园长

Sau đợt mở khóa lớn $STRK , tin xấu được phản ánh hết và giá phục hồi

Sau khi 127 triệu token $STRK được mở khóa vào ngày 15 tháng 10, giá đã phục hồi từ mức thấp 0,0718 USD lên 0,08364 USD. Cũng trong ngày hôm đó, Starknet bắt đầu cuộc bỏ phiếu về việc có nên nghiên cứu tách khỏi ETH hay không. Tuy nhiên, cuộc bỏ phiếu này không có tính ràng buộc, chủ yếu nhằm thu thập ý kiến.

Hãy xem dữ liệu hợp đồng:
Khối lượng giao dịch hợp đồng trong 24 giờ là 1,45 tỷ USD, trong khi khối lượng giao dịch giao ngay là 207 triệu USD. Khối lượng giao dịch hợp đồng cao gấp 7 lần giao ngay,
thị trường hợp đồng thực sự rất sôi động.

OI trên Binance tăng 11,51%. Giá và OI cùng tăng, cho thấy đợt phục hồi đi kèm với sự gia tăng các hợp đồng mở; tỷ lệ funding vẫn ở mức dương.

Dựa trên các điều kiện trên, có thể nhận định thị trường đã hấp thụ
thông tin mở khóa $STRK .
Funding dương, khối lượng hợp đồng lớn hơn nhiều so với giao ngay, cho thấy phe mua đang hơi đông đúc.
Nếu lực mua giao ngay bắt kịp, giá có thể sẽ tiếp tục tăng.
Ngược lại, đòn bẩy có thể khuếch đại đà điều chỉnh.

$STRK tăng gấp 3 lần trong một tháng, gấp đôi trong một tuần,
là điểm khởi đầu cho cú cất cánh hay lại thêm một vòng mắc kẹt?

CEO StarkWare tung ra một quả bom,
Starknet đang cân nhắc rời khỏi mạng lưới được Ethereum bảo vệ để xây dựng một blockchain L1 của riêng mình.
Họ muốn hoàn tất các biện pháp bảo vệ chống lượng tử vào năm 2027, hướng tới khả năng bảo mật chống lượng tử toàn diện.
Trong khi đó, mục tiêu trong lộ trình của Ethereum là năm 2029.

Thành thật mà nói, tôi thấy đây là một vấn đề giả,
ban đầu Starknet lấy lý do rằng họ có thể giúp Ethereum mở rộng quy mô, đồng thời tận dụng tính bảo mật của Ethereum.
Giờ đây, lý do để tự xây dựng blockchain công khai là việc phụ thuộc vào Ethereum sẽ làm chậm quá trình nâng cấp bảo mật của họ.

Rời khỏi Ethereum và có quyền tự chủ nâng cấp thì chắc chắn sẽ an toàn hơn sao?
Chỉ vì muốn đạt mục tiêu chống lượng tử sớm hơn hai năm mà từ bỏ sự bảo vệ an toàn của Ethereum ư?
Xét về khả năng bảo vệ chống lượng tử của $STRK và đối với người dùng phổ thông, tôi cũng chẳng thấy có gì cấp thiết.

Trước đây họ cũng từng vẽ ra cả đống bánh vẽ, nào là trở thành lớp thực thi của Bitcoin,
rồi phi tập trung hóa trình sắp xếp giao dịch và hệ thống chứng minh.
Những lộ trình này còn chưa được thực hiện đầy đủ, giờ lại bắt đầu tính chuyện làm L1?

Mới đầu năm nay thôi, Starknet còn bị thị trường chế giễu vì chỉ có 8 người dùng hoạt động mỗi ngày và 10 giao dịch mỗi ngày,
vậy mà đột nhiên giờ lại trở nên nóng sốt.

Tin tức được đưa ra vài ngày trước, đến giờ giá vẫn đang tăng,
thật trùng hợp là ngày 15 tháng 10 còn có 127 triệu token $STRK được mở khóa.

Các blockchain Layer 1 khác đều lần lượt chuyển hướng để tìm lối đi mới,
vậy mà Starknet vẫn cứ lao đầu vào,
khiến tôi không khỏi tự hỏi: đây thật sự là đột phá công nghệ, hay lại là một đợt kéo giá bằng lời nói?

$AVAX vẫn chưa kịp chờ tới NYSE, mà lại chờ được KOSPI

Hàn Quốc đang thúc đẩy token hóa chứng khoán, kế hoạch đưa một phần cổ phiếu Hàn Quốc, trái phiếu và quỹ lên chuỗi.
Giai đoạn đầu tiên sẽ bắt đầu từ các quỹ đầu tư tư nhân (private placement) của tổ chức, trái phiếu và cổ phiếu chưa niêm yết,
Chứng khoán niêm yết trên KOSPI sẽ được triển khai ở giai đoạn sau.

Theo bài báo, Hanwha Investment & Securities đã xây dựng xong một nền tảng chứng khoán token hỗ trợ Avalanche và Hyperledger Besu.

Tổ chức lưu ký – thanh toán chứng khoán của Hàn Quốc (KSD) đang chuẩn bị để đưa lên chuỗi,
để về sau có thể tương thích với các công nghệ khác nhau như Avalanche, Besu.

