比特币这波行情太刺激！5月中旬刚冲11万新高，一周内就回落至10.3万附近，Dogecoin在5月19日单日暴跌5.7%，Solana等主流山寨币跌幅超3%。

回调背后有多重因素：链上数据显示散户热情降温，机构开始获利了结；5月31日美联储维持利率不变，十年期美债收益率逼近4.6%，资金回流传统市场；5月23日美国《GENIUS稳定币法案》冲击山寨币流动性。Dogecoin因马斯克站台减少、迷因币炒作质疑，6月1日跌至0.18美元，较4月高点跌超30%，5月19日OKX平台超593万美元比特币清算单引发连环爆仓。

技术面看，10.3万是关键支撑位，分析师称9万是牛市“生死线”，但MicroStrategy在5月4日仍以9.5万均价增持比特币。山寨币现分化：监管趋严下非合规项目出清，如5月30日中国证监会封禁5家交易平台，而合规赛道如蚂蚁数科光伏资产RWA项目逆势增长。

当前山寨季指数18，资金向比特币集中，恐慌贪婪指数回落至“恐惧”边缘，历史数据显示此时比特币后三月平均涨幅超40%。6月19日美联储议息会议、7月比特币期权到期（最大痛点9.9万）是关键节点。

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