四处折腾。
长期的工作风格、复合背景的专业汇合、以及个人人生经历的推动，形成了当下的她。她的职业生涯充满了跨界与创新，从传统金融到 Web 3.0，Kay 始终站在时代的前沿，探索技术与商业的融合，陆续捧出果实。
学识始于香港，事业成于香港
Kay 的职业生涯始于传统金融领域。她在香港完成了金融专业的学习，并在金融行业积累了相当的从业经验。2019 年，Kay 偶然接触到以太坊，并开始将其作为投资标的进行研究。随着对区块链技术的深入了解，她逐渐意识到这一技术对人类生产关系的重新定义和时代变革的潜力。
“区块链不仅仅是一种技术，它是对整个社会结构的重新思考，”Kay 在采访中表示。正是这种对行业的深刻理解，促使她在 2021 年加入了 Bybit，负责现货的研究院和战略投资工作。2024 年，Kay 加入了 HashKey，负责生态代币 HSK 的上币和管理，并主导了 HashKey Eco Labs 的运营。
“HashKey Eco Labs 是个虚拟组织，两大核心板块包括HSK Foundation和HashKey Chain，”她详述道，“Token和 Chain 组成了我们整个 HashKey Eco labs 的基础。”
年轻时持续扩张、攀登，如今不同的阶段，那些未曾预料的光景，竟已悄然铺展。在谈及加入 HashKey 的契机，Kay 坦言道，“当时有两个维度的考量。一来从我个人职业发展的角度，我已在listing做了挺长时间，对行业理解、项目评判以及各赛道都有足够的积累，但我一直想有机会真正实践我对这个行业的认知，无论是做投资还是直接做一个项目；二来是 HashKey 本身，是行业共识下最有潜力的合规背景下的机构，而合规正是这个时代最大的趋势，也是下一个周期Web3增长的来源。能够在合规的大框架下探索做成一个项目，这本身就足够吸引我。”
她继续说道：“HashKey 有丰富的业务线，提供了人脉、经验和品牌资源的支持，这也是我加入的重要原因。且当时 HSK 的发币还处于筹备阶段，我加入后能够从初期开始构建叙事，梳理流程，包括与监管和各个环节伙伴的沟通，最终在 10 月成功上币。”Kay 言语间，几年经历如流水潺潺，她仿佛是一棵秋天的大树，逐渐把力量回归到根系。
问及生活日常，“我的生活大部分被工作占满了，”Kay 略显尴尬地笑了笑，“我主做管理职能，包括战略规划，内外部协同、及行业影响力拓展。我们团队分布在全球，很多会议是远程进行。我们通过高效的项目管理能力推动事项，协调集团内外部资源。我还会有一些对外沟通的工作，为HashKey Chain争取更多的支持者和伙伴。有限的私人时间，我会去打球健身。”这位 CEO，在繁忙的工作之余，还每天保持研究员的习惯，无论多忙，都会花时间看最新的项目、赛道趋势和行业动态。为了保持对市场的敏感度，不减对下场做交易的热情。
“我今年会花更多时间在香港，”Kay 在新加坡球场锻炼的间隙跟我们野心勃勃聊到今年计划。她希望通过 HashKey Chain 这一公链项目，打破 Web 2.0 和 Web 3.0 之间的壁垒。“我们会从香港出发，告诉全世界我们的使命和愿景。会用我的身份和声音讲述我们在做什么、为什么做，以及如何做。在将品牌推向世界的同时，我们也会在内部持续打磨公链产品，优化运营，确保每一步都走得更加稳健和卓越。”
“我们正在做的是一项具有宏伟愿景的事业。”Kay 笑得很开心，她的野心炽盛，一心一意往前走。
女性视角下：女员工，女用户，女创业者
在 HashKey 集团中有几百名员工，扁平化程度高，保持了高效的组织结构。不仅有运营或支持性部门的女性负责人，有很多业务线负责人也是女性。
在这场她力量采访中，我们也谈到了性别刻板印象的问题。Kay 认为，最大的刻板印象就是刻板印象本身。女性通常被标签化地认为情感细腻、善于沟通，但这些特点并非局限，而是可以在工作中转化为优势。
“所有的特点都是一体两面的，”Kay 解释道，“女性情感细腻，这可以帮助她们更好地体察团队的需求，但同时也可能让她们在决策时受到情绪的影响。关键在于如何将这些特点转化为优势，而不是被它们所限制。”
“与我经常配合的 leader 中，女性还是蛮多的，”Kay 继续说道，“我们不会因为性别而对岗位设限，更多是看能力和经验。女性在沟通表达、统筹管理方面的优势确实很明显，这也是为什么我们在运营、品牌和市场类岗位上女性比例较高的原因。”
性别不应成为职业发展的障碍，真正的平等在于为每个人提供平等的机会，而不是因为性别而预设条件。HashKey 在文化上愿意给女性同事更平等的工作机会，不以性别设限；内部定期组织女性领导者与同事之间的分享会，相互分享个人的管理视角。此外，HashKey 也关注女性开发者的成长，尽管市场上女性开发者的声音相对较小，但她们同样优秀。为此，HashKey 计划从公链生态的角度，举办专项黑客松或工作坊，为女性开发者创造更多展示与表达的机会。
延展开来，当话题转向女性创业者时，Kay 指出，女性创业者在项目交付和社区沟通方面往往表现出色，这种能力在当前的市场环境下尤为重要。
“Web 3.0 行业正在从技术导向和叙事导向转向更加注重实际交付和社区信任的阶段，”Kay 表示，“女性创业者在这方面的优势越来越明显。她们不仅能够清晰地表达项目的愿景，还能够通过结构化的方式将项目落地。”
建言：直接进来，充分施展主观能动性
对于尚未进入 Web 3.0 行业的女性，Kay 的建议直截了当：“直接进来就好。”她认为，Web 3.0 行业提供了更加多元和灵活的机会，非常适合那些有能力但面临现实压力的女性。Web 3.0 的去中心化和分布式合作模式，为女性提供了更多的机会，无论你是想做媒体宣发、市场营销，还是技术开发，都能在这个领域找到适合自己的定位。
对于已经进入 Web 3.0 行业的女性，Kay 鼓励她们保持对行业的热情和探索欲，并发挥主观能动性，积极把握机会。她强调，Web 3.0 行业充满了不确定性，但也充满了机会。女性在这一行业中有着独特的优势，只要保持热情和信念，她们一定能够在这一领域中获得成功。
Kay Lu 简介
Kay Lu 毕业于香港中文大学。现任 HashKey Eco Labs 首席执行官、JN1 Capital 联合创始人。曾在普华永道、华为CloudBU 工作，2021 年，加入 Bybit，负责现货研究院和战略投资工作，2024 年加入 HashKey Eco Labs，主导平台币 HSK 的管理及 HashKey Chain 的运营。
2024 年 10 月，HashKey 平台币 HSK 正式上线交易。作为 HashKey 生态核心，HSK 秉承 「HSK for ALL」的理念，被广泛用于 HashKey 生态各个核心场景，并不断拓展外部社区共建，逐步构建起了一个全面的 Web 3.0 价值版图。
这一重要时刻，离不开一位女性——HashKey Eco Labs 的 CEO Kay。作为 HSK 项目的核心推动者之一，Kay 凭借深厚的金融背景和对加密市场的独到理解，带领团队成功完成了 HSK 的上币工作，并在 HashKey Chain 的运营中展现了女性 CEO 的领导力。她似乎总有一种力量，让她精力充沛、意志坚定、四处折腾。
长期的工作风格、复合背景的专业汇合、以及个人人生经历的推动，形成了当下的她。她的职业生涯充满了跨界与创新，从传统金融到 Web 3.0，Kay 始终站在时代的前沿，探索技术与商业的融合，陆续捧出果实。
学识始于香港，事业成于香港
Kay 的职业生涯始于传统金融领域。她在香港完成了金融专业的学习，并在金融行业积累了相当的从业经验。2019 年，Kay 偶然接触到以太坊，并开始将其作为投资标的进行研究。随着对区块链技术的深入了解，她逐渐意识到这一技术对人类生产关系的重新定义和时代变革的潜力。
“区块链不仅仅是一种技术，它是对整个社会结构的重新思考，”Kay 在采访中表示。正是这种对行业的深刻理解，促使她在 2021 年加入了 Bybit，负责现货的研究院和战略投资工作。2024 年，Kay 加入了 HashKey，负责生态代币 HSK 的上币和管理，并主导了 HashKey Eco Labs 的运营。
“HashKey Eco Labs 是个虚拟组织，两大核心板块包括HSK Foundation和HashKey Chain，”她详述道，“Token和 Chain 组成了我们整个 HashKey Eco labs 的基础。”
年轻时持续扩张、攀登，如今不同的阶段，那些未曾预料的光景，竟已悄然铺展。在谈及加入 HashKey 的契机，Kay 坦言道，“当时有两个维度的考量。一来从我个人职业发展的角度，我已在listing做了挺长时间，对行业理解、项目评判以及各赛道都有足够的积累，但我一直想有机会真正实践我对这个行业的认知，无论是做投资还是直接做一个项目；二来是 HashKey 本身，是行业共识下最有潜力的合规背景下的机构，而合规正是这个时代最大的趋势，也是下一个周期Web3增长的来源。能够在合规的大框架下探索做成一个项目，这本身就足够吸引我。”
她继续说道：“HashKey 有丰富的业务线，提供了人脉、经验和品牌资源的支持，这也是我加入的重要原因。且当时 HSK 的发币还处于筹备阶段，我加入后能够从初期开始构建叙事，梳理流程，包括与监管和各个环节伙伴的沟通，最终在 10 月成功上币。”Kay 言语间，几年经历如流水潺潺，她仿佛是一棵秋天的大树，逐渐把力量回归到根系。
问及生活日常，“我的生活大部分被工作占满了，”Kay 略显尴尬地笑了笑，“我主做管理职能，包括战略规划，内外部协同、及行业影响力拓展。我们团队分布在全球，很多会议是远程进行。我们通过高效的项目管理能力推动事项，协调集团内外部资源。我还会有一些对外沟通的工作，为HashKey Chain争取更多的支持者和伙伴。有限的私人时间，我会去打球健身。”这位 CEO，在繁忙的工作之余，还每天保持研究员的习惯，无论多忙，都会花时间看最新的项目、赛道趋势和行业动态。为了保持对市场的敏感度，不减对下场做交易的热情。
“我今年会花更多时间在香港，”Kay 在新加坡球场锻炼的间隙跟我们野心勃勃聊到今年计划。她希望通过 HashKey Chain 这一公链项目，打破 Web 2.0 和 Web 3.0 之间的壁垒。“我们会从香港出发，告诉全世界我们的使命和愿景。会用我的身份和声音讲述我们在做什么、为什么做，以及如何做。在将品牌推向世界的同时，我们也会在内部持续打磨公链产品，优化运营，确保每一步都走得更加稳健和卓越。”
“我们正在做的是一项具有宏伟愿景的事业。”Kay 笑得很开心，她的野心炽盛，一心一意往前走。
女性视角下：女员工，女用户，女创业者
在 HashKey 集团中有几百名员工，扁平化程度高，保持了高效的组织结构。不仅有运营或支持性部门的女性负责人，有很多业务线负责人也是女性。
在这场她力量采访中，我们也谈到了性别刻板印象的问题。Kay 认为，最大的刻板印象就是刻板印象本身。女性通常被标签化地认为情感细腻、善于沟通，但这些特点并非局限，而是可以在工作中转化为优势。
“所有的特点都是一体两面的，”Kay 解释道，“女性情感细腻，这可以帮助她们更好地体察团队的需求，但同时也可能让她们在决策时受到情绪的影响。关键在于如何将这些特点转化为优势，而不是被它们所限制。”
“与我经常配合的 leader 中，女性还是蛮多的，”Kay 继续说道，“我们不会因为性别而对岗位设限，更多是看能力和经验。女性在沟通表达、统筹管理方面的优势确实很明显，这也是为什么我们在运营、品牌和市场类岗位上女性比例较高的原因。”
性别不应成为职业发展的障碍，真正的平等在于为每个人提供平等的机会，而不是因为性别而预设条件。HashKey 在文化上愿意给女性同事更平等的工作机会，不以性别设限；内部定期组织女性领导者与同事之间的分享会，相互分享个人的管理视角。此外，HashKey 也关注女性开发者的成长，尽管市场上女性开发者的声音相对较小，但她们同样优秀。为此，HashKey 计划从公链生态的角度，举办专项黑客松或工作坊，为女性开发者创造更多展示与表达的机会。
延展开来，当话题转向女性创业者时，Kay 指出，女性创业者在项目交付和社区沟通方面往往表现出色，这种能力在当前的市场环境下尤为重要。
“Web 3.0 行业正在从技术导向和叙事导向转向更加注重实际交付和社区信任的阶段，”Kay 表示，“女性创业者在这方面的优势越来越明显。她们不仅能够清晰地表达项目的愿景，还能够通过结构化的方式将项目落地。”
建言：直接进来，充分施展主观能动性
对于尚未进入 Web 3.0 行业的女性，Kay 的建议直截了当：“直接进来就好。”她认为，Web 3.0 行业提供了更加多元和灵活的机会，非常适合那些有能力但面临现实压力的女性。Web 3.0 的去中心化和分布式合作模式，为女性提供了更多的机会，无论你是想做媒体宣发、市场营销，还是技术开发，都能在这个领域找到适合自己的定位。
对于已经进入 Web 3.0 行业的女性，Kay 鼓励她们保持对行业的热情和探索欲，并发挥主观能动性，积极把握机会。她强调，Web 3.0 行业充满了不确定性，但也充满了机会。女性在这一行业中有着独特的优势，只要保持热情和信念，她们一定能够在这一领域中获得成功。
Kay Lu 简介
Kay Lu 毕业于香港中文大学。现任 HashKey Eco Labs 首席执行官、JN1 Capital 联合创始人。曾在普华永道、华为CloudBU 工作，2021 年，加入 Bybit，负责现货研究院和战略投资工作，2024 年加入 HashKey Eco Labs，主导平台币 HSK 的管理及 HashKey Chain 的运营。
「Web3 时代“她”力量」圆币科技行政总裁 Rita 的好奇心
摘要：给年轻女性的建议：好奇心 + 自信 = 无限可能
文章作者：0x9999in1，MetaEra
“Web3 行业里，女性创业者的声音为什么这么少？”
“是因为缺乏野心，还是因为实力不够？”
“或许，答案并没有那么简单。”
在 Web3 这个由代码、加密货币和去中心化梦想构建的世界里，圆币科技行政总裁 Rita 用她的经历，为我们提供了一个独特的视角。她的故事，不仅是一个女性领导者的成长史，更是 Web3 时代“她”力量的生动诠释。
女性视角：共情力与用户体验
“女性视角更加感性，共情力更强。”Rita 开门见山地说道。
在她看来，Web3 行业的核心问题之一，是如何让普通人也能轻松理解并使用区块链技术。而女性的共情力，恰恰是解决这一问题的关键。“Web3 要大规模应用，就必须提供对用户有价值的体验。”
Rita 以圆币科技的开户流程为例，分享了她如何通过亲身体验来优化产品设计。“我会亲自感受每一个页面、每一句话是否清晰易懂。友好的客户体验是我们的核心竞争力之一。”她认为，女性的视角不仅能够帮助团队更好地理解用户需求，还能为产品创新提供新的思路。
“演示比千言万语更有说服力。”她总结道。
从支付宝到 Web3：好奇心驱动的蜕变
Rita 的职业生涯，像极了一场“好奇心驱动”的冒险。
2010 年，她加入支付宝，亲历了互联网金融从 Web1.0 到 Web2.0 的变革。随后，她跳入 Web3 的“兔子洞”，开始了从传统金融到加密金融的蜕变。
“学习新东西，对我来说就像探险。”Rita 形容自己是一个“好奇心爆棚”的人。当她第一次接触比特币和区块链时，仿佛打开了一扇新世界的大门。“那种感觉就像钻进了一个深不见底的兔子洞，越学越觉得有趣，体会到了什么叫做学海无涯。”
她的建议很简单：保持好奇心，勇敢尝试。“Web3 是一个充满未知的领域，但正是这种未知，让它充满了可能性。”
女性创业者的“隐形障碍”：风险偏好与自信
“为什么 Web3 行业里女性创业者这么少？”Rita 并不避讳这个问题。
她认为，这与性别之间的风险偏好差异有关。“女性对风险的承受能力可能没有男性那么高，但这并不意味着她们不适合 Web3。”她以圆币科技的稳定币赛道为例，说明女性同样可以在具备长期主义的领域中大放异彩，也不一定要从事一些高风险的工种。
但她同时也指出，女性创业者面临的另一个隐形障碍是自信。“男性更容易建立自信，而女性往往会怀疑自己是否真的能做到。”她的建议是：相信自己，找到属于自己的路。“条条大路通罗马，你的方式同样可以成功。”
女性领导者的“秘密武器”：感性
从蚂蚁金服到现在加密金融的数十年，一直作为女性领导者，Rita 的管理风格独树一帜。“女性领导者在管理团队方面，会更加感性。”她解释道，“我们不仅关注结果，也关注过程中的每一个人的感受。” 这种“共情力”让她的团队更加团结，也更具创造力。
Rita 并不认为女性领导者一定要模仿男性的管理方式。“我也觉得每一个领导者的管理方式和风格都会不一样，至于如何能够成功？每个人都有自己的风格，重要的是找到适合自己的路径。”她强调，能够谦虚的去学习和吸纳别人的想法也非常重要。“条条大路通罗马，你用自己的方式同样可以成功。”
女性主导的 Web3 项目：细分市场的未来
谈到以女性为主导的 Web3 项目，Rita 的眼睛亮了起来。
“World of Women 这样的 NFT 项目，正是 Web3 行业走向成熟的标志。”她认为，专注于女性用户群体的项目，不仅是一个商业机会，更是推动行业多元化的重要一步。
“女性和男性在需求和体验上有很大不同。”Rita 预测，未来会有更多针对女性用户的 Web3 项目出现，“这是一个不可忽视的细分市场。”
给年轻女性的建议：好奇心 + 自信 = 无限可能
对于想要进入 Web3 行业的年轻女性，Rita 给出了两个关键词：保持好奇心和自信。
“对于还未进入 Web3 行业的观望者来说，通过主流媒体了解加密行业可能会是风险高且带有赌博属性的一个行业，但它真的是一个创造客户价值且正在解决传统金融痛点的一个行业，需要各行各业的人才。”她说，“无论你是技术专家、产品经理还是市场运营，都能在这里找到适合自己的位置。”
她的建议简单而实用：
保持好奇心：学习新东西，丰富自己，探索未知领域。
相信自己：不要被外界的偏见束缚，找到属于自己的路径。
对支付和金融行业的热爱
去年因加入圆币从欧洲回到亚洲，Rita 对自己和圆币的期望更加明确。“对支付和金融行业的热爱，以及对这个行业不断创新的好奇心一直驱使着我往前走，也是我加入圆币的原因。”她认为，圆币现在在对的时间和对的地点。随着稳定币全球监管体系的不断明确，以及生态的不断丰富，基于稳定币的第三代全球支付体系正在形成。
“我们正在从 Web3 支付的各个层面（客户端层，出入金层，资产层，清算层）进行全面布局。”Rita 充满信心地表示，“接下来的三到五年，稳定币会成为企业和个人账户里常见的‘另一个’币种。有幸带领圆币参与到这个不可阻挡的浪潮中。”
结语：Web3 时代的“她”力量
Rita 给我们呈现的不仅是一个女性领导者的成长史，更是 Web3 时代“她”力量的缩影。
她用共情力优化用户体验，用好奇心驱动跨界学习，用自信打破性别偏见。她用她的亲身经历来验证一个观点：在 Web3 的世界里，女性不仅可以立足，还可以用自己的方式，改变行业的未来。
Rita 人物介绍
Rita 是圆币科技的行政总裁。在加入圆币科技前，曾于支付宝出任要职 10 年之久，曾担任欧洲区主管，开拓其欧洲业务，亦曾担任英国支付宝的行政总裁和董事一职。此外，Rita 亦曾于英国持牌虚拟货币企业 Mode 担任首席执行官和行政总裁。
圆币创新科技有限公司是一家基于区块链的数字钱包和稳定币公司，目前有两大业务：支持法币支付的“圆币钱包”和即将发行的“港元稳定币”。公司日前宣布完成 780 万美元 A1 轮融资。在本轮融资中，圆币科技获得了红杉中国、Hivemind Capital、Aptos Lab、Hash Global、SNZ Capital、Solana Foundation、Anagram 和 Upward Capital 等业内知名企业的战略投资。
文章作者：0x9999in1，MetaEra
“Web3 行业里，女性创业者的声音为什么这么少？”
“是因为缺乏野心，还是因为实力不够？”
“或许，答案并没有那么简单。”
在 Web3 这个由代码、加密货币和去中心化梦想构建的世界里，圆币科技行政总裁 Rita 用她的经历，为我们提供了一个独特的视角。她的故事，不仅是一个女性领导者的成长史，更是 Web3 时代“她”力量的生动诠释。
女性视角：共情力与用户体验
“女性视角更加感性，共情力更强。”Rita 开门见山地说道。
在她看来，Web3 行业的核心问题之一，是如何让普通人也能轻松理解并使用区块链技术。而女性的共情力，恰恰是解决这一问题的关键。“Web3 要大规模应用，就必须提供对用户有价值的体验。”
Rita 以圆币科技的开户流程为例，分享了她如何通过亲身体验来优化产品设计。“我会亲自感受每一个页面、每一句话是否清晰易懂。友好的客户体验是我们的核心竞争力之一。”她认为，女性的视角不仅能够帮助团队更好地理解用户需求，还能为产品创新提供新的思路。
“演示比千言万语更有说服力。”她总结道。
从支付宝到 Web3：好奇心驱动的蜕变
Rita 的职业生涯，像极了一场“好奇心驱动”的冒险。
2010 年，她加入支付宝，亲历了互联网金融从 Web1.0 到 Web2.0 的变革。随后，她跳入 Web3 的“兔子洞”，开始了从传统金融到加密金融的蜕变。
“学习新东西，对我来说就像探险。”Rita 形容自己是一个“好奇心爆棚”的人。当她第一次接触比特币和区块链时，仿佛打开了一扇新世界的大门。“那种感觉就像钻进了一个深不见底的兔子洞，越学越觉得有趣，体会到了什么叫做学海无涯。”
她的建议很简单：保持好奇心，勇敢尝试。“Web3 是一个充满未知的领域，但正是这种未知，让它充满了可能性。”
女性创业者的“隐形障碍”：风险偏好与自信
“为什么 Web3 行业里女性创业者这么少？”Rita 并不避讳这个问题。
她认为，这与性别之间的风险偏好差异有关。“女性对风险的承受能力可能没有男性那么高，但这并不意味着她们不适合 Web3。”她以圆币科技的稳定币赛道为例，说明女性同样可以在具备长期主义的领域中大放异彩，也不一定要从事一些高风险的工种。
但她同时也指出，女性创业者面临的另一个隐形障碍是自信。“男性更容易建立自信，而女性往往会怀疑自己是否真的能做到。”她的建议是：相信自己，找到属于自己的路。“条条大路通罗马，你的方式同样可以成功。”
女性领导者的“秘密武器”：感性
从蚂蚁金服到现在加密金融的数十年，一直作为女性领导者，Rita 的管理风格独树一帜。“女性领导者在管理团队方面，会更加感性。”她解释道，“我们不仅关注结果，也关注过程中的每一个人的感受。” 这种“共情力”让她的团队更加团结，也更具创造力。
Rita 并不认为女性领导者一定要模仿男性的管理方式。“我也觉得每一个领导者的管理方式和风格都会不一样，至于如何能够成功？每个人都有自己的风格，重要的是找到适合自己的路径。”她强调，能够谦虚的去学习和吸纳别人的想法也非常重要。“条条大路通罗马，你用自己的方式同样可以成功。”
女性主导的 Web3 项目：细分市场的未来
谈到以女性为主导的 Web3 项目，Rita 的眼睛亮了起来。
“World of Women 这样的 NFT 项目，正是 Web3 行业走向成熟的标志。”她认为，专注于女性用户群体的项目，不仅是一个商业机会，更是推动行业多元化的重要一步。
“女性和男性在需求和体验上有很大不同。”Rita 预测，未来会有更多针对女性用户的 Web3 项目出现，“这是一个不可忽视的细分市场。”
给年轻女性的建议：好奇心 + 自信 = 无限可能
对于想要进入 Web3 行业的年轻女性，Rita 给出了两个关键词：保持好奇心和自信。
“对于还未进入 Web3 行业的观望者来说，通过主流媒体了解加密行业可能会是风险高且带有赌博属性的一个行业，但它真的是一个创造客户价值且正在解决传统金融痛点的一个行业，需要各行各业的人才。”她说，“无论你是技术专家、产品经理还是市场运营，都能在这里找到适合自己的位置。”
她的建议简单而实用：
保持好奇心：学习新东西，丰富自己，探索未知领域。
相信自己：不要被外界的偏见束缚，找到属于自己的路径。
对支付和金融行业的热爱
去年因加入圆币从欧洲回到亚洲，Rita 对自己和圆币的期望更加明确。“对支付和金融行业的热爱，以及对这个行业不断创新的好奇心一直驱使着我往前走，也是我加入圆币的原因。”她认为，圆币现在在对的时间和对的地点。随着稳定币全球监管体系的不断明确，以及生态的不断丰富，基于稳定币的第三代全球支付体系正在形成。
“我们正在从 Web3 支付的各个层面（客户端层，出入金层，资产层，清算层）进行全面布局。”Rita 充满信心地表示，“接下来的三到五年，稳定币会成为企业和个人账户里常见的‘另一个’币种。有幸带领圆币参与到这个不可阻挡的浪潮中。”
结语：Web3 时代的“她”力量
Rita 给我们呈现的不仅是一个女性领导者的成长史，更是 Web3 时代“她”力量的缩影。
她用共情力优化用户体验，用好奇心驱动跨界学习，用自信打破性别偏见。她用她的亲身经历来验证一个观点：在 Web3 的世界里，女性不仅可以立足，还可以用自己的方式，改变行业的未来。
Rita 人物介绍
Rita 是圆币科技的行政总裁。在加入圆币科技前，曾于支付宝出任要职 10 年之久，曾担任欧洲区主管，开拓其欧洲业务，亦曾担任英国支付宝的行政总裁和董事一职。此外，Rita 亦曾于英国持牌虚拟货币企业 Mode 担任首席执行官和行政总裁。
圆币创新科技有限公司是一家基于区块链的数字钱包和稳定币公司，目前有两大业务：支持法币支付的“圆币钱包”和即将发行的“港元稳定币”。公司日前宣布完成 780 万美元 A1 轮融资。在本轮融资中，圆币科技获得了红杉中国、Hivemind Capital、Aptos Lab、Hash Global、SNZ Capital、Solana Foundation、Anagram 和 Upward Capital 等业内知名企业的战略投资。
「Web3 时代“她”力量」MetaEra CEO Jessica：热爱可抵岁月漫长
摘要：从上海到纽约，再从纽约到香港，讲起过往的故事，卡姐（Jessica）笑称自己是“出走半生，归来仍是少年”。
文章作者：Lesean，MetaEra
成长：眼里有故事，脸上无风霜
职场上的她决策果断、雷厉风行，生活中的她随性自然、俏皮可爱。水瓶座特质中的平易近人和自由创新，数十年如一日地保持学习和健身，使她不仅外表看起来年轻灵动，更在思维和行动上充满活力。
“行至半生，慕然回首。我念了 2 个硕士，在读 1 个博士。居住过 4 大洲 7 个城市。经历了 8 年的高级职业经理人和 8 年的循环创业者生涯。” 和记者讨论起关于“成长“的话题， Jessica 缓缓道来，眼里却写满故事，彷佛这一切就在眼前， “我的人生一直在与过去告别。每一次当我问自己 ' 若生活日复一日，你是否应该做出改变？' - 而往往这个时候，我已经有了答案。其实，我们一生中为数不多的关键转折，一般都发生在计划之外。若要寻找其本源动力，它需要我们在巨大的变革时期，有智慧认知到自身的局限，并有勇气告别昨日的自己，坦然面对新的未知。"
转折：未曾观世界，何谈世界观
"我很喜欢与朋友们分享一句格言‘未曾观世界，何谈世界观’，Jessica 继续说道："古人教导我们‘读万卷书，行万里路，交八方朋友’。其实，我们目之所及，心之所向，到达的高度，做过的事业，创造的财富，交往的朋友……就是我们的世界"。
谈及“人生的转折点”， Jessica回答，“回顾近十年，从价值观来说，赴美国读研、工作和定居是我人生中重要的转折点之一，它为我重塑了一个以多元文化为基础，包容、自由、平等的价值观体系，也使我在以后人生中的每一次选择，都能做到追随本心，做正确的事，无惑无忧；从事业观来说，进入 Web3 行业并遇到一群很棒的创业伙伴，是另一个重要的转折点。它为一个华人移民在大洋彼岸打开了一条向上的加速通道，也使我在转型为一名循环创业者的道路上走得格外坚定，愈发从容；如今再回到香港创业和读书，我深知这又会是一个令人兴奋的拐点。‘出走半生，归来仍是少年’。我依然坦诚、真挚，不改野心勃勃，只是如今我能更好地理解这个世界，有更强的实力。我想做更棒的事，也一定会做得更好。”
挑战：女性领袖，更应该勇敢做自己
被问到”女性领导者的挑战”问题， Jessica 分享道“人们常说，谦逊平和是女性美德，但在事业这条赛道上，女性并不能从这些美德中受益。要知道，在工作中，通常最适合我们的，是胜任度不到一半的工作，只有这样你才会有学习的空间，才能不断提升自我，直至完全胜任。而如果你对工作内容的胜任度已经达到 90% ，那就该触发变化，寻求一个更具挑战性的机会。无论是否觉得自己有 100% 的能力去尝试一个更高的职位或领导一个新的项目，都应该勇敢地 Lean in， 挑战一下自己。”
“人生真正的对手是自己“。也许，这正是 Jessica 一次又一次勇敢做出改变的原因。从传统行业到 Web3，从职业经理人到循环创业者，从纽约到香港，她从未止步于得到和拥有，更不会受限于女性身份。相反，她认为 Web3 行业为女性提供了更多机会。“比起传统行业，Web3 行业其实固化的东西更少，为职场女性创造了更多进入高阶职位的机会。如果你有自己专业的领域，例如产品设计、市场运营、数据分析、金融管理等，在早期加入并保持快速学习和成长，就会有很多机会成为行业 OG 或企业高管。另外值得一提的是，Web3 行业也更倾向于提供弹性工作制，这有助于女性更好地平衡兼顾职场事务与家庭责任。在香港工作后，我发现这里的职场女性都很独立、事业心强、教育完善、经济实力好 "，Jessica 继续补充道，“但在东方文化下，大部分男性对追逐财富和权力视为理所应当，视事业如生命。而女性需要更好地处理多重角色问题，长期在家庭和事业之间做出动态平衡。这需要她们更加勇敢的做自己，经营好多重角色。
成就：热爱可抵岁月漫长
在被问到关于成就与计划的问题时，Jessica 笑着说，“我喜欢计划这个词，但又不爱做计划。因为单纯做[计划]是不够的，更重要的是取得 [成果]。我们的一生，最稀缺的是时间。以 [目标] 为导向，管理好我们的资源和精力，才可以撬动时间的杠杆。” 谈到成就， 她继续补充道: “很幸运MetaEra 在2024年取得了十倍业务增长和2倍估值增长的好成绩。过去这一年，我们为企业找到了正确的战略和定位，并切实在营销和会务两条业务线上做出了好成绩。这是团队共同努力的成果。”
“如果要聊 2025 年有哪些事业和生活的小目标 "，她继续补充道，”下面几个一定会出现在我的清单前三名：第一，MetaEra 的创新科技业务线平稳落地，公司至少再实现一个100% 以上的收入增长，2倍以上的估值增长；第二，博士在读期间，系统梳理和迭代自身的理论知识框架，应用于Web3业务实践案例；第三，在香港期间，能多点时间和次数陪伴我的母亲。”
谈及爱好, Jessica 的回答也让人印象深刻：“专注和简单是我快乐生活的秘诀，可以留下更多的时间去做重要的事情。深度阅读和独立思考是必要的；与不同地域文化背景的高认知人群的沟通交流是重要的，它们值得分配一定比例的时间；不论多忙，我会留出相对稳定的健身时间，良好的身体机能使我更有精力，更高效。
“如果足够幸运能有一个整段休假的时间，我就去滑雪。“Jessica 笑着说，阳春三月的阳光洒在身上，彷佛她已经站在了洁白无暇的广阔雪场。
Jessica 简介
Jessica 现任 MetaEra 的 CEO。曾是数字货币交易平台 BitMart 联合创始人并担任 COO 一职，曾在在大宗商品交易所 BOCE（中国渤海商品交易所）负责供应链金融产品管理。
Jessica 持有约翰霍普金斯大学金融硕士学位，是香港大学经管学院在读博士。
文章作者：Lesean，MetaEra
成长：眼里有故事，脸上无风霜
职场上的她决策果断、雷厉风行，生活中的她随性自然、俏皮可爱。水瓶座特质中的平易近人和自由创新，数十年如一日地保持学习和健身，使她不仅外表看起来年轻灵动，更在思维和行动上充满活力。
“行至半生，慕然回首。我念了 2 个硕士，在读 1 个博士。居住过 4 大洲 7 个城市。经历了 8 年的高级职业经理人和 8 年的循环创业者生涯。” 和记者讨论起关于“成长“的话题， Jessica 缓缓道来，眼里却写满故事，彷佛这一切就在眼前， “我的人生一直在与过去告别。每一次当我问自己 ' 若生活日复一日，你是否应该做出改变？' - 而往往这个时候，我已经有了答案。其实，我们一生中为数不多的关键转折，一般都发生在计划之外。若要寻找其本源动力，它需要我们在巨大的变革时期，有智慧认知到自身的局限，并有勇气告别昨日的自己，坦然面对新的未知。"
转折：未曾观世界，何谈世界观
"我很喜欢与朋友们分享一句格言‘未曾观世界，何谈世界观’，Jessica 继续说道："古人教导我们‘读万卷书，行万里路，交八方朋友’。其实，我们目之所及，心之所向，到达的高度，做过的事业，创造的财富，交往的朋友……就是我们的世界"。
谈及“人生的转折点”， Jessica回答，“回顾近十年，从价值观来说，赴美国读研、工作和定居是我人生中重要的转折点之一，它为我重塑了一个以多元文化为基础，包容、自由、平等的价值观体系，也使我在以后人生中的每一次选择，都能做到追随本心，做正确的事，无惑无忧；从事业观来说，进入 Web3 行业并遇到一群很棒的创业伙伴，是另一个重要的转折点。它为一个华人移民在大洋彼岸打开了一条向上的加速通道，也使我在转型为一名循环创业者的道路上走得格外坚定，愈发从容；如今再回到香港创业和读书，我深知这又会是一个令人兴奋的拐点。‘出走半生，归来仍是少年’。我依然坦诚、真挚，不改野心勃勃，只是如今我能更好地理解这个世界，有更强的实力。我想做更棒的事，也一定会做得更好。”
挑战：女性领袖，更应该勇敢做自己
被问到”女性领导者的挑战”问题， Jessica 分享道“人们常说，谦逊平和是女性美德，但在事业这条赛道上，女性并不能从这些美德中受益。要知道，在工作中，通常最适合我们的，是胜任度不到一半的工作，只有这样你才会有学习的空间，才能不断提升自我，直至完全胜任。而如果你对工作内容的胜任度已经达到 90% ，那就该触发变化，寻求一个更具挑战性的机会。无论是否觉得自己有 100% 的能力去尝试一个更高的职位或领导一个新的项目，都应该勇敢地 Lean in， 挑战一下自己。”