$AVAX cho phép các tổ chức tự xây dựng mạng của riêng mình, người tham gia và người xác thực đều có thể tự đặt cấu hình.
Ví dụ: cần KYC mới được tham gia một số giao dịch,
hoặc chỉ cho phép các tổ chức tài chính được chỉ định trở thành người xác thực.
Nói đơn giản là, vừa muốn blockchain vừa phải tuân thủ quy định 😂

Làn gió token hóa chứng khoán này đã thổi vào châu Á.
Ngoài Hàn Quốc, từ sớm năm 2020 Nhật Bản đã sửa luật chứng khoán, đưa phát hành token chứng khoán vào phạm vi quản lý.
Singapore cũng có các quy định tương tự.

Tuy nhiên, hiện tại Hàn Quốc vẫn chưa chỉ định rằng tất cả chứng khoán đều sẽ dùng công nghệ Avalanche,
đồng thời cũng chưa thấy rõ các lợi ích tích cực nào dành cho $AVAX ,
vì vậy tạm thời đừng ALL IN nhé

$ENA Chào đón lần mở khóa quy mô lớn cuối cùng
Lần mở khóa cuối cùng sẽ là sự sụp đổ hay tin xấu được hiện thực hóa?

Ethena chính thức thông báo trên Twitter rằng, từ cuối tháng trở đi, toàn bộ các khoản khuyến khích và lạm phát liên quan đến USDe trên nền tảng ENA sẽ về 0.
Điều này có phải là tin tốt hay xấu cho những ai đang nắm giữ?

Trước hết, $ENA không còn lạm phát do USDe gây ra nữa, nghĩa là phần áp lực bán phát sinh thêm đã không còn.
Đồng thời, quỹ đã mua đứt token bị khóa của các nhà đầu tư lớn, và sẽ giải phóng một lần vào ngày 5 tháng 10. Trước đây là kế hoạch giải phóng theo từng tháng cho đến năm 2028.
Ngoài ra, còn có thêm cơ chế mua lại mới: nếu lượng cung USDe quay trở lại trên 7,5 tỷ USD thì $ENA sẽ bắt đầu kích hoạt mua lại.

Nhìn sang phía còn lại,
Lượng cung USDe từ đỉnh 15 tỷ USD đã giảm xuống dưới 5 tỷ USD hiện tại. Khi không còn các khoản trợ cấp từ $ENA , liệu lượng cung có tiếp tục giảm nữa không thì không ai biết.
Cơ chế mua lại vừa nói ở trên, thực ra ngưỡng rất cao—ước chừng phải cao hơn một nửa so với lượng cung hiện tại mới được kích hoạt. Trước khi kích hoạt, mọi kế hoạch chỉ là “nói trên giấy”.

Vì vậy, theo tôi, việc ngày 5 tháng 10 có gây sụp đổ hay không thật ra không quan trọng lắm.
Nếu sau khi không còn trợ cấp mà nhu cầu đối với USDe tiếp tục giảm thì mọi chuyện đều chỉ là giả thuyết.

$CRCL Vậy nhanh chóng xuống khỏi thần đàn rồi sao?

Vào tối thứ Sáu sau khi thị trường Mỹ đóng cửa, tin tức gây chấn động đã được tung ra:
Circle CFO dự kiến sẽ từ nhiệm vào cuối năm,
vì lý do chỉ muốn được nghỉ ngơi và bước sang giai đoạn tiếp theo trong cuộc đời
Hiện tại công ty mới bắt đầu tìm người kế nhiệm,
nhưng tạm thời vẫn chưa công bố ai.
Không chỉ vậy, còn có một đồng sáng lập khác lập tức rời khỏi ban giám đốc,
lý do là vì chuyện cá nhân.
Theo thông tin chính thức, việc hai người rời đi đều không phải vì bất đồng với công ty.

Trước khi tin tức được công bố, $CRCL đã điều chỉnh giảm khoảng 4%,
khi thông tin vừa ra, giá cổ phiếu tiếp tục giảm theo.

Arc - blockchain của CRCL vừa mới ra mắt,
mặc dù đến hiện tại dữ liệu trên chuỗi không quá tệ,
nhưng tạm thời vẫn chưa thấy một dự án mang tính “đầu tàu” thực sự bứt phá,
cảm giác chung là vẫn có kiểu “sấm to mưa nhỏ” 😂
Binance đầu tư vào CRCL chắc chắn là một tin tích cực,
nhưng có vẻ còn có lợi hơn cho Binance.
Giờ lại có hai nhân vật quan trọng cùng lúc rời đi, thị trường e dè một chút là điều bình thường.

Quan điểm của tôi vẫn không thay đổi:
Miễn là $CRCL có thể vượt qua vấn đề không phụ thuộc quá mức vào nguồn thu từ dự trữ,
các mảng kinh doanh khác cũng đang tiếp tục tăng trưởng,
việc người chèo lái rời đi, theo tôi, không phải là chuyện lớn.

$ENA Một tuần kéo giá lên hơn 50%
Vài tuần trước mới công bố tin lợi tốt về mua lại, bây giờ lại có thông tin mới, liệu “cái lớn” sắp tới?

Trước đó chúng ta đã từng trao