作者：Frank，PANews
近期，成立於 2016 年的老牌公鏈 Kadena 宣布推出一項高達 5000 萬美元的激勵計畫，此舉似乎意在通過當前熱門的 RWA 賽道，重回加密貨幣市場的聚光燈下。在沉寂了一段時間之後，Kadena 的這一系列新動態引發了業界的廣泛關注。本文旨在深入分析 Kadena 近期的策略性舉措、過往的發展歷程及其獨特的技術架構，並探討此次大規模激勵計畫是否能為其帶來新的發展契機，以及其在 RWA 領域的潛力。
摩根精英打造「可程式 POW」黑馬
Kadena 的發展歷程與傳統金融巨頭摩根大通與 SEC 有著深刻的關係。 Kadena 由 Stuart Popejoy 和 Will Martino 於 2016 年共同創立，這兩位創始人先前都任職摩根大通，在創立 Kadena 之前，Stuart Popejoy 曾領導摩根大通的區塊鏈卓越中心，負責該銀行核心分散式帳本基礎設施的開發，並創建了其開源區塊鏈項目 Juno 。 Will Martino 則擔任 Juno 項目的首席工程師，並曾在 SEC 的加密貨幣指導委員會擔任技術主管。他們負責開發了摩根大通的 JPM Coin（銀行間流通的數位穩定幣）的第一個版本建立基礎架構。
這種源自於傳統金融巨頭內部的區塊鏈實務經驗，使得 Kadena 從一開始就帶有一種「企業級」或「機構級」的設計哲學。
Kadena 的核心技術創新在於其獨特的 Chainweb 架構，這是一種可擴展的、多鏈並行的工作量證明（PoW）共識機制。 Chainweb 並非單一的區塊鏈，而是由多條獨立的、同時運行的對等鏈（peer chains）透過「編織」（braided）方式相互連結而成的網路。每條鏈都獨立挖礦，並且能夠並行處理交易。這種設計方式也與市面上其他類型的 POW 類型鏈有著較大的區別，因此，Kadena 將自己的定位稱為唯一可編程的 L1 。
在這種設計架構下，理論上有著極高的吞吐量，2020 年，在擴展 20 條鏈的情況下，Kadena 曾聲稱理論 TPS 達到了 48 萬。這項數據值遠超過同期的其他公鏈，包括以速度著稱的 Solana 。
借助摩根大通的背景光環和技術優勢，Kadena 在成立以來曾一度也成為公鏈中的明星。 2021 年，其代幣最高價格漲至 27 美元，相較於 2020 年初期的 0.2 美元上漲了 100 多倍，市值一度接近 40 億美元。此外，Kadena 網路在上線初期也迅速擴展至 20 條鏈，成為當時最快的 POW 公鏈。
豪賭 RWA：5000 萬激勵能否破局？
不過，Kadena 的輝煌隨著 2021 年的牛市結束也消失。自 2021 年後，其價格一落千丈，市值也跌至僅 1.5 億美元左右。其官方的 medium 部落格自 2023 年後也不再更新，社群媒體上也很少聽到 Kadena 的新聞動態。
2025 年 5 月 20 日，Kadena 宣布啟動一項總額 5000 萬美元的激勵計畫，旨在推動 Chainweb EVM 、 RWA 代幣化以及人工智慧驅動的區塊鏈解決方案的發展。這消息也讓市場再次關注這個老牌公鏈。是否也將像曾經的 EOS 一樣開始重塑品牌？
根據官方的資料顯示，這 5000 萬美元總資金池中的 2500 萬美元將專門用於支持合規的 RWA 代幣化項目。剩餘的 2500 萬美元將用於支援在 Kadena 多鏈 EVM 相容網路（Chainweb EVM）上建構的項目以及 AI 整合項目。這項資助為非股權資金支持，意味著受資助的計畫無需出讓股權。