“人生真正的对手是自己“。也许，这正是 Jessica 一次又一次勇敢做出改变的原因。从传统行业到 Web3，从职业经理人到循环创业者，从纽约到香港，她从未止步于得到和拥有，更不会受限于女性身份。相反，她认为 Web3 行业为女性提供了更多机会。“比起传统行业，Web3 行业其实固化的东西更少，为职场女性创造了更多进入高阶职位的机会。如果你有自己专业的领域，例如产品设计、市场运营、数据分析、金融管理等，在早期加入并保持快速学习和成长，就会有很多机会成为行业 OG 或企业高管。另外值得一提的是，Web3 行业也更倾向于提供弹性工作制，这有助于女性更好地平衡兼顾职场事务与家庭责任。在香港工作后，我发现这里的职场女性都很独立、事业心强、教育完善、经济实力好 "，Jessica 继续补充道，“但在东方文化下，大部分男性对追逐财富和权力视为理所应当，视事业如生命。而女性需要更好地处理多重角色问题，长期在家庭和事业之间做出动态平衡。这需要她们更加勇敢的做自己，经营好多重角色。
成就：热爱可抵岁月漫长
在被问到关于成就与计划的问题时，Jessica 笑着说，“我喜欢计划这个词，但又不爱做计划。因为单纯做[计划]是不够的，更重要的是取得 [成果]。我们的一生，最稀缺的是时间。以 [目标] 为导向，管理好我们的资源和精力，才可以撬动时间的杠杆。” 谈到成就， 她继续补充道: “很幸运MetaEra 在2024年取得了十倍业务增长和2倍估值增长的好成绩。过去这一年，我们为企业找到了正确的战略和定位，并切实在营销和会务两条业务线上做出了好成绩。这是团队共同努力的成果。”
“如果要聊 2025 年有哪些事业和生活的小目标 "，她继续补充道，”下面几个一定会出现在我的清单前三名：第一，MetaEra 的创新科技业务线平稳落地，公司至少再实现一个100% 以上的收入增长，2倍以上的估值增长；第二，博士在读期间，系统梳理和迭代自身的理论知识框架，应用于Web3业务实践案例；第三，在香港期间，能多点时间和次数陪伴我的母亲。”
谈及爱好, Jessica 的回答也让人印象深刻：“专注和简单是我快乐生活的秘诀，可以留下更多的时间去做重要的事情。深度阅读和独立思考是必要的；与不同地域文化背景的高认知人群的沟通交流是重要的，它们值得分配一定比例的时间；不论多忙，我会留出相对稳定的健身时间，良好的身体机能使我更有精力，更高效。
“如果足够幸运能有一个整段休假的时间，我就去滑雪。“Jessica 笑着说，阳春三月的阳光洒在身上，彷佛她已经站在了洁白无暇的广阔雪场。
Jessica 简介
Jessica 现任 MetaEra 的 CEO。曾是数字货币交易平台 BitMart 联合创始人并担任 COO 一职，曾在在大宗商品交易所 BOCE（中国渤海商品交易所）负责供应链金融产品管理。
Jessica 持有约翰霍普金斯大学金融硕士学位，是香港大学经管学院在读博士。
「Web3 时代“她”力量」TruBit CEO Maggie Wu：挑战自我，勇敢逐梦
摘要：一个喜欢探索新鲜事物的“连续创业者”的故事。
文章作者：Ada,MetaEra
在风起云涌的 Web3 行业，有一位华裔女性创业者，凭借着勇气、智慧与毅力，在这个充满挑战与机遇的领域闯出了一片属于自己的天地。她就是 TruBit CEO Maggie Wu，一位连续创业者，一位坚定的 Web3 行业推动者，她的故事是一部精彩的奋斗史，相信会激励更多女性勇敢逐梦。
不断挑战自我的连续创业者
Maggie Wu 的创业故事始于大学时期，彼时，当身边的同学还在享受惬意的校园生活时，她就已经穿梭于各大公司实习，积累着宝贵的行业经验。按照她的话来说：“很早就知道自己要什么，并愿意为之付出 100% 的努力。”
毕业后，她便赴美从事国际贸易，在这个领域，她凭借着自己的努力和智慧，成功赚到了人生的第一桶金。然而，她并没有满足于此。Maggie Wu 将自己定义为一个喜欢探索新鲜事物的“连续创业者”，或许，正是有这份好奇心使然，才会有接下来的故事。
2008 - 2009 年，全球经济危机的阴霾如同一片巨大的乌云，笼罩着整个世界，让无数人陷入恐慌。但 Maggie Wu 却在这片黑暗中看到了希望。当别人都在恐惧退缩时，她敏锐地捕捉到了新机会，毫不犹豫地踏入了投资领域。这一决定，不仅改变了自己的人生轨迹，也为她未来的创业之路埋下了伏笔。
2017 年，区块链的浪潮席卷而来。Maggie Wu 通过朋友的介绍，接触到了比特币。她被这个新兴技术的潜力深深吸引，开始深入研究区块链白皮书，了解以太坊生态。经过一番深入的研究和思考后，她坚信区块链和 Web3 行业有着巨大的发展潜力，于是果断地 All In，并且成立了专门投资数字资产的基金——Krypital Group（金氪资本）。
或许正是印证了这句话：“机会都是留给有准备的人”。由于在投资的过程中接触到了比较多的数字货币交易所，并且通过对交易所的深入研究有了一定的认知和积累，所以在后来的某次前往拉美考察市场的契机中，Maggie Wu 在拉美看到了加密金融发展的机会，从而开启了 TruBit 的创业之旅。
从国际贸易到投资领域，再到坚定地投身 Web3 行业，Maggie Wu 的每一次转型都看似大胆，却也突显其喜欢不断挑战自我的性格特征。
当被问到，为什么喜欢不断挑战自我，并将自己定义为一个“连续创业者”时，Maggie Wu 很自然地说：“这或许是性格使然，天生喜欢探索新的可能性。”
或许是受到家庭环境的影响，Maggie Wu 从小对商业世界充满好奇，在小学放暑假的时候就尝试做一些小买卖，早早体会到了低买高卖的逻辑。她笑着说：“我希望不仅仅是从 0 到 1，更是不断挑战自我、不断突破边界，实现从 1 到 10000。
TruBit 的崛起：坚持合规经营与多元化团队管理
TruBit 的故事，就像一场充满惊喜与挑战的冒险，既有偶然的火花，又有必然的坚持。
那是一个偶然的机会，Maggie Wu 踏上了一趟前往拉美的旅程，本是为了考察市场、寻找可投资项目，却意外开启了一扇新世界的大门。在拉美这片充满活力又略显复杂的土地上，她敏锐地捕捉到了一个巨大的机遇——拉美市场，这个被传统金融体系忽视的角落，正面临着通货膨胀、货币不稳定，还有大量民众没有银行账户的窘境，获取美元等法定货币难如登天。然而，数字货币的去中心化、便捷交易等特点，却像是为他们量身定制的解决方案。Maggie Wu 瞬间意识到，这片市场蕴藏着无限可能，她决心在这里开启新的创业征程。
于是，她毫不犹豫地投身拉美市场，创立了 TruBit——一个合规的数字货币平台。这个平台不仅涵盖数字货币交易，还延伸到支付等多种应用场景，服务 B 端和 C 端客户，致力于为当地市场带来更加便捷、高效的金融解决方案。
TruBit 成了她在 Web3 领域的一次大胆尝试。她满怀憧憬地说：“我们的愿景从未改变，就是希望推动区块链技术的普及和应用，使其真正融入主流社会，创造更广泛的价值。”
“合规经营”是 Maggie Wu 一开始就为 TruBit 设置的基本要求。但是在拉美做数字货币相关业务的合规化，几乎是一件无人尝试过的事情。监管机构对这类新兴业务也知之甚少，不知道该如何监管。
更困难的是，获取牌照的过程漫长而艰辛。从准备资料到与监管机构沟通，每一个环节都需要耗费大量的时间和精力。在这个过程中，资金压力、团队管理等问题也接踵而至。许多公司在面对这些困难时，选择了放弃，但 Maggie Wu 没有。她凭借着坚定的信念和顽强的毅力，带领团队坚持了下来。经过三年的努力，他们终于拿到了墨西哥的第一张数字货币的合规经营牌照。
“坚持是我们成功的关键。”她总结道，“在这个过程中，我不仅学会了如何在不同文化背景下与人沟通，也磨练了在挑战与不确定性中保持专注和前行的能力。
TruBit 的团队成员来自不同的国家和文化背景，包括墨西哥人、美国人、中国人、阿根廷人、巴西人等。如何领导这样一个多元化的团队，是她面临的另一个重要课题。
“首先是尊重，尊重每个国家的文化和习俗。”Maggie Wu 说，“我们不能用一种模式去管理所有人，而是要因地制宜，理解不同文化背景下的思维方式，建立彼此信任与协作的基础。”
同时，她也注重挑选与公司理念相匹配的人才。在招聘过程中，她会进行多轮面试和测试，不仅考察应聘者的专业能力，还会关注他们的学习能力、团队协作能力、对不同文化的包容度以及是否认同公司的价值观。她希望团队成员都能够积极进取，不断学习，与公司共同成长。在她的领导下，TruBit 的团队虽然人数不多，但每个人都能力出众，既能独当一面，也能紧密合作，共同推动公司的成长与创新。
如今，TruBit 正专注于将数字货币和区块链技术应用于跨境支付领域。“我们看到了数字货币在跨境支付中的巨大潜力，它能够有效解决传统支付方式的诸多痛点。”Maggie Wu 说到，“我们的目标是为企业提供高效、低成本的跨境支付解决方案。”
TruBit 目前主要聚焦于 B 端客户。Maggie Wu 认为，B 端市场对数字货币的需求巨大。在拉美，企业过去主要依赖 SWIFT 进行跨境支付，但这一方式不仅耗时 5-7 天到账，费用通常高达 2%-3%，企业缺乏更优的选择。而 TruBit 依托专业团队和合规运营，提供了一种更高效、更具成本优势的解决方案，资金通常可在几分钟到几十分钟内到账，交易成本也低于 1%。
与此同时，TruBit 也在持续拓展 C 端市场。对于身处美国的拉美移民而言，过去跨境汇款主要依赖 Western Union，不仅费率高、速度慢，还需要到实体网点操作。现在，他们可以通过 TruBit 以更低的成本、更快的速度完成转账。此外，TruBit 通过服务 B 端客户，以 B2B2C 的模式间接触达更多 C 端用户，让更多人享受到更高效、更普惠的跨境支付服务，使数字货币的应用真正融入日常金融场景。
“她”力量觉醒：引领女性创业新征程
作为一名在 Web3 行业取得一定成果的女性领导者，Maggie Wu 对女性在这一领域的角色有着深刻的理解。“越来越多的女性加入到这个行业，这真是太棒了！”她兴奋地说道，“虽然这个行业仍然以男性为主，但女性的比例正在逐渐增加，这让我看到了希望。”
Maggie Wu 认为，女性在 Web3 行业创业，就像在崎岖的山路上行走，既有美丽的风景，也有艰难的挑战。“女性通常比男性更有韧性，更能抗压。”她说，“我们不会轻易说放弃，哪怕前路荆棘丛生，我们也会想尽办法坚持下去。”她还提到，女性的风险意识相对较强，不会轻易冒险。“这在一定程度上保护了我们免受一些重大风险的损失，但也可能导致我们错过一些机会，”她感慨道。
在获取投资和资源方面，女性可能会面临更多的困难。Maggie Wu 回忆说，在一些高端的行业活动中，她常常是少数的女性之一，有时甚至会遭遇他人戴着有色眼镜的审视。“人们往往会根据我的外貌、性别来判断我的能力，而忽视我的专业素养和成就。”她顿了顿，但随即又坚定地说：”但我认为女性并不能因此而退缩，反而应该更加努力地证明自己。”
在谈到女性榜样时，Maggie Wu 思考了良久。她认为，真正的榜样不仅仅是在商业上取得成功，更重要的是能够对社会和人类的未来产生深远影响，并在精神层面给予他人启发。“其实，这世界上有很多优秀的女性榜样，每个人身上都有值得学习的地方。对我来说，关键不在于性别，而是他们展现出的智慧、勇气和影响力。”她说。
Maggie Wu 坚信，优秀的女性领导者都有一些共同的特质，比如韧性、野心和知识。“这些特质让我们能够在困难面前坚持下去，能够设定更高的目标，并且能够用知识去解决问题。”她说，“但每个人都有自己独特的经历和个性，这些经历和个性最终形成了我们独特的自我。”
对于那些想进入 Web3 行业的年轻女性，Maggie Wu 有着诸多建议。她强调，首先要想清楚自己的目标，明确自己想要成为什么样的人。在进入这个行业之前，要对行业要进行深入的了解和研究，制定清晰的职业规划。她还提醒年轻女性要谨慎选择工作和实习机会。在投递简历时，要思考这份工作是否能够提升自己的能力，是否与自己的职业规划相符合。
Maggie Wu 对女性力量的未来充满信心。“我相信，随着越来越多的女性加入这个行业，女性的力量将被更多人看到。”她说，“我们不仅能够在这个行业中取得成功，更能够为行业带来独特的视角和价值。”
Maggie Wu 的故事，是女性在 Web3 行业的一次精彩绽放，也是对“她”力量的又一次有力诠释。
Maggie Wu 简介
Maggie Wu 是一位在加密货币领域深耕多年的先锋人物，同时也是一位杰出的投资者和创业者，拥有超过 20 年的全球多行业经验。
2020 年，Maggie Wu 成立了 Galactic Holdings，致力于通过数字金融产品为拉丁美洲用户赋能。旗下的 TruBit Business、TruBit 钱包、万事达预付卡以及 TruBit Pro 交易服务等产品，为用户提供了全方位的数字金融解决方案。TruBit 最初在墨西哥、阿根廷、哥伦比亚、秘鲁、巴西和香港等地提供合规的法币出入金服务，如今已将其交易、汇款和支付服务扩展到亚洲、拉丁美洲、美国和欧洲。
在 Maggie Wu 的领导下，TruBit 在稳定币驱动的全球支付领域崭露头角，不仅革新了传统银行转账模式，更推动了加密货币在全球范围内的广泛应用。
文章作者：Ada,MetaEra
在风起云涌的 Web3 行业，有一位华裔女性创业者，凭借着勇气、智慧与毅力，在这个充满挑战与机遇的领域闯出了一片属于自己的天地。她就是 TruBit CEO Maggie Wu，一位连续创业者，一位坚定的 Web3 行业推动者，她的故事是一部精彩的奋斗史，相信会激励更多女性勇敢逐梦。
不断挑战自我的连续创业者
Maggie Wu 的创业故事始于大学时期，彼时，当身边的同学还在享受惬意的校园生活时，她就已经穿梭于各大公司实习，积累着宝贵的行业经验。按照她的话来说：“很早就知道自己要什么，并愿意为之付出 100% 的努力。”
毕业后，她便赴美从事国际贸易，在这个领域，她凭借着自己的努力和智慧，成功赚到了人生的第一桶金。然而，她并没有满足于此。Maggie Wu 将自己定义为一个喜欢探索新鲜事物的“连续创业者”，或许，正是有这份好奇心使然，才会有接下来的故事。
2008 - 2009 年，全球经济危机的阴霾如同一片巨大的乌云，笼罩着整个世界，让无数人陷入恐慌。但 Maggie Wu 却在这片黑暗中看到了希望。当别人都在恐惧退缩时，她敏锐地捕捉到了新机会，毫不犹豫地踏入了投资领域。这一决定，不仅改变了自己的人生轨迹，也为她未来的创业之路埋下了伏笔。
2017 年，区块链的浪潮席卷而来。Maggie Wu 通过朋友的介绍，接触到了比特币。她被这个新兴技术的潜力深深吸引，开始深入研究区块链白皮书，了解以太坊生态。经过一番深入的研究和思考后，她坚信区块链和 Web3 行业有着巨大的发展潜力，于是果断地 All In，并且成立了专门投资数字资产的基金——Krypital Group（金氪资本）。
或许正是印证了这句话：“机会都是留给有准备的人”。由于在投资的过程中接触到了比较多的数字货币交易所，并且通过对交易所的深入研究有了一定的认知和积累，所以在后来的某次前往拉美考察市场的契机中，Maggie Wu 在拉美看到了加密金融发展的机会，从而开启了 TruBit 的创业之旅。
从国际贸易到投资领域，再到坚定地投身 Web3 行业，Maggie Wu 的每一次转型都看似大胆，却也突显其喜欢不断挑战自我的性格特征。
当被问到，为什么喜欢不断挑战自我，并将自己定义为一个“连续创业者”时，Maggie Wu 很自然地说：“这或许是性格使然，天生喜欢探索新的可能性。”
或许是受到家庭环境的影响，Maggie Wu 从小对商业世界充满好奇，在小学放暑假的时候就尝试做一些小买卖，早早体会到了低买高卖的逻辑。她笑着说：“我希望不仅仅是从 0 到 1，更是不断挑战自我、不断突破边界，实现从 1 到 10000。
TruBit 的崛起：坚持合规经营与多元化团队管理
TruBit 的故事，就像一场充满惊喜与挑战的冒险，既有偶然的火花，又有必然的坚持。
那是一个偶然的机会，Maggie Wu 踏上了一趟前往拉美的旅程，本是为了考察市场、寻找可投资项目，却意外开启了一扇新世界的大门。在拉美这片充满活力又略显复杂的土地上，她敏锐地捕捉到了一个巨大的机遇——拉美市场，这个被传统金融体系忽视的角落，正面临着通货膨胀、货币不稳定，还有大量民众没有银行账户的窘境，获取美元等法定货币难如登天。然而，数字货币的去中心化、便捷交易等特点，却像是为他们量身定制的解决方案。Maggie Wu 瞬间意识到，这片市场蕴藏着无限可能，她决心在这里开启新的创业征程。
于是，她毫不犹豫地投身拉美市场，创立了 TruBit——一个合规的数字货币平台。这个平台不仅涵盖数字货币交易，还延伸到支付等多种应用场景，服务 B 端和 C 端客户，致力于为当地市场带来更加便捷、高效的金融解决方案。
TruBit 成了她在 Web3 领域的一次大胆尝试。她满怀憧憬地说：“我们的愿景从未改变，就是希望推动区块链技术的普及和应用，使其真正融入主流社会，创造更广泛的价值。”
“合规经营”是 Maggie Wu 一开始就为 TruBit 设置的基本要求。但是在拉美做数字货币相关业务的合规化，几乎是一件无人尝试过的事情。监管机构对这类新兴业务也知之甚少，不知道该如何监管。
更困难的是，获取牌照的过程漫长而艰辛。从准备资料到与监管机构沟通，每一个环节都需要耗费大量的时间和精力。在这个过程中，资金压力、团队管理等问题也接踵而至。许多公司在面对这些困难时，选择了放弃，但 Maggie Wu 没有。她凭借着坚定的信念和顽强的毅力，带领团队坚持了下来。经过三年的努力，他们终于拿到了墨西哥的第一张数字货币的合规经营牌照。
“坚持是我们成功的关键。”她总结道，“在这个过程中，我不仅学会了如何在不同文化背景下与人沟通，也磨练了在挑战与不确定性中保持专注和前行的能力。
TruBit 的团队成员来自不同的国家和文化背景，包括墨西哥人、美国人、中国人、阿根廷人、巴西人等。如何领导这样一个多元化的团队，是她面临的另一个重要课题。
“首先是尊重，尊重每个国家的文化和习俗。”Maggie Wu 说，“我们不能用一种模式去管理所有人，而是要因地制宜，理解不同文化背景下的思维方式，建立彼此信任与协作的基础。”
同时，她也注重挑选与公司理念相匹配的人才。在招聘过程中，她会进行多轮面试和测试，不仅考察应聘者的专业能力，还会关注他们的学习能力、团队协作能力、对不同文化的包容度以及是否认同公司的价值观。她希望团队成员都能够积极进取，不断学习，与公司共同成长。在她的领导下，TruBit 的团队虽然人数不多，但每个人都能力出众，既能独当一面，也能紧密合作，共同推动公司的成长与创新。
如今，TruBit 正专注于将数字货币和区块链技术应用于跨境支付领域。“我们看到了数字货币在跨境支付中的巨大潜力，它能够有效解决传统支付方式的诸多痛点。”Maggie Wu 说到，“我们的目标是为企业提供高效、低成本的跨境支付解决方案。”
TruBit 目前主要聚焦于 B 端客户。Maggie Wu 认为，B 端市场对数字货币的需求巨大。在拉美，企业过去主要依赖 SWIFT 进行跨境支付，但这一方式不仅耗时 5-7 天到账，费用通常高达 2%-3%，企业缺乏更优的选择。而 TruBit 依托专业团队和合规运营，提供了一种更高效、更具成本优势的解决方案，资金通常可在几分钟到几十分钟内到账，交易成本也低于 1%。
与此同时，TruBit 也在持续拓展 C 端市场。对于身处美国的拉美移民而言，过去跨境汇款主要依赖 Western Union，不仅费率高、速度慢，还需要到实体网点操作。现在，他们可以通过 TruBit 以更低的成本、更快的速度完成转账。此外，TruBit 通过服务 B 端客户，以 B2B2C 的模式间接触达更多 C 端用户，让更多人享受到更高效、更普惠的跨境支付服务，使数字货币的应用真正融入日常金融场景。
“她”力量觉醒：引领女性创业新征程
作为一名在 Web3 行业取得一定成果的女性领导者，Maggie Wu 对女性在这一领域的角色有着深刻的理解。“越来越多的女性加入到这个行业，这真是太棒了！”她兴奋地说道，“虽然这个行业仍然以男性为主，但女性的比例正在逐渐增加，这让我看到了希望。”
Maggie Wu 认为，女性在 Web3 行业创业，就像在崎岖的山路上行走，既有美丽的风景，也有艰难的挑战。“女性通常比男性更有韧性，更能抗压。”她说，“我们不会轻易说放弃，哪怕前路荆棘丛生，我们也会想尽办法坚持下去。”她还提到，女性的风险意识相对较强，不会轻易冒险。“这在一定程度上保护了我们免受一些重大风险的损失，但也可能导致我们错过一些机会，”她感慨道。
在获取投资和资源方面，女性可能会面临更多的困难。Maggie Wu 回忆说，在一些高端的行业活动中，她常常是少数的女性之一，有时甚至会遭遇他人戴着有色眼镜的审视。“人们往往会根据我的外貌、性别来判断我的能力，而忽视我的专业素养和成就。”她顿了顿，但随即又坚定地说：”但我认为女性并不能因此而退缩，反而应该更加努力地证明自己。”
在谈到女性榜样时，Maggie Wu 思考了良久。她认为，真正的榜样不仅仅是在商业上取得成功，更重要的是能够对社会和人类的未来产生深远影响，并在精神层面给予他人启发。“其实，这世界上有很多优秀的女性榜样，每个人身上都有值得学习的地方。对我来说，关键不在于性别，而是他们展现出的智慧、勇气和影响力。”她说。
Maggie Wu 坚信，优秀的女性领导者都有一些共同的特质，比如韧性、野心和知识。“这些特质让我们能够在困难面前坚持下去，能够设定更高的目标，并且能够用知识去解决问题。”她说，“但每个人都有自己独特的经历和个性，这些经历和个性最终形成了我们独特的自我。”
对于那些想进入 Web3 行业的年轻女性，Maggie Wu 有着诸多建议。她强调，首先要想清楚自己的目标，明确自己想要成为什么样的人。在进入这个行业之前，要对行业要进行深入的了解和研究，制定清晰的职业规划。她还提醒年轻女性要谨慎选择工作和实习机会。在投递简历时，要思考这份工作是否能够提升自己的能力，是否与自己的职业规划相符合。
Maggie Wu 对女性力量的未来充满信心。“我相信，随着越来越多的女性加入这个行业，女性的力量将被更多人看到。”她说，“我们不仅能够在这个行业中取得成功，更能够为行业带来独特的视角和价值。”
Maggie Wu 的故事，是女性在 Web3 行业的一次精彩绽放，也是对“她”力量的又一次有力诠释。
Maggie Wu 简介
Maggie Wu 是一位在加密货币领域深耕多年的先锋人物，同时也是一位杰出的投资者和创业者，拥有超过 20 年的全球多行业经验。
2020 年，Maggie Wu 成立了 Galactic Holdings，致力于通过数字金融产品为拉丁美洲用户赋能。旗下的 TruBit Business、TruBit 钱包、万事达预付卡以及 TruBit Pro 交易服务等产品，为用户提供了全方位的数字金融解决方案。TruBit 最初在墨西哥、阿根廷、哥伦比亚、秘鲁、巴西和香港等地提供合规的法币出入金服务，如今已将其交易、汇款和支付服务扩展到亚洲、拉丁美洲、美国和欧洲。
在 Maggie Wu 的领导下，TruBit 在稳定币驱动的全球支付领域崭露头角，不仅革新了传统银行转账模式，更推动了加密货币在全球范围内的广泛应用。
2025年加密货币行业报告：去中心化金融发展趋势与加密货币展望
文章作者：Gleb K, Kyrian Alex, Nick M, Igor K, Iraklis A
文章来源：Cointelegraph Research
文章编译：Ada, MetaEra
展望2025年，我们认为有七大关键领域将对市场产生短期或长期的影响。在此，我们详细分析了这些领域的发展趋势，并探讨了哪些子领域和地区可能会受到影响，以及其背后的原因。
1、比特币进入主流金融领域
2024年无疑是比特币发展历程中的关键一年。美国比特币现货ETF的正式上线，是自十年前稳定币诞生以来，比特币与传统金融体系融合进程中的一个重要里程碑。这一事件不仅标志着比特币作为一种成熟资产的崛起，更将比特币作为全球储备资产的讨论从少数极客群体推向了主流视野，开启了其在金融领域的新篇章。
2024年，比特币首次突破了10万美元大关。这得益于Strategy等上市公司的购买潮，据悉，Strategy 在2024年积累了257,250枚比特币。与此同时，新获批的美国现货比特币ETF在2024年共积累了超过50万枚比特币。加上灰度比特币信托此前持有的61.9万枚比特币，目前ETF产品持有的比特币总量已超过100万枚。
此外，自唐纳德·特朗普在7月的比特币纳什维尔大会上发表讲话以来，关于国家比特币战略的讨论在全球范围内迅速升温。
在政策刺激下，比特币继续走强。大多数分析师预计当前的牛市将持续到2025年，并在第三季度达到顶峰。然而，全球经济仍然存在不确定性，如果全球经济出现衰退，比特币可能已经接近其周期顶部。此类衰退的预警信号可能包括美元走强、债券收益率下降以及美国就业数据恶化等。
分析
多年来，比特币常被视作一种相对停滞且缺乏吸引力的资产，相比之下，近年来新兴的山寨币则显得更具活力。然而，在2024年，比特币重新成为行业的焦点，这一转变主要体现在三个引发广泛关注的趋势上。首先，是对比特币生态系统的开发迎来了新的高潮。新的侧链已经上线，比特币质押技术也已投入使用。此外，ZK-proof 也首次在比特币主网得到验证。
其次，随着美国比特币现货ETF及其相关期权的推出和交易，比特币吸引了传统资本市场的关注，其资产管理规模（AUM）已超过110万枚比特币，约合1000亿美元。这完全将比特币与全球最具流动性的资本池整合在一起。
最后，随着关于美国战略比特币储备的讨论升温，“比特币至上”的叙事已进入主流政治领域。比特币作为一种稳健的新货币体系的基础层，正逐渐受到严肃对待。
在整个发展周期里，比特币的主导地位延续了其自2022年底开始的长期上升趋势。除了投资者对比特币的兴趣重新升温外，这一趋势还被广泛归因于始于2022年1月的全球紧缩周期，该周期将美国的政策利率推高至5.5%。
截至本文撰写时，比特币的上升空间似乎已经达到上限。目前，仅稳定币就占据了加密货币市场总市值的17.5%，而比特币的市占率已接近60%。然而，如果因通胀持续高企导致利率保持高位，或者全球经济出现硬着陆，比特币的主导地位将维持在高位，而市场期待已久的山寨币轮动则不太可能发生。此前在12月上半月，市场曾强烈预期将迎来全面的山寨季，但随着比特币市占率从55%反弹至58%，这一预期已逐渐消退。
2、山寨币：全面爆发仍需时日
2024年，山寨币市场经历了诸多挑战。比特币在这一年吸收了大部分机构的资金，而迷因币则吸引了散户投资者的关注。尽管如此，在经历了长达七个月的比特币主导期后，市场在12月初短暂进入了山寨季。然而，比特币的市场主导率在11月中旬达到61%的高点后，仅略有下降。这表明市场尚未完全转向山寨币主导的局面。
从数据来看，2024年山寨币总市值（不包括稳定币）增长了76%，并突破了2021年的历史新高。这一增长主要由大盘币的强劲表现推动，而迷因币在所有山寨币类别中涨幅最高。根据DeFiLlama追踪的900种迷因币，其加权平均回报率超过1600%，显示出迷因币在2024年的突出表现。尽管市场中比特币的主导地位有所松动，但整体市场格局仍未发生根本性变化，山寨币的全面爆发仍需时日。
分析
此次小型山寨季的到来主要得益于大盘币的强劲表现，尤其是Solana（SOL）、Ripple（XRP）、Sui（SUI）和The Open Network（TON）。Solana、Sui和TON吸引了大量迷因币交易者和散户的关注，这使得链上活动显著增加。与此同时，XRP在特朗普当选后上涨了300%。
在这一强劲表现的推动下，这些代币实现了显著的价格增长，并相对于更广泛的山寨币市场提升了自身的主导地位。一些新代币也以数十亿美元的估值出现，并导致比特币的主导率在2024年底略有下降（例如HYPE、ENA）。
从板块分析来看，迷因币是2024年表现最好的山寨币类别。根据市值加权计算，900种迷因币的年内价格表现超过1600%。然而，这一数字并未包括在Pump.fun或Moonshot等平台上大量失败的项目。在Pump.fun上推出的520万种代币中，98%失败并归零。
尽管如此，迷因币在加密货币市场总市值中的占比已上升至近3%。虽然这一比例仍然相对较小，但迷因币吸引了大量散户投资者的关注。
在散户投资者聚焦于迷因币，而比特币吸收了大部分机构资金的同时，技术驱动且由风险投资支持的项目表现却显著落后。无论是去中心化金融（DeFi）还是智能合约平台，整体表现均不及比特币。以太坊（ETH）作为山寨币的传统风向标，尽管推出了现货 ETF，但其表现仍大幅落后于比特币。这些项目表现不佳的原因包括：以太坊的市场表现不佳、缺乏链上活动、宏观经济环境的紧缩。此外，风险投资支持的项目因散户投资者对长期锁仓安排和大量解锁感到失望，整体动态也不理想。
3、2024年RWA代币化增长85%，成为传统金融与区块链之间的桥梁
2024年，现实世界资产（RWA）代币化市场迎来了爆发式增长，这主要得益于区块链基础设施的不断进步以及机构采用率的不断提高。代币化资产的总价值在这一年增长了85%，突破了190亿美元大关。这一里程碑式的增长标志着传统金融（TradFi）与去中心化技术的深度融合迈入了新的阶段。特别是在代币化信贷、房地产和国债代币化等领域，新发行项目大量涌现，成为推动市场增长的关键力量。
2024年，RWA代币化市场实现了显著增长，总价值突破190亿美元（不包括稳定币）。其中，私人信贷占比最大，其次是国债代币化和房地产。以太坊和ZKsync Era合计占据了RWA代币化市场超过80%的份额。
2024年，欧洲投资银行在以太坊上发行了价值1亿美元的代币化数字债券。这一项目展示了区块链技术在合规高价值金融工具中的可行性。
根据最新的市场预测，RWA代币化市场在2025年有望实现显著增长。Bitwise预计，到2025年，RWA代币化市场规模将达到500亿美元。这一增长主要得益于代币化债券和房地产领域的扩张。
到2030年，如果RWA代币化市场保持当前的复合年增长率（CAGR），其规模可能达到1.3万亿美元。这一趋势不仅反映了传统金融与加密市场的加速融合，也显示出机构投资者对RWA代币化的广泛认可。
分析
2024年，RWA代币化市场迎来了强劲增长，总价值接近200亿美元。其中，代币化美国国债的市值突破39亿美元，较去年同期增长近400%，成为市场增长的主要驱动力。这一增长主要得益于高收益环境的推动，美联储在2024年大部分时间里将联邦基金利率维持在4.4%左右，使得短期国债收益率保持在较高水平，吸引了大量投资者。
因此，代币化国债票据（T-bills）对机构投资者和散户投资者都极具吸引力，尤其是在追求稳定且风险调整后收益的背景下。资产代币化和碎片化显著降低了投资门槛，将传统国债的最低购买要求从100至10000美元降低到代币化后的10美元左右。这种低门槛设计让更多投资者能够参与其中，进一步推动了市场的活跃度。
2024年，代币化房地产在亚洲和阿联酋受到高度关注，这主要得益于监管政策的进步和机构投资者兴趣的增加。在日本，Kenedix成功完成了第12次房地产证券化代币发行（STO），目标是东京地区的484套出租房屋。与此同时，三井物产数字资产管理公司（Mitsui Bussan Digital Asset Management）对价值17亿日元的三处住宅物业进行了代币化。在阿联酋迪拜，房地产巨头MAG与Mantra合作，将价值5亿美元的豪华物业进行代币化。这些项目推动了代币化房地产市场总市值的显著增长，使其年增长率达50%，突破40亿美元。
技术进步也为RWA代币化提供了有力支持。以太坊的“Cancun”升级（引入了EIP-4844，即“proto-danksharding”）以及Layer-2网络的进一步优化，使得链上交易成本较2023年降低了50%以上。这使得代币化资产的发行和交易更加顺畅，RWA的二级市场活跃度显著提升。专注于私人信贷的平台（如Securitize）在2024年报告其产生了超过10亿美元的二级市场交易量。
4、DePIN和AI实现爆炸性增长，而DeSci却表现滞后
2024年，DePIN（去中心化物理基础设施网络）项目的收入增长超过100倍，达到每年5亿美元。DePIN设备的总数突破1300万台。与此同时，AI代理的市场总值在第四季度增长了222%，从10月的48亿美元攀升至12月的155亿美元。在三个新兴技术领域中，DeSci（去中心化科学）增长最为缓慢。目前主导该领域的前两大项目——BIO协议和OriginTrail——占据了该领域市场总值的50%。
如果应用场景变得更加明确，新兴技术将在2025年与主流行业实现更深度的融合。跨领域创新，如AI与DePIN的结合，可能会占据主导地位，因为它们提供了最好的增长机会。AI代理将在内容创作中发挥关键作用，而DePIN网络将扩展到RWA市场，但DeSci可能会遭遇传统学术界的阻力。
分析
2024年，DeSci领域不断扩大其影响力，其中BIO协议和Origin Trail（TRAC）分别达到了4.4亿美元和3.2亿美元的市值。两者合计占据了DeSci领域超过50%的市场份额，而该领域总市值约为14.3亿美元。为了促进社区的活跃度，BIO协议采用了一种策展系统，社区成员通过投票决定优先支持哪些项目，从而确保资源流向最有潜力和最重要的科学倡议。
该模式致力于降低对中心化机构的依赖，且构建一个更加透明且易于访问的系统，用于科学数据的共享与验证。OriginTrail的去中心化知识图谱已在供应链管理和人工智能驱动的应用中得到更广泛的采用。这些项目的估值不断攀升，反映出人们对DeSci潜力的日益认可——通过区块链基础设施重塑科学研究的未来。
尽管DeSci展现出巨大潜力，但由于激励机制和资金结构方面的问题，该领域在2024年难以突破小众市场的局限。一个典型案例是ResearchHub，这是一个去中心化科学平台，旨在通过代币激励机制帮助研究人员将他们的研究成果货币化。
《自然》杂志指出，一些审稿人在ResearchHub上的收入超过了在学术界的收入。该平台通过代币激励机制鼓励更多活动，但这种模式更多地促进了参与度，而非提升研究质量。这引发了对学术标准可能因经济利益而被忽视的担忧。
