一、数据预期与核心关注点

1. 整体趋势

核心PCE环比：市场预期上涨0.1%（与前值持平），花旗预测更精准为0.14%。

核心PCE同比：预期升至2.6%（高于4月的2.5%），**整体PCE同比**预期涨至2.3%（前值2.1%）。

其他数据：个人支出环比料增0.2%（持平前值），个人收入环比增速或放缓至0.3%（前值0.8%）。

2. 细分领域动态

住房通胀：Zillow数据显示独栋房屋租金显著放缓，可能拖累服务业通胀。

二手车价格：Manheim批发价格指数6月反弹1.7%，但波动剧烈，可能传导至消费端。

关税影响：当前尚未明显推高价格，但未来需警惕进口成本传导。

二、当前宏观背景与政策逻辑

滞胀风险隐现：美国一季度GDP终值下修至-0.5%，消费支出仅增0.5%（创2020年来最低），但核心PCE通胀上修至3.5%，反映经济疲软与通胀黏性并存。

美联储政策困境：

鲍威尔强调需评估关税影响后再决定降息，引发特朗普抨击及“撤换美联储主席”政治风险，市场担忧央行独立性受损。

疲软就业数据（续请失业金人数升至四年新高）强化年内降息至少50个基点的预期。

三、市场技术面与即时反应

黄金：

日内跌破3300美元至3288（四周新低），技术面破位4小时图200日均线及上升通道。

关键支撑下看3245美元，若失守恐深跌至3200；反弹需站稳3325美元方能扭转颓势。

美元指数：

触及三年半低点后微幅反弹至97.4，但中期结构仍偏空。PCE若不及预期可能触发美元进一步下跌。

非美货币：欧元/美元需突破1.1740强压才能打开上行空间；英镑/美元若站稳1.38或上探1.40。

总结 ：

今晚PCE数据是美联储政策路径的**关键验证点**，尤其需关注核心通胀是否延续“小幅僵持”特征。若数据符合或低于预期，可能强化降息逻辑并支撑黄金中期涨势（尽管技术面短期承压）；若显著超预期，或短暂提振美元但难改其结构性弱势。市场波动率恐骤升，建议仓位严守风控，数据公布后关注美元97关口及黄金3245-3325突破方向。