7 月份，加密货币市值上涨 13.3%。主要推动因素包括比特币屡次创下历史新高，BTC、ETH 和主要 竞争币的机构需求不断上升，数字资产财务储备采用不断增加，以及针对稳定币的主要加密货币法案 通过后监管日益明确。市场动态也发生了变化，在 ETH 现货 ETF 连续 19 天正向净流入的支撑下，以 ETH 为首的竞争币表现超越比特币。
7 月份竞争币与比特币优势指数逆转；比特币优势指数下跌 5.2%，仅有 60.6%，而竞争币优势指数上 涨约 10%，达到 39.2%。尽管比特币在今年早些时候出现反弹，并再次在历史最高点附近盘整，但 7 月份标志着这种停顿首次与广泛的市场定位转变相一致，这种转变背后是由风险偏好情绪和宏观环 境改善支撑的。推动因素包括前几个月没有出现重大市场冲击、有利的经济指标、对美联储即将进 入降息周期的预期以及监管的日益明晰。三项加密货币法案的通过、ETF 审批进展以及机构对竞争 币合约和企业财务分配的日益关注等重要因素进一步驱动了资本轮动。围绕代币化和稳定币的采用 叙事也促进了情绪的增强。
随着 24 家新公司将 ETH 添加到其资产负债表中，7 月份企业 ETH 持有量增加约 127.7%，达到 270 万枚以上，目前占 ETF 持有 ETH 的 46.5% 左右。此次增长与 ETH 的 50% 回升相吻合，使其 成为当月表现最好的大盘资产之一。这是其有史以来机构财务储备采用最强劲的一个月，推动因素包 括质押收益、ETH 的通货紧缩机制，以及人们对直接投资机会而非被动型 ETF 工具的日益偏好。
今年 7 月，具有里程碑意义的《GENIUS 法案》正式成为法律，创建了首个联邦框架，要求稳定币拥有 充足储备且符合反洗钱规定，并须按 1:1 的比例由现金或短期国债支持。这种监管明确性加速了机构 采用，摩根大通扩大了其存款代币试点，花旗开始探索支持跨境支付的代币化存款。Visa 也强调稳定 币是对其网络的补充，并计划扩展相关支持。7 月份链上稳定币转账交易量仍接近高点，自 2024 年 底以来持续超越 Visa，巩固了其日益成为全球支付渠道和主流支付基础设施的地位。
代币化股票的市值达到 3.7 亿美元，其中 5,360 万美元集中在 TSLA 和 SPY 等主要资产上，自 6 月 以来增长了 220%。活跃的链上地址数量从 1,600 激增至 90,000，反映出投资者的浓厚兴趣，让人 想起早期的 DeFi 热潮。目前，中心化交易平台的代币化股票交易量是链上平台的 70 多倍。即使全球 仅 1% 的股票被代币化，市场规模就可能超过 1.3 万亿美元，从而推动链上资产和 DeFi 基础设施显 著增长，提升主流采用率。
每月市场洞察 — 2025 年 8 月
市场发展摘要
Aug 19th, 2025