资金限制也阻碍了DeSci的扩展。尽管像Amino Chain这样的项目筹集了500万美元，Lab DAO也获得了360万美元的资金，但这些数字与传统研发成本相比显得微不足道。德勤估计，开发一种新药的成本可能高达23亿美元，而且没有市场成功的保证。
与在既定知识产权框架内运作并吸引大规模机构资金的生物技术和制药公司不同，DeSci仍然依赖于波动的代币市场和分散的社区资金。这使得它不太适合长期的、资本密集型的研究，例如药物开发或大规模物理实验。
尽管如此，DeSci仍可能对小型、早期研究项目具有价值，尤其是在那些难以获得机构资金支持的领域。通过众包资源和去中心化数据访问，DeSci能够支持独立实验室、开源药物研发以及在传统模式下常常被忽视的资金不足的研究领域。虽然基于代币的融资可能无法取代大规模拨款，但它为研究人员提供了一种在学术界和企业研发之外寻求新资金途径的替代方案。
类似的去中心化融资模式推动了DePIN在2024年的快速扩张，该领域连接设备数量突破1300万台。超过20个项目拥有10万活跃节点，其中五个项目超过100万活跃节点。
这种增长吸引了来自Pantera、Multicoin Capital和Coinbase等主要机构的支持和风险投资。Borderless Capital的1亿美元DePIN基金得到了Peaq和Solana基金会的支持，进一步增强了人们对去中心化基础设施的信心。Render Network成为领先的DePIN项目之一，提供去中心化的GPU计算服务，市值突破35亿美元。与此同时，Helium Network也实现了快速增长，到第三季度末处理了来自美国移动运营商的88,000 GB数据，增长了10,202%。其Helium Mobile服务也取得了显著进展，吸引了116,000名用户订阅无限通话和短信服务。
另一个突出的项目Grass扩展了去中心化的互联网共享基础设施，该项目允许用户将未使用的宽带货币化，用于人工智能模型训练。到2024年底，Grass拥有超过250万用户运行的节点，并启动了一项重大空投活动，向150万用户分发了其代币供应量的10%，推动Grass代币上涨超过317%。
除了数字基础设施，DePIN还开始重塑传统行业，尤其是电动汽车充电网络。与特斯拉的专有超级充电网络相比，ChargePoint和Electrify America等公司采用了DePIN模式，允许多个投资者和合作伙伴资助并扩展充电网络。这种去中心化的方式确保了充电站的更广泛分布，提高了电动汽车车主的可及性，并创造了一个更平衡、更具竞争力的市场。
正当DePIN开始重塑基础设施时，AI代理在2024年彻底革新了自动化领域。短短几个月内，AI代理的市值在第四季度飙升222%，达到155亿美元。Solana凭借这一趋势迅速崛起，占据了市场的56.48%，相当于84.4亿美元。
其中，Virtuals.io成为AI代理项目中最成功的案例之一。该平台推出了一种带有内置共同所有权模式的AI代理启动平台。用户可以在平台上创建、部署并代币化以娱乐为重点的AI代理，每个代理都由一个专用代币支持。通过初始代理发行（IAOs），平台发行了10亿枚原生代币，用户可以购买、交易并参与治理。
该系统通过向表现最出色的AI代理发放VIRTUAL代币奖励，激励了社区用户来开发AI。Luna作为Virtuals.io平台上表现最卓越的AI代理之一，已经成为一名完全自主的网红。它通过生成AI驱动的内容并不断与用户互动，积累了超过50万的TikTok粉丝。
Luna的成功为Virtuals.io的商业模式提供了有力证明。它表明，AI代理可以通过联盟营销、品牌赞助以及代币回购机制持续创造收入。
5、加密货币股票：表现参差不齐
2024年，加密货币股票的表现可谓喜忧参半。一些公司的股价表现超越了比特币，而另一些公司则大幅落后。MicroStrategy凭借其激进的比特币投资策略，股价飙升了400%，成为行业中最突出的“黑马”。Marathon Digital也通过模仿MicroStrategy的策略取得了不俗的成绩，并通过发行可转换优先票据成功筹集了10亿美元资金。
然而，大多数矿业公司在比特币减半后，表现不尽如人意。展望2025年，加密货币行业的前景在很大程度上取决于宏观经济形势，以及特朗普政府是否会出台支持性政策。
如果特朗普总统延续其对加密货币的友好立场，并积极推动减少监管障碍的政策与立法，那么加密货币矿商及相关企业的股票表现有望提升。此外，随着全球向可再生能源转型的步伐加快，那些采用可持续发展战略的比特币矿业公司，可能会在2025年吸引更多投资，并实现更出色的财务表现。
分析
MicroStrategy凭借其激进的比特币投资策略脱颖而出，股价因此上涨约400%。公司通过战略性的债务融资以及囤积比特币成功吸引了大量投资者的关注。
此外，对冲基金也越来越多地利用MicroStrategy的可转换债券进行套利，通过做空股票来利用其底层资产的波动性获利。这表明公司的表现与比特币的价格密切相关，既带来了机遇，也带来了风险。
Marathon Digital（MARA）是首家效仿MicroStrategy债务融资策略的比特币矿商。该公司发行了价值10亿美元的可转换优先票据，并通过144A规则下的私募配售筹集了9.8亿美元的净收益。
在资金分配方面，其中1.99亿美元用于再融资，偿还了MARA 2026年到期的可转换票据中的2.12亿美元，其余资金则用于比特币收购、战略扩张以及债务偿还。这些可转换票据可兑换为现金或股权，发行时较MARA股价溢价42.5%。
此外，MARA还通过借贷计划部署了7,377枚比特币，占其储备的16%，用以产生收益并管理成本。2024年，该计划通过在第三季度产生390万美元以及上半年产生480万美元的收益，帮助覆盖了运营成本。
然而，随着竞争加剧和成本上升，比特币矿商的盈利能力正面临更大挑战。2024年第三季度，比特币挖矿成本显著增加，加权平均现金成本达到55,950美元，较第二季度的49,500美元上升了13%。若计入非现金成本（如折旧和股票薪酬），每枚比特币的总成本飙升至106,000美元。
Bitdeer Technologies和Bitfarms在2024年都面临了严峻的挑战，因为不断上升的成本和比特币减半事件对它们的运营和战略目标造成了冲击。然而，它们的股价走势却截然不同。
尽管Bitdeer Technologies在2024年第三季度报告了5,010万美元的净亏损，但其股价仍上涨了超过165%。该公司电力成本从每兆瓦时32美元上升至41美元，同时研发费用因SEAL02芯片的开发而激增至2,480万美元。这些压力导致其毛利率从24.2%下降至4.5%，进一步加剧了财务压力。
与此同时，Bitfarms的股价却遭受重创，全年下跌了48.4%。尽管其运营算力在2024年增长了97%，但由于意外费用增加，导致收益下降。
尽管公司收入增长了30%，Bitfarms的毛利率仍下降至38%，而运营费用同比激增230%。这使其净亏损扩大至3,660万美元，较2023年第三季度的1,650万美元的亏损大幅增加。与Bitdeer类似，Bitfarms也将电力成本上升和网络挖矿难度增加视为盈利能力下降的主要原因。
为了实现复苏，公司计划在2025年初将18,853台矿机升级为比特大陆的S21 Pro型号矿机。此外，Bitfarms还斥资1.25亿美元收购了Stronghold Digital Mining，该公司包括两座位于宾夕法尼亚州的发电厂，总装机容量为165兆瓦。尽管面临诸多挑战，Bitfarms仍持有价值7,260万美元的比特币，并保持1.46亿美元的总流动性，这为其应对不断上升的成本提供了缓冲。
6、加密货币监管：MiCA重塑欧盟格局，美国开启商业友好新路径
在欧盟，MiCA(《加密资产市场法案》)框架的实施引入了严格的合规标准，这些标准在各成员国之间保持一致。新措施取消了用户匿名性，对已设有合规部门的大型企业更为有利，但对小型企业来说，却带来了显著的额外成本。在美国，自加里·根斯勒（Gary Gensler）离职以来，美国证券交易委员会（SEC）对加密货币公司的打击力度有所减弱，同时《金融创新与技术促进法案》（FIT21）可能会限制SEC的权力。这些变化使美国在新的一年里对加密货币企业更具吸引力。
2025年，欧洲的小型加密货币企业可能会面临诸多挑战，甚至不得不将业务转移到海外。随着MiCA框架的全面实施，欧盟对加密资产服务提供商的要求更加严格，包括设立办事处、遵守反洗钱（AML）指南以及遵循营销材料的规则等。这些要求虽然为市场带来了法律确定性和稳定性，但对小型企业来说，合规成本过高，可能导致它们难以在欧洲继续运营。
与此同时，美国在加密货币监管方面的态度逐渐转向友好。随着SEC主席Gary Gensler的离职，其“执法式监管”方式告一段落，新政府预计将采取更宽松的监管政策。此外，FIT21的推进可能会进一步限制SEC的权力，将加密货币的监管权在CFTC和SEC之间进行分配。这些变化使美国在2025年对加密货币企业更具吸引力。
分析
自2024年12月30日起，加密货币交易的“Travel Rule ”已在欧盟正式生效。该规则限制加密资产服务提供商（CASPs）在欧盟区域内提供匿名加密货币转账服务。“Travel Rule ”最初由美国财政部下属的金融犯罪执法网络（FinCEN）作为一项更广泛的原则引入。
MiCA为提供加密服务的机构设定了明确要求，并于2024年在欧盟进入实施阶段。MiCA旨在统一欧盟各成员国的加密货币监管框架，并为整个地区提供统一的许可证。根据MiCA，加密资产服务提供商必须在欧盟设立办事处，遵守运营沟通要求，并实施数据安全服务。在过渡阶段，该法规还要求CASPs提供存储发起人的全名、地址以及额外的识别信息，并且无论交易金额大小，都要记录受益人的相关信息。
该规则的实施成本较高，使得区域内较小的CASPs面临风险。相比之下，在美国、英国、瑞士和加拿大，“Travel Rule ”仅适用于低于特定金额的交易。未来，随着澳大利亚、墨西哥等众多国家在美国的压力下考虑引入“Travel Rule ”，该规则的适用范围可能会进一步扩大。在过渡阶段，MiCA允许各国选择最长18个月的过渡期，期间企业仍可依据现有法规运营。大多数国家已选择至少6个月的过渡期。
去年，对稳定币的监管审查成为全球趋势。在欧洲，算法稳定币已被MiCA框架禁止，而法币支持的稳定币则被要求必须由流动储备完全抵押。此外，有意发行稳定币的实体需在稳定币上市前获得授权。这一监管的收紧使USDT及其他稳定币在欧盟处于灰色地带，其未来在MiCA规定的18个月过渡期内有望变得更加清晰。
除欧盟外，瑞士、英国、阿联酋、香港和巴西也发布了关于稳定币的立法指令。在欧盟，稳定币发行方被要求至少将30%的抵押品以现金形式存入金融机构的隔离账户。
7、DeFi强势复苏：随着市场回暖，总锁仓量（TVL）激增118%
在经历了长期的艰难发展后，去中心化金融（DeFi）领域在2024年底开始复苏。此前，DeFi面临诸多挑战，包括监管的不确定性以及市场的下行压力。随着更广泛的市场复苏以及流动性质押和再质押技术的进步，DeFi的总锁仓量（TVL）增长了118%，达到1,850亿美元。去中心化交易所（DEXs）也反映了这一复苏态势，其交易量增长了165%。
衍生品去中心化交易所（Derivative DEXs）在2024年1月至11月期间的交易量同比增长了328%。这反映了在市场条件改善的背景下，投机活动的重新活跃。除此之外，领先的Layer 2网络Arbitrum、Base和Optimism上的交易数量在过去一年中增长了四倍。
根据VanEck的最新报告，DeFi 领域在2025年有望实现变革性发展，预计总锁仓量（TVL）将突破2,000亿美元。这一增长主要得益于流动性质押、再质押以及借贷市场的强劲表现。
此外，DEXs的交易量预计也将大幅增长，有望超过4万亿美元，并占据整体加密货币现货交易量的约20%。这一趋势反映了随着市场条件改善和技术进步，DeFi领域正在吸引更多的机构参与和用户关注。
分析
流动性质押产品成为去年DeFi领域的一大亮点。相关资产规模从2023年12月的300亿美元翻倍至2024年12月的600亿美元，如今已占到DeFi总锁仓量（TVL）的约30%。这一增长主要得益于Lido和Rocket Pool等头部平台的出色表现，以及在BNB和Solana链上流动性质押的快速增长。
与此同时，流动性质押代币（LSTs）及其衍生品作为借贷和交易平台上的抵押品愈发受到青睐，进一步推动了这一趋势，并为整个行业的增长做出了重要贡献。
再质押技术——由EigenLayer首创的一项重大创新——允许用户通过二次质押来创造额外收益。这一技术不仅提升了小型区块链的安全性，还促进了跨链交易处理和预言机的发展。截至本文撰写时，再质押已占到DeFi总锁仓量的约14%。
当前，超过500万枚ETH被锁定在再质押中，价值约170亿美元，占以太坊总质押供应量的9%以上。
流动性质押和再质押的兴起与以太坊生态系统的可扩展性提升密切相关，这主要得益于Layer-2解决方案的改进和EIP-4844的引入。EIP-4844旨在提高交易吞吐量并降低成本，同时也为再质押协议带来了显著益处，成功将其相关交易成本降低了90%以上。
DEXs在2024年也实现了显著增长。2024年12月，其月交易总量超过3,500亿美元，同比增长165%。这一增长主要得益于下半年市场的整体复苏以及链上交易成本的降低。
此外，Solana、Base和SUI/Aptos等链上的交易活动也有所增加。Orca、Lifinity、Aerodrome和Cetus等DEX在2024年的交易量占比从一年前的不到0.5%提升至约15%。2024年DEX与CEX（中心化交易所）现货交易量的比值约为14%，高于一年前的9.5%。
结语
2024年是加密货币行业的一个关键转折点。随着在美国上市的现货比特币ETF的推出，比特币逐步进入传统金融领域的视野，标志着这一资产类别走向成熟。
尽管比特币吸引了大量机构资金的流入，但山寨币市场表现不及预期，只有迷因币取得了不错的回报。加密货币相关股票的表现参差不齐，反映了更广泛市场的复杂态势，但MicroStrategy和Marathon Digital等公司展示了战略性整合比特币的潜力。与此同时，DeFi在年底强势复苏，为2025年的显著增长和创新奠定了基础。
监管格局也发生了显著变化，尤其是欧盟的《加密资产市场条例》（MiCA）框架引入了更严格的合规要求。与此同时，美国在加密货币监管上转向更为友好的态度，随着对SEC权力的潜在限制以及支持加密货币的新政府的出现，美国的监管环境也变得更加有利。
随着这些趋势的推进，行业格局或将迎来重大转变。许多小型欧洲企业可能因寻求更宽松的政策环境而将业务重心转向海外，而美国有望凭借其友好的监管态度和政策支持，成为加密货币企业的核心聚集地。
2025年，加密货币行业将迎来充满活力与变革的一年。比特币有望继续稳坐旗舰资产的宝座，而围绕其能否成为全球储备资产的讨论也将愈发激烈。随着市场进入潜在的“山寨季”，山寨币有望重拾增长动力，打破比特币的主导地位，为行业创新开辟新的空间。DeFi也将迎来进一步扩张，其总锁仓量（TVL）预计将突破2000亿美元大关，DEXs在交易活动中的份额也将进一步提升。
然而，行业的未来发展仍面临诸多不确定性，其走向将在很大程度上取决于宏观经济环境、监管政策的明确性以及技术进步，尤其是在节能挖矿和区块链互操作性等关键技术领域的突破。
文章来源：Cointelegraph Research
文章编译：Ada, MetaEra
展望2025年，我们认为有七大关键领域将对市场产生短期或长期的影响。在此，我们详细分析了这些领域的发展趋势，并探讨了哪些子领域和地区可能会受到影响，以及其背后的原因。
1、比特币进入主流金融领域
2024年无疑是比特币发展历程中的关键一年。美国比特币现货ETF的正式上线，是自十年前稳定币诞生以来，比特币与传统金融体系融合进程中的一个重要里程碑。这一事件不仅标志着比特币作为一种成熟资产的崛起，更将比特币作为全球储备资产的讨论从少数极客群体推向了主流视野，开启了其在金融领域的新篇章。
2024年，比特币首次突破了10万美元大关。这得益于Strategy等上市公司的购买潮，据悉，Strategy 在2024年积累了257,250枚比特币。与此同时，新获批的美国现货比特币ETF在2024年共积累了超过50万枚比特币。加上灰度比特币信托此前持有的61.9万枚比特币，目前ETF产品持有的比特币总量已超过100万枚。
此外，自唐纳德·特朗普在7月的比特币纳什维尔大会上发表讲话以来，关于国家比特币战略的讨论在全球范围内迅速升温。
在政策刺激下，比特币继续走强。大多数分析师预计当前的牛市将持续到2025年，并在第三季度达到顶峰。然而，全球经济仍然存在不确定性，如果全球经济出现衰退，比特币可能已经接近其周期顶部。此类衰退的预警信号可能包括美元走强、债券收益率下降以及美国就业数据恶化等。
分析
多年来，比特币常被视作一种相对停滞且缺乏吸引力的资产，相比之下，近年来新兴的山寨币则显得更具活力。然而，在2024年，比特币重新成为行业的焦点，这一转变主要体现在三个引发广泛关注的趋势上。首先，是对比特币生态系统的开发迎来了新的高潮。新的侧链已经上线，比特币质押技术也已投入使用。此外，ZK-proof 也首次在比特币主网得到验证。
其次，随着美国比特币现货ETF及其相关期权的推出和交易，比特币吸引了传统资本市场的关注，其资产管理规模（AUM）已超过110万枚比特币，约合1000亿美元。这完全将比特币与全球最具流动性的资本池整合在一起。
最后，随着关于美国战略比特币储备的讨论升温，“比特币至上”的叙事已进入主流政治领域。比特币作为一种稳健的新货币体系的基础层，正逐渐受到严肃对待。
在整个发展周期里，比特币的主导地位延续了其自2022年底开始的长期上升趋势。除了投资者对比特币的兴趣重新升温外，这一趋势还被广泛归因于始于2022年1月的全球紧缩周期，该周期将美国的政策利率推高至5.5%。
截至本文撰写时，比特币的上升空间似乎已经达到上限。目前，仅稳定币就占据了加密货币市场总市值的17.5%，而比特币的市占率已接近60%。然而，如果因通胀持续高企导致利率保持高位，或者全球经济出现硬着陆，比特币的主导地位将维持在高位，而市场期待已久的山寨币轮动则不太可能发生。此前在12月上半月，市场曾强烈预期将迎来全面的山寨季，但随着比特币市占率从55%反弹至58%，这一预期已逐渐消退。
2、山寨币：全面爆发仍需时日
2024年，山寨币市场经历了诸多挑战。比特币在这一年吸收了大部分机构的资金，而迷因币则吸引了散户投资者的关注。尽管如此，在经历了长达七个月的比特币主导期后，市场在12月初短暂进入了山寨季。然而，比特币的市场主导率在11月中旬达到61%的高点后，仅略有下降。这表明市场尚未完全转向山寨币主导的局面。
从数据来看，2024年山寨币总市值（不包括稳定币）增长了76%，并突破了2021年的历史新高。这一增长主要由大盘币的强劲表现推动，而迷因币在所有山寨币类别中涨幅最高。根据DeFiLlama追踪的900种迷因币，其加权平均回报率超过1600%，显示出迷因币在2024年的突出表现。尽管市场中比特币的主导地位有所松动，但整体市场格局仍未发生根本性变化，山寨币的全面爆发仍需时日。
分析
此次小型山寨季的到来主要得益于大盘币的强劲表现，尤其是Solana（SOL）、Ripple（XRP）、Sui（SUI）和The Open Network（TON）。Solana、Sui和TON吸引了大量迷因币交易者和散户的关注，这使得链上活动显著增加。与此同时，XRP在特朗普当选后上涨了300%。
在这一强劲表现的推动下，这些代币实现了显著的价格增长，并相对于更广泛的山寨币市场提升了自身的主导地位。一些新代币也以数十亿美元的估值出现，并导致比特币的主导率在2024年底略有下降（例如HYPE、ENA）。
从板块分析来看，迷因币是2024年表现最好的山寨币类别。根据市值加权计算，900种迷因币的年内价格表现超过1600%。然而，这一数字并未包括在Pump.fun或Moonshot等平台上大量失败的项目。在Pump.fun上推出的520万种代币中，98%失败并归零。
尽管如此，迷因币在加密货币市场总市值中的占比已上升至近3%。虽然这一比例仍然相对较小，但迷因币吸引了大量散户投资者的关注。
在散户投资者聚焦于迷因币，而比特币吸收了大部分机构资金的同时，技术驱动且由风险投资支持的项目表现却显著落后。无论是去中心化金融（DeFi）还是智能合约平台，整体表现均不及比特币。以太坊（ETH）作为山寨币的传统风向标，尽管推出了现货 ETF，但其表现仍大幅落后于比特币。这些项目表现不佳的原因包括：以太坊的市场表现不佳、缺乏链上活动、宏观经济环境的紧缩。此外，风险投资支持的项目因散户投资者对长期锁仓安排和大量解锁感到失望，整体动态也不理想。
3、2024年RWA代币化增长85%，成为传统金融与区块链之间的桥梁
2024年，现实世界资产（RWA）代币化市场迎来了爆发式增长，这主要得益于区块链基础设施的不断进步以及机构采用率的不断提高。代币化资产的总价值在这一年增长了85%，突破了190亿美元大关。这一里程碑式的增长标志着传统金融（TradFi）与去中心化技术的深度融合迈入了新的阶段。特别是在代币化信贷、房地产和国债代币化等领域，新发行项目大量涌现，成为推动市场增长的关键力量。
2024年，RWA代币化市场实现了显著增长，总价值突破190亿美元（不包括稳定币）。其中，私人信贷占比最大，其次是国债代币化和房地产。以太坊和ZKsync Era合计占据了RWA代币化市场超过80%的份额。
2024年，欧洲投资银行在以太坊上发行了价值1亿美元的代币化数字债券。这一项目展示了区块链技术在合规高价值金融工具中的可行性。
根据最新的市场预测，RWA代币化市场在2025年有望实现显著增长。Bitwise预计，到2025年，RWA代币化市场规模将达到500亿美元。这一增长主要得益于代币化债券和房地产领域的扩张。
到2030年，如果RWA代币化市场保持当前的复合年增长率（CAGR），其规模可能达到1.3万亿美元。这一趋势不仅反映了传统金融与加密市场的加速融合，也显示出机构投资者对RWA代币化的广泛认可。
分析
2024年，RWA代币化市场迎来了强劲增长，总价值接近200亿美元。其中，代币化美国国债的市值突破39亿美元，较去年同期增长近400%，成为市场增长的主要驱动力。这一增长主要得益于高收益环境的推动，美联储在2024年大部分时间里将联邦基金利率维持在4.4%左右，使得短期国债收益率保持在较高水平，吸引了大量投资者。
因此，代币化国债票据（T-bills）对机构投资者和散户投资者都极具吸引力，尤其是在追求稳定且风险调整后收益的背景下。资产代币化和碎片化显著降低了投资门槛，将传统国债的最低购买要求从100至10000美元降低到代币化后的10美元左右。这种低门槛设计让更多投资者能够参与其中，进一步推动了市场的活跃度。
2024年，代币化房地产在亚洲和阿联酋受到高度关注，这主要得益于监管政策的进步和机构投资者兴趣的增加。在日本，Kenedix成功完成了第12次房地产证券化代币发行（STO），目标是东京地区的484套出租房屋。与此同时，三井物产数字资产管理公司（Mitsui Bussan Digital Asset Management）对价值17亿日元的三处住宅物业进行了代币化。在阿联酋迪拜，房地产巨头MAG与Mantra合作，将价值5亿美元的豪华物业进行代币化。这些项目推动了代币化房地产市场总市值的显著增长，使其年增长率达50%，突破40亿美元。
技术进步也为RWA代币化提供了有力支持。以太坊的“Cancun”升级（引入了EIP-4844，即“proto-danksharding”）以及Layer-2网络的进一步优化，使得链上交易成本较2023年降低了50%以上。这使得代币化资产的发行和交易更加顺畅，RWA的二级市场活跃度显著提升。专注于私人信贷的平台（如Securitize）在2024年报告其产生了超过10亿美元的二级市场交易量。
4、DePIN和AI实现爆炸性增长，而DeSci却表现滞后
2024年，DePIN（去中心化物理基础设施网络）项目的收入增长超过100倍，达到每年5亿美元。DePIN设备的总数突破1300万台。与此同时，AI代理的市场总值在第四季度增长了222%，从10月的48亿美元攀升至12月的155亿美元。在三个新兴技术领域中，DeSci（去中心化科学）增长最为缓慢。目前主导该领域的前两大项目——BIO协议和OriginTrail——占据了该领域市场总值的50%。
如果应用场景变得更加明确，新兴技术将在2025年与主流行业实现更深度的融合。跨领域创新，如AI与DePIN的结合，可能会占据主导地位，因为它们提供了最好的增长机会。AI代理将在内容创作中发挥关键作用，而DePIN网络将扩展到RWA市场，但DeSci可能会遭遇传统学术界的阻力。
分析
2024年，DeSci领域不断扩大其影响力，其中BIO协议和Origin Trail（TRAC）分别达到了4.4亿美元和3.2亿美元的市值。两者合计占据了DeSci领域超过50%的市场份额，而该领域总市值约为14.3亿美元。为了促进社区的活跃度，BIO协议采用了一种策展系统，社区成员通过投票决定优先支持哪些项目，从而确保资源流向最有潜力和最重要的科学倡议。
该模式致力于降低对中心化机构的依赖，且构建一个更加透明且易于访问的系统，用于科学数据的共享与验证。OriginTrail的去中心化知识图谱已在供应链管理和人工智能驱动的应用中得到更广泛的采用。这些项目的估值不断攀升，反映出人们对DeSci潜力的日益认可——通过区块链基础设施重塑科学研究的未来。
尽管DeSci展现出巨大潜力，但由于激励机制和资金结构方面的问题，该领域在2024年难以突破小众市场的局限。一个典型案例是ResearchHub，这是一个去中心化科学平台，旨在通过代币激励机制帮助研究人员将他们的研究成果货币化。
《自然》杂志指出，一些审稿人在ResearchHub上的收入超过了在学术界的收入。该平台通过代币激励机制鼓励更多活动，但这种模式更多地促进了参与度，而非提升研究质量。这引发了对学术标准可能因经济利益而被忽视的担忧。
资金限制也阻碍了DeSci的扩展。尽管像Amino Chain这样的项目筹集了500万美元，Lab DAO也获得了360万美元的资金，但这些数字与传统研发成本相比显得微不足道。德勤估计，开发一种新药的成本可能高达23亿美元，而且没有市场成功的保证。
与在既定知识产权框架内运作并吸引大规模机构资金的生物技术和制药公司不同，DeSci仍然依赖于波动的代币市场和分散的社区资金。这使得它不太适合长期的、资本密集型的研究，例如药物开发或大规模物理实验。
尽管如此，DeSci仍可能对小型、早期研究项目具有价值，尤其是在那些难以获得机构资金支持的领域。通过众包资源和去中心化数据访问，DeSci能够支持独立实验室、开源药物研发以及在传统模式下常常被忽视的资金不足的研究领域。虽然基于代币的融资可能无法取代大规模拨款，但它为研究人员提供了一种在学术界和企业研发之外寻求新资金途径的替代方案。
类似的去中心化融资模式推动了DePIN在2024年的快速扩张，该领域连接设备数量突破1300万台。超过20个项目拥有10万活跃节点，其中五个项目超过100万活跃节点。
这种增长吸引了来自Pantera、Multicoin Capital和Coinbase等主要机构的支持和风险投资。Borderless Capital的1亿美元DePIN基金得到了Peaq和Solana基金会的支持，进一步增强了人们对去中心化基础设施的信心。Render Network成为领先的DePIN项目之一，提供去中心化的GPU计算服务，市值突破35亿美元。与此同时，Helium Network也实现了快速增长，到第三季度末处理了来自美国移动运营商的88,000 GB数据，增长了10,202%。其Helium Mobile服务也取得了显著进展，吸引了116,000名用户订阅无限通话和短信服务。
另一个突出的项目Grass扩展了去中心化的互联网共享基础设施，该项目允许用户将未使用的宽带货币化，用于人工智能模型训练。到2024年底，Grass拥有超过250万用户运行的节点，并启动了一项重大空投活动，向150万用户分发了其代币供应量的10%，推动Grass代币上涨超过317%。
除了数字基础设施，DePIN还开始重塑传统行业，尤其是电动汽车充电网络。与特斯拉的专有超级充电网络相比，ChargePoint和Electrify America等公司采用了DePIN模式，允许多个投资者和合作伙伴资助并扩展充电网络。这种去中心化的方式确保了充电站的更广泛分布，提高了电动汽车车主的可及性，并创造了一个更平衡、更具竞争力的市场。
正当DePIN开始重塑基础设施时，AI代理在2024年彻底革新了自动化领域。短短几个月内，AI代理的市值在第四季度飙升222%，达到155亿美元。Solana凭借这一趋势迅速崛起，占据了市场的56.48%，相当于84.4亿美元。
其中，Virtuals.io成为AI代理项目中最成功的案例之一。该平台推出了一种带有内置共同所有权模式的AI代理启动平台。用户可以在平台上创建、部署并代币化以娱乐为重点的AI代理，每个代理都由一个专用代币支持。通过初始代理发行（IAOs），平台发行了10亿枚原生代币，用户可以购买、交易并参与治理。
该系统通过向表现最出色的AI代理发放VIRTUAL代币奖励，激励了社区用户来开发AI。Luna作为Virtuals.io平台上表现最卓越的AI代理之一，已经成为一名完全自主的网红。它通过生成AI驱动的内容并不断与用户互动，积累了超过50万的TikTok粉丝。
Luna的成功为Virtuals.io的商业模式提供了有力证明。它表明，AI代理可以通过联盟营销、品牌赞助以及代币回购机制持续创造收入。
5、加密货币股票：表现参差不齐
2024年，加密货币股票的表现可谓喜忧参半。一些公司的股价表现超越了比特币，而另一些公司则大幅落后。MicroStrategy凭借其激进的比特币投资策略，股价飙升了400%，成为行业中最突出的“黑马”。Marathon Digital也通过模仿MicroStrategy的策略取得了不俗的成绩，并通过发行可转换优先票据成功筹集了10亿美元资金。
然而，大多数矿业公司在比特币减半后，表现不尽如人意。展望2025年，加密货币行业的前景在很大程度上取决于宏观经济形势，以及特朗普政府是否会出台支持性政策。
如果特朗普总统延续其对加密货币的友好立场，并积极推动减少监管障碍的政策与立法，那么加密货币矿商及相关企业的股票表现有望提升。此外，随着全球向可再生能源转型的步伐加快，那些采用可持续发展战略的比特币矿业公司，可能会在2025年吸引更多投资，并实现更出色的财务表现。
分析
MicroStrategy凭借其激进的比特币投资策略脱颖而出，股价因此上涨约400%。公司通过战略性的债务融资以及囤积比特币成功吸引了大量投资者的关注。
此外，对冲基金也越来越多地利用MicroStrategy的可转换债券进行套利，通过做空股票来利用其底层资产的波动性获利。这表明公司的表现与比特币的价格密切相关，既带来了机遇，也带来了风险。
Marathon Digital（MARA）是首家效仿MicroStrategy债务融资策略的比特币矿商。该公司发行了价值10亿美元的可转换优先票据，并通过144A规则下的私募配售筹集了9.8亿美元的净收益。
在资金分配方面，其中1.99亿美元用于再融资，偿还了MARA 2026年到期的可转换票据中的2.12亿美元，其余资金则用于比特币收购、战略扩张以及债务偿还。这些可转换票据可兑换为现金或股权，发行时较MARA股价溢价42.5%。
此外，MARA还通过借贷计划部署了7,377枚比特币，占其储备的16%，用以产生收益并管理成本。2024年，该计划通过在第三季度产生390万美元以及上半年产生480万美元的收益，帮助覆盖了运营成本。
然而，随着竞争加剧和成本上升，比特币矿商的盈利能力正面临更大挑战。2024年第三季度，比特币挖矿成本显著增加，加权平均现金成本达到55,950美元，较第二季度的49,500美元上升了13%。若计入非现金成本（如折旧和股票薪酬），每枚比特币的总成本飙升至106,000美元。
Bitdeer Technologies和Bitfarms在2024年都面临了严峻的挑战，因为不断上升的成本和比特币减半事件对它们的运营和战略目标造成了冲击。然而，它们的股价走势却截然不同。
尽管Bitdeer Technologies在2024年第三季度报告了5,010万美元的净亏损，但其股价仍上涨了超过165%。该公司电力成本从每兆瓦时32美元上升至41美元，同时研发费用因SEAL02芯片的开发而激增至2,480万美元。这些压力导致其毛利率从24.2%下降至4.5%，进一步加剧了财务压力。
与此同时，Bitfarms的股价却遭受重创，全年下跌了48.4%。尽管其运营算力在2024年增长了97%，但由于意外费用增加，导致收益下降。
尽管公司收入增长了30%，Bitfarms的毛利率仍下降至38%，而运营费用同比激增230%。这使其净亏损扩大至3,660万美元，较2023年第三季度的1,650万美元的亏损大幅增加。与Bitdeer类似，Bitfarms也将电力成本上升和网络挖矿难度增加视为盈利能力下降的主要原因。
为了实现复苏，公司计划在2025年初将18,853台矿机升级为比特大陆的S21 Pro型号矿机。此外，Bitfarms还斥资1.25亿美元收购了Stronghold Digital Mining，该公司包括两座位于宾夕法尼亚州的发电厂，总装机容量为165兆瓦。尽管面临诸多挑战，Bitfarms仍持有价值7,260万美元的比特币，并保持1.46亿美元的总流动性，这为其应对不断上升的成本提供了缓冲。
6、加密货币监管：MiCA重塑欧盟格局，美国开启商业友好新路径
在欧盟，MiCA(《加密资产市场法案》)框架的实施引入了严格的合规标准，这些标准在各成员国之间保持一致。新措施取消了用户匿名性，对已设有合规部门的大型企业更为有利，但对小型企业来说，却带来了显著的额外成本。在美国，自加里·根斯勒（Gary Gensler）离职以来，美国证券交易委员会（SEC）对加密货币公司的打击力度有所减弱，同时《金融创新与技术促进法案》（FIT21）可能会限制SEC的权力。这些变化使美国在新的一年里对加密货币企业更具吸引力。
