1：山寨景气指数连续5天在90之上，维持之前的观点: 那就是这个阶段是本轮牛市的最后一个阶段。本轮牛市的第一阶阶段是23年10月初到24年3月底的上涨；第二阶段是24年9月到24年12月，第三阶段从25年6月的大涨开始。

2：第三阶段也分大饼独舞跟山寨补涨的小阶段循环，5～6月是大饼的独舞为主，7月初开始了大饼-山寨的轮流驱动螺旋向上。基本还是维持2-4月见顶的判断，慢的话本次的顶部应该也很难维持到12月，最多到10月中下旬；快的话9月初左右可能就是顶部了。

3：就算顶部崩盘牛市结束，BTC应该也很难再像之前一样3个月跌掉50%，一年跌掉80%；BTC以后属于华尔街大资金和机构ETF，属于用来做市及资金储备的上市公司以及中小国家的外汇储备；富人跟企业也都会把他当资产来配置(保值且每4年涨个2-5倍,多香)。BTC已然远离了新人小散。

4：但山寨的崩盘节奏会跟之前一样，甚至还会更凶更深；一旦下跌趋势确立，各个币种的庄及机构一定会疯狂甩卖山寨(所有山寨几乎都是空气)，这其中的相当部分会被转成BTC保存起来因为对大资金而言也要预防USDT的潜在暴雷风险(尽管很小)。机构和老玩家在熊市一定是同时持有BTC跟USDT的(信仰坚定的可能牛-熊全程都只持有BTC，总之不会仅仅持有USDT)。踏空BTC的长期爆涨，同样是一种风险(只要卖掉了就存在因未及时买回而踏空的风险)。真发现到了熊市而清仓手速慢的可以尽量把有BTC/X交易对的X山寨都换成BTC降低风险(BTC早晚会涨回来，如果死拿山寨你会真正绝望)。

5：目前离顶部还有2-4个月，搞波段卖飞，买飞后高点再入，清仓后踏空BTC的爆涨等同样时风险很大的事。普通人就集中精力底部一买顶部一卖(买时和卖时都可以分批)，吃到长期周期大趋势的七八成收益就得了，想着从头吃到尾甚至要吃波段回调后的超额收益，往往适得其反。

6：以后的周期新人小散应该用之前玩BTC的方式去玩前100的潜力价值山寨(之前专文说过ETF对后续的影响)，每个周期博个3-10倍的收益。从这个角度来看币圈还是那个币圈，还可以玩很多年，远好于印度或越南的某股市某楼市。为了预防归零的风险尽量不要碰100以后的币；同时也尽量不要搞场内的杠杆合约。至于能力强的年轻人，觉得自己比别人出刀更快的那就去搞热点赛道的新币。