2025.6.29日报
周末美股不开盘，BTC、ETH、SOL的交易量居然只有三亿左右，比特币交易量甚至是垫底的，现在感觉是暴风雨前的宁静，感觉市场快要出方向了。
目前加密市场的走势跟美股高度相关，大家关注的焦点从之前的战争转到了关税上。
特朗普表示，7月9日的关税协议最后期限可以延长也可以缩短。
美国财长耶伦也说，特朗普政府的贸易谈判可能会拖到9月1日劳动节前，7月9日可能不是最终期限，这相当于给关税这颗雷暂时按下了暂停键。
从数据上看，市场流动性又回到了低谷，最近24小时的换手率创了新低。
支撑方面，比特币在93000-98000美元区间很稳，100500-105000美元也比较扎实。只要没有系统性风险，10万美金是短期强支撑。
从现货ETF数据上看，6月27日比特币现货ETF净流入5.01亿美元，这周累计流入了22.14亿美元。以太坊现货ETF也流入了7700万美元。
目前中心化交易所的BTC持有量已经降到205万枚，照这个趋势，最多一个月可能就会跌破200万枚，这是个关键点。一旦大行情启动，可能会引发BTC荒。
另外，我们需要关注一下市场盈利能力指标，它是观察市场活跃度和资金参与的重要指标。
上一轮2020-2022牛市，投资者总共赚了5500亿美元利润，而这轮牛市已经赚了6500亿美元，说明这次资金规模比上次更大，市场更热。
这轮牛市经历了三次高点：2024年3月，BTC涨到7万美元，市场势头强劲。
2024年12月，BTC冲上10万美元，依然很猛。
到2025年6月，利润有所下降，市场参与度降低，有点像上一轮牛市后期的疲态。
但这次的利润下降不代表熊市就来了，因为市场逻辑已经变了。
这轮牛市是大资金和机构主导，比特币是核心。他们锁住了大量筹码，对未来很看好，短期波动影响不大。
回顾上轮牛市，2021年11月BTC冲到6.3万美元的时候，只有6.3万美金有39万枚BTC的筹码，高位接盘的资金很少。
大量筹码集中在低位，比如3400美元有103万枚BTC，6000-1万美元有266万枚BTC。
这些低位筹码要么是看好后市不想卖，要么没人高价接盘卖不掉，结果就是市场承接力弱，供应过剩，导致比特币价格大跌。
而反观这轮牛市，2025年6月BTC在9.3万-10.6万美元冲顶时，没有一个价位的筹码超过30万枚，说明高位买入很分散。
大量筹码堆在高位，9.3万-9.8万美元有195万枚BTC，10.4万-10.6万美元有159万枚BTC。
这次利润下降不是因为卖不掉，而是大家不愿意卖，高价买入的持币者更愿意继续持有。
这带来两个很好的信号：一是牛市还没结束，现在抛压很小，市场不会轻易崩盘。
二是回调不会太深，高位筹码多，市场成本高，跌下去就有人接盘。
整体来看，短期市场在窄幅震荡，交易量和波动都比较小，估计快要出方向了，下周美股走势很关键。
中长期看，比特币下方支撑很强，大家都不愿意卖，一旦出现回调，就是捡低价筹码的好机会。