2025年，欧洲的小型加密货币企业可能会面临诸多挑战，甚至不得不将业务转移到海外。随着MiCA框架的全面实施，欧盟对加密资产服务提供商的要求更加严格，包括设立办事处、遵守反洗钱（AML）指南以及遵循营销材料的规则等。这些要求虽然为市场带来了法律确定性和稳定性，但对小型企业来说，合规成本过高，可能导致它们难以在欧洲继续运营。
与此同时，美国在加密货币监管方面的态度逐渐转向友好。随着SEC主席Gary Gensler的离职，其“执法式监管”方式告一段落，新政府预计将采取更宽松的监管政策。此外，FIT21的推进可能会进一步限制SEC的权力，将加密货币的监管权在CFTC和SEC之间进行分配。这些变化使美国在2025年对加密货币企业更具吸引力。
分析
自2024年12月30日起，加密货币交易的“Travel Rule ”已在欧盟正式生效。该规则限制加密资产服务提供商（CASPs）在欧盟区域内提供匿名加密货币转账服务。“Travel Rule ”最初由美国财政部下属的金融犯罪执法网络（FinCEN）作为一项更广泛的原则引入。
MiCA为提供加密服务的机构设定了明确要求，并于2024年在欧盟进入实施阶段。MiCA旨在统一欧盟各成员国的加密货币监管框架，并为整个地区提供统一的许可证。根据MiCA，加密资产服务提供商必须在欧盟设立办事处，遵守运营沟通要求，并实施数据安全服务。在过渡阶段，该法规还要求CASPs提供存储发起人的全名、地址以及额外的识别信息，并且无论交易金额大小，都要记录受益人的相关信息。
该规则的实施成本较高，使得区域内较小的CASPs面临风险。相比之下，在美国、英国、瑞士和加拿大，“Travel Rule ”仅适用于低于特定金额的交易。未来，随着澳大利亚、墨西哥等众多国家在美国的压力下考虑引入“Travel Rule ”，该规则的适用范围可能会进一步扩大。在过渡阶段，MiCA允许各国选择最长18个月的过渡期，期间企业仍可依据现有法规运营。大多数国家已选择至少6个月的过渡期。
去年，对稳定币的监管审查成为全球趋势。在欧洲，算法稳定币已被MiCA框架禁止，而法币支持的稳定币则被要求必须由流动储备完全抵押。此外，有意发行稳定币的实体需在稳定币上市前获得授权。这一监管的收紧使USDT及其他稳定币在欧盟处于灰色地带，其未来在MiCA规定的18个月过渡期内有望变得更加清晰。
除欧盟外，瑞士、英国、阿联酋、香港和巴西也发布了关于稳定币的立法指令。在欧盟，稳定币发行方被要求至少将30%的抵押品以现金形式存入金融机构的隔离账户。
7、DeFi强势复苏：随着市场回暖，总锁仓量（TVL）激增118%
在经历了长期的艰难发展后，去中心化金融（DeFi）领域在2024年底开始复苏。此前，DeFi面临诸多挑战，包括监管的不确定性以及市场的下行压力。随着更广泛的市场复苏以及流动性质押和再质押技术的进步，DeFi的总锁仓量（TVL）增长了118%，达到1,850亿美元。去中心化交易所（DEXs）也反映了这一复苏态势，其交易量增长了165%。
衍生品去中心化交易所（Derivative DEXs）在2024年1月至11月期间的交易量同比增长了328%。这反映了在市场条件改善的背景下，投机活动的重新活跃。除此之外，领先的Layer 2网络Arbitrum、Base和Optimism上的交易数量在过去一年中增长了四倍。
根据VanEck的最新报告，DeFi 领域在2025年有望实现变革性发展，预计总锁仓量（TVL）将突破2,000亿美元。这一增长主要得益于流动性质押、再质押以及借贷市场的强劲表现。
此外，DEXs的交易量预计也将大幅增长，有望超过4万亿美元，并占据整体加密货币现货交易量的约20%。这一趋势反映了随着市场条件改善和技术进步，DeFi领域正在吸引更多的机构参与和用户关注。
分析
流动性质押产品成为去年DeFi领域的一大亮点。相关资产规模从2023年12月的300亿美元翻倍至2024年12月的600亿美元，如今已占到DeFi总锁仓量（TVL）的约30%。这一增长主要得益于Lido和Rocket Pool等头部平台的出色表现，以及在BNB和Solana链上流动性质押的快速增长。
与此同时，流动性质押代币（LSTs）及其衍生品作为借贷和交易平台上的抵押品愈发受到青睐，进一步推动了这一趋势，并为整个行业的增长做出了重要贡献。
再质押技术——由EigenLayer首创的一项重大创新——允许用户通过二次质押来创造额外收益。这一技术不仅提升了小型区块链的安全性，还促进了跨链交易处理和预言机的发展。截至本文撰写时，再质押已占到DeFi总锁仓量的约14%。
当前，超过500万枚ETH被锁定在再质押中，价值约170亿美元，占以太坊总质押供应量的9%以上。
流动性质押和再质押的兴起与以太坊生态系统的可扩展性提升密切相关，这主要得益于Layer-2解决方案的改进和EIP-4844的引入。EIP-4844旨在提高交易吞吐量并降低成本，同时也为再质押协议带来了显著益处，成功将其相关交易成本降低了90%以上。
DEXs在2024年也实现了显著增长。2024年12月，其月交易总量超过3,500亿美元，同比增长165%。这一增长主要得益于下半年市场的整体复苏以及链上交易成本的降低。
此外，Solana、Base和SUI/Aptos等链上的交易活动也有所增加。Orca、Lifinity、Aerodrome和Cetus等DEX在2024年的交易量占比从一年前的不到0.5%提升至约15%。2024年DEX与CEX（中心化交易所）现货交易量的比值约为14%，高于一年前的9.5%。
结语
2024年是加密货币行业的一个关键转折点。随着在美国上市的现货比特币ETF的推出，比特币逐步进入传统金融领域的视野，标志着这一资产类别走向成熟。
尽管比特币吸引了大量机构资金的流入，但山寨币市场表现不及预期，只有迷因币取得了不错的回报。加密货币相关股票的表现参差不齐，反映了更广泛市场的复杂态势，但MicroStrategy和Marathon Digital等公司展示了战略性整合比特币的潜力。与此同时，DeFi在年底强势复苏，为2025年的显著增长和创新奠定了基础。
监管格局也发生了显著变化，尤其是欧盟的《加密资产市场条例》（MiCA）框架引入了更严格的合规要求。与此同时，美国在加密货币监管上转向更为友好的态度，随着对SEC权力的潜在限制以及支持加密货币的新政府的出现，美国的监管环境也变得更加有利。
随着这些趋势的推进，行业格局或将迎来重大转变。许多小型欧洲企业可能因寻求更宽松的政策环境而将业务重心转向海外，而美国有望凭借其友好的监管态度和政策支持，成为加密货币企业的核心聚集地。
2025年，加密货币行业将迎来充满活力与变革的一年。比特币有望继续稳坐旗舰资产的宝座，而围绕其能否成为全球储备资产的讨论也将愈发激烈。随着市场进入潜在的“山寨季”，山寨币有望重拾增长动力，打破比特币的主导地位，为行业创新开辟新的空间。DeFi也将迎来进一步扩张，其总锁仓量（TVL）预计将突破2000亿美元大关，DEXs在交易活动中的份额也将进一步提升。
然而，行业的未来发展仍面临诸多不确定性，其走向将在很大程度上取决于宏观经济环境、监管政策的明确性以及技术进步，尤其是在节能挖矿和区块链互操作性等关键技术领域的突破。
上任头 30 天：特朗普为加密货币行业带来哪些显着变化
文章作者：Aaron Wood
文章来源：Cointelegraph
文章编译：Ada,MetaEra
美国总统唐纳德・特朗普宣誓就职并开始进行全面而有争议的改革已经一个月了，其中许多改革直接影响了加密货币行业。
就任总统仅 30 天，特朗普就挑选了几位支持加密货币的高管担任高级监管职务，并创建了政府效率部（DOGE），这是一个临时组织，马斯克是其中的实际领导者。
在 2 月 18 日特朗普和马斯克的采访中，两人表示 DOGE 以及马斯克本人的目标是为政府提供“技术支持”，精简政府的浪费性支出，并从根本上重组联邦机构。
以下是特朗普任职 30 天内与加密货币相关的重大事件。
1 月 20 日——特朗普的 World Liberty Financial 在就职典礼当天购买千万美元的加密货币
特朗普上任第一天就颁布了一系列行政命令——确切地说是 42 项。加密货币行业很失望地得知没有一项是针对他们的，但加密货币支持者并没有等太久。
就职典礼当天，特朗普家族的去中心化金融企业 World Liberty Financial (WLFI）购买了近 4700 万美元的加密货币，以此纪念就职典礼。此次购买使 WLFI 的总持股量达到 3.26 亿美元。
1 月 21 日——SEC 更换领导层并改变加密货币策略
1 月 21 日，特朗普政府开始对包括美国证券交易委员会在内的主要联邦机构领导层进行调整，提名美国证券交易委员会委员保罗・阿特金斯（Paul Atkins）接替加里・根斯勒（Gary Gensler）。
虽然阿特金斯正在等待参议院的确认——截至发稿时他尚未获得确认——但代理主席马克・乌耶达 (Mark Uyeda) 正领导该机构以更加友好的方式对待加密货币行业。
乌耶达批评了美国证券交易委员会在 Gensler 领导下的执法行为，称其“既不利于资本形成，也不保护投资者”。
1 月 21 日——SEC 工作组着手解决加密政策问题
1 月 21 日，美国证券交易委员会 (SEC)在加密货币支持委员赫斯特·皮尔斯（Hester Peirce）的指导下成立了加密货币工作组，迅速开始完善加密货币监管法规。
代理主席阿尤达（Ayuda）表示，该小组的主要目标是“帮助委员会划定明确的监管路线，提供切实可行的途径，制定合理的监管框架，并明智地部署执法资源。”
1 月 22 日——丝绸之路创始人获得赦免
1 月 22 日，特朗普赦免了丝绸之路创始人罗斯・乌布利希，他已经在联邦监狱服刑近十年。经过监狱改革倡导者、自由主义团体和加密货币业内人士多年的努力，总统终于对他进行了赦免。
乌布利希自 2015 年以来变开始服刑，特朗普履行了竞选承诺，即上任后立即释放他。
1 月 23 日——特朗普成立加密工作组
1 月 23 日，特朗普通过行政命令成立了一个“内部工作组，旨在让美国成为加密货币的世界之都”。该小组的任务是研究建立国家加密货币储备的可行性，并制定加密货币监管框架。它还禁止创建央行数字货币。
该工作小组由美国财政部长、司法部长、证券交易委员会主席、商品期货交易委员会主席、特朗普内阁成员和其他相关机构负责人组成。
值得注意的是，该命令明确排除了美联储和联邦存款保险公司。
该小组将向政府官方人工智能和加密沙皇戴维·萨克斯 (David Sacks) 汇报工作。
1 月 27 日——美国参议院确认了支持加密货币的财政部长
1 月 27 日，美国参议院以 68 票对 29 票通过了斯科特・贝森特（Scott Bessent）出任美国财政部长提名。
当特朗普于 2024 年 11 月首次任命贝森特时，福克斯商业记者埃莉诺・特雷特 (Eleanor Terrett）形容他“非常支持加密货币，尤其是支持比特币”。
据报道，他表示：“我对总统对加密货币的支持感到非常兴奋，我认为这与共和党非常契合，加密货币代表着自由，加密货币经济将一直存在。”
2 月 2 日——特朗普关税冲击股票和加密货币市场
2 月 2 日，特朗普又签署了一项行政命令，对墨西哥、加拿大和中国生产的商品征收关税。
市场反应剧烈，一些科技股创下华尔街单日最大跌幅。
特朗普最终暂停了对墨西哥和加拿大征收关税，但此举被视为他的经济战略。随之而来的加密市场影响也凸显了加密资产与传统金融市场之间的关联性日益增强。
2 月 3 日——特朗普解雇消费者保护监管机构负责人
2 月 3 日，特朗普解雇了消费者金融保护局 (CFPB) 局长罗希特・乔普拉 (Rohit Chopra)。CFPB 负责监管金融部门，并对银行、证券公司、发薪日贷款机构以及其他营利性机构拥有管辖权。
消费者金融保护局在一份官方通知中表示，贝森特（Bessent）将担任该政府机构的代理负责人，直到找到接任者。
此举背后的确切原因尚不清楚。但有报道称，这是减少银行业的监管的众多举措的一部分，马斯克此前曾呼吁“取消”该机构。
2 月 7 日——CFTC 主席离职
2 月 7 日，CFTC 前主席罗斯汀·贝南（Rostin Behnam）宣布，这是他在该机构任职的最后一天，此前他曾担任 CFTC 委员和监管机构主席八年。贝南此前表示，他将提前一个月离职，让新的代理主席接替他的职位，直到新主席被任命。
贝南呼吁立法者为加密货币制定明确的指导方针，并表示：“加密货币时代凸显了我们制定规则的必要性，以解决衍生品行业的发展方向。”
2 月 9 日——关税导致比特币价格再次暴跌
2 月 9 日，特朗普宣布对所有进口到美国的钢铁和铝征收 25% 的关税，并表示将对那些对美国商品征收关税的国家也征收相应的关税。
白宫进一步采取激进的经济政策，导致比特币价格一度暴跌。市场观察人士预计，由于特朗普提出对欧盟、半导体、石油、天然气、钢铁和铜征收关税的想法，市场波动性将进一步加剧。
2 月 12 日——特朗普与俄罗斯交换囚犯
2 月 12 日，美国用加密货币交易所 BTC-e 的前运营商亚历山大・文尼克 (Alexander Vinnik) 交换了被俄罗斯拘留的美国教师马克・福格尔 (Marc Fogel)。
2024 年 5 月，文尼克承认犯有洗钱共谋罪，他通过加密货币交易所 BTC-e 非法转移资金。
福格尔自 2021 年因持有大麻在莫斯科机场被捕以来一直被俄罗斯拘留。
2 月 12 日——提名新任 CFTC 主席
就在贝南卸任一周后，特朗普提名前商品期货交易委员会委员、赛事博彩市场 Kalshi 高管布莱恩・昆滕兹 (Brian Quintenz) 担任该监管机构的新负责人。
昆滕兹还曾在支持加密货币的风险投资公司 a16z 工作，他预计将为加密货币行业带来可喜的变化，因为他发表了多项支持加密货币的声明。据报道，他在 CFTC 期间就比特币和去中心化金融发表了多次演讲。
2 月 17 日——DOGE 将挑战 SEC
据报道，在其他联邦机构经历一波和重组之后，马斯克实际领导下的 DOGE 的下一步目标是 SEC。
“他们就在门口了，”一位匿名消息人士在 2 月 17 日的 Politico 报告中说道。
X 上的一个 DOGE 关联账户（其中有数十个）于 2 月 18 日发布了一篇帖子，询问有关 “发现和解决SEC 浪费和欺诈”的相关信息。
2 月 19 日——参议院确认特朗普的商务部长人选
2 月 19 日，美国参议院确认亿万富翁霍华德・卢特尼克（Howard Lutnick ）为下一任商务部长。
在 52 比 45 的投票结果出炉后，卢特尼克立即辞去了金融服务公司 Cantor Fitzgerald 首席执行官一职。尽管他的公司持有加密稳定币发行商 Tether 的股份，但卢特尼克表示，他将在 90 天内出售其在商业和其他私人投资中的股份。
特朗普下一步计划是什么？
对于现任美国总统来说，这是个多事之秋。尽管他上任第一天没有涉及加密货币，但在接下来的几天里，他用大量行政命令弥补了这一不足。
特朗普的支持加密货币提名人中的许多人已经获得任命，预计他们将推出加密货币友好政策，巩固未来几年该行业的增长潜力。
总统在国会的盟友已开始制定稳定币立法，努力将该行业“引入”美国。
在州一级，创建州比特币储备的势头正在增强，以加密货币为重点的立法者正在地方层面采取行动。
文章来源：Cointelegraph
文章编译：Ada,MetaEra
美国总统唐纳德・特朗普宣誓就职并开始进行全面而有争议的改革已经一个月了，其中许多改革直接影响了加密货币行业。
就任总统仅 30 天，特朗普就挑选了几位支持加密货币的高管担任高级监管职务，并创建了政府效率部（DOGE），这是一个临时组织，马斯克是其中的实际领导者。
在 2 月 18 日特朗普和马斯克的采访中，两人表示 DOGE 以及马斯克本人的目标是为政府提供“技术支持”，精简政府的浪费性支出，并从根本上重组联邦机构。
以下是特朗普任职 30 天内与加密货币相关的重大事件。
1 月 20 日——特朗普的 World Liberty Financial 在就职典礼当天购买千万美元的加密货币
特朗普上任第一天就颁布了一系列行政命令——确切地说是 42 项。加密货币行业很失望地得知没有一项是针对他们的，但加密货币支持者并没有等太久。
就职典礼当天，特朗普家族的去中心化金融企业 World Liberty Financial (WLFI）购买了近 4700 万美元的加密货币，以此纪念就职典礼。此次购买使 WLFI 的总持股量达到 3.26 亿美元。
1 月 21 日——SEC 更换领导层并改变加密货币策略
1 月 21 日，特朗普政府开始对包括美国证券交易委员会在内的主要联邦机构领导层进行调整，提名美国证券交易委员会委员保罗・阿特金斯（Paul Atkins）接替加里・根斯勒（Gary Gensler）。
虽然阿特金斯正在等待参议院的确认——截至发稿时他尚未获得确认——但代理主席马克・乌耶达 (Mark Uyeda) 正领导该机构以更加友好的方式对待加密货币行业。
乌耶达批评了美国证券交易委员会在 Gensler 领导下的执法行为，称其“既不利于资本形成，也不保护投资者”。
1 月 21 日——SEC 工作组着手解决加密政策问题
1 月 21 日，美国证券交易委员会 (SEC)在加密货币支持委员赫斯特·皮尔斯（Hester Peirce）的指导下成立了加密货币工作组，迅速开始完善加密货币监管法规。
代理主席阿尤达（Ayuda）表示，该小组的主要目标是“帮助委员会划定明确的监管路线，提供切实可行的途径，制定合理的监管框架，并明智地部署执法资源。”
1 月 22 日——丝绸之路创始人获得赦免
1 月 22 日，特朗普赦免了丝绸之路创始人罗斯・乌布利希，他已经在联邦监狱服刑近十年。经过监狱改革倡导者、自由主义团体和加密货币业内人士多年的努力，总统终于对他进行了赦免。
乌布利希自 2015 年以来变开始服刑，特朗普履行了竞选承诺，即上任后立即释放他。
1 月 23 日——特朗普成立加密工作组
1 月 23 日，特朗普通过行政命令成立了一个“内部工作组，旨在让美国成为加密货币的世界之都”。该小组的任务是研究建立国家加密货币储备的可行性，并制定加密货币监管框架。它还禁止创建央行数字货币。
该工作小组由美国财政部长、司法部长、证券交易委员会主席、商品期货交易委员会主席、特朗普内阁成员和其他相关机构负责人组成。
值得注意的是，该命令明确排除了美联储和联邦存款保险公司。
该小组将向政府官方人工智能和加密沙皇戴维·萨克斯 (David Sacks) 汇报工作。
1 月 27 日——美国参议院确认了支持加密货币的财政部长
1 月 27 日，美国参议院以 68 票对 29 票通过了斯科特・贝森特（Scott Bessent）出任美国财政部长提名。
当特朗普于 2024 年 11 月首次任命贝森特时，福克斯商业记者埃莉诺・特雷特 (Eleanor Terrett）形容他“非常支持加密货币，尤其是支持比特币”。
据报道，他表示：“我对总统对加密货币的支持感到非常兴奋，我认为这与共和党非常契合，加密货币代表着自由，加密货币经济将一直存在。”
2 月 2 日——特朗普关税冲击股票和加密货币市场
2 月 2 日，特朗普又签署了一项行政命令，对墨西哥、加拿大和中国生产的商品征收关税。
市场反应剧烈，一些科技股创下华尔街单日最大跌幅。
特朗普最终暂停了对墨西哥和加拿大征收关税，但此举被视为他的经济战略。随之而来的加密市场影响也凸显了加密资产与传统金融市场之间的关联性日益增强。
2 月 3 日——特朗普解雇消费者保护监管机构负责人
2 月 3 日，特朗普解雇了消费者金融保护局 (CFPB) 局长罗希特・乔普拉 (Rohit Chopra)。CFPB 负责监管金融部门，并对银行、证券公司、发薪日贷款机构以及其他营利性机构拥有管辖权。
消费者金融保护局在一份官方通知中表示，贝森特（Bessent）将担任该政府机构的代理负责人，直到找到接任者。
此举背后的确切原因尚不清楚。但有报道称，这是减少银行业的监管的众多举措的一部分，马斯克此前曾呼吁“取消”该机构。
2 月 7 日——CFTC 主席离职
2 月 7 日，CFTC 前主席罗斯汀·贝南（Rostin Behnam）宣布，这是他在该机构任职的最后一天，此前他曾担任 CFTC 委员和监管机构主席八年。贝南此前表示，他将提前一个月离职，让新的代理主席接替他的职位，直到新主席被任命。
贝南呼吁立法者为加密货币制定明确的指导方针，并表示：“加密货币时代凸显了我们制定规则的必要性，以解决衍生品行业的发展方向。”
2 月 9 日——关税导致比特币价格再次暴跌
2 月 9 日，特朗普宣布对所有进口到美国的钢铁和铝征收 25% 的关税，并表示将对那些对美国商品征收关税的国家也征收相应的关税。
白宫进一步采取激进的经济政策，导致比特币价格一度暴跌。市场观察人士预计，由于特朗普提出对欧盟、半导体、石油、天然气、钢铁和铜征收关税的想法，市场波动性将进一步加剧。
2 月 12 日——特朗普与俄罗斯交换囚犯
2 月 12 日，美国用加密货币交易所 BTC-e 的前运营商亚历山大・文尼克 (Alexander Vinnik) 交换了被俄罗斯拘留的美国教师马克・福格尔 (Marc Fogel)。
2024 年 5 月，文尼克承认犯有洗钱共谋罪，他通过加密货币交易所 BTC-e 非法转移资金。
福格尔自 2021 年因持有大麻在莫斯科机场被捕以来一直被俄罗斯拘留。
2 月 12 日——提名新任 CFTC 主席
就在贝南卸任一周后，特朗普提名前商品期货交易委员会委员、赛事博彩市场 Kalshi 高管布莱恩・昆滕兹 (Brian Quintenz) 担任该监管机构的新负责人。
昆滕兹还曾在支持加密货币的风险投资公司 a16z 工作，他预计将为加密货币行业带来可喜的变化，因为他发表了多项支持加密货币的声明。据报道，他在 CFTC 期间就比特币和去中心化金融发表了多次演讲。
2 月 17 日——DOGE 将挑战 SEC
据报道，在其他联邦机构经历一波和重组之后，马斯克实际领导下的 DOGE 的下一步目标是 SEC。
“他们就在门口了，”一位匿名消息人士在 2 月 17 日的 Politico 报告中说道。
X 上的一个 DOGE 关联账户（其中有数十个）于 2 月 18 日发布了一篇帖子，询问有关 “发现和解决SEC 浪费和欺诈”的相关信息。
2 月 19 日——参议院确认特朗普的商务部长人选
2 月 19 日，美国参议院确认亿万富翁霍华德・卢特尼克（Howard Lutnick ）为下一任商务部长。
在 52 比 45 的投票结果出炉后，卢特尼克立即辞去了金融服务公司 Cantor Fitzgerald 首席执行官一职。尽管他的公司持有加密稳定币发行商 Tether 的股份，但卢特尼克表示，他将在 90 天内出售其在商业和其他私人投资中的股份。
特朗普下一步计划是什么？
对于现任美国总统来说，这是个多事之秋。尽管他上任第一天没有涉及加密货币，但在接下来的几天里，他用大量行政命令弥补了这一不足。
特朗普的支持加密货币提名人中的许多人已经获得任命，预计他们将推出加密货币友好政策，巩固未来几年该行业的增长潜力。
总统在国会的盟友已开始制定稳定币立法，努力将该行业“引入”美国。
在州一级，创建州比特币储备的势头正在增强，以加密货币为重点的立法者正在地方层面采取行动。
特朗普打算发放 20 %的“红利”支票，但 DOGE 削减计划仍受到质疑
文章作者：Aaron Wood
文章来源：Cointelegraph
文章编译：Ada,MetaEra
最近，美国政府效率部 (DOGE) 宣布它为美国纳税人节省了 550 亿美元，但是一位名为 Momentum Chaser 的匿名加密货币侦探对其说法提出了质疑，他要求该机构修改其数据——这是一系列影响美国人的戏剧性事件中的最新事件。
DOGE 由特斯拉创始人埃隆・马斯克牵头，其网站目前显示，他们为联邦政府削减了 550 亿美元的开支，并缩减了某些机构的规模。但根据 Momentum Chaser 的说法，实际削减数字要低得多。
美国总统唐纳德・特朗普表示，DOGE“节省”的资金中有 20% 可以直接支付给美国纳税人，另外 20% 将用于偿还国债。
《纽约时报》和《赫芬顿邮报》等新闻媒体也对 DOGE 的数据进行了批评。尽管 DOGE 的数据已被修改，但它仍坚持其最终削减的预算金额为 550 亿美元——这让观察人士开始怀疑，这个负责减少政府浪费的部门到底有多可信。
DOGE 削减金额低于报告的水平
临时委员会成立后，马斯克立即着手找出并削减他认为联邦政府存在浪费的领域。
马斯克表示，他预计以每天 40 亿美元的速度从联邦预算中削减约 2 万亿美元的支出。迄今为止，该机构报告称已削减了约 550 亿美元。
“DOGE 分红”的想法最初来自投资公司 Azoria 的首席执行官詹姆斯・菲什巴克 (James Fishback)，据报道，他是 DOGE 的外部顾问，他在 X 上提出了这个想法。该计划将把 2 万亿美元分配给大约“7900 万纳税家庭”，这些家庭是所得税的“净纳税人”，最终每个家庭将获得约 5,000 美元的分红。
从表面上看，特朗普政府执政头 30 天内就节省了 550 亿美元，DOGE 似乎有望实现 2 万亿美元的目标，但一些人怀疑该组织是否准确报告了其削减的资金。
X 用户 Momentum Chaser 指出了 DOGE 报告中的几个计算错误。首先是一份价值 800 万美元的国土安全部合同被错误地报告为 80 亿美元。
另一个大额项目显示，美国国际开发署（USAID）似乎有近20亿美元的资金分布在三个6.55亿美元的合同中（USAID 是 DOGE 首批针对的机构之一）。
然而，据报道，DOGE在计算这一项时也出现了错误：这是一项不定期交付协议（IDV），而不是普通的合同。该金额被重复计算了三次——总金额为6.55亿美元，而实际授予的金额仅为7300万美元。
该用户还列举了其他几个例子，这些例子在次日都在DOGE网站上更新以反映正确的金额。然而，550亿美元的总数仍然保持不变——这一差异也被《纽约时报》观察到。
有争议的削减扰乱了政府服务
考虑到 DOGE 的业务范围和推进速度，以及在其活动中引发的法律争议，这种会计核算上的不一致尤其值得关注。
由于 DOGE 削减了许多人认为至关重要的服务和资金，美国大约 14 个州对该机构提出了限制令申请，但遭到联邦法官的拒绝。
据美联社报道，DOGE 解雇了为美国退伍军人提供医疗保健和其他支持的退伍军人事务部中的 1000 多名员工，其中包括从事“癌症治疗、阿片类药物成瘾、假肢和烧伤坑暴露”研究的研究人员。
它还解雇了教育部的特殊教育和学生援助专家，其中包括削减教育科学研究所（该部门负责跟踪学生进步情况的一个部门）9 亿美元的预算。
此外，许多人声称这些削减是错误的，这些动作或者反映了马斯克本人对某些政府机构的个人不满。
在争议不断升级的情况下，白宫认为有必要澄清马斯克的角色。白宫并于 2 月 17 日发表声明，称马斯克是总统的特别顾问，不是 DOGE 员工，无权做出决策。
仅仅两天后，特朗普似乎又与自己的政府唱反调。路透社报道称，他在迈阿密向人群表示：“我签署了一项命令，成立了政府效率部，并任命一个名叫埃隆・马斯克的人掌管该部门。”
抛开争议和会计不一致性问题不谈，DOGE 似乎并没有放缓的脚步，据报道，美国证券交易委员将会是其下一个监管对象。
文章来源：Cointelegraph
文章编译：Ada,MetaEra
最近，美国政府效率部 (DOGE) 宣布它为美国纳税人节省了 550 亿美元，但是一位名为 Momentum Chaser 的匿名加密货币侦探对其说法提出了质疑，他要求该机构修改其数据——这是一系列影响美国人的戏剧性事件中的最新事件。
DOGE 由特斯拉创始人埃隆・马斯克牵头，其网站目前显示，他们为联邦政府削减了 550 亿美元的开支，并缩减了某些机构的规模。但根据 Momentum Chaser 的说法，实际削减数字要低得多。
美国总统唐纳德・特朗普表示，DOGE“节省”的资金中有 20% 可以直接支付给美国纳税人，另外 20% 将用于偿还国债。
《纽约时报》和《赫芬顿邮报》等新闻媒体也对 DOGE 的数据进行了批评。尽管 DOGE 的数据已被修改，但它仍坚持其最终削减的预算金额为 550 亿美元——这让观察人士开始怀疑，这个负责减少政府浪费的部门到底有多可信。
DOGE 削减金额低于报告的水平
临时委员会成立后，马斯克立即着手找出并削减他认为联邦政府存在浪费的领域。
马斯克表示，他预计以每天 40 亿美元的速度从联邦预算中削减约 2 万亿美元的支出。迄今为止，该机构报告称已削减了约 550 亿美元。
“DOGE 分红”的想法最初来自投资公司 Azoria 的首席执行官詹姆斯・菲什巴克 (James Fishback)，据报道，他是 DOGE 的外部顾问，他在 X 上提出了这个想法。该计划将把 2 万亿美元分配给大约“7900 万纳税家庭”，这些家庭是所得税的“净纳税人”，最终每个家庭将获得约 5,000 美元的分红。
从表面上看，特朗普政府执政头 30 天内就节省了 550 亿美元，DOGE 似乎有望实现 2 万亿美元的目标，但一些人怀疑该组织是否准确报告了其削减的资金。
X 用户 Momentum Chaser 指出了 DOGE 报告中的几个计算错误。首先是一份价值 800 万美元的国土安全部合同被错误地报告为 80 亿美元。
另一个大额项目显示，美国国际开发署（USAID）似乎有近20亿美元的资金分布在三个6.55亿美元的合同中（USAID 是 DOGE 首批针对的机构之一）。
然而，据报道，DOGE在计算这一项时也出现了错误：这是一项不定期交付协议（IDV），而不是普通的合同。该金额被重复计算了三次——总金额为6.55亿美元，而实际授予的金额仅为7300万美元。
该用户还列举了其他几个例子，这些例子在次日都在DOGE网站上更新以反映正确的金额。然而，550亿美元的总数仍然保持不变——这一差异也被《纽约时报》观察到。
有争议的削减扰乱了政府服务
考虑到 DOGE 的业务范围和推进速度，以及在其活动中引发的法律争议，这种会计核算上的不一致尤其值得关注。
由于 DOGE 削减了许多人认为至关重要的服务和资金，美国大约 14 个州对该机构提出了限制令申请，但遭到联邦法官的拒绝。
据美联社报道，DOGE 解雇了为美国退伍军人提供医疗保健和其他支持的退伍军人事务部中的 1000 多名员工，其中包括从事“癌症治疗、阿片类药物成瘾、假肢和烧伤坑暴露”研究的研究人员。
它还解雇了教育部的特殊教育和学生援助专家，其中包括削减教育科学研究所（该部门负责跟踪学生进步情况的一个部门）9 亿美元的预算。
此外，许多人声称这些削减是错误的，这些动作或者反映了马斯克本人对某些政府机构的个人不满。
在争议不断升级的情况下，白宫认为有必要澄清马斯克的角色。白宫并于 2 月 17 日发表声明，称马斯克是总统的特别顾问，不是 DOGE 员工，无权做出决策。
仅仅两天后，特朗普似乎又与自己的政府唱反调。路透社报道称，他在迈阿密向人群表示：“我签署了一项命令，成立了政府效率部，并任命一个名叫埃隆・马斯克的人掌管该部门。”
抛开争议和会计不一致性问题不谈，DOGE 似乎并没有放缓的脚步，据报道，美国证券交易委员将会是其下一个监管对象。
Bitwise 首席投资官：散户情绪低落，或预示着山寨币的巨大机遇
山寨币的春天并不遥远。
文章作者：Matt Hougan，Bitwise 首席投资官
文章来源：Bitwise
文章编译：Luffy，Foresight News
当前，加密货币领域的机构投资者和散户投资者之间存在一种有趣的二元现象。
一方面，机构投资者对加密货币的前景非常乐观的。如今，投资专业人士观察加密货币时，他们看到的是：机构资金正通过交易型开放式指数基金（ETF）以前所未有的规模涌入加密市场，而华盛顿也已从加密货币的最大威胁之一转变为最强有力的支持者之一。
就在一年前我们还只能梦想的事情 （比如国家采用比特币战略储备），如今似乎已介于可能与即将实现之间。而加密货币面临的最大风险，如政府禁令或对软件开发人员的法律威胁，都已成为遥远的噩梦。
从风险调整后的角度来看，可以说现在是投资加密货币的历史最佳时机。
然而。
目前散户投资者却深陷绝望之中。他们仿佛生活在另一个平行现实里。我们在 Bitwise 有一个专有的加密货币市场情绪评分，它通过分析链上数据、资金流向和衍生品来判断加密投资者的情绪，目前该评分处于有史以来的最低数据之一。
这与我从 「加密推特」 以及市场上的其他情绪指标所感受到的氛围是一致的。
散户投资者感到沮丧，是因为比特币之外的加密资产（通常被称为 「山寨币」）表现不佳。下面来自 TradingView 的热点图展示了所有加密资产年初至今的回报率。虽然有几个亮点 ，最明显的是比特币、Solana 和 XRP，但总体上大多是一片红色。所以，从整体来看，加密资产正在遭受重创。
如果将分析时间延长到过去 12 个月，情况也并没有太大改善。比特币在过去一年上涨了 95%；以太坊仅上涨了 2%。散户投资者热衷于炒作山寨币，而 「山寨币牛市」 的缺席让他们情绪低落。
那么关键问题来了：谁是对的？
答案：机构是对的
我的直觉都告诉我，答案是 「机构投资者」。
确实，目前很容易对比特币持乐观态度。今年到目前为止，ETF 已经买入了约 4.7 万枚比特币，企业买入了约 5.7 万枚比特币，而比特币网络仅新挖出约 1.8 万枚比特币。不难想象，随着时间推移，这种供需动态将推动比特币价格创下历史新高。
我也承认山寨币的情况更为复杂。目前，并没有像 2020 - 2021 年牛市（DeFi 牛市）或 2017 - 2018 年牛市（ICO 牛市）期间那样，有重大的新应用引发人们对加密领域的巨大兴趣。如今山寨币领域最接近牛市的情况是 Memecoin 热潮，但大多数投资者都明白这是怎么回事：一场短期的赌博。很难让自己相信，基于 Fartcoin 或 Hawk Tuah token 就能建立一个全新且更美好的世界。
但从长远来看，我认为山寨币的布局比历史上任何时候都更为稳固。在过去四年里，山寨币在很大程度上处于监管灰色地带，美国证券交易委员会（SEC）声称大多数山寨币属于非法证券发行。这阻碍了它们在现实世界中的应用，使得大公司和优秀开发者不敢涉足这个领域。
