目前的多个信号共同指向一个判断:

今年夏季,美国市场的流动性阀门可能会显著松动,风险资产可能会有新一轮的燃料,

换句话说,夏天可能会有小山寨季。

现在老美政策信号与市场之间的拉锯,核心基本上围绕流动性、政治压力和宏观数据三条主线。

逻辑链条的核心在于几股力量的汇合,详细说说

首先是政治压力明显升级,特朗普与Bessent联手向美联储施压要求降息,老特的调门和姿态都传递出极强的政治信号。

当然最重要的是,宏观数据为政策转向提供了可能性:核心通胀正逼近可接受区间,劳动力市场呈现冷却但未失速的态势。

我们基本可以判断其在7月或9月启动降息的概率很高。

更为关键的是流动性结构和监管环境的变化:

-美联储已将月度缩表(QT)上限从600亿美元大幅削减至50亿美元,这实质上停止了流动性的抽取。

-常设回购便利(SRF)的操作窗口扩容为市场提供了强大的流动性后盾,约等于隐形QE。

-监管层释放出放松银行资本监管的信号(如重新评估SLR、推迟Basel III落地),提升银行的边际放贷能力。

现在我们已经处于非QE的QE环境

然后是两个市场,根据美银等机构调查,当前资金的仓位依然偏向保守,现金持有比例较高,对币市和美股仍处低配状态,整体呈现防御式观望。

一旦降息或流动性宽松的政策信号明确落地,防御性的资金可能被迫回补仓位,容易引发风险资产(山寨币)的快速上冲。

如果这个假设成立,建议关注对利率和流动性敏感的资产,包括黄金、比特币以及中短端美债。

做个总结,今年夏天行情的催化剂基本等于降息预期、实质性的流动性补给、以及监管松绑三者能否形成合力。

如果合力形成,叠加当前市场相对保守的仓位,风险资产大概率将迎来下一段陡峭的抬升坡道。

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