2025 年 5 月，加密货币市场上涨 10.3%，尽管由于美国贸易政策的不确定性导致波动性显著，但仍延续了 4 月的上升趋势。美英贸易协议达成后，比特币和以太坊的空头头寸几乎爆仓了 10 亿美元，美欧关税暂停后又爆仓 1.83 亿美元。与此同时，企业采用率增强，TwentyOne Capital 收购比特币以及 Sharplink 宣布新的以太坊金库便是明证。
美国现货比特币 ETF 在 5 月表现强劲，吸引了 52 亿美元的净流入（2024 年 11 月以来的最高水平），因为美国参议院和香港立法会对稳定币立法的支持，比特币达到了新的历史最高点 (ATH)。但月末获利了结与宏观不确定性重现导致两日内资金流出 9.62 亿美元（2 月以来最大规模），突显 ETF 在价格发现中日益重要的作用。贝莱德 IBIT 领跑资金流入，灰度 GBTC 流出 3.2 亿美元，潜在的“赢家通吃”格局显现。
企业 BTC 金库持续激增，116 家上市公司 5 月总持有量达 80.91 万枚。比特币的历史最高点（约 11.2 万美元）重燃企业的 FOMO 情绪，随着监管明晰化及 2025 年公允价值会计准则变更，企业纷纷寻求资产负债表优化与通胀对冲。虽然 BTC 仍是核心储备资产，但部分企业正谨慎向 ETH、SOL 和 XRP 等资产分散配置。展望未来，金库增长速度将取决于宏观环境、监管变化和市场周期。
2025 年 5 月加密货币市场凸显出显著的结构性分化和板块轮动。去中心化金融 (DeFi) 在新品发布、收益机会、资金轮动及总锁定价值 (TVL) 上升推动下，惊人增长 19.0%，远超比特币 11.1% 的稳健涨幅（尽管 BTC 创下历史新高）。相比之下，尽管市场情绪普遍向好，游戏和 Layer 2 (L2) 仍表现疲软，收益为负。
2025 年上半年，代币化的现实世界资产 (RWA) 市场飙升超 260%，总估值达 230 亿美元。目前，代币化的私人信贷和美国国债占该领域主导地位，分别占市场的 58% 和 34%。随着监管框架愈发清晰，该板块有望持续增长，吸引更多行业主要参与者入局。
每月市场洞察 - 2025年6月
市场发展摘要
Jun 17th, 2025