如今一切都在变好。如今，美国已将稳定币的发展列为国家优先事项，这将支持以太坊和 Solana 的增长。如今，全球最大的机构开始在加密领域进行建设，将把 DeFi 应用带给大众。
如果你仔细观察，就能从诸如稳定币资产管理规模近期创下历史新高，或者像 Ondo Finance 最近将美国股票和 ETF 代币化等事情中，看到这种转变的迹象。在过去的政府管理下，这样的项目根本不可能启动。
我猜测，一两年内，你就会见到山寨币境况的转变；其影响将显而易见，而且是摧枯拉朽式的。
指出未来几个月内引发山寨币反弹的具体催化剂很难；但更难想象的是，未来几年市场规模不会显著扩大。
目前加密货币领域的散户情绪很低落，在我看来，这预示着机会。
文章作者：Matt Hougan，Bitwise 首席投资官
文章来源：Bitwise
文章编译：Luffy，Foresight News
当前，加密货币领域的机构投资者和散户投资者之间存在一种有趣的二元现象。
一方面，机构投资者对加密货币的前景非常乐观的。如今，投资专业人士观察加密货币时，他们看到的是：机构资金正通过交易型开放式指数基金（ETF）以前所未有的规模涌入加密市场，而华盛顿也已从加密货币的最大威胁之一转变为最强有力的支持者之一。
就在一年前我们还只能梦想的事情 （比如国家采用比特币战略储备），如今似乎已介于可能与即将实现之间。而加密货币面临的最大风险，如政府禁令或对软件开发人员的法律威胁，都已成为遥远的噩梦。
从风险调整后的角度来看，可以说现在是投资加密货币的历史最佳时机。
然而。
目前散户投资者却深陷绝望之中。他们仿佛生活在另一个平行现实里。我们在 Bitwise 有一个专有的加密货币市场情绪评分，它通过分析链上数据、资金流向和衍生品来判断加密投资者的情绪，目前该评分处于有史以来的最低数据之一。
这与我从 「加密推特」 以及市场上的其他情绪指标所感受到的氛围是一致的。
散户投资者感到沮丧，是因为比特币之外的加密资产（通常被称为 「山寨币」）表现不佳。下面来自 TradingView 的热点图展示了所有加密资产年初至今的回报率。虽然有几个亮点 ，最明显的是比特币、Solana 和 XRP，但总体上大多是一片红色。所以，从整体来看，加密资产正在遭受重创。
如果将分析时间延长到过去 12 个月，情况也并没有太大改善。比特币在过去一年上涨了 95%；以太坊仅上涨了 2%。散户投资者热衷于炒作山寨币，而 「山寨币牛市」 的缺席让他们情绪低落。
那么关键问题来了：谁是对的？
答案：机构是对的
我的直觉都告诉我，答案是 「机构投资者」。
确实，目前很容易对比特币持乐观态度。今年到目前为止，ETF 已经买入了约 4.7 万枚比特币，企业买入了约 5.7 万枚比特币，而比特币网络仅新挖出约 1.8 万枚比特币。不难想象，随着时间推移，这种供需动态将推动比特币价格创下历史新高。
我也承认山寨币的情况更为复杂。目前，并没有像 2020 - 2021 年牛市（DeFi 牛市）或 2017 - 2018 年牛市（ICO 牛市）期间那样，有重大的新应用引发人们对加密领域的巨大兴趣。如今山寨币领域最接近牛市的情况是 Memecoin 热潮，但大多数投资者都明白这是怎么回事：一场短期的赌博。很难让自己相信，基于 Fartcoin 或 Hawk Tuah token 就能建立一个全新且更美好的世界。
但从长远来看，我认为山寨币的布局比历史上任何时候都更为稳固。在过去四年里，山寨币在很大程度上处于监管灰色地带，美国证券交易委员会（SEC）声称大多数山寨币属于非法证券发行。这阻碍了它们在现实世界中的应用，使得大公司和优秀开发者不敢涉足这个领域。
如今一切都在变好。如今，美国已将稳定币的发展列为国家优先事项，这将支持以太坊和 Solana 的增长。如今，全球最大的机构开始在加密领域进行建设，将把 DeFi 应用带给大众。
如果你仔细观察，就能从诸如稳定币资产管理规模近期创下历史新高，或者像 Ondo Finance 最近将美国股票和 ETF 代币化等事情中，看到这种转变的迹象。在过去的政府管理下，这样的项目根本不可能启动。
我猜测，一两年内，你就会见到山寨币境况的转变；其影响将显而易见，而且是摧枯拉朽式的。
指出未来几个月内引发山寨币反弹的具体催化剂很难；但更难想象的是，未来几年市场规模不会显著扩大。
目前加密货币领域的散户情绪很低落，在我看来，这预示着机会。
消费者加密货币市场洞察：颠覆、整合与增长机遇
原文：Peter Yuan Pan，1kx 合伙人
编译：Yuliya，PANews
本研究最初由1kx Network向其有限合伙人展示，深入阐述了消费者加密货币市场的重要战略价值和发展前景，以下内容为最新的市场观察。
新平台演进规律
在科技发展史上，每当新平台出现，市场必然会诞生新的主导者。现有市场领导者往往会因为对新机遇的误判、反应迟缓或执行不力而失去市场地位。这种现象的根本原因在于，新的技术范式需要全新的思维模式和商业策略。这一规律在过去十年的游戏和视频领域得到了充分验证。
移动游戏市场的颠覆性演变
在2000年代，传统游戏市场由硬核游戏主导，玩家普遍追求高保真图像和深度沉浸式体验。当时的移动设备由于屏幕小、性能受限、优质内容缺乏等特点，与主流游戏市场的需求完全相左。传统游戏玩家对移动游戏兴趣寥寥，主流游戏发行商也因此忽视了这个新兴市场。
然而，移动游戏平台的潜力是显而易见的。它最终实现了让用户随时随地与全球玩家联网对战的愿景，开创了移动免费游戏这一全新品类。这不仅创造了前所未有的新兴玩家市场，还催生了一批新型游戏企业。这些成功者完全立足于与传统游戏迥异的游戏类型，其目标用户甚至不认同传统游戏玩家的身份标签。
尽管当时业界普遍认为"这些不是真正的游戏，这些也不是真正的游戏玩家"，但移动游戏最终实现了营收规模超过传统游戏两倍的惊人成就。
视频领域的市场变革
在线视频领域同样也呈现了类似的颠覆性发展模式。在电视网络主导全球媒体消费的时代，这一传统模式的局限性日益凸显：准入门槛高、制作成本昂贵、发行范围局限于本地或区域市场。即便如此，传统娱乐行业高管仍然低估了在线视频的发展潜力。
然而，具有前瞻性的市场观察者已经认识到在线视频平台的革命性特征：去中心化、低准入门槛、天然全球化。这些特性为内容创作和传播带来了颠覆性变革。
市场变革的结果是，传统娱乐产业被重构，新型媒体企业崛起。与移动游戏领域类似，这些新兴内容与传统平台的内容形式有着本质区别。新一代娱乐明星和品牌（如Mr. Beast、Bella Poarch等）迅速崛起，同时催生了依托在线视频分发渠道的创新商业模式（如Shein）。在线视频最终超越传统电视，并保持持续增长态势。
区块链：新一代消费者平台
区块链技术正在开创面向消费者的全新平台范式。这一技术使开发者能够在去中心化、全球化的环境中，从零构建具有数字产权和可编程激励机制的应用生态。
市场分析表明，这将为游戏、社交媒体、创作者经济等领域带来革命性创新，并催生全新的市场形态。与移动游戏和在线视频的发展轨迹相似，这种市场变革将通过与传统平台完全不同的内容形式实现，并创造新的用户群体和市场空间。
纵向整合优势
消费者加密货币领域的市场领导者将获得空前的增长潜力，这得益于其在去中心化环境下实现纵向整合的独特优势。传统市场中，最成功的企业往往是那些能够实现纵向整合的机构。以亚马逊为例，尽管最初仅作为电商平台起步，但其云服务部门AWS现已贡献了集团70-80%的营业利润（仅占总收入的15-17%）。
传统消费领域的企业普遍追求纵向整合，但往往受制于技术成本的制约。而Web3生态系统的开源特性，使市场领导者能够随业务增长自然实现纵向整合，更有效地把控价值链各环节，获取规模效应，实现灵活的商业变现。这使得消费者加密货币领域的领先企业能够实现比Web2竞争对手更快的增长速度和更大的业务规模。
市场实践验证
这种纵向整合战略已在多个案例中得到验证：
Coinbase从中心化交易所业务起步，进而推出Base链网络
Axie Infinity基于其庞大用户基础开发Ronin Network
Pudgy Penguins利用现有分发渠道构建Abstract Chain
LINE与Kakao凭借用户优势推出Kaia Chain
消费级加密技术被认为是消费互联网发展的最终形态。随着区块链和加密技术的不断进步，其在消费领域的应用潜力愈发显著，或将重塑消费者与互联网的交互方式，成为未来数字经济的重要驱动力。
编译：Yuliya，PANews
本研究最初由1kx Network向其有限合伙人展示，深入阐述了消费者加密货币市场的重要战略价值和发展前景，以下内容为最新的市场观察。
新平台演进规律
在科技发展史上，每当新平台出现，市场必然会诞生新的主导者。现有市场领导者往往会因为对新机遇的误判、反应迟缓或执行不力而失去市场地位。这种现象的根本原因在于，新的技术范式需要全新的思维模式和商业策略。这一规律在过去十年的游戏和视频领域得到了充分验证。
移动游戏市场的颠覆性演变
在2000年代，传统游戏市场由硬核游戏主导，玩家普遍追求高保真图像和深度沉浸式体验。当时的移动设备由于屏幕小、性能受限、优质内容缺乏等特点，与主流游戏市场的需求完全相左。传统游戏玩家对移动游戏兴趣寥寥，主流游戏发行商也因此忽视了这个新兴市场。
然而，移动游戏平台的潜力是显而易见的。它最终实现了让用户随时随地与全球玩家联网对战的愿景，开创了移动免费游戏这一全新品类。这不仅创造了前所未有的新兴玩家市场，还催生了一批新型游戏企业。这些成功者完全立足于与传统游戏迥异的游戏类型，其目标用户甚至不认同传统游戏玩家的身份标签。
尽管当时业界普遍认为"这些不是真正的游戏，这些也不是真正的游戏玩家"，但移动游戏最终实现了营收规模超过传统游戏两倍的惊人成就。
视频领域的市场变革
在线视频领域同样也呈现了类似的颠覆性发展模式。在电视网络主导全球媒体消费的时代，这一传统模式的局限性日益凸显：准入门槛高、制作成本昂贵、发行范围局限于本地或区域市场。即便如此，传统娱乐行业高管仍然低估了在线视频的发展潜力。
然而，具有前瞻性的市场观察者已经认识到在线视频平台的革命性特征：去中心化、低准入门槛、天然全球化。这些特性为内容创作和传播带来了颠覆性变革。
市场变革的结果是，传统娱乐产业被重构，新型媒体企业崛起。与移动游戏领域类似，这些新兴内容与传统平台的内容形式有着本质区别。新一代娱乐明星和品牌（如Mr. Beast、Bella Poarch等）迅速崛起，同时催生了依托在线视频分发渠道的创新商业模式（如Shein）。在线视频最终超越传统电视，并保持持续增长态势。
区块链：新一代消费者平台
区块链技术正在开创面向消费者的全新平台范式。这一技术使开发者能够在去中心化、全球化的环境中，从零构建具有数字产权和可编程激励机制的应用生态。
市场分析表明，这将为游戏、社交媒体、创作者经济等领域带来革命性创新，并催生全新的市场形态。与移动游戏和在线视频的发展轨迹相似，这种市场变革将通过与传统平台完全不同的内容形式实现，并创造新的用户群体和市场空间。
纵向整合优势
消费者加密货币领域的市场领导者将获得空前的增长潜力，这得益于其在去中心化环境下实现纵向整合的独特优势。传统市场中，最成功的企业往往是那些能够实现纵向整合的机构。以亚马逊为例，尽管最初仅作为电商平台起步，但其云服务部门AWS现已贡献了集团70-80%的营业利润（仅占总收入的15-17%）。
传统消费领域的企业普遍追求纵向整合，但往往受制于技术成本的制约。而Web3生态系统的开源特性，使市场领导者能够随业务增长自然实现纵向整合，更有效地把控价值链各环节，获取规模效应，实现灵活的商业变现。这使得消费者加密货币领域的领先企业能够实现比Web2竞争对手更快的增长速度和更大的业务规模。
市场实践验证
这种纵向整合战略已在多个案例中得到验证：
Coinbase从中心化交易所业务起步，进而推出Base链网络
Axie Infinity基于其庞大用户基础开发Ronin Network
Pudgy Penguins利用现有分发渠道构建Abstract Chain
LINE与Kakao凭借用户优势推出Kaia Chain
消费级加密技术被认为是消费互联网发展的最终形态。随着区块链和加密技术的不断进步，其在消费领域的应用潜力愈发显著，或将重塑消费者与互联网的交互方式，成为未来数字经济的重要驱动力。
多款矿机关机，9.2 万美元是比特币短期内的“铁底”？
据F2pool数据，神马M30S、阿瓦隆A1246、蚂蚁S17 Pro等矿机均已到达关机币价。此外，灰度G7、河马H2、蚂蚁T19等矿机均已接近关机币价。一般而言，矿机开始关机意味着达到了一个短期“底部”。
在美国总统唐纳德·特朗普宣布对进口钢铝征收25%关税后，加密货币市场周二出现小幅下跌。
比推数据显示，比特币在过去 24 小时内下跌1.63%，目前交易价格徘徊在 96,000美元以下，以太坊下跌 2.12% 至约 2,600 美元。XRP 和 Solana (SOL) 波动不大。
过去 24 小时内，加密货币总市值下跌0.98%至 3.15 万亿美元。CoinGlass 数据显示，同期加密全网爆仓总额达 2.33 亿美元，以多单为主，约合1.49亿美元。
特朗普关税以及宏观经济不确定性
加密货币交易所 MEXC 副总裁 Tracy Jin 将市场的走势主要归因于美联储最近决定维持利率不变，以及更广泛的宏观经济担忧，在不确定的情况下，投资者往往会寻求更安全的资产，比如黄金或者美元，并通常伴随着对风险资产（包括加密货币）兴趣的下降。
Hargreaves Lansdown 高级股票分析师 Matt Britzman 在周二的一份报告中指出，历史表明，关税威胁引发的贸易战担忧往往“来得快，去得也快，但这一次，聪明的投资者并不那么确定；货币、债券和大宗商品交易商正在对冲他们的赌注，随着紧张局势升温，美元、美国国债收益率和黄金价格上涨”。
LMAX 集团货币策略师Joel Kruger认为，这更多的是市场重新熟悉特朗普的策略，而不是与极端关税措施相关的任何实质性风险。
Joel Kruger认为：“虽然新公告可能会带来短期波动，但我们认为这种风险不会引发任何重大动荡，并且预计加密资产将继续受到寻求逢低买入的中长期参与者的良好支持。”
9.2万美元支撑位成关键
Checkonchain数据显示，短期持有者（STH）的市场价值与实现价值比率（MVRV）降至1.05。
MVRV是衡量比特币持有者盈利能力的关键指标。当MVRV高于1时，表明投资者仍处于盈利状态；低于1则意味着投资者处于亏损。当前MVRV降至1.05，表明短期持有者的盈利空间正在缩小。如果MVRV进一步下降，可能会对比特币价格形成更大压力，因为这意味着更多短期持有者接近盈亏平衡点。
目前MVRV仍高于1，表明短期持有者的抛压尚不显著。然而，需重点关注短期持有者的成本基础，即约9.2万美元的水平。这一价位是比特币价格的关键支撑位，反映了短期投资者购买BTC的平均成本。如果比特币价格跌向9.2万美元，可能会引发更多抛售，因为短期持有者可能选择止损离场。若跌破这一支撑位，市场情绪可能进一步恶化，导致价格加速下跌。
除了MVRV指标，流动性区域是大量订单集中的区域，通常起到支撑或阻力作用。比特币近期多次下探低点以吸收流动性，目前价格徘徊在9.4万美元以下，这也是一个重要的流动性区域。如果这一模式持续，比特币可能进一步下探至9.2万美元。若无法守住这一关键支撑位，短期持有者的抛售行为可能加剧下行压力。
在美国总统唐纳德·特朗普宣布对进口钢铝征收25%关税后，加密货币市场周二出现小幅下跌。
比推数据显示，比特币在过去 24 小时内下跌1.63%，目前交易价格徘徊在 96,000美元以下，以太坊下跌 2.12% 至约 2,600 美元。XRP 和 Solana (SOL) 波动不大。
过去 24 小时内，加密货币总市值下跌0.98%至 3.15 万亿美元。CoinGlass 数据显示，同期加密全网爆仓总额达 2.33 亿美元，以多单为主，约合1.49亿美元。
特朗普关税以及宏观经济不确定性
加密货币交易所 MEXC 副总裁 Tracy Jin 将市场的走势主要归因于美联储最近决定维持利率不变，以及更广泛的宏观经济担忧，在不确定的情况下，投资者往往会寻求更安全的资产，比如黄金或者美元，并通常伴随着对风险资产（包括加密货币）兴趣的下降。
Hargreaves Lansdown 高级股票分析师 Matt Britzman 在周二的一份报告中指出，历史表明，关税威胁引发的贸易战担忧往往“来得快，去得也快，但这一次，聪明的投资者并不那么确定；货币、债券和大宗商品交易商正在对冲他们的赌注，随着紧张局势升温，美元、美国国债收益率和黄金价格上涨”。
LMAX 集团货币策略师Joel Kruger认为，这更多的是市场重新熟悉特朗普的策略，而不是与极端关税措施相关的任何实质性风险。
Joel Kruger认为：“虽然新公告可能会带来短期波动，但我们认为这种风险不会引发任何重大动荡，并且预计加密资产将继续受到寻求逢低买入的中长期参与者的良好支持。”
9.2万美元支撑位成关键
Checkonchain数据显示，短期持有者（STH）的市场价值与实现价值比率（MVRV）降至1.05。
MVRV是衡量比特币持有者盈利能力的关键指标。当MVRV高于1时，表明投资者仍处于盈利状态；低于1则意味着投资者处于亏损。当前MVRV降至1.05，表明短期持有者的盈利空间正在缩小。如果MVRV进一步下降，可能会对比特币价格形成更大压力，因为这意味着更多短期持有者接近盈亏平衡点。
目前MVRV仍高于1，表明短期持有者的抛压尚不显著。然而，需重点关注短期持有者的成本基础，即约9.2万美元的水平。这一价位是比特币价格的关键支撑位，反映了短期投资者购买BTC的平均成本。如果比特币价格跌向9.2万美元，可能会引发更多抛售，因为短期持有者可能选择止损离场。若跌破这一支撑位，市场情绪可能进一步恶化，导致价格加速下跌。
除了MVRV指标，流动性区域是大量订单集中的区域，通常起到支撑或阻力作用。比特币近期多次下探低点以吸收流动性，目前价格徘徊在9.4万美元以下，这也是一个重要的流动性区域。如果这一模式持续，比特币可能进一步下探至9.2万美元。若无法守住这一关键支撑位，短期持有者的抛售行为可能加剧下行压力。
从“柠檬问题”出发，探讨零知识证明实现 Web3 生态的自我监管方式
编译：Loxia
柠檬问题与信任危机
今天我不打算过多谈论技术，我要讨论的是我们在加密领域面临的一个社会问题。这次演讲的标题是「社会共识与自我监管」。我想先问一下大家，有没有人听说过「柠檬问题」？这个词有印象吗？
好吧，不太有印象，不太有。
那么，美国俚语中的「柠檬」指的是一辆不可靠的车，而且是你事先不知道它会不可靠的车。我不太确定这个词的起源，但「柠檬」就是这个意思。
嗯，好车、可靠的车被称为「桃子」。这个我之前也不知道，是查了才知道的，挺可爱的。
「柠檬问题」基本上是二手车经销商的问题。你去二手车市场，看起来有点像这样，感觉有点骗人的味道，因为你不知道你买的车会是「桃子」还是「柠檬」。这也是当今加密领域的一个大问题——一切看起来都可能是「桃子」，但实际上很多协议都是「柠檬」。
所以，当你买车或使用一个协议时，有一定的概率它是「桃子」，也有一定的概率它是「柠檬」。那么你愿意为此支付的价格是多少？你愿意为可能成为「桃子」或「柠檬」的东西支付的期望值加权平均价格是多少？
你愿意为此支付的价格是多少？这就像某种加权平均，我们都可以内化这个概念——有一定的「柠檬」概率乘以「柠檬」的价值，加上「桃子」概率乘以「桃子」的价值。
你可能会直觉地认为，你愿意支付的价格介于你知道它是「桃子」时愿意支付的价格和你知道它是「柠檬」时愿意支付的价格之间。那么，为什么这是一个奇怪的动态，我们为什么要谈论水果呢？
那么，这对二手车经销商有什么激励作用呢？如果你知道每个人都会支付介于「桃子」和「柠檬」之间的价格，你的激励是什么？
你的激励应该是只卖「柠檬」，对吧？如果人们愿意支付比「柠檬」更高的价格，你没有理由卖「桃子」，你可以直接把「柠檬」卖给他们。
这通常被称为骗局。
嗯，我想暂停一下，这是加密领域今天面临的一个大问题——柠檬问题。
嗯，今天加密领域的动态是，由于这个柠檬问题，「桃子」的概率实际上下降了，越来越少的人愿意种植「桃子」，因为「桃子」很昂贵，而「柠檬」经销商涌入市场，因为他们觉得哇，我可以直接把「柠檬」卖给那些愿意为我的产品支付比它实际价值更高价格的人，因为他们被误导认为这是「桃子」。总的来说，用户参与生态系统的意愿下降了，这很合理。
现在我可以在脑海中听到你们中的一些人，或者你们想象中的对话者说：「这就是无许可的代价，我们必须接受好坏参半，就像加密领域的 30% 折扣一样，你知道这就是现实。」
但这并不是一次性成本，柠檬问题不是一次性成本，它实际上是一个死亡螺旋。
因为当我们信任度降低时，「桃子」更难胜过「柠檬」，「桃子」退出市场，我们只剩下「柠檬」，这不是一个好地方。
所以我们需要以某种方式帮助消费者识别「柠檬」，我想说，如果我们不这样做，Gary 会——事实上他已经很努力了——所以这就是为什么我推动，如果我们想保持我们在加密领域发展的精神并解决柠檬问题，我们需要某种形式的自我监管。
让我们把这个和做得好的东西做个比较，这可能会引起争议。
赌场模式：构建安全与公平的信任机制
好吧，我在说什么？
所以我是说加密领域就是个赌场吗？
不，我是说加密领域甚至不如赌场，
我们至少需要做得和赌场一样好。如果加密货币能行，
我们至少需要做赌场做得好的事情，
我认为这值得一看，这是我接下来要讲的。
赌场以公平和安全著称，他们大力宣传这一点。他们为什么要这么做？他们不遗余力地证明赌场没有被操纵，当然除了它显然被操纵的方式。
让我给你们举几个例子，这是一台自动计牌机。
嗯，他们为什么要这么做？为什么他们改用这个而不是让发牌员手动发牌？
他们想向你证明你没有被欺骗，当然除了你在结构上被欺骗的方式，但他们想向你证明这是可验证的随机性。
他们禁止作弊者，并与其他赌场分享作弊者信息。为什么他们愿意联合起来对付作弊者？如果我是火烈鸟赌场（拉斯维加斯的一个赌场），我发现了一个作弊者，为什么我要与赢家分享这些信息？
他们有这些骰子卡尺来确保骰子重量均匀，所有这些都是为了说服消费者，你没有被骗，你在公平地玩，尽管胜算对你不利，但你不会被骗或受骗。
政府和赌场实际上共同投资于使赌场安全。我们忘记了赌场是非常合法且快速增长的，你知道以太坊今年有望实现 20 亿美元的手续费收入，而全球赌场行业将实现 3000 亿美元的收入。
营销安全是赌场与政府合作得非常成功的一种方式，说服他们让这个东西安全对每个人都有好处。
好吧，这是如何运作的？这是良性循环，更高的信任等于更多的用户等于投资和公平与安全，
所以我们需要以去中心化的方式做到这一点。我们知道一个事实，这周我没有在任何对话中听到的三个字母—— FTX，没有人谈论它，我们喜欢假装它只是一个噩梦，你知道，坏人真的侵蚀了整个生态系统的信任，不仅仅是他们针对的人，而是所有人。
零知识证明驱动的自我监管与社会共识
但我们有技术来证明安全和合法性，我们只需要在社会层采用它，所以这周必要的挥手——零知识，对吧？这是我们都知道的词。
我们有能力证明完整性，证明身份、声誉和计算的完整性。
问题不在于技术，我们不断参加这些会议，不断谈论技术，部分问题实际上在于社会共识和意识形态。
我们知道我们有能力围绕保护应用程序和用户创建新的社会共识形式，我们需要接受这是我们必须要做的事情，我们需要自我监管，然后才能被他人监管。
所以我认为我们在意识形态上非常极端，要么完全无许可，要么完全许可，非黑即白，非此即彼。
但实际上，在这之间有非常广泛的社会共识光谱。
让我给你们举个例子，ZK 和 ASIC 最终将要研究的东西可以解锁什么——这简直是意识形态的诅咒，你知道只有能证明资金合法性的第三方识别代币持有者才能进入一个池子。这可以既是无许可的，也是有许可的。我可以建立一个有这些规则的池子，你可以选择是否进入，所以我们有这种自由意志家长主义的概念。
有人，某个地方，比如这个房间里的社会共识，将决定这是我们安全运作的方式，然后用户决定他们想做什么，而不是我们完全非黑即白，如果有任何许可，即使是社会的，即使是民主的，我们也不能允许。
另一个例子是 Vitalik 和我们的联合创始人 Zach Williamson 一直在研究的去中心化清洁提供者的概念，这是一个社会图，个人在其中证明你的资金和交易的合法性，他们观察行为并说这不是我们想与之相关的东西。这与中心化非常不同，与审查非常不同，这是一种民主形式的社会共识，是我们所有人说我们不会容忍我们生态系统中的某些行为。
这里的目标是仍然允许用户在各种协议设计中表达他们的偏好，这不是为了限制自由，而是给用户比我现在说的更多的选择。
所以 ZK 在基础层实现了这种无许可，同时在应用层提供了许可的社会共识。
这些都是更多的例子，你知道有很多关于储备证明的讨论，防钓鱼，选择加入的合规池子，合法资金证明。
但这一切都是为了说，我们需要把 zachXBT 变成 ZK，我们需要使用数学和社会共识，而不是信任或集中式合规。
所以总结一下，我们需要 ZK 来解锁三大改进。
首先，我们需要在允许自我监管和合规的同时保留用户选择，我们作为一个社区和生态系统还没有真正谈论过自我监管，我们只是希望并祈祷别人不会注意到。
我们不会达到目标，如果我们允许这种情况发生，Web3 不会成功。我们需要向某人证明我们在互相照顾和照顾我们的用户，所以我们需要向用户证明我们作为一个社区在支持他们。
我们不要试图把意识形态强加给用户，让我们给他们选择他们想去的地方，这最终是这个空间的意义所在，它是关于自由，关于自主。
最后，我们需要提高安全性，我们需要让它可靠，我们需要让加密成为必需品而不是可选品。我们忘记了政府至少据称是由选民组成的，为什么 Uber 和 Airbnb 曾经是非法的，现在又合法了？因为有人走到国会台阶上说「除非我死了，否则你不能拿走我的 Uber」，有人这么做了，个人这么做了，我不知道你们是否记得这件事。
我们让加密成为必需品并融入我们经济生活结构的一种方式是确保它是可靠和安全的，并且我们支持我们的用户。
这就是我们如何把「柠檬」变成「桃子」的方法。
柠檬问题与信任危机
今天我不打算过多谈论技术，我要讨论的是我们在加密领域面临的一个社会问题。这次演讲的标题是「社会共识与自我监管」。我想先问一下大家，有没有人听说过「柠檬问题」？这个词有印象吗？
好吧，不太有印象，不太有。
那么，美国俚语中的「柠檬」指的是一辆不可靠的车，而且是你事先不知道它会不可靠的车。我不太确定这个词的起源，但「柠檬」就是这个意思。
嗯，好车、可靠的车被称为「桃子」。这个我之前也不知道，是查了才知道的，挺可爱的。
「柠檬问题」基本上是二手车经销商的问题。你去二手车市场，看起来有点像这样，感觉有点骗人的味道，因为你不知道你买的车会是「桃子」还是「柠檬」。这也是当今加密领域的一个大问题——一切看起来都可能是「桃子」，但实际上很多协议都是「柠檬」。
所以，当你买车或使用一个协议时，有一定的概率它是「桃子」，也有一定的概率它是「柠檬」。那么你愿意为此支付的价格是多少？你愿意为可能成为「桃子」或「柠檬」的东西支付的期望值加权平均价格是多少？
你愿意为此支付的价格是多少？这就像某种加权平均，我们都可以内化这个概念——有一定的「柠檬」概率乘以「柠檬」的价值，加上「桃子」概率乘以「桃子」的价值。
你可能会直觉地认为，你愿意支付的价格介于你知道它是「桃子」时愿意支付的价格和你知道它是「柠檬」时愿意支付的价格之间。那么，为什么这是一个奇怪的动态，我们为什么要谈论水果呢？
那么，这对二手车经销商有什么激励作用呢？如果你知道每个人都会支付介于「桃子」和「柠檬」之间的价格，你的激励是什么？
你的激励应该是只卖「柠檬」，对吧？如果人们愿意支付比「柠檬」更高的价格，你没有理由卖「桃子」，你可以直接把「柠檬」卖给他们。
这通常被称为骗局。
嗯，我想暂停一下，这是加密领域今天面临的一个大问题——柠檬问题。
嗯，今天加密领域的动态是，由于这个柠檬问题，「桃子」的概率实际上下降了，越来越少的人愿意种植「桃子」，因为「桃子」很昂贵，而「柠檬」经销商涌入市场，因为他们觉得哇，我可以直接把「柠檬」卖给那些愿意为我的产品支付比它实际价值更高价格的人，因为他们被误导认为这是「桃子」。总的来说，用户参与生态系统的意愿下降了，这很合理。
现在我可以在脑海中听到你们中的一些人，或者你们想象中的对话者说：「这就是无许可的代价，我们必须接受好坏参半，就像加密领域的 30% 折扣一样，你知道这就是现实。」
但这并不是一次性成本，柠檬问题不是一次性成本，它实际上是一个死亡螺旋。
因为当我们信任度降低时，「桃子」更难胜过「柠檬」，「桃子」退出市场，我们只剩下「柠檬」，这不是一个好地方。
所以我们需要以某种方式帮助消费者识别「柠檬」，我想说，如果我们不这样做，Gary 会——事实上他已经很努力了——所以这就是为什么我推动，如果我们想保持我们在加密领域发展的精神并解决柠檬问题，我们需要某种形式的自我监管。
让我们把这个和做得好的东西做个比较，这可能会引起争议。
赌场模式：构建安全与公平的信任机制
好吧，我在说什么？
所以我是说加密领域就是个赌场吗？
不，我是说加密领域甚至不如赌场，
我们至少需要做得和赌场一样好。如果加密货币能行，
我们至少需要做赌场做得好的事情，
我认为这值得一看，这是我接下来要讲的。
赌场以公平和安全著称，他们大力宣传这一点。他们为什么要这么做？他们不遗余力地证明赌场没有被操纵，当然除了它显然被操纵的方式。
让我给你们举几个例子，这是一台自动计牌机。
嗯，他们为什么要这么做？为什么他们改用这个而不是让发牌员手动发牌？
他们想向你证明你没有被欺骗，当然除了你在结构上被欺骗的方式，但他们想向你证明这是可验证的随机性。
他们禁止作弊者，并与其他赌场分享作弊者信息。为什么他们愿意联合起来对付作弊者？如果我是火烈鸟赌场（拉斯维加斯的一个赌场），我发现了一个作弊者，为什么我要与赢家分享这些信息？
他们有这些骰子卡尺来确保骰子重量均匀，所有这些都是为了说服消费者，你没有被骗，你在公平地玩，尽管胜算对你不利，但你不会被骗或受骗。
政府和赌场实际上共同投资于使赌场安全。我们忘记了赌场是非常合法且快速增长的，你知道以太坊今年有望实现 20 亿美元的手续费收入，而全球赌场行业将实现 3000 亿美元的收入。
营销安全是赌场与政府合作得非常成功的一种方式，说服他们让这个东西安全对每个人都有好处。
好吧，这是如何运作的？这是良性循环，更高的信任等于更多的用户等于投资和公平与安全，
所以我们需要以去中心化的方式做到这一点。我们知道一个事实，这周我没有在任何对话中听到的三个字母—— FTX，没有人谈论它，我们喜欢假装它只是一个噩梦，你知道，坏人真的侵蚀了整个生态系统的信任，不仅仅是他们针对的人，而是所有人。
零知识证明驱动的自我监管与社会共识
但我们有技术来证明安全和合法性，我们只需要在社会层采用它，所以这周必要的挥手——零知识，对吧？这是我们都知道的词。
我们有能力证明完整性，证明身份、声誉和计算的完整性。
问题不在于技术，我们不断参加这些会议，不断谈论技术，部分问题实际上在于社会共识和意识形态。
我们知道我们有能力围绕保护应用程序和用户创建新的社会共识形式，我们需要接受这是我们必须要做的事情，我们需要自我监管，然后才能被他人监管。
所以我认为我们在意识形态上非常极端，要么完全无许可，要么完全许可，非黑即白，非此即彼。
但实际上，在这之间有非常广泛的社会共识光谱。
让我给你们举个例子，ZK 和 ASIC 最终将要研究的东西可以解锁什么——这简直是意识形态的诅咒，你知道只有能证明资金合法性的第三方识别代币持有者才能进入一个池子。这可以既是无许可的，也是有许可的。我可以建立一个有这些规则的池子，你可以选择是否进入，所以我们有这种自由意志家长主义的概念。
有人，某个地方，比如这个房间里的社会共识，将决定这是我们安全运作的方式，然后用户决定他们想做什么，而不是我们完全非黑即白，如果有任何许可，即使是社会的，即使是民主的，我们也不能允许。
另一个例子是 Vitalik 和我们的联合创始人 Zach Williamson 一直在研究的去中心化清洁提供者的概念，这是一个社会图，个人在其中证明你的资金和交易的合法性，他们观察行为并说这不是我们想与之相关的东西。这与中心化非常不同，与审查非常不同，这是一种民主形式的社会共识，是我们所有人说我们不会容忍我们生态系统中的某些行为。
这里的目标是仍然允许用户在各种协议设计中表达他们的偏好，这不是为了限制自由，而是给用户比我现在说的更多的选择。
所以 ZK 在基础层实现了这种无许可，同时在应用层提供了许可的社会共识。
这些都是更多的例子，你知道有很多关于储备证明的讨论，防钓鱼，选择加入的合规池子，合法资金证明。
但这一切都是为了说，我们需要把 zachXBT 变成 ZK，我们需要使用数学和社会共识，而不是信任或集中式合规。
所以总结一下，我们需要 ZK 来解锁三大改进。
首先，我们需要在允许自我监管和合规的同时保留用户选择，我们作为一个社区和生态系统还没有真正谈论过自我监管，我们只是希望并祈祷别人不会注意到。
我们不会达到目标，如果我们允许这种情况发生，Web3 不会成功。我们需要向某人证明我们在互相照顾和照顾我们的用户，所以我们需要向用户证明我们作为一个社区在支持他们。
我们不要试图把意识形态强加给用户，让我们给他们选择他们想去的地方，这最终是这个空间的意义所在，它是关于自由，关于自主。
最后，我们需要提高安全性，我们需要让它可靠，我们需要让加密成为必需品而不是可选品。我们忘记了政府至少据称是由选民组成的，为什么 Uber 和 Airbnb 曾经是非法的，现在又合法了？因为有人走到国会台阶上说「除非我死了，否则你不能拿走我的 Uber」，有人这么做了，个人这么做了，我不知道你们是否记得这件事。
我们让加密成为必需品并融入我们经济生活结构的一种方式是确保它是可靠和安全的，并且我们支持我们的用户。
这就是我们如何把「柠檬」变成「桃子」的方法。
从执法人员到监管牺牲品，揭秘Binance高管被捕内幕
原文标题：The Untold Story of a Crypto Crimefighters Descent Into Nigerian Prison
原文作者：Andy Greenberg，Wired
原文编译：Tracy、Alvin，比推 BitpushNews