Kadena 新激勵計畫的首個 RWA 領域受資助者是英國的 CurveBlock 公司，該公司於 2025 年 6 月獲得了 40 萬美元的資助。 CurveBlock 成立於 2018 年，是一家專注於永續房地產投資的英國房地產科技新創公司。從背景來看，CurveBlock 是首家被接納進入英國數位證券沙盒（DSS) 的房地產公司。這也意味著 CurveBlock 之所以能夠成為 Kadena 的首個資助對像其背後的原因與合規有著密不可分的緣由。
此外，Kadena 提出除了提供資金支持之外，還會提供技術援助、項目發展建議、行銷與推廣等。
不過，Kadena 官方並未提出每家受資助的企業會獲得多少具體的金額，也沒有公佈受資助的具體標準，截至目前公開的受資助企業僅有 CurveBlock 一家。
RWA 是市場近年來的熱門賽道，不少的老牌公鏈都在藉助這一敘事積極尋求轉型，例如 Injective 近期也是在往這個方向拓展。 Kadena 除了推出激勵計畫之外，同時也在近期開發了基於其原生智能合約語言 Pact 的 RWA 代幣標準，該標準參考了以太坊的 EIP-3643 。此標準旨在強制執行鏈上權限和監管控制，以支援合規的資產發行、交易和贖回。
前有 1 億美元激勵折戟，資助計畫落地成難題
不過，Kadena 官方推出的 5,000 萬美元獎勵計畫並不是首次。在 2022 年，面臨整體市場下滑，關注度減少的階段當中。 Kadena 也曾推出過總額高達 1 億美元的激勵計畫，在那次激勵當中，Kadena 對遊戲、元宇宙、 NFT 、 Web3 、 DeFi 和 DAO 等項目在 Kadena 生態系統中的發展和採用進行資助。
根據 Kadena 官方在 2022 年底的年度回顧，該 1 億美元激勵計畫收到了「壓倒性的關注和數百份申請」，其「首批受資助者共有 9 個項目」，其中一些已經「取得了非凡的成就」。翻閱後續的每季總結，能看到該計畫陸續公佈了一些項目，不過最終並未找到關於該激勵計畫的總體情況說明，在每次的受資助項目公佈時也沒有提及具體的資助金額。
從數據的表現來看，這次 1 億美元的獎勵計畫並未能提升 Kadena 的市場關注度和社群活躍度。一方面其價格仍處於一路下滑，另一方面網路上僅有能看到的 TVL 相關數據在 2023 年最低跌至數十萬美元。截至 6 月 13 日，其 TVL 也僅有 94 萬美元，穩定幣市值約 18 萬美元。
回到現在的這次 5000 萬美元的激勵計畫，與 2022 年相比，推出的市場週期也極為相似。都是在牛市的第一個高峰之後。只是我們目前也無法預測後續的市場週期走勢是複刻 2021~2022 年的整體走熊還是打開新的一輪更大的市場週期。不過，從某種程度來說，Kadena 的這種激勵措施如果遇到與 2022 年類似的市場走勢，或許將迎來又一次的「竹籃打水」。
此外，與其他公鏈直接對用戶進行激勵不同，Kadena 的激勵更多的是面向項目方，在缺少用戶量的情況下，項目方僅僅為了併不確定的激勵選擇 Kadena 或許面臨更大的投入風險。而細觀 Kadena 推出的一些面向用戶的推廣計畫，其激勵的內容是至少進行 4 週的推廣，然後進行抽獎，其中 50 名幸運兒能獲得 40 枚 KDA 。以目前 KDA 0.48 美元的價格計算，用戶一個月的推廣最終還不一定能獲得 20 美元的獎勵，這種激勵的性價比多少顯得有些雞肋。
因此，雖然 RWA 的敘事是熱門的，5000 萬美元的激勵是巨額的，但似乎 Kadena 眼下需要思考的是透過更顯誠意的方式獲得市場和社群的認可。否則，這次的 5000 萬美元激勵，或許又將是雷聲大雨點小的結局。
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〈老牌公鏈 Kadena 推出 5 千萬美元獎勵計畫，押注 RWA 是解藥還是重蹈覆轍〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