作为一名美国联邦特工，Tigran Gambaryan 开创了现代加密货币调查。后来在 Binance，他陷入了世界上最大的加密货币交易所和决心让其付出代价的政府的中间。
2024 年 3 月 23 日上午 8 点，Tigran Gambaryan 在尼日利亚阿布贾的沙发上醒来，从黎明前的祈祷开始，他就一直在那里打瞌睡。他周围的房子经常伴随着附近发电机的嗡嗡声，现在却异常安静。在那种寂静中，Gambaryan 所处境况的残酷现实近一个月来每天早上都涌入他的脑海：他和他在加密货币公司 Binance 的同事 Nadeem Anjarwalla 被扣为人质，无法获得自己的护照。他们在军事警卫的看守下，被关押在尼日利亚政府拥有的一栋被铁丝网围起来的院落中。
Gambaryan 从沙发上站了起来。这位 39 岁的亚美尼亚裔美国人身穿一件白色 T 恤，身材结实，肌肉发达，右臂上布满了东正教纹身。他平时剃光头，修剪整齐的黑胡子由于一个月没刮了，现在变得又短又乱。Gambaryan 找到了大院的厨师，问她能不能给他买点香烟。然后他走进房子的内部庭院，开始焦躁不安地走来走去，给他的律师和 Binance 的其他联系人打电话，重新开始他每天的努力，用他的话说，就是「他妈地解决这一问题」。
就在前一天，这两名 Binance 员工和他们的加密货币巨头雇主被告知，他们即将被指控逃税的罪名。这两个人似乎被夹在了一场官僚冲突的中间，冲突发生在一个不负责任的外国政府和加密货币经济中最具争议的参与者之间。现在，他们不仅被强行关押，而且看不到尽头，还被指控为罪犯。
Gambaryan 在电话里说了两个多小时，庭院开始被升起的太阳炙烤。当他终于挂断电话回到屋里时，他仍然没有看到 Anjarwalla 的任何踪迹。那天早上黎明前，Anjarwalla 去了当地的清真寺祈祷，陪同他的看守人对他严加看管。当 Anjarwalla 回到屋里时，他告诉 Gambaryan 他要回楼上睡觉。
从那时起已经过去了几个小时，所以 Gambaryan 上到二楼的卧室去看看他的同事。他推开门，发现 Anjarwalla 似乎睡着了，他的脚从床单下伸出来。Gambaryan 在门口叫他，但没有得到回应。有那么一刻，他担心 Anjarwalla 可能又要惊恐发作了——这位年轻的英裔肯尼亚 Binance 高管已经在 Gambaryan 的床上睡了好几天，他太焦虑了，不敢独自过夜。
Gambaryan 穿过黑暗的房间——他听说这所房子的政府看管人拖欠电费，发电机缺少柴油，所以全天停电很常见——他把手放在毯子上。奇怪的是，毯子沉了下去，好像下面没有真正的人体。
Gambaryan 拉开被单。他发现下面有一件 T 恤，里面塞着一个枕头。他低头看了看从毯子里伸出的脚，现在发现那实际上是一只袜子，里面有一个水瓶。
Gambaryan 没有再叫 Anjarwalla，也没有搜查房子。他已经知道他的 Binance 同事和狱友已经逃走了。他也立即意识到，自己的处境将变得更糟。他还不知道情况会更糟——他将被关进尼日利亚监狱，被指控犯有洗钱罪，可被判处 20 年监禁，即使他的健康状况恶化到濒临死亡，也无法获得医疗服务，同时还被用作数十亿美元加密货币勒索计划的棋子。
那一刻，他只是默默地坐在床上，在离家 6,000 英里的黑暗中，考虑着他现在完全孤身一人的事实。
TIGRAN GAMBARYAN 不断加剧的尼日利亚噩梦至少部分源于一场持续了十五年的冲突。自从神秘的中本聪于 2009 年向世界揭示比特币以来，加密货币就承诺了一种自由主义的圣杯：不受任何政府控制的数字货币，不受通货膨胀的影响，可以肆无忌惮地跨越国界，仿佛它存在于一个完全不同的维度。然而，今天的现实是，加密货币已经成为一个价值数万亿美元的产业，很大程度上由拥有华丽办公室和雇有高薪高管的公司经营——这些国家的法律和执法机构能够对加密货币公司及其员工施加压力，就像他们对任何其他的现实世界中的行业一样。
在成为全球最知名的受害者之一，遭遇无序金融科技与全球执法冲突的牺牲品之前，Gambaryan 曾以另一种方式体现这一冲突：作为全球最有效且最具创新性的加密货币专职执法人员之一。在 2021 年加入 Binance 之前的十年，Gambaryan 一直担任美国国税局刑事调查局（IRS-CI）的特别探员，负责执行税务机关的执法工作。在 IRS-CI 任职期间，Gambaryan 开创了通过解析比特币区块链追踪加密货币并识别嫌疑人的技术。他凭借这一「追踪资金」战术，摧毁了一个又一个网络犯罪阴谋，彻底颠覆了比特币匿名性的神话。
从 2014 年开始，在 FBI 查封丝绸之路暗网毒品市场后，正是 Gambaryan 追踪了比特币，揭露了两名腐败的联邦探员，这些探员在调查该市场时，偷取了超过 100 万美元——这是区块链证了有两名 Binance 高管被拘留在尼日利亚，虽然没有透露姓名。几天后，《华尔街日报》和《连线》也确认了被拘留的是 Anjarwalla 和 Gambaryan。
Bello 对新闻泄露感到愤怒，Gambaryan 回忆说，Bello 将责任推给了他和 Anjarwalla。Bello 告诉他们，如果交出政府要求的数称，他已被一些与特朗普总统有联系的加密行业人士推荐担任 SEC 的加密资产负责人或 FBI 网络部门的高级职位。考虑这些之前，他模糊地说：「我可能需要一些时间来理清思绪。」
我问他，尼日利亚的经历让他有什么变化。他用一种奇怪的轻松语气回答：「我猜，它确实让我更愤怒了吧？」他似乎在第一次思考这个问题。「它让我想要报复那些对我做这件事的人。」
对 Gambaryan 来说，复仇可能不只是幻想。他正在对尼日利亚政府提起人权诉讼，这个案件始于他被拘留时，他希望能够调查那些他认为将他当人质囚禁了大半年的尼日利亚官员。他说，有时他甚至会给那些他认为应对事件负责的官员发信息，告诉他们：「你们会再见到我。」他说他们的所作所为「让徽章蒙羞」，他能原谅他们对自己做的事，但不能原谅他们对自己家人所做的事。
「我这么做傻吗？可能吧，」他在出租车里告诉我。「当时我背部剧痛，躺在地板上，实在是太无聊了。」
当我们走出车子，来到他在阿灵顿的酒店时，Gambaryan 点燃了一支香烟，我告诉他，尽管他自己说比入狱前更愤怒，但在我看来，他似乎比过去几年更冷静、也更快乐——我记得曾报道他连续打击腐败联邦特工、加密货币洗钱犯和虐待儿童者时，他总给我一种愤怒、充满动力、不懈追踪调查目标的印象。
Gambaryan 回应说，如果他现在显得更加放松，那只是因为他终于回到家了——他很感激能见到家人和朋友，能再次走路，能摆脱那些比他自己还要庞大的力量之间的冲突，这些冲突与他毫无关系。能活着走出监狱，没死在那里。
至于过去那种愤怒的驱动，Gambaryan 则不同意。
「我不确定那是愤怒。」他说，「那是正义。我想要的是正义，而我现在仍然如此。」
原文链接
欢迎加入律动 BlockBeats 官方社群：
Telegram 订阅群：https://t.me/theblockbeats
Telegram 交流群：https://t.me/BlockBeats_App
Twitter 官方账号：https://twitter.com/BlockBeatsAsia
原文作者：Andy Greenberg，Wired
原文编译：Tracy、Alvin，比推 BitpushNews
作为一名美国联邦特工，Tigran Gambaryan 开创了现代加密货币调查。后来在 Binance，他陷入了世界上最大的加密货币交易所和决心让其付出代价的政府的中间。
2024 年 3 月 23 日上午 8 点，Tigran Gambaryan 在尼日利亚阿布贾的沙发上醒来，从黎明前的祈祷开始，他就一直在那里打瞌睡。他周围的房子经常伴随着附近发电机的嗡嗡声，现在却异常安静。在那种寂静中，Gambaryan 所处境况的残酷现实近一个月来每天早上都涌入他的脑海：他和他在加密货币公司 Binance 的同事 Nadeem Anjarwalla 被扣为人质，无法获得自己的护照。他们在军事警卫的看守下，被关押在尼日利亚政府拥有的一栋被铁丝网围起来的院落中。
Gambaryan 从沙发上站了起来。这位 39 岁的亚美尼亚裔美国人身穿一件白色 T 恤，身材结实，肌肉发达，右臂上布满了东正教纹身。他平时剃光头，修剪整齐的黑胡子由于一个月没刮了，现在变得又短又乱。Gambaryan 找到了大院的厨师，问她能不能给他买点香烟。然后他走进房子的内部庭院，开始焦躁不安地走来走去，给他的律师和 Binance 的其他联系人打电话，重新开始他每天的努力，用他的话说，就是「他妈地解决这一问题」。
就在前一天，这两名 Binance 员工和他们的加密货币巨头雇主被告知，他们即将被指控逃税的罪名。这两个人似乎被夹在了一场官僚冲突的中间，冲突发生在一个不负责任的外国政府和加密货币经济中最具争议的参与者之间。现在，他们不仅被强行关押，而且看不到尽头，还被指控为罪犯。
Gambaryan 在电话里说了两个多小时，庭院开始被升起的太阳炙烤。当他终于挂断电话回到屋里时，他仍然没有看到 Anjarwalla 的任何踪迹。那天早上黎明前，Anjarwalla 去了当地的清真寺祈祷，陪同他的看守人对他严加看管。当 Anjarwalla 回到屋里时，他告诉 Gambaryan 他要回楼上睡觉。
从那时起已经过去了几个小时，所以 Gambaryan 上到二楼的卧室去看看他的同事。他推开门，发现 Anjarwalla 似乎睡着了，他的脚从床单下伸出来。Gambaryan 在门口叫他，但没有得到回应。有那么一刻，他担心 Anjarwalla 可能又要惊恐发作了——这位年轻的英裔肯尼亚 Binance 高管已经在 Gambaryan 的床上睡了好几天，他太焦虑了，不敢独自过夜。
Gambaryan 穿过黑暗的房间——他听说这所房子的政府看管人拖欠电费，发电机缺少柴油，所以全天停电很常见——他把手放在毯子上。奇怪的是，毯子沉了下去，好像下面没有真正的人体。
Gambaryan 拉开被单。他发现下面有一件 T 恤，里面塞着一个枕头。他低头看了看从毯子里伸出的脚，现在发现那实际上是一只袜子，里面有一个水瓶。
Gambaryan 没有再叫 Anjarwalla，也没有搜查房子。他已经知道他的 Binance 同事和狱友已经逃走了。他也立即意识到，自己的处境将变得更糟。他还不知道情况会更糟——他将被关进尼日利亚监狱，被指控犯有洗钱罪，可被判处 20 年监禁，即使他的健康状况恶化到濒临死亡，也无法获得医疗服务，同时还被用作数十亿美元加密货币勒索计划的棋子。
那一刻，他只是默默地坐在床上，在离家 6,000 英里的黑暗中，考虑着他现在完全孤身一人的事实。
TIGRAN GAMBARYAN 不断加剧的尼日利亚噩梦至少部分源于一场持续了十五年的冲突。自从神秘的中本聪于 2009 年向世界揭示比特币以来，加密货币就承诺了一种自由主义的圣杯：不受任何政府控制的数字货币，不受通货膨胀的影响，可以肆无忌惮地跨越国界，仿佛它存在于一个完全不同的维度。然而，今天的现实是，加密货币已经成为一个价值数万亿美元的产业，很大程度上由拥有华丽办公室和雇有高薪高管的公司经营——这些国家的法律和执法机构能够对加密货币公司及其员工施加压力，就像他们对任何其他的现实世界中的行业一样。
在成为全球最知名的受害者之一，遭遇无序金融科技与全球执法冲突的牺牲品之前，Gambaryan 曾以另一种方式体现这一冲突：作为全球最有效且最具创新性的加密货币专职执法人员之一。在 2021 年加入 Binance 之前的十年，Gambaryan 一直担任美国国税局刑事调查局（IRS-CI）的特别探员，负责执行税务机关的执法工作。在 IRS-CI 任职期间，Gambaryan 开创了通过解析比特币区块链追踪加密货币并识别嫌疑人的技术。他凭借这一「追踪资金」战术，摧毁了一个又一个网络犯罪阴谋，彻底颠覆了比特币匿名性的神话。
从 2014 年开始，在 FBI 查封丝绸之路暗网毒品市场后，正是 Gambaryan 追踪了比特币，揭露了两名腐败的联邦探员，这些探员在调查该市场时，偷取了超过 100 万美元——这是区块链证了有两名 Binance 高管被拘留在尼日利亚，虽然没有透露姓名。几天后，《华尔街日报》和《连线》也确认了被拘留的是 Anjarwalla 和 Gambaryan。
Bello 对新闻泄露感到愤怒，Gambaryan 回忆说，Bello 将责任推给了他和 Anjarwalla。Bello 告诉他们，如果交出政府要求的数称，他已被一些与特朗普总统有联系的加密行业人士推荐担任 SEC 的加密资产负责人或 FBI 网络部门的高级职位。考虑这些之前，他模糊地说：「我可能需要一些时间来理清思绪。」
我问他，尼日利亚的经历让他有什么变化。他用一种奇怪的轻松语气回答：「我猜，它确实让我更愤怒了吧？」他似乎在第一次思考这个问题。「它让我想要报复那些对我做这件事的人。」
对 Gambaryan 来说，复仇可能不只是幻想。他正在对尼日利亚政府提起人权诉讼，这个案件始于他被拘留时，他希望能够调查那些他认为将他当人质囚禁了大半年的尼日利亚官员。他说，有时他甚至会给那些他认为应对事件负责的官员发信息，告诉他们：「你们会再见到我。」他说他们的所作所为「让徽章蒙羞」，他能原谅他们对自己做的事，但不能原谅他们对自己家人所做的事。
「我这么做傻吗？可能吧，」他在出租车里告诉我。「当时我背部剧痛，躺在地板上，实在是太无聊了。」
当我们走出车子，来到他在阿灵顿的酒店时，Gambaryan 点燃了一支香烟，我告诉他，尽管他自己说比入狱前更愤怒，但在我看来，他似乎比过去几年更冷静、也更快乐——我记得曾报道他连续打击腐败联邦特工、加密货币洗钱犯和虐待儿童者时，他总给我一种愤怒、充满动力、不懈追踪调查目标的印象。
Gambaryan 回应说，如果他现在显得更加放松，那只是因为他终于回到家了——他很感激能见到家人和朋友，能再次走路，能摆脱那些比他自己还要庞大的力量之间的冲突，这些冲突与他毫无关系。能活着走出监狱，没死在那里。
至于过去那种愤怒的驱动，Gambaryan 则不同意。
「我不确定那是愤怒。」他说，「那是正义。我想要的是正义，而我现在仍然如此。」
原文链接
欢迎加入律动 BlockBeats 官方社群：
Telegram 订阅群：https://t.me/theblockbeats
Telegram 交流群：https://t.me/BlockBeats_App
Twitter 官方账号：https://twitter.com/BlockBeatsAsia
成为链上交互通用网关：Enso 通过 Shortcuts 打造区块链开发「快捷方式」
作者：深潮 TechFlow
区块链是一个极其追求效率的市场：
公链围绕 TPS 卷生卷死，旨在带来更快的交易速度；LST / LRT 套娃一层叠一层，致力于实现更高的资金效率；Meme 超级周期中每天各种新奇角度涌现，很多项目从绽放到陨落仅需 1 天。
但这种效率似乎并没有体现在区块链产品研发方面：
如果你想基于某一区块链开发产品，你必须先对该链进行高强度的学习，理解其共识机制、账户模型、Gas 设计、开发语言、测试工具等系列重要设计；
如果你想进一步完善你的产品功能，比如为酒店预订产品引入定位功能以及支付功能，这在 Web2 司空见惯，你可以直接选择集成 Google Map 及支付宝等成熟产品，但在区块链世界，大多数情况下你需要从头开始构建一切；
如果你想触及更多生态用户，你需要支持更多的链，但每条链都有自己的规则，且不断降低的发链门槛为行业带来了更多链，你必须得像一位开疆拓土的将军，挨个攻破每一个区块链生态的城池，实现更大范围集成…
无论每一步，都严重拖慢了开发效率，且切实影响了产品功能呈现和用户使用体验，因为开发者总是需要耗费 90% 的精力去实现最基本的功能，而无法专注于创新。
谁来帮帮困囿于重复造车轮的区块链开发者？
致力于抽象链上智能合约交互，并通过 Shortcuts 构建区块链开发快捷方式，Enso 凭借在降低开发人员构建门槛方面、实现意图交互方面的突出表现，正在被更多人关注到：根据官方数据，目前 Enso 已支持 75+ 项目，并实现了超过 160 亿美元的链上结算。
此外，Enso 已累计完成 920 万美元融资，获得包括 Polychain capital、Multicoin Capital、Cyber fund、Spartan、TheLAO、Ideo Ventures、Hypersphere、Selini capital 在内一众知名机构的青眼相待，同时吸引超过 60 位行业领袖作为天使投资人支持。
开发者、机构双双选择的背后，面对区块链开发复杂、重复、低效、高成本等症结，Enso 如何药到病除？
从最初的 API 产品，到 Enso Shortcut Engine，再到即将到来的基于 Cosmos 构建的人人参与、人人收益的去中心化网络 Enso Network，让我们一起走进 Enso 以 Shortcuts（快捷方式）为抓手实现链抽象意图，推动区块链大规模采用的具体解题思路。
1.5 天完成 7 个月开发工作，直观体会 Enso 效率
基于 Enso 在消除跨多个协议获取和执行复杂性方面的巨大优势，这个惊人的工作效率对比来自 Enso 合作伙伴的真实开发经历：
Plug 是一个以意图为驱动的链上活动自动化平台，旨在构建 Web3 版本的 Zapier，支持用户在其平台上管理、编写、安排和执行所有链上活动。
在与 Enso 合作之前，OnPlug 花费了七个月的时间进行协议的集成开发，繁琐且重复的集成工作耗费了大量精力；而在与 Enso 合作之后，OnPlug 重建了整个集成层，且仅用 1.5 天的时间就完成了过去 7 个月的工作量，开发效率的飞跃式提升使得 OnPlug 能够更加专注于 Web3 活动的自动化工作，为用户带来极大便利。
在提升开发效率之外，Enso 也非常善于处理复杂的链上 DeFi 执行，Berachain 推出的预存款市场 Boyco 引发社区广泛参与，而作为 Berachain Boyco 的背后支持者，Enso 也备受赞誉：
我们知道，从单一代币存款到多代币策略，Boyco 市场中的诉求十分复杂，如果手动集成协议、针对每个市场特定需求创建自定义代码并进行大量测试和审计，这无疑是低效且高成本的。
因此，Berachain 与 Enso 建立合作，实现了与所有主要 DeFi 协议的快速集成，确保整个生态系统的兼容性，且用户在 Boyco 应用内通过一次交易即可完成与多个协议的资产交互，无需在多个平台之间切换跳转，也无需搜索获取所需资产的最佳途径，带来更加无缝的参与体验，为 Berachain 的主网启动奠定良好基础。
截止至撰写本文时，在 Enso Shortcuts 的支持下，Boyco TVL 已超过 31 亿美元。
此外，自动加密货币交易市场 Glider 也通过 Enso 为用户提供了强大的投资组合自动化功能；Enso 在 ZKsync 上推出，旨在帮助开发人员更快、更有效地构建；多链流动性再质押协议 Bedrock 与 Enso 建立合作，为用户带来一键在 uniBTC Berachain vault 中交换和存入资产等。
在 DeFi 场景之外，Enso 与 AI 的结合同样令人瞩目：
在 AI Agent 热潮持续、DeFAI 叙事崛起的当下，DeFi 作为加密世界的核心支柱，旨在利用 AI 简化复杂的 DeFi 操作门槛的 DeFAI 被普遍看好。
在 AI Agent 朝着更智能方向发展的同时，Enso 致力于帮助 AI Agent 克服与多种协议交互、捆绑交易和管理操作的复杂性，赋予其更强的执行能力：
BrianknowsAI 通过与 Enso 集成，使其可以更专注于开发他们的意图识别引擎，而不必担心与多个 区块链协议的集成；
Velvet Unicorn 作为一家自主对冲基金管理公司，借助与 Enso 的合作快速构建了神经网络路由、多步骤收益策略等高级功能；
Hey anon 作为一个专注于 DeFi 的 AI Agent，通过 Enso 实现与链上 180+ 协议的交互…
如此种种，不胜枚举。
据悉，目前，Enso 已经集成 180+ 协议，其中 60+ App 正在使用 Enso 以利用这些集成，且 Enso 生态合作版图还在急速扩张。
系列成功案例背后，很多人抱有好奇：
作为多个项目简化开发流程、提升开发效率、带来无缝体验的秘密武器，Enso 如何实现这一切？
从 API 到意图引擎再到 Shortcuts，走进 Enso 的产品进化
常言道，实践方出真知。
Enso 并不是一开始就确定了以 Shortcuts 为核心的项目发展战略，经过前期基于产品的多番尝试调整，以及团队对于加密市场需求的长期观察， Enso 提升区块链开发效率的具体解题思路才逐渐明晰。
Enso 以 DeFi 起家，此前曾推出社交交易平台，平台上任何人都可以创建社交策略，将他们在 DeFi 和 ERC20 代币上的投资进行货币化。但在整合更多 DeFi 协议的过程中，Enso 耗费了大量时间，并为集成 15 个 DeFi 协议付出了超过 50 万美元的高昂审计成本。
经此一遭，Enso 发现相比较于具体的 DeFi 产品，市场更需要能够解决 DeFi 开发困境的服务，因此团队决定重新思考产品设计，重构产品底层逻辑，并于此后启动了系列 API，包括 Route API、Bundle API、 Metadata API 等，旨在提供执行和获取 DeFi 协议所有相关元数据的工具，涵盖在一次原子交易中执行多笔交易、捆绑多个 DeFi 操作创建自定义工作流程、根据给定的期望路径获取最佳路线、提供与 DeFi 协议相关的所有元数据等多个关键要点，开发者只需调用 API 即可快速将 链上操作嵌入到他们的产品中，为开发者构建下一代 DeFi 提供效率提升。
在 API 大获成功之后，Enso 在降低开发门槛方面深入思考：如何进一步帮助开发者轻松构建能够与任何区块链框架上的任何智能合约交互的产品？
基于此，2024 年 6 月，意图引擎 Enso Intent Engine 正式推出。
作为一个完全去中心化的共享网络状态，Enso Intent Engine 旨在简化区块链上的智能合约交互，并支持在各种区块链框架中构建可交易的数据，这是通过在区块链框架中所有智能合约交互的 Map 实现的。
简单来说，将区块链行业比喻为地球，每条区块链即为每个国家，而每个区块链中的应用则是每个国家中的城市，城市内有学校、商场、公园等各种设施，而应用中则包含借出、借入、交换、转账、批准、存款等各种操作。
以前，各个国家之间互不往来，即区块链之间数据不共享，想要集成一条链或者一个智能合约，需要学习并适应遵循该国家及城市的法则。
Enso 则旨在绘制一张全球 Map，记录所有国家的与城市（即所有区块链与智能合约）的法则，并以标准化数据格式、交易格式和执行格式的形式呈现，如此一来，开发人员能够通过 Enso 构建的标准化层实现轻松集成。
因此在 Enso，开发者只需表达意图，便能自动处理复杂的区块链交互，且意图请求不必明确只针对一个用例，它可以包含跨多个区块链框架的多种智能合约交互类型。
举个例子，在这张共享 Map 中，就像可以通过「公园」这一标签在这张全球地图中集合所有公园一样，我们可以通过「Lend」这一操作类型实现所有借贷协议中进行数据收集和分析。
而基于 Enso Intent Engine 这张共享 Map 的构想，将不同操作类型按需组合，则能够诞生一系列能够显著提升区块链开发效率的 Shortcuts，将复杂的链上操作转变为简单、经过验证且可重复使用的构建块。
简单来说，被标准化的操作类型就像是一块块乐高积木，而开发者可根据自身需求，将积木拼接为自己想要的形状，比如乐高积木通过组合已经拼成了门、窗、墙等预构建组件，你可以轻松的将这些组件拼成学校、医院或者商场任何你喜欢的建筑。
同样的，开发者可以将不同操作类型组合，形成 DeFi 路由、资管、自动化执行等各种 Shortcuts，并将这些 Shortcuts 集成到各类产品的功能实现中。
这听起来是不是非常简单且高效？
目前，Enso 已拥有的 Shortcuts 包括：
代币交换和 DeFi 路由
资产管理
财务工具和自动化
DeFi 协议集成
智能合约交互
复杂交易捆绑
与此同时，更多 Shortcuts 正在酝酿之中。包括 Berachain、ZKsync、Bedrock 在内的多个项目通过 Enso 大大降低了集成和维护工作所需的时间和成本，并已实现超 160+ 亿美元的链上结算，为区块链生态带来更多流动性整合、创新功能迸发以及高质量用户体验。
精巧的产品设计背后，则是一支在区块链领域拥有 10 年工作经验的菁英团队的项目把控。
作为 Enso 的 CEO 兼联合创始人，Connor Howe 自 2016 年以来一直在区块链行业全职工作，发表了英国最早的以太坊研究论文之一。在创立 Enso 之前，Connor 在瑞士全牌照数字资产银行 Sygnum 任职并建立了区块链部门，负责开发了全抵押稳定币、代币化套件、多重签名等产品，并使用原始 HSM 管理超 50 亿美元的资产规模。
另一位联合创始人 Peter Phillips 同时也是 Enso 的 CTO，同样也是字 2016 年起就一直在区块链行业全职工作，在加入Enso之前，Peter 在一家区块链开发机构工作，客户包括 DuckDuckGo 和 Mozilla，并曾通过 Autark 开发 Aragon，在区块链开发方面拥有非常丰富的经验。
Milos Costantini 是 Enso 的核心开发者兼联合创始人，在加入 Enso 之前，Milos 为瑞士最大的电信公司 Swisscom blockchain 构建验证者基础设施，并帮助建立了他们的区块链部门，在搭建 Enso 网络架构等方面做出了突出贡献。
值得一提的是，相信很多社区成员也已经注意到了，目前 Enso Intent Engine 是以中心化的方式提供服务，但 Enso 以去中心化为核心愿景，旨在构建人人皆可参与贡献、人人皆可从中获益的有机生态。
随着 Enso Network 的即将到来，最后一块去中心化拼图落地，Enso 去中心化网络愿景正在加速实现。
下一站 Enso Network：迈向完全去中心化
作为独立的 L1 Tendermint 区块链，Enso Network 由网络参与者共同驱动，提供高效执行与广泛集成。我们知道，「通过 Shortcuts 实现意图」是 Enso 的核心概念，而意图的实现包含三个关键：
意图表达：用户在应用程序上指定所需的结果。
意图执行：求解器在竞拍中竞争，确定执行用户意图的最优方案。
意图结算：求解器通过提供最优方案获得收益。
Enso Network 则通过引入四大角色实现其去中心化网络的逻辑闭环。
Consumers 是需求提出方，需要陈述他们期望的结果并支付费用来向 Enso 网络发出请求。
Action providers 则是在链上发布智能合约抽象的开发者，根据使用其智能合约抽象生成的解决方案的比例，网络将奖励成为 Action providers 的开发者。
Graphers 则是根据 Consumers 需求提供解决方案的人员，每当新需求出现，Graphers 将遍历 Enso 网络中所有已贡献的抽象，并以最优顺序组合它们以生成可执行字节码。作为最优解决方案的提出者，Graphers 将获得奖励。
最后，Validators 作为维护网络安全运行的核心，负责监听并广播网络中来自消费者的有效请求、验证 Action providers 贡献的智能合约抽象（只有经过 Validators 验证的智能合约抽象才能被 Graphers 用于生成解决方案），还负责确定来自 Graphers 的解决方案中的最优解并反馈给 Consumers 执行。
我们知道，经济模型的设计对生态的稳定向好运行有着至关重要的作用，Enso 网络通过原生代币 $ENSO 激励网络参与者参与，并约束作恶行为的发生。
作为 Enso 生态系统的关键组成部分，$ENSO 总发行量为 1 亿枚，具有以下关键功能：
Gas：支付在 Enso 网络上发起请求和修改状态所需的费用；
治理：通过代币投票促进治理协议升级；
质押：Action providers、Graphers、Validators都需要质押相应数量代币参与网络贡献，当被发现不当行为，其质押的 $ENSO 将被罚没，与此同时持币者也可以通过向网络参与者委托质押以进一步维护网络安全。
基于此，Enso 人人皆可参与、人人皆可贡献、人人皆可获益的生态正向循环跃然纸上。
结语
当然，虽然 Enso API 已经非常成熟且被广泛集成到数十个知名项目中，但 Enso Network 的发展仍处于比较早期阶段。
根据其白皮书介绍，Enso Network 的上线将分为两个阶段：
第一阶段，中心化的 Enso 服务将与去中心化网络共存，有意向成为 Action providers 的开发者可以向 Enso 托管的中心化服务做出贡献，独立 Validators 将模拟字节码解决方案。
到了第二阶段，Enso Network 将逐步蜕变成为一个完全可持续的生态系统，与此同时网络将为 Action providers、Graphers 等网络关键贡献者提供完全无需许可的参与环境，此外 Enso Network 也将从仅支持以太坊虚拟机（EVM），扩展到 Solana 虚拟机（SVM）和 Move 虚拟机（MVM）框架，以进一步增强多链生态系统的开发者体验。
而根据官方路线图信息显示，Enso Network 目前处于测试网阶段，预计将于 2025 年正式与大家见面。
尤为值得注意的是，虽然 Enso 过去在 DeFi、AI 等领域的应用取得亮眼成绩，但从根本上来说，对于那些希望与任何区块链上的智能合约进行交互的应用来说，他们都可以通过 Enso Network 需求最优解。
也就是说，Enso 网络有能力支持任何类型的项目，它不仅仅局限于提升 DeFi 等应用的开发效率与服务质量，更有潜力成为所有区块链上所有智能合约交互的通用网关，在多链未来趋势逐渐明晰的当下，Enso 将是帮助开发者构建真正能够实现大规模采用杀手级应用的有效途径。
在公链数量激增、DeFi 交互深化复杂、跨链需求倍增的区块链发展当下，Enso 所切中的提升开发效率、成为链上所有智能合约交互的通用网关叙事，无疑是具有吸引力的，而其从 API 到意图引擎再到 Enso Network 的进化历程，也让我们看到了项目不断精进、持续深耕的态度与思考。
伴随着主网的即将上线以及各项路线图的逐步落地，在实现区块链技术大规模采用的道路上，Enso 或将成为关键推动力之一。
区块链是一个极其追求效率的市场：
公链围绕 TPS 卷生卷死，旨在带来更快的交易速度；LST / LRT 套娃一层叠一层，致力于实现更高的资金效率；Meme 超级周期中每天各种新奇角度涌现，很多项目从绽放到陨落仅需 1 天。
但这种效率似乎并没有体现在区块链产品研发方面：
如果你想基于某一区块链开发产品，你必须先对该链进行高强度的学习，理解其共识机制、账户模型、Gas 设计、开发语言、测试工具等系列重要设计；
如果你想进一步完善你的产品功能，比如为酒店预订产品引入定位功能以及支付功能，这在 Web2 司空见惯，你可以直接选择集成 Google Map 及支付宝等成熟产品，但在区块链世界，大多数情况下你需要从头开始构建一切；
如果你想触及更多生态用户，你需要支持更多的链，但每条链都有自己的规则，且不断降低的发链门槛为行业带来了更多链，你必须得像一位开疆拓土的将军，挨个攻破每一个区块链生态的城池，实现更大范围集成…
无论每一步，都严重拖慢了开发效率，且切实影响了产品功能呈现和用户使用体验，因为开发者总是需要耗费 90% 的精力去实现最基本的功能，而无法专注于创新。
谁来帮帮困囿于重复造车轮的区块链开发者？
致力于抽象链上智能合约交互，并通过 Shortcuts 构建区块链开发快捷方式，Enso 凭借在降低开发人员构建门槛方面、实现意图交互方面的突出表现，正在被更多人关注到：根据官方数据，目前 Enso 已支持 75+ 项目，并实现了超过 160 亿美元的链上结算。
此外，Enso 已累计完成 920 万美元融资，获得包括 Polychain capital、Multicoin Capital、Cyber fund、Spartan、TheLAO、Ideo Ventures、Hypersphere、Selini capital 在内一众知名机构的青眼相待，同时吸引超过 60 位行业领袖作为天使投资人支持。
开发者、机构双双选择的背后，面对区块链开发复杂、重复、低效、高成本等症结，Enso 如何药到病除？
从最初的 API 产品，到 Enso Shortcut Engine，再到即将到来的基于 Cosmos 构建的人人参与、人人收益的去中心化网络 Enso Network，让我们一起走进 Enso 以 Shortcuts（快捷方式）为抓手实现链抽象意图，推动区块链大规模采用的具体解题思路。
1.5 天完成 7 个月开发工作，直观体会 Enso 效率
基于 Enso 在消除跨多个协议获取和执行复杂性方面的巨大优势，这个惊人的工作效率对比来自 Enso 合作伙伴的真实开发经历：
Plug 是一个以意图为驱动的链上活动自动化平台，旨在构建 Web3 版本的 Zapier，支持用户在其平台上管理、编写、安排和执行所有链上活动。
在与 Enso 合作之前，OnPlug 花费了七个月的时间进行协议的集成开发，繁琐且重复的集成工作耗费了大量精力；而在与 Enso 合作之后，OnPlug 重建了整个集成层，且仅用 1.5 天的时间就完成了过去 7 个月的工作量，开发效率的飞跃式提升使得 OnPlug 能够更加专注于 Web3 活动的自动化工作，为用户带来极大便利。
在提升开发效率之外，Enso 也非常善于处理复杂的链上 DeFi 执行，Berachain 推出的预存款市场 Boyco 引发社区广泛参与，而作为 Berachain Boyco 的背后支持者，Enso 也备受赞誉：
我们知道，从单一代币存款到多代币策略，Boyco 市场中的诉求十分复杂，如果手动集成协议、针对每个市场特定需求创建自定义代码并进行大量测试和审计，这无疑是低效且高成本的。
因此，Berachain 与 Enso 建立合作，实现了与所有主要 DeFi 协议的快速集成，确保整个生态系统的兼容性，且用户在 Boyco 应用内通过一次交易即可完成与多个协议的资产交互，无需在多个平台之间切换跳转，也无需搜索获取所需资产的最佳途径，带来更加无缝的参与体验，为 Berachain 的主网启动奠定良好基础。
截止至撰写本文时，在 Enso Shortcuts 的支持下，Boyco TVL 已超过 31 亿美元。
此外，自动加密货币交易市场 Glider 也通过 Enso 为用户提供了强大的投资组合自动化功能；Enso 在 ZKsync 上推出，旨在帮助开发人员更快、更有效地构建；多链流动性再质押协议 Bedrock 与 Enso 建立合作，为用户带来一键在 uniBTC Berachain vault 中交换和存入资产等。
在 DeFi 场景之外，Enso 与 AI 的结合同样令人瞩目：
在 AI Agent 热潮持续、DeFAI 叙事崛起的当下，DeFi 作为加密世界的核心支柱，旨在利用 AI 简化复杂的 DeFi 操作门槛的 DeFAI 被普遍看好。
在 AI Agent 朝着更智能方向发展的同时，Enso 致力于帮助 AI Agent 克服与多种协议交互、捆绑交易和管理操作的复杂性，赋予其更强的执行能力：
BrianknowsAI 通过与 Enso 集成，使其可以更专注于开发他们的意图识别引擎，而不必担心与多个 区块链协议的集成；
Velvet Unicorn 作为一家自主对冲基金管理公司，借助与 Enso 的合作快速构建了神经网络路由、多步骤收益策略等高级功能；
Hey anon 作为一个专注于 DeFi 的 AI Agent，通过 Enso 实现与链上 180+ 协议的交互…
如此种种，不胜枚举。
据悉，目前，Enso 已经集成 180+ 协议，其中 60+ App 正在使用 Enso 以利用这些集成，且 Enso 生态合作版图还在急速扩张。
系列成功案例背后，很多人抱有好奇：
作为多个项目简化开发流程、提升开发效率、带来无缝体验的秘密武器，Enso 如何实现这一切？
从 API 到意图引擎再到 Shortcuts，走进 Enso 的产品进化
常言道，实践方出真知。
Enso 并不是一开始就确定了以 Shortcuts 为核心的项目发展战略，经过前期基于产品的多番尝试调整，以及团队对于加密市场需求的长期观察， Enso 提升区块链开发效率的具体解题思路才逐渐明晰。
Enso 以 DeFi 起家，此前曾推出社交交易平台，平台上任何人都可以创建社交策略，将他们在 DeFi 和 ERC20 代币上的投资进行货币化。但在整合更多 DeFi 协议的过程中，Enso 耗费了大量时间，并为集成 15 个 DeFi 协议付出了超过 50 万美元的高昂审计成本。
经此一遭，Enso 发现相比较于具体的 DeFi 产品，市场更需要能够解决 DeFi 开发困境的服务，因此团队决定重新思考产品设计，重构产品底层逻辑，并于此后启动了系列 API，包括 Route API、Bundle API、 Metadata API 等，旨在提供执行和获取 DeFi 协议所有相关元数据的工具，涵盖在一次原子交易中执行多笔交易、捆绑多个 DeFi 操作创建自定义工作流程、根据给定的期望路径获取最佳路线、提供与 DeFi 协议相关的所有元数据等多个关键要点，开发者只需调用 API 即可快速将 链上操作嵌入到他们的产品中，为开发者构建下一代 DeFi 提供效率提升。
在 API 大获成功之后，Enso 在降低开发门槛方面深入思考：如何进一步帮助开发者轻松构建能够与任何区块链框架上的任何智能合约交互的产品？
基于此，2024 年 6 月，意图引擎 Enso Intent Engine 正式推出。
作为一个完全去中心化的共享网络状态，Enso Intent Engine 旨在简化区块链上的智能合约交互，并支持在各种区块链框架中构建可交易的数据，这是通过在区块链框架中所有智能合约交互的 Map 实现的。
简单来说，将区块链行业比喻为地球，每条区块链即为每个国家，而每个区块链中的应用则是每个国家中的城市，城市内有学校、商场、公园等各种设施，而应用中则包含借出、借入、交换、转账、批准、存款等各种操作。
以前，各个国家之间互不往来，即区块链之间数据不共享，想要集成一条链或者一个智能合约，需要学习并适应遵循该国家及城市的法则。
Enso 则旨在绘制一张全球 Map，记录所有国家的与城市（即所有区块链与智能合约）的法则，并以标准化数据格式、交易格式和执行格式的形式呈现，如此一来，开发人员能够通过 Enso 构建的标准化层实现轻松集成。
因此在 Enso，开发者只需表达意图，便能自动处理复杂的区块链交互，且意图请求不必明确只针对一个用例，它可以包含跨多个区块链框架的多种智能合约交互类型。
举个例子，在这张共享 Map 中，就像可以通过「公园」这一标签在这张全球地图中集合所有公园一样，我们可以通过「Lend」这一操作类型实现所有借贷协议中进行数据收集和分析。
而基于 Enso Intent Engine 这张共享 Map 的构想，将不同操作类型按需组合，则能够诞生一系列能够显著提升区块链开发效率的 Shortcuts，将复杂的链上操作转变为简单、经过验证且可重复使用的构建块。
简单来说，被标准化的操作类型就像是一块块乐高积木，而开发者可根据自身需求，将积木拼接为自己想要的形状，比如乐高积木通过组合已经拼成了门、窗、墙等预构建组件，你可以轻松的将这些组件拼成学校、医院或者商场任何你喜欢的建筑。
同样的，开发者可以将不同操作类型组合，形成 DeFi 路由、资管、自动化执行等各种 Shortcuts，并将这些 Shortcuts 集成到各类产品的功能实现中。
这听起来是不是非常简单且高效？
目前，Enso 已拥有的 Shortcuts 包括：
代币交换和 DeFi 路由
资产管理
财务工具和自动化
DeFi 协议集成
智能合约交互
复杂交易捆绑
与此同时，更多 Shortcuts 正在酝酿之中。包括 Berachain、ZKsync、Bedrock 在内的多个项目通过 Enso 大大降低了集成和维护工作所需的时间和成本，并已实现超 160+ 亿美元的链上结算，为区块链生态带来更多流动性整合、创新功能迸发以及高质量用户体验。
精巧的产品设计背后，则是一支在区块链领域拥有 10 年工作经验的菁英团队的项目把控。
作为 Enso 的 CEO 兼联合创始人，Connor Howe 自 2016 年以来一直在区块链行业全职工作，发表了英国最早的以太坊研究论文之一。在创立 Enso 之前，Connor 在瑞士全牌照数字资产银行 Sygnum 任职并建立了区块链部门，负责开发了全抵押稳定币、代币化套件、多重签名等产品，并使用原始 HSM 管理超 50 亿美元的资产规模。
另一位联合创始人 Peter Phillips 同时也是 Enso 的 CTO，同样也是字 2016 年起就一直在区块链行业全职工作，在加入Enso之前，Peter 在一家区块链开发机构工作，客户包括 DuckDuckGo 和 Mozilla，并曾通过 Autark 开发 Aragon，在区块链开发方面拥有非常丰富的经验。
Milos Costantini 是 Enso 的核心开发者兼联合创始人，在加入 Enso 之前，Milos 为瑞士最大的电信公司 Swisscom blockchain 构建验证者基础设施，并帮助建立了他们的区块链部门，在搭建 Enso 网络架构等方面做出了突出贡献。
值得一提的是，相信很多社区成员也已经注意到了，目前 Enso Intent Engine 是以中心化的方式提供服务，但 Enso 以去中心化为核心愿景，旨在构建人人皆可参与贡献、人人皆可从中获益的有机生态。
随着 Enso Network 的即将到来，最后一块去中心化拼图落地，Enso 去中心化网络愿景正在加速实现。
下一站 Enso Network：迈向完全去中心化
作为独立的 L1 Tendermint 区块链，Enso Network 由网络参与者共同驱动，提供高效执行与广泛集成。我们知道，「通过 Shortcuts 实现意图」是 Enso 的核心概念，而意图的实现包含三个关键：
意图表达：用户在应用程序上指定所需的结果。
意图执行：求解器在竞拍中竞争，确定执行用户意图的最优方案。
意图结算：求解器通过提供最优方案获得收益。
Enso Network 则通过引入四大角色实现其去中心化网络的逻辑闭环。
Consumers 是需求提出方，需要陈述他们期望的结果并支付费用来向 Enso 网络发出请求。
Action providers 则是在链上发布智能合约抽象的开发者，根据使用其智能合约抽象生成的解决方案的比例，网络将奖励成为 Action providers 的开发者。
Graphers 则是根据 Consumers 需求提供解决方案的人员，每当新需求出现，Graphers 将遍历 Enso 网络中所有已贡献的抽象，并以最优顺序组合它们以生成可执行字节码。作为最优解决方案的提出者，Graphers 将获得奖励。
最后，Validators 作为维护网络安全运行的核心，负责监听并广播网络中来自消费者的有效请求、验证 Action providers 贡献的智能合约抽象（只有经过 Validators 验证的智能合约抽象才能被 Graphers 用于生成解决方案），还负责确定来自 Graphers 的解决方案中的最优解并反馈给 Consumers 执行。
我们知道，经济模型的设计对生态的稳定向好运行有着至关重要的作用，Enso 网络通过原生代币 $ENSO 激励网络参与者参与，并约束作恶行为的发生。
作为 Enso 生态系统的关键组成部分，$ENSO 总发行量为 1 亿枚，具有以下关键功能：
Gas：支付在 Enso 网络上发起请求和修改状态所需的费用；
治理：通过代币投票促进治理协议升级；
质押：Action providers、Graphers、Validators都需要质押相应数量代币参与网络贡献，当被发现不当行为，其质押的 $ENSO 将被罚没，与此同时持币者也可以通过向网络参与者委托质押以进一步维护网络安全。
基于此，Enso 人人皆可参与、人人皆可贡献、人人皆可获益的生态正向循环跃然纸上。
结语
当然，虽然 Enso API 已经非常成熟且被广泛集成到数十个知名项目中，但 Enso Network 的发展仍处于比较早期阶段。
根据其白皮书介绍，Enso Network 的上线将分为两个阶段：
第一阶段，中心化的 Enso 服务将与去中心化网络共存，有意向成为 Action providers 的开发者可以向 Enso 托管的中心化服务做出贡献，独立 Validators 将模拟字节码解决方案。
到了第二阶段，Enso Network 将逐步蜕变成为一个完全可持续的生态系统，与此同时网络将为 Action providers、Graphers 等网络关键贡献者提供完全无需许可的参与环境，此外 Enso Network 也将从仅支持以太坊虚拟机（EVM），扩展到 Solana 虚拟机（SVM）和 Move 虚拟机（MVM）框架，以进一步增强多链生态系统的开发者体验。
而根据官方路线图信息显示，Enso Network 目前处于测试网阶段，预计将于 2025 年正式与大家见面。
尤为值得注意的是，虽然 Enso 过去在 DeFi、AI 等领域的应用取得亮眼成绩，但从根本上来说，对于那些希望与任何区块链上的智能合约进行交互的应用来说，他们都可以通过 Enso Network 需求最优解。
也就是说，Enso 网络有能力支持任何类型的项目，它不仅仅局限于提升 DeFi 等应用的开发效率与服务质量，更有潜力成为所有区块链上所有智能合约交互的通用网关，在多链未来趋势逐渐明晰的当下，Enso 将是帮助开发者构建真正能够实现大规模采用杀手级应用的有效途径。
在公链数量激增、DeFi 交互深化复杂、跨链需求倍增的区块链发展当下，Enso 所切中的提升开发效率、成为链上所有智能合约交互的通用网关叙事，无疑是具有吸引力的，而其从 API 到意图引擎再到 Enso Network 的进化历程，也让我们看到了项目不断精进、持续深耕的态度与思考。
伴随着主网的即将上线以及各项路线图的逐步落地，在实现区块链技术大规模采用的道路上，Enso 或将成为关键推动力之一。
MetaEra Events 助力，2025 Consensus Hong Kong 周边活动轻松规划！
立即体验周边活动合集功能，开启高效参会之旅！
文章作者：Echo, MetaEra
文章来源：MetaEra
2025 年 2 月 18 日至 20 日，全球区块链与加密货币领域的顶级盛会——Consensus Hong Kong 大会将在香港隆重举行。为了让参会者更好地规划时间、最大化参会价值，MetaEra Events 特别推出 Consensus Hong Kong 周边活动合集，全面梳理了此次 Consensus Hong Kong 一系列周边活动。助您轻松找到最适合自己的社区活动，优化参会体验。
热门推荐活动
以下是 MetaEra 为您精选的几场不容错过的周边活动：
ALL IN AI: Insights, Innovation & Party Vibes!
时间：2 月 20 日 17:00-21:00
地点：Meta Stages, Hong Kong
MetaEra Event 链接：https://www.metaera.hk/ac_detail/178
Sophon Meet-Up: Taking Crypto to Consumers
时间：2 月 18 日 14:30-18:00
地点：Hong Kong
MetaEra Event 链接：https://www.metaera.hk/ac_detail/176
DeepBrain Chain 去中心化 AI 生态大会 · 2025 香港站
时间：2 月 20 日 10:00-18:00
地点：Cyberport, Hong Kong
MetaEra Event 链接：https://www.metaera.hk/ac_detail/169
Stable Rise - Stablecoin 2.0: Future of Digital Payment
时间：2 月 18 日 18:30-21:30
地点：Conrad, Hong Kong
MetaEra Event 链接：https://www.metaera.hk/ac_detail/177
为什么选用周边活动合集功能？
· 一站式整合：所有周边活动信息集中呈现，无需四处搜索。
· 智能筛选：支持按日期、主题等条件快速筛选，精准匹配您的兴趣。
· 高效规划：帮助您合理安排时间，不错过任何精彩活动。
如何使用周边活动合集功能？
1、登录 MetaEra Events 官网，在首页中间栏找到【ME 周边活动合集】。
2、点击【查看活动合集】，进入 Consensus Hong Kong 周边活动专属页面。
3、浏览或筛选活动：页面下方完整呈现所有周边活动，您还可以根据日期快速筛选，找到最适合的行程安排。
立即体验周边活动合集功能，开启高效参会之旅！
无论您是区块链爱好者、AI 技术专家，还是 Crypto 投资者，Consensus Hong Kong 周边活动合集功能都能为您提供最便捷的参会规划服务。访问 MetaEra Events 官网，了解更多全球活动信息，开启您的 2025 Consensus Hong Kong 精彩之旅！
文章作者：Echo, MetaEra
文章来源：MetaEra
2025 年 2 月 18 日至 20 日，全球区块链与加密货币领域的顶级盛会——Consensus Hong Kong 大会将在香港隆重举行。为了让参会者更好地规划时间、最大化参会价值，MetaEra Events 特别推出 Consensus Hong Kong 周边活动合集，全面梳理了此次 Consensus Hong Kong 一系列周边活动。助您轻松找到最适合自己的社区活动，优化参会体验。
热门推荐活动
以下是 MetaEra 为您精选的几场不容错过的周边活动：
ALL IN AI: Insights, Innovation & Party Vibes!
时间：2 月 20 日 17:00-21:00
地点：Meta Stages, Hong Kong
MetaEra Event 链接：https://www.metaera.hk/ac_detail/178
Sophon Meet-Up: Taking Crypto to Consumers
时间：2 月 18 日 14:30-18:00
地点：Hong Kong
MetaEra Event 链接：https://www.metaera.hk/ac_detail/176
DeepBrain Chain 去中心化 AI 生态大会 · 2025 香港站
时间：2 月 20 日 10:00-18:00
地点：Cyberport, Hong Kong
MetaEra Event 链接：https://www.metaera.hk/ac_detail/169
Stable Rise - Stablecoin 2.0: Future of Digital Payment
时间：2 月 18 日 18:30-21:30
地点：Conrad, Hong Kong
MetaEra Event 链接：https://www.metaera.hk/ac_detail/177
为什么选用周边活动合集功能？
· 一站式整合：所有周边活动信息集中呈现，无需四处搜索。
· 智能筛选：支持按日期、主题等条件快速筛选，精准匹配您的兴趣。
· 高效规划：帮助您合理安排时间，不错过任何精彩活动。
如何使用周边活动合集功能？
1、登录 MetaEra Events 官网，在首页中间栏找到【ME 周边活动合集】。
2、点击【查看活动合集】，进入 Consensus Hong Kong 周边活动专属页面。
3、浏览或筛选活动：页面下方完整呈现所有周边活动，您还可以根据日期快速筛选，找到最适合的行程安排。
立即体验周边活动合集功能，开启高效参会之旅！
无论您是区块链爱好者、AI 技术专家，还是 Crypto 投资者，Consensus Hong Kong 周边活动合集功能都能为您提供最便捷的参会规划服务。访问 MetaEra Events 官网，了解更多全球活动信息，开启您的 2025 Consensus Hong Kong 精彩之旅！
华尔街的证券上链博弈：RWA 赛道中的隐秘资本角逐
比特币现货ETF落地后，RWA赛道迎来资本竞逐的新阶段，华尔街金融巨头正加速推进证券上链，以争夺全球金融体系的主导权。Ondo Finance等项目试图在合规框架内推动RWA代币化，而贝莱德等传统机构的深度介入，使去中心化金融与中心化资本的博弈更加激烈。
文章作者、来源：YBB Capital Researcher Ac-Core
一、前言：RWA能否成为市场的下一个分水岭
随着比特币现货ETF的推出，加密领域正迎来新的发展拐点。特朗普政府时期的政策动向为这一领域奠定了基础，而如今传统金融巨头如贝莱德（BlackRock）的入局，更是进一步推动了RWA（现实世界资产）赛道的发展。越来越多的金融机构开始探索如何将股票、债券等传统资产通过区块链技术实现链上交易与管理，这一趋势正在重塑金融市场的格局。
近期 Ondo Finance 推出的 Ondo Global Markets 和 Ondo Chain 等一系列举措，标志着RWA这一赛道正逐步走向主流。这场变革也引发了华尔街的新一轮博弈，正在悄然改变加密市场和传统金融的游戏规则。
二、RWA赛道项目的差异化和共同性
2.1依靠贝莱德的代表项目Ondo Finance
近期Ondo Finance 频频动作，2 月 5 日他们推出了 Ondo Global Markets 平台，主要为股票、债券和 ETF 提供区块链接入服务。紧接Ondo Finance 又宣布了他们的新项 Layer 1 公链 Ondo Chain ，目标是打造一个更强大的金融基础设施，推动RWA的代币化。
Ondo Chain 是 Ondo Global Markets (Ondo GM) 的基础架构，专注于实现RWA的代币化与区块链的结合。Ondo Chain 支持全球投资者通过区块链平台获取美国上市证券（如股票、债券、ETF）的链上访问权限，并打破地域限制，提供 24/7 无间断交易服务。
Ondo Chain推出了一种将机构级合规嵌入公链架构的方案，通过许可验证节点机制、原生跨链协议等创新手段，试图在技术和制度上克服现有RWA上链的痛点。Ondo Chain通过将传统金融资产作为质押物，确保网络安全，并与传统清算系统实现互操作，进一步打通链上与链下的流动性。
2.2 Ondo Finance 在同赛道项目中的竞争力和局限性
这点既与其独特的架构设计和强大机构资源相关，也体现了区块链与传统金融之间的权力和利益博弈。
竞争力
通过与贝莱德等顶级金融机构合作，构建了一个能够支持现实世界资产大规模代币化的区块链金融基础设施，确保了合规性与去中心化的平衡。
1、RWA 的代币化与自由转移：通过将股票、债券、ETF 等资产与代币 1:1 配对，投资者可在美国以外地区自由转让这些代币化资产，并与 DeFi 融合，参与借贷、收益等金融活动。
2、开放性与合规性结合：Ondo Chain 结合了公共区块链的开放性与许可链的合规性。验证器经过许可审核以保障合规性，同时任何开发者和用户都可以在该链上发行 Token 和开发应用，确保创新活力。
3、机构参与与生态建设：Ondo Chain 的设计顾问团队包括 Franklin Templeton、Wellington Management、WisdomTree 等金融机构，推动了其在 TradFi 与 DeFi 领域的机构级应用。
4、预言机机制与数据安全：内置预言机系统可确保链上数据的准确性与实时性，降低数据操纵风险。此设计增强了资产价格、利率、市场指数等关键数据的可信度。
5、跨链功能与安全保障：通过 Ondo Bridge 实现跨链资产转移，为去中心化验证网络（DVN）提供安全保障，并支持机构资产与流动性管理，适应大型交易。
局限性
高度依赖机构，限制了普通用户和去中心化社区的参与，并且中心化成分较高，主要权力仍掌握在少数机构手中。
1、高度依赖机构，缺乏社区驱动力
Ondo Finance 的架构强烈依赖于传统金融机构的参与，其代币化资产的可信度和流动性主要来源于这些机构的背书。虽然这种模式确保了代币化资产的质量和合规性，但也带来了一个核心问题：它的生态主要为机构设计，普通用户的参与度较低。相比完全去中心化的 RWA 项目，Ondo 更像是传统金融世界的延伸，其代币化资产的流通和交易更多是在机构之间进行，普通投资者和去中心化社区的影响力被削弱。
2、中心化控制下的权力分配问题
尽管 Ondo Chain 保留了部分开放性，但其验证器是经过许可的，这意味着核心权力集中在少数机构手中。这与一些完全去中心化的 RWA 项目形成鲜明对比，后者强调任何参与者都可以成为网络的关键节点。Ondo 的设计在某种程度上反映了传统金融的权力格局，即大部分控制权仍然掌握在少数大型金融机构手中。这种权力集中可能在未来的治理和资源分配中引发冲突，尤其是在代币持有者与机构利益发生冲突时。
3、创新速度可能受限于合规和传统机构
由于 Ondo Finance 的核心支柱是合规性和机构参与，这也可能限制其创新速度。与完全去中心化的项目相比，Ondo 在引入新的金融产品或技术时，可能需要经过复杂的合规流程和机构审批。这使得其在快速变化的加密领域中面临反应迟缓的风险，特别是在与更加灵活的 DeFi 项目竞争时，其合规和机构导向的架构可能成为一种负担。
三、RWA项目所面临的现实阻碍
尽管区块链技术为RWA的上链提供了技术基础，但当前公链在高频交易、实时结算等方面仍然难以满足传统金融的需求。与此同时，跨链生态的割裂和安全问题也进一步加剧了机构部署RWA的难度。RWA在去中心化金融（DeFi）中的应用面临多个现实阻碍：
首先，资产与链上数据的信任与一致性问题成为RWA上链的核心挑战。RWA上链的关键在于确保现实世界中的资产与链上数据的一致性。例如，房产代币化后，链上记录的所有权、价值等信息必须与现实中的法律文件和资产状况完全匹配。然而，这涉及两个关键问题：一是链上数据的真实性，即如何确保链上数据的来源可信且不可篡改；二是数据同步更新，即如何保证链上信息能够实时反映现实资产的状态变化。解决这些问题通常需要引入可信的第三方或权威机构（如政府或认证机构），但这与区块链的去中心化本质相冲突，信任问题仍然是RWA上链难以避免的核心挑战。
网络安全性不足也是一个重要问题，区块链网络的安全性通常依赖于本地代币的经济激励机制，但RWA的波动性通常低于加密货币，尤其是在市场低迷时，可能导致网络安全性下降。此外，RWA的复杂性要求更高的安全标准，而现有区块链系统可能无法完全满足这些需求。
RWA与DeFi架构的兼容性问题也尚未解决，DeFi的设计初衷是为加密原生资产服务，而非传统证券类资产。RWA上链涉及复杂的金融行为（如股票拆分、股息分配），这些操作难以通过现有的DeFi系统有效管理。尤为重要的是，预言机系统在处理大规模传统金融数据的实时性和安全性方面也存在明显不足。
在跨链流动性分散与安全性问题上进一步增加了RWA上链的难度，RWA的跨链发行导致流动性分散，增加了资产管理的复杂性。跨链桥接机制虽然提供了解决方案，但也引入了新的安全风险，如双花攻击、协议漏洞。
机构监管与合规性问题是RWA上链最大非技术障碍，许多受监管的金融机构无法在公共区块链上进行交易，主要原因包括匿名性、缺乏合规框架以及全球监管标准的差异。KYC和反洗钱等合规要求进一步增加了RWA上链的复杂性，这在一定程度上反而限制了资本的流入。
市场端的流动性与机构参与限制也制约了RWA的发展，目前RWA的整体市值主要集中在低风险资产（如国债和基金），而股票、房地产等大类资产的上链进展缓慢。RWA的流动性仍依赖于加密原生协议，整体市场仍处于早期发展阶段。
最后DeFi与传统金融信任机制的冲突也是RWA上链必须解决的问题，DeFi依赖代码和密码学构建信任，而传统金融则依赖法律合同和中心化机构。这种信任机制的差异导致传统金融机构对区块链技术持谨慎态度，尤其是在托管、风控等关键环节。
尽管区块链技术为RWA的上链提供了可能性，但在实际应用中仍面临诸多挑战。但从数据一致性、网络安全性、兼容性、流动性、合规性到技术与经济模型的匹配，以及信任机制的冲突，这些问题都需要在发展中逐步解决，才能推动RWA在DeFi中的广泛应用。
四、如果RWA获得成功，Ondo Chain或将成为“华尔街游戏”的新旧金融体系权力的再分配
此章节在分析Ondo Chain背后涉及的核心华尔街利益时，个人认为需要跳出区块链与现实资产代币化现象，按金融运作逻辑和利益争夺背后的驱动因素。如上文观点，RWA非技术层面最核心的难点在于如何实现合规化，而合规化的背后需依靠强大的中心化权利组织的认同。
全球最大的资管公司贝莱德，在完成推进比特币ETF后，参与了RWA的投资建设，这本质上是率先争取传统金融体系与新兴依靠区块链的去中心化技术之间的权力再分配，这场斗争不仅仅是技术变革或金融创新的竞争，更是全球金融规则制定权、资本控制权以及未来财富分配机制的争夺。
尽管区块链技术带来了去中心化的希望，但在资本与权力高度集中的现实面前，华尔街正在试图将这场技术革命纳入自己的掌控范围内，通过新形式的市场操控与资产证券化，延续其在全球金融体系中的主导地位。
4.1 全球金融体系权力的再平衡
华尔街一直在全球金融体系中占据主导地位，控制着资金流动、资产管理和金融服务的关键节点。传统金融机构通过垄断金融基础设施（银行、证券交易所、清算系统等）实现对全球资本的控制。然而，区块链技术的崛起打破了这种局面：
去中心化金融（DeFi） 通过去中介化削弱了华尔街长期控制的传统金融基础设施。DeFi允许资本流动、资产管理等关键功能能够在去中心化平台上运行，如用户在没有银行、投行等中介的情况下，直接在区块链上进行资产管理、借贷、交易等操作。但这对华尔街意味着巨大的威胁，这种权力的转移意味着华尔街可能失去对全球金融体系的主导权。
4.2 资产代币化：谁能控制新的金融基础设施
Ondo Chain等平台推动的RWA代币化，虽然旨在增强资产的流动性，但背后隐藏着对新金融基础设施的控制权之争。区块链网络是新一代全球金融基础设施的候选平台，谁能主导这一基础设施，谁就能在未来区块链链接现实世界资产中占据主导地位。
华尔街的利益体现在对这些去中心化网络的控制意图。他们可能不会直接否定区块链，而是通过投资、并购或合作，控制这些新兴的区块链平台，让资本集中化的再现。尽管区块链旨在去中心化，但大量的资本、流动性仍容易被集中在少数大型金融机构或对冲基金手中。最终导致区块链平台上的关键资源（流动性、协议治理权等）仍会回归到少数玩家手中，导致去中心化的资产市场完全需要中心化的庞大势力带动。
4.3 监管套利与法外权力
据2月6日，Cointelegraph 报道，摩根大通最新的机构交易员电子交易调查显示，29%的机构交易员今年即将或正在进行加密货币交易，较去年增长7个百分点。
套利一直是华尔街精英善于利用的交易策略。面对区块链去中心化特性的不确定监管环境，未来华尔街机构可能利用不同国家和地区的监管差异，通过在监管较为宽松的司法管辖区设立运营实体，从而规避更严格的监管。例如：
在Ondo Chain等项目中，某些RWA的代币化可能会绕过传统的证券法规或金融市场法规。在不同的监管环境中操控资产流动和资本结构，进一步强化对新兴市场的控制权。不排除这种“灰色地带”的运作是华尔街通过区块链获得更高利益回报的手段之一。
4.4 市场流动性与价格操纵：隐性主导权的争夺
流动性是市场操纵的核心，在看似“去中心化”的市场中实现隐性的价格操纵。Ondo Chain通过RWA的代币化为全球投资者提供新的投资机会，但其流动性和交易深度仍然高度依赖于大资本的注入，流动性控制将继续成为华尔街玩家的核心武器。即使在区块链去中心化的环境下，拥有更多资本、交易技术和市场洞察的机构仍能主导市场动向。
4.5 RWA对冲基金：重构资产证券化游戏
华尔街在历史上通过资产证券化实现了巨大收益（如次级抵押贷款证券化）。而区块链上的RWA代币化正好提供了新一代资产证券化的机会。例如，华尔街可以通过代币化资产的组合发行新型金融产品，吸引全球投资者。这些产品可以基于RWA生成，例如房地产信托基金代币、企业债券代币，为市场提供更多选择。
五、加密世界的进阶之路，行业的发展被迫按下了加速键
我们以比特币为首的加密资产的ETF交易、特朗普相关的事件以及未来的RWA三者为例分析，他们都在不同程度的加速行业的发展进程，这带来的直接影响均为增加行业盈利难度。这些因素通过复杂的市场动态、监管压力和传统金融生态的逐步渗透来影响加密行业。
5.1 ETF引入带来的市场成熟化
ETF的推出，标志着加密行业逐步被主流金融机构和投资者所接受，但并不一定对加密行业的整体增长有利，好比黄金通过ETF后却带来了漫长的涨幅：
市场流动性和波动性的下降
ETF的引入意味着加密资产进入传统金融市场，吸引来的机构的投资风格更加保守，同时增加的更多金融衍生品也导致加密资产的波动性降低。这对于依赖于高波动性的交易者（如散户和加密对冲基金），意味着套利和高频交易的机会减少，进而降低了盈利空间。
资金流向集中
ETF使得加密市场的资金流向更加集中，主要集中在几个大型资产如比特币。这可能导致中小型加密资产面临流动性枯竭和价格下跌的风险，影响更多小型项目的发展机会。结果是更多新兴项目的盈利机会减少，行业整体盈利难度上升。
传统金融的竞争压力
ETF的推出意味着加密资产被传统金融产品化，带来了更高的市场透明度和竞争。这也意味着加密行业要与传统金融工具如股票、债券和商品进行更加激烈的竞争，分流了资金和投资者的注意力。
5.2 特朗普效应带来的市场不确定性
特朗普等政治人物的行动可能通过其政策、监管态度和国际关系影响加密市场，增加行业的不确定性和复杂性：
政策不确定性增加
特朗普的政策立场和执政风格往往充满不确定性，尤其在涉及经济和金融监管时。他和他的政府在任期间，可能推行的监管政策（如对数字货币的打压或放松监管）将直接影响市场情绪，增加加密市场的不稳定性。这种不确定性会使加密行业面临更大的政策风险，影响长期盈利的稳定性。
反洗钱和KYC的要求强化
由于特朗普等政客可能在未来推行更严格的反洗钱和KYC法规，交易所和加密项目将面临更高的合规成本。这将大幅增加运营成本，并压缩盈利空间，特别是对那些缺乏合规经验的加密企业而言。
总统概念币“TRUMP”导致市场出现“虹吸效应”
高波动性更吸引投机资金，“TRUMP”具备天然的营销效应，能够吸引大量资金聚集到这个单一资产中。市场中有限的流动性和资本容易在短期内被Meme币“虹吸”，形成一种“资金集中效应”，但随着后期价格的跌落流动性也很难分散到原处。
5.3 RWA的发展会带来传统金融渗透
RWA在加密领域的发展代表了加密市场逐渐与传统金融资产融合的趋势，但这种融合也带来了盈利难度的增加：
传统金融的成本结构和竞争引入
当RWA项目大规模上链后，传统金融资产如债券、股票、房地产等将与加密资产在同一生态中竞争。传统金融产品的成熟度、成本效率和低风险特性将吸引大量机构投资者，这意味着加密资产需要与这些成熟的金融产品竞争。
去中心化与合规之间的矛盾
RWA的上链涉及复杂的监管要求，尤其是在合规和法律责任方面。相比当前去中心化的加密资产，RWA的引入可能迫使更多加密项目走向合规，导致更多项目因无法满足监管要求而退出市场，进而减少盈利机会。
资金易涌向低风险资产
现实世界资产的上链，如国债、公司债等低风险资产，将吸引大量的保守型投资者进入链上市场。随着更多资金流入低风险的RWA，加密市场中高风险、高回报的项目（如DeFi协议或新兴Token）可能会失去一部分资金支持。这种资金向低风险资产转移的现象将进一步压缩加密市场的利润率。
同时衍生品市场也可能通过区块链得到扩展。华尔街可以通过设计复杂的金融衍生工具（如期权、期货、掉期），再次将风险包装并出售给全球投资者。风险转嫁与利润获取的游戏将继续在RWA代币化时代上演。
六、结语：RWA是叙事泡沫，还是市场变局
综上述个人观点，ETF、特朗普效应和未来RWA的兴起将以不同的途径和强度提高加密行业的盈利难度。ETF带来的市场成熟和机构化降低了市场的波动性和高利润机会；特朗普的政策可能增加市场的不确定性，给行业带来政策风险；而RWA的引入则意味着加密市场将与传统金融市场展开竞争。在这种不断复杂的演化过程中，加密资产变得越”常规化“，就会导致市场变得越”易瓶颈“，未来的加密市场会带来更严峻的新挑战。
所以RWA究竟是“叙事泡沫”还是“市场变局”，取决于其技术基础、市场需求和实现路径的成熟度。如果仅从现早期阶段的进展和挑战来看，RWA有一定的“叙事泡沫”成分，但依靠知名机构的参逐深参与，RWA有望成为加密市场变局的新催化剂。
文章作者、来源：YBB Capital Researcher Ac-Core
一、前言：RWA能否成为市场的下一个分水岭
随着比特币现货ETF的推出，加密领域正迎来新的发展拐点。特朗普政府时期的政策动向为这一领域奠定了基础，而如今传统金融巨头如贝莱德（BlackRock）的入局，更是进一步推动了RWA（现实世界资产）赛道的发展。越来越多的金融机构开始探索如何将股票、债券等传统资产通过区块链技术实现链上交易与管理，这一趋势正在重塑金融市场的格局。
近期 Ondo Finance 推出的 Ondo Global Markets 和 Ondo Chain 等一系列举措，标志着RWA这一赛道正逐步走向主流。这场变革也引发了华尔街的新一轮博弈，正在悄然改变加密市场和传统金融的游戏规则。
二、RWA赛道项目的差异化和共同性
2.1依靠贝莱德的代表项目Ondo Finance
近期Ondo Finance 频频动作，2 月 5 日他们推出了 Ondo Global Markets 平台，主要为股票、债券和 ETF 提供区块链接入服务。紧接Ondo Finance 又宣布了他们的新项 Layer 1 公链 Ondo Chain ，目标是打造一个更强大的金融基础设施，推动RWA的代币化。
Ondo Chain 是 Ondo Global Markets (Ondo GM) 的基础架构，专注于实现RWA的代币化与区块链的结合。Ondo Chain 支持全球投资者通过区块链平台获取美国上市证券（如股票、债券、ETF）的链上访问权限，并打破地域限制，提供 24/7 无间断交易服务。
Ondo Chain推出了一种将机构级合规嵌入公链架构的方案，通过许可验证节点机制、原生跨链协议等创新手段，试图在技术和制度上克服现有RWA上链的痛点。Ondo Chain通过将传统金融资产作为质押物，确保网络安全，并与传统清算系统实现互操作，进一步打通链上与链下的流动性。
2.2 Ondo Finance 在同赛道项目中的竞争力和局限性
这点既与其独特的架构设计和强大机构资源相关，也体现了区块链与传统金融之间的权力和利益博弈。
竞争力
通过与贝莱德等顶级金融机构合作，构建了一个能够支持现实世界资产大规模代币化的区块链金融基础设施，确保了合规性与去中心化的平衡。
1、RWA 的代币化与自由转移：通过将股票、债券、ETF 等资产与代币 1:1 配对，投资者可在美国以外地区自由转让这些代币化资产，并与 DeFi 融合，参与借贷、收益等金融活动。
2、开放性与合规性结合：Ondo Chain 结合了公共区块链的开放性与许可链的合规性。验证器经过许可审核以保障合规性，同时任何开发者和用户都可以在该链上发行 Token 和开发应用，确保创新活力。
3、机构参与与生态建设：Ondo Chain 的设计顾问团队包括 Franklin Templeton、Wellington Management、WisdomTree 等金融机构，推动了其在 TradFi 与 DeFi 领域的机构级应用。
4、预言机机制与数据安全：内置预言机系统可确保链上数据的准确性与实时性，降低数据操纵风险。此设计增强了资产价格、利率、市场指数等关键数据的可信度。
5、跨链功能与安全保障：通过 Ondo Bridge 实现跨链资产转移，为去中心化验证网络（DVN）提供安全保障，并支持机构资产与流动性管理，适应大型交易。
局限性
高度依赖机构，限制了普通用户和去中心化社区的参与，并且中心化成分较高，主要权力仍掌握在少数机构手中。
1、高度依赖机构，缺乏社区驱动力
Ondo Finance 的架构强烈依赖于传统金融机构的参与，其代币化资产的可信度和流动性主要来源于这些机构的背书。虽然这种模式确保了代币化资产的质量和合规性，但也带来了一个核心问题：它的生态主要为机构设计，普通用户的参与度较低。相比完全去中心化的 RWA 项目，Ondo 更像是传统金融世界的延伸，其代币化资产的流通和交易更多是在机构之间进行，普通投资者和去中心化社区的影响力被削弱。
2、中心化控制下的权力分配问题
尽管 Ondo Chain 保留了部分开放性，但其验证器是经过许可的，这意味着核心权力集中在少数机构手中。这与一些完全去中心化的 RWA 项目形成鲜明对比，后者强调任何参与者都可以成为网络的关键节点。Ondo 的设计在某种程度上反映了传统金融的权力格局，即大部分控制权仍然掌握在少数大型金融机构手中。这种权力集中可能在未来的治理和资源分配中引发冲突，尤其是在代币持有者与机构利益发生冲突时。
3、创新速度可能受限于合规和传统机构
由于 Ondo Finance 的核心支柱是合规性和机构参与，这也可能限制其创新速度。与完全去中心化的项目相比，Ondo 在引入新的金融产品或技术时，可能需要经过复杂的合规流程和机构审批。这使得其在快速变化的加密领域中面临反应迟缓的风险，特别是在与更加灵活的 DeFi 项目竞争时，其合规和机构导向的架构可能成为一种负担。
三、RWA项目所面临的现实阻碍
尽管区块链技术为RWA的上链提供了技术基础，但当前公链在高频交易、实时结算等方面仍然难以满足传统金融的需求。与此同时，跨链生态的割裂和安全问题也进一步加剧了机构部署RWA的难度。RWA在去中心化金融（DeFi）中的应用面临多个现实阻碍：
首先，资产与链上数据的信任与一致性问题成为RWA上链的核心挑战。RWA上链的关键在于确保现实世界中的资产与链上数据的一致性。例如，房产代币化后，链上记录的所有权、价值等信息必须与现实中的法律文件和资产状况完全匹配。然而，这涉及两个关键问题：一是链上数据的真实性，即如何确保链上数据的来源可信且不可篡改；二是数据同步更新，即如何保证链上信息能够实时反映现实资产的状态变化。解决这些问题通常需要引入可信的第三方或权威机构（如政府或认证机构），但这与区块链的去中心化本质相冲突，信任问题仍然是RWA上链难以避免的核心挑战。
网络安全性不足也是一个重要问题，区块链网络的安全性通常依赖于本地代币的经济激励机制，但RWA的波动性通常低于加密货币，尤其是在市场低迷时，可能导致网络安全性下降。此外，RWA的复杂性要求更高的安全标准，而现有区块链系统可能无法完全满足这些需求。
RWA与DeFi架构的兼容性问题也尚未解决，DeFi的设计初衷是为加密原生资产服务，而非传统证券类资产。RWA上链涉及复杂的金融行为（如股票拆分、股息分配），这些操作难以通过现有的DeFi系统有效管理。尤为重要的是，预言机系统在处理大规模传统金融数据的实时性和安全性方面也存在明显不足。
在跨链流动性分散与安全性问题上进一步增加了RWA上链的难度，RWA的跨链发行导致流动性分散，增加了资产管理的复杂性。跨链桥接机制虽然提供了解决方案，但也引入了新的安全风险，如双花攻击、协议漏洞。
机构监管与合规性问题是RWA上链最大非技术障碍，许多受监管的金融机构无法在公共区块链上进行交易，主要原因包括匿名性、缺乏合规框架以及全球监管标准的差异。KYC和反洗钱等合规要求进一步增加了RWA上链的复杂性，这在一定程度上反而限制了资本的流入。
市场端的流动性与机构参与限制也制约了RWA的发展，目前RWA的整体市值主要集中在低风险资产（如国债和基金），而股票、房地产等大类资产的上链进展缓慢。RWA的流动性仍依赖于加密原生协议，整体市场仍处于早期发展阶段。
最后DeFi与传统金融信任机制的冲突也是RWA上链必须解决的问题，DeFi依赖代码和密码学构建信任，而传统金融则依赖法律合同和中心化机构。这种信任机制的差异导致传统金融机构对区块链技术持谨慎态度，尤其是在托管、风控等关键环节。
尽管区块链技术为RWA的上链提供了可能性，但在实际应用中仍面临诸多挑战。但从数据一致性、网络安全性、兼容性、流动性、合规性到技术与经济模型的匹配，以及信任机制的冲突，这些问题都需要在发展中逐步解决，才能推动RWA在DeFi中的广泛应用。
四、如果RWA获得成功，Ondo Chain或将成为“华尔街游戏”的新旧金融体系权力的再分配
此章节在分析Ondo Chain背后涉及的核心华尔街利益时，个人认为需要跳出区块链与现实资产代币化现象，按金融运作逻辑和利益争夺背后的驱动因素。如上文观点，RWA非技术层面最核心的难点在于如何实现合规化，而合规化的背后需依靠强大的中心化权利组织的认同。
全球最大的资管公司贝莱德，在完成推进比特币ETF后，参与了RWA的投资建设，这本质上是率先争取传统金融体系与新兴依靠区块链的去中心化技术之间的权力再分配，这场斗争不仅仅是技术变革或金融创新的竞争，更是全球金融规则制定权、资本控制权以及未来财富分配机制的争夺。
尽管区块链技术带来了去中心化的希望，但在资本与权力高度集中的现实面前，华尔街正在试图将这场技术革命纳入自己的掌控范围内，通过新形式的市场操控与资产证券化，延续其在全球金融体系中的主导地位。
4.1 全球金融体系权力的再平衡
华尔街一直在全球金融体系中占据主导地位，控制着资金流动、资产管理和金融服务的关键节点。传统金融机构通过垄断金融基础设施（银行、证券交易所、清算系统等）实现对全球资本的控制。然而，区块链技术的崛起打破了这种局面：
去中心化金融（DeFi） 通过去中介化削弱了华尔街长期控制的传统金融基础设施。DeFi允许资本流动、资产管理等关键功能能够在去中心化平台上运行，如用户在没有银行、投行等中介的情况下，直接在区块链上进行资产管理、借贷、交易等操作。但这对华尔街意味着巨大的威胁，这种权力的转移意味着华尔街可能失去对全球金融体系的主导权。
4.2 资产代币化：谁能控制新的金融基础设施
Ondo Chain等平台推动的RWA代币化，虽然旨在增强资产的流动性，但背后隐藏着对新金融基础设施的控制权之争。区块链网络是新一代全球金融基础设施的候选平台，谁能主导这一基础设施，谁就能在未来区块链链接现实世界资产中占据主导地位。
华尔街的利益体现在对这些去中心化网络的控制意图。他们可能不会直接否定区块链，而是通过投资、并购或合作，控制这些新兴的区块链平台，让资本集中化的再现。尽管区块链旨在去中心化，但大量的资本、流动性仍容易被集中在少数大型金融机构或对冲基金手中。最终导致区块链平台上的关键资源（流动性、协议治理权等）仍会回归到少数玩家手中，导致去中心化的资产市场完全需要中心化的庞大势力带动。
4.3 监管套利与法外权力
据2月6日，Cointelegraph 报道，摩根大通最新的机构交易员电子交易调查显示，29%的机构交易员今年即将或正在进行加密货币交易，较去年增长7个百分点。
套利一直是华尔街精英善于利用的交易策略。面对区块链去中心化特性的不确定监管环境，未来华尔街机构可能利用不同国家和地区的监管差异，通过在监管较为宽松的司法管辖区设立运营实体，从而规避更严格的监管。例如：
在Ondo Chain等项目中，某些RWA的代币化可能会绕过传统的证券法规或金融市场法规。在不同的监管环境中操控资产流动和资本结构，进一步强化对新兴市场的控制权。不排除这种“灰色地带”的运作是华尔街通过区块链获得更高利益回报的手段之一。
4.4 市场流动性与价格操纵：隐性主导权的争夺
流动性是市场操纵的核心，在看似“去中心化”的市场中实现隐性的价格操纵。Ondo Chain通过RWA的代币化为全球投资者提供新的投资机会，但其流动性和交易深度仍然高度依赖于大资本的注入，流动性控制将继续成为华尔街玩家的核心武器。即使在区块链去中心化的环境下，拥有更多资本、交易技术和市场洞察的机构仍能主导市场动向。
4.5 RWA对冲基金：重构资产证券化游戏
华尔街在历史上通过资产证券化实现了巨大收益（如次级抵押贷款证券化）。而区块链上的RWA代币化正好提供了新一代资产证券化的机会。例如，华尔街可以通过代币化资产的组合发行新型金融产品，吸引全球投资者。这些产品可以基于RWA生成，例如房地产信托基金代币、企业债券代币，为市场提供更多选择。
五、加密世界的进阶之路，行业的发展被迫按下了加速键
我们以比特币为首的加密资产的ETF交易、特朗普相关的事件以及未来的RWA三者为例分析，他们都在不同程度的加速行业的发展进程，这带来的直接影响均为增加行业盈利难度。这些因素通过复杂的市场动态、监管压力和传统金融生态的逐步渗透来影响加密行业。
5.1 ETF引入带来的市场成熟化
ETF的推出，标志着加密行业逐步被主流金融机构和投资者所接受，但并不一定对加密行业的整体增长有利，好比黄金通过ETF后却带来了漫长的涨幅：
市场流动性和波动性的下降
ETF的引入意味着加密资产进入传统金融市场，吸引来的机构的投资风格更加保守，同时增加的更多金融衍生品也导致加密资产的波动性降低。这对于依赖于高波动性的交易者（如散户和加密对冲基金），意味着套利和高频交易的机会减少，进而降低了盈利空间。
资金流向集中
ETF使得加密市场的资金流向更加集中，主要集中在几个大型资产如比特币。这可能导致中小型加密资产面临流动性枯竭和价格下跌的风险，影响更多小型项目的发展机会。结果是更多新兴项目的盈利机会减少，行业整体盈利难度上升。
传统金融的竞争压力
ETF的推出意味着加密资产被传统金融产品化，带来了更高的市场透明度和竞争。这也意味着加密行业要与传统金融工具如股票、债券和商品进行更加激烈的竞争，分流了资金和投资者的注意力。
5.2 特朗普效应带来的市场不确定性
特朗普等政治人物的行动可能通过其政策、监管态度和国际关系影响加密市场，增加行业的不确定性和复杂性：
政策不确定性增加
特朗普的政策立场和执政风格往往充满不确定性，尤其在涉及经济和金融监管时。他和他的政府在任期间，可能推行的监管政策（如对数字货币的打压或放松监管）将直接影响市场情绪，增加加密市场的不稳定性。这种不确定性会使加密行业面临更大的政策风险，影响长期盈利的稳定性。
反洗钱和KYC的要求强化
由于特朗普等政客可能在未来推行更严格的反洗钱和KYC法规，交易所和加密项目将面临更高的合规成本。这将大幅增加运营成本，并压缩盈利空间，特别是对那些缺乏合规经验的加密企业而言。
总统概念币“TRUMP”导致市场出现“虹吸效应”
高波动性更吸引投机资金，“TRUMP”具备天然的营销效应，能够吸引大量资金聚集到这个单一资产中。市场中有限的流动性和资本容易在短期内被Meme币“虹吸”，形成一种“资金集中效应”，但随着后期价格的跌落流动性也很难分散到原处。
5.3 RWA的发展会带来传统金融渗透
RWA在加密领域的发展代表了加密市场逐渐与传统金融资产融合的趋势，但这种融合也带来了盈利难度的增加：
传统金融的成本结构和竞争引入
当RWA项目大规模上链后，传统金融资产如债券、股票、房地产等将与加密资产在同一生态中竞争。传统金融产品的成熟度、成本效率和低风险特性将吸引大量机构投资者，这意味着加密资产需要与这些成熟的金融产品竞争。
去中心化与合规之间的矛盾
RWA的上链涉及复杂的监管要求，尤其是在合规和法律责任方面。相比当前去中心化的加密资产，RWA的引入可能迫使更多加密项目走向合规，导致更多项目因无法满足监管要求而退出市场，进而减少盈利机会。
资金易涌向低风险资产
现实世界资产的上链，如国债、公司债等低风险资产，将吸引大量的保守型投资者进入链上市场。随着更多资金流入低风险的RWA，加密市场中高风险、高回报的项目（如DeFi协议或新兴Token）可能会失去一部分资金支持。这种资金向低风险资产转移的现象将进一步压缩加密市场的利润率。
同时衍生品市场也可能通过区块链得到扩展。华尔街可以通过设计复杂的金融衍生工具（如期权、期货、掉期），再次将风险包装并出售给全球投资者。风险转嫁与利润获取的游戏将继续在RWA代币化时代上演。
六、结语：RWA是叙事泡沫，还是市场变局
综上述个人观点，ETF、特朗普效应和未来RWA的兴起将以不同的途径和强度提高加密行业的盈利难度。ETF带来的市场成熟和机构化降低了市场的波动性和高利润机会；特朗普的政策可能增加市场的不确定性，给行业带来政策风险；而RWA的引入则意味着加密市场将与传统金融市场展开竞争。在这种不断复杂的演化过程中，加密资产变得越”常规化“，就会导致市场变得越”易瓶颈“，未来的加密市场会带来更严峻的新挑战。
所以RWA究竟是“叙事泡沫”还是“市场变局”，取决于其技术基础、市场需求和实现路径的成熟度。如果仅从现早期阶段的进展和挑战来看，RWA有一定的“叙事泡沫”成分，但依靠知名机构的参逐深参与，RWA有望成为加密市场变局的新催化剂。
Pump.fun发币传闻惹争议，是否会谱写下一个OpenSea的故事
社区期待的是一场双赢的狂欢，而非仅项目方盆满钵满！
文章作者：0x9999in1，MetaEra
累计收入超 5.2 亿美元。
部署代币总数约为 741 万。
用户数为 741 万个。
这就是 Pump.fun 短短一年累计的数据，可以说，Pump.fun 在 Mmme 赛道上的龙头地位和营收成绩，像极了在 2021 年风头无两的 OpenSea，两者在 Meme 和 NFT 赛道抓住了风口和机遇，迅速崛起成为了几乎不可复制的成功典范。
Pump.fun 发币模式：荷兰拍引起众怒
2 月 9 日，吴说爆料：Pump.fun 正在筹备发行代币与进行公募，将采取荷兰拍模式，正在与中心化交易所合作开发系统。
在早先时，币安联合创始人何一在 AMA 中也提到了使用荷兰拍创新代币 IEO 模式。荷兰式拍卖亦称“减价拍卖”，拍卖价格从高开始，以固定的速度下降，参与者在自己认为合适的价位出价。
对于本次荷兰拍进一步的细节解释则来源于 KOL 何币：因为项目巨大，要求很多，各大交易所目前公募的系统都不符合 Pump.fun 的需求，几乎所有的国内一二三线交易所都在给 Pump.fun 开发荷兰拍系统。且代币目前已知是没有空投，百分之五十的代币荷兰拍。
截至目前，并没有相关交易所爆出更多合作细节以及定制消息。但是消息一出，在散户层面引起了轩然大波。固然，Pump.fun 在盈利如此多的情况下进行发币，给予散户空投是个皆大欢喜的事情，但问题就出在荷兰拍模式，散户不但无法从中获得空投收益，还需要参与到竞争更加激烈的荷兰拍模式中，散户投资成本大概率不低，但是获得收益的风险也在提升，在这个阶段，Pump.fun 的荷兰拍模式更像是一次是嗜血贪婪的售卖。
荷兰拍模式曾经风靡于 NFT 爆发阶段，众多顶级热门的项目都比较推崇 NFT 通过荷兰拍模式进行 Mint，核心特点就是将售卖 NFT 的收益最大化，即便 Mint 阶段前期不顺利，逐步下降的售价也让 NFT 不会胎死腹中。但这对于投资者来说，更像是一场博弈，手持更多的成本，还要参加激烈的 Gas War 才能成功购买到 NFT，在投资者群体中形成严重的内卷反应。最终，风险让参与者承担，利润让售卖者吃掉。
Pump.fun 联合创始人 Alon 回应：发币为不实消息
随着 Pump.fun 发币消息不断发酵，Pump.fun 联合创始人 Alon 在社交媒体上发文表示：「看到关于可能推出 Pump.fun 代币的传言，这些都是不实消息。建议不要相信任何非 Pump.fun 官推发布的信息。在过去一年的发展中，Pump.fun 团队主要专注于改进产品，但始终致力于给予用户应有的回报，好事多磨。」
但也有网友认为：近期美国多地对 Pump.fun 提起诉讼，可能会对其最后是否发行代币产生影响。或许 Pump.fun 会等待一段时间后，选择合适的时机进行发币，或者也会因为“荷兰拍模式”引人不满倒逼 Pump.fun 修改代币经济模型，留出一部分比例进行空投。
OpenSea 是否发币：上市 or 发币？挣扎着犹豫过
在巅峰时期，虽然 OpenSea 没有在 GAS 盈利，但是 2.5% 的高额手续费让 OS 赚的盆满钵满。2022 年，很多人认为，在以 130 亿美金融资后的 OpenSea 不太可能发币，很有可能会以上市的方式进行融资套现。
在随后收益规模锐减的情况下，OpenSea 则面临不发币就死的困境，给用户和社区回报是 Web3 的传统，当年 Uni 是被 Sushi 逼得不得不发币抢回失去得用户，而 OpenSea 同样面临不发币会被 Blur 抢走大量用户。最终在竞品的角逐中失去了NFT交易市场第一的宝座。
终于在 2024 年在 11 月 4 日，对于 OpenSea 是否发币这件事我们看到了一点苗头，OpenSea 官推宣布将在 12 月推出一个「全新的 OpenSea」，并且开放了一个用于登记测试地址的站点，至今已经有超过 70 万个地址在等候名单中。
但就在昨日（2 月 11 日），据 OpenSea Foundation 官方公告：今日 X 平台上的相关传闻均不属实，并提醒用户仅信任官方账号发布的链接，避免受骗。此前，市场曾有关于 OpenSea TGE 的传闻，但官方已明确否认。
总结
Pump.fun 和OpenSea 的崛起，更加依赖于市场环境、产品力、先发优势等因素，但是其后续的发展则更加依赖于投资者手续费的贡献，当散户投资者希望获得平台方回馈时，如果平台方的策略不符合散户预期，甚至反其道而行之，或许会更加印证“得民心者得天下”这一道理。因为社区期待的是一场双赢的狂欢，而非仅项目方盆满钵满！
文章作者：0x9999in1，MetaEra
累计收入超 5.2 亿美元。
部署代币总数约为 741 万。
用户数为 741 万个。
这就是 Pump.fun 短短一年累计的数据，可以说，Pump.fun 在 Mmme 赛道上的龙头地位和营收成绩，像极了在 2021 年风头无两的 OpenSea，两者在 Meme 和 NFT 赛道抓住了风口和机遇，迅速崛起成为了几乎不可复制的成功典范。
Pump.fun 发币模式：荷兰拍引起众怒
2 月 9 日，吴说爆料：Pump.fun 正在筹备发行代币与进行公募，将采取荷兰拍模式，正在与中心化交易所合作开发系统。
在早先时，币安联合创始人何一在 AMA 中也提到了使用荷兰拍创新代币 IEO 模式。荷兰式拍卖亦称“减价拍卖”，拍卖价格从高开始，以固定的速度下降，参与者在自己认为合适的价位出价。
对于本次荷兰拍进一步的细节解释则来源于 KOL 何币：因为项目巨大，要求很多，各大交易所目前公募的系统都不符合 Pump.fun 的需求，几乎所有的国内一二三线交易所都在给 Pump.fun 开发荷兰拍系统。且代币目前已知是没有空投，百分之五十的代币荷兰拍。
截至目前，并没有相关交易所爆出更多合作细节以及定制消息。但是消息一出，在散户层面引起了轩然大波。固然，Pump.fun 在盈利如此多的情况下进行发币，给予散户空投是个皆大欢喜的事情，但问题就出在荷兰拍模式，散户不但无法从中获得空投收益，还需要参与到竞争更加激烈的荷兰拍模式中，散户投资成本大概率不低，但是获得收益的风险也在提升，在这个阶段，Pump.fun 的荷兰拍模式更像是一次是嗜血贪婪的售卖。
荷兰拍模式曾经风靡于 NFT 爆发阶段，众多顶级热门的项目都比较推崇 NFT 通过荷兰拍模式进行 Mint，核心特点就是将售卖 NFT 的收益最大化，即便 Mint 阶段前期不顺利，逐步下降的售价也让 NFT 不会胎死腹中。但这对于投资者来说，更像是一场博弈，手持更多的成本，还要参加激烈的 Gas War 才能成功购买到 NFT，在投资者群体中形成严重的内卷反应。最终，风险让参与者承担，利润让售卖者吃掉。
Pump.fun 联合创始人 Alon 回应：发币为不实消息
随着 Pump.fun 发币消息不断发酵，Pump.fun 联合创始人 Alon 在社交媒体上发文表示：「看到关于可能推出 Pump.fun 代币的传言，这些都是不实消息。建议不要相信任何非 Pump.fun 官推发布的信息。在过去一年的发展中，Pump.fun 团队主要专注于改进产品，但始终致力于给予用户应有的回报，好事多磨。」
但也有网友认为：近期美国多地对 Pump.fun 提起诉讼，可能会对其最后是否发行代币产生影响。或许 Pump.fun 会等待一段时间后，选择合适的时机进行发币，或者也会因为“荷兰拍模式”引人不满倒逼 Pump.fun 修改代币经济模型，留出一部分比例进行空投。
OpenSea 是否发币：上市 or 发币？挣扎着犹豫过
在巅峰时期，虽然 OpenSea 没有在 GAS 盈利，但是 2.5% 的高额手续费让 OS 赚的盆满钵满。2022 年，很多人认为，在以 130 亿美金融资后的 OpenSea 不太可能发币，很有可能会以上市的方式进行融资套现。
在随后收益规模锐减的情况下，OpenSea 则面临不发币就死的困境，给用户和社区回报是 Web3 的传统，当年 Uni 是被 Sushi 逼得不得不发币抢回失去得用户，而 OpenSea 同样面临不发币会被 Blur 抢走大量用户。最终在竞品的角逐中失去了NFT交易市场第一的宝座。
终于在 2024 年在 11 月 4 日，对于 OpenSea 是否发币这件事我们看到了一点苗头，OpenSea 官推宣布将在 12 月推出一个「全新的 OpenSea」，并且开放了一个用于登记测试地址的站点，至今已经有超过 70 万个地址在等候名单中。
但就在昨日（2 月 11 日），据 OpenSea Foundation 官方公告：今日 X 平台上的相关传闻均不属实，并提醒用户仅信任官方账号发布的链接，避免受骗。此前，市场曾有关于 OpenSea TGE 的传闻，但官方已明确否认。
总结
Pump.fun 和OpenSea 的崛起，更加依赖于市场环境、产品力、先发优势等因素，但是其后续的发展则更加依赖于投资者手续费的贡献，当散户投资者希望获得平台方回馈时，如果平台方的策略不符合散户预期，甚至反其道而行之，或许会更加印证“得民心者得天下”这一道理。因为社区期待的是一场双赢的狂欢，而非仅项目方盆满钵满！
机构参与者塑造 DeFi 的未来
必须在权力下放和安全之间取得平衡。
文章作者：Curve Finance 创始人 Michael Egorov
文章来源：Cointelegraph
文章编译：Ada,MetaEra
去中心化金融 (DeFi) 正在迅速成为影响金融世界的最重要趋势之一。随着 DeFi 活动不断增加，总锁定价值超过 1000 亿美元，因而，该领域在机构投资者中越来越受欢迎。
然而，随着机构对 DeFi 的兴趣日益浓厚，不可避免地引发了人们对该行业未来的质疑。DeFi 能否在确保所有参与者安全的同时，保持其去中心化和民主的原则？还是说，为了满足大型参与者的需求而改变“去中心化”金融的本质，从而损害它？
DeFi 的制度化
我们可以看到，机构投资者对 DeFi 的兴趣与日俱增，例如贝莱德（BlackRock）的 BUIDL 基金，其管理资产规模超过 5.5 亿美元。这反过来也标志着这一领域的变革，曾经被视为小众概念的通证化证券，如今正被视作传统金融（TradFi）与区块链生态系统之间的桥梁。
就连像 Securitize 这样的公司也在努力确保这些通证化资产符合相关监管要求。各类中介机构也将在推动更多资金流入 DeFi 中发挥重要作用。
但前路并非一帆风顺 —— 让机构投资者妥善融入 DeFi 仍面临诸多挑战。监管与法律的不确定性，以及客户身份识别（KYC）和反洗钱（AML）标准的合规问题，都是影响因素。除此之外，还存在交易流动性与透明度、技术安全以及经济风险等问题。所有这些障碍都让机构投资者在这个环境中举步维艰，从而减缓了 DeFi 的普及速度。
尽管 DeFi 前景可期，但大型投资者对资金安全仍持谨慎态度。关键问题在于，如何在去中心化的核心原则与满足机构投资者的安全要求之间找到平衡。
来自 Blockworks 和摩根大通等机构的市场报告都支持机构投资者涉足 DeFi 领域，报告指出，该领域需要为这些投资者提供支持，并采用必要的基础设施来实现规模化发展。但现实情况远比这复杂。
机构的参与能够增强人们对去中心化金融生态系统的信任，将其发展推向新高度。然而，这也带来了更高程度的中心化的风险，使得该系统背离其原本的设计初衷，也背离了吸引许多人的初衷。
RWA 代币化的风险
DeFi 领域的一个重大发展是现实世界资产（RWA) 的代币化，其中包括从代币化商品到代币化股票。据麦肯锡称，到 2030 年，这些资产的市场规模可能达到 2 万亿美元。
虽然 RWA 标志着 DeFi 向前迈出了一大步，但它们也存在必须解决的安全风险。最紧迫的挑战之一是“托管”风险——当资产被代币化并转移到 DeFi 时。在这种情况下，这些资产的安全性依赖于法律协议，而不是自动化的智能合约。
例如，两种使用最广泛的稳定币 —— USDC 和 USDT，是由传统银行机构而非去中心化协议支持的。由于它们依赖于中心化实体，所以很容易受到操纵，也容易出现差错。
需要遵守 AML 和 KYC 规则的资产更加棘手。例如，短期国库券代币 (STBT) 只要被接受，就可以在无需许可的 DeFi 环境中工作。接受这些资产似乎受到限制，因为用户不愿意接受随之而来的 KYC 要求。这些合规性问题都成为推广的障碍。
如果传统金融巨头能够运用其基础设施来保护 RWA，那么这可能有助于解决与代币化相关的安全问题。如果做得专业，那么从理论上讲，得到大型传统金融机构适当支持的稳定币可能会变得非常受欢迎，从而获得更大的信任和采用。代币化的股票和商品也可能获得关注，提供融合传统金融结构和区块链的新投资机会。
DeFi 的未来
DeFi 的未来很可能是一种混合模式，将去中心化原则与受监管的中心化元素相结合。这种方法可以帮助增强安全性，同时保留 DeFi 的本质和优势：减少中介机构并提高透明度。
很多时候，未来并非是旧范式或新范式获胜，而是找到一种妥协的结果。即使没有大型机构参与者，真正的 DeFi 也能站稳脚跟。不过，DeFi 中的某些领域可能需要容纳中心化元素，以确保更好的安全性和监管合规性。
无论如何，最终将是一个比当今传统金融系统更少中介机构参与的金融生态系统。这种混合模式很可能成为未来世界金融系统运作的基础。
文章作者：Curve Finance 创始人 Michael Egorov
文章来源：Cointelegraph
文章编译：Ada,MetaEra
去中心化金融 (DeFi) 正在迅速成为影响金融世界的最重要趋势之一。随着 DeFi 活动不断增加，总锁定价值超过 1000 亿美元，因而，该领域在机构投资者中越来越受欢迎。
然而，随着机构对 DeFi 的兴趣日益浓厚，不可避免地引发了人们对该行业未来的质疑。DeFi 能否在确保所有参与者安全的同时，保持其去中心化和民主的原则？还是说，为了满足大型参与者的需求而改变“去中心化”金融的本质，从而损害它？
DeFi 的制度化
我们可以看到，机构投资者对 DeFi 的兴趣与日俱增，例如贝莱德（BlackRock）的 BUIDL 基金，其管理资产规模超过 5.5 亿美元。这反过来也标志着这一领域的变革，曾经被视为小众概念的通证化证券，如今正被视作传统金融（TradFi）与区块链生态系统之间的桥梁。
就连像 Securitize 这样的公司也在努力确保这些通证化资产符合相关监管要求。各类中介机构也将在推动更多资金流入 DeFi 中发挥重要作用。
但前路并非一帆风顺 —— 让机构投资者妥善融入 DeFi 仍面临诸多挑战。监管与法律的不确定性，以及客户身份识别（KYC）和反洗钱（AML）标准的合规问题，都是影响因素。除此之外，还存在交易流动性与透明度、技术安全以及经济风险等问题。所有这些障碍都让机构投资者在这个环境中举步维艰，从而减缓了 DeFi 的普及速度。
尽管 DeFi 前景可期，但大型投资者对资金安全仍持谨慎态度。关键问题在于，如何在去中心化的核心原则与满足机构投资者的安全要求之间找到平衡。
来自 Blockworks 和摩根大通等机构的市场报告都支持机构投资者涉足 DeFi 领域，报告指出，该领域需要为这些投资者提供支持，并采用必要的基础设施来实现规模化发展。但现实情况远比这复杂。
机构的参与能够增强人们对去中心化金融生态系统的信任，将其发展推向新高度。然而，这也带来了更高程度的中心化的风险，使得该系统背离其原本的设计初衷，也背离了吸引许多人的初衷。
RWA 代币化的风险
DeFi 领域的一个重大发展是现实世界资产（RWA) 的代币化，其中包括从代币化商品到代币化股票。据麦肯锡称，到 2030 年，这些资产的市场规模可能达到 2 万亿美元。
虽然 RWA 标志着 DeFi 向前迈出了一大步，但它们也存在必须解决的安全风险。最紧迫的挑战之一是“托管”风险——当资产被代币化并转移到 DeFi 时。在这种情况下，这些资产的安全性依赖于法律协议，而不是自动化的智能合约。
例如，两种使用最广泛的稳定币 —— USDC 和 USDT，是由传统银行机构而非去中心化协议支持的。由于它们依赖于中心化实体，所以很容易受到操纵，也容易出现差错。
需要遵守 AML 和 KYC 规则的资产更加棘手。例如，短期国库券代币 (STBT) 只要被接受，就可以在无需许可的 DeFi 环境中工作。接受这些资产似乎受到限制，因为用户不愿意接受随之而来的 KYC 要求。这些合规性问题都成为推广的障碍。
如果传统金融巨头能够运用其基础设施来保护 RWA，那么这可能有助于解决与代币化相关的安全问题。如果做得专业，那么从理论上讲，得到大型传统金融机构适当支持的稳定币可能会变得非常受欢迎，从而获得更大的信任和采用。代币化的股票和商品也可能获得关注，提供融合传统金融结构和区块链的新投资机会。
DeFi 的未来
DeFi 的未来很可能是一种混合模式，将去中心化原则与受监管的中心化元素相结合。这种方法可以帮助增强安全性，同时保留 DeFi 的本质和优势：减少中介机构并提高透明度。
很多时候，未来并非是旧范式或新范式获胜，而是找到一种妥协的结果。即使没有大型机构参与者，真正的 DeFi 也能站稳脚跟。不过，DeFi 中的某些领域可能需要容纳中心化元素，以确保更好的安全性和监管合规性。
无论如何，最终将是一个比当今传统金融系统更少中介机构参与的金融生态系统。这种混合模式很可能成为未来世界金融系统运作的基础。
登录解锁更多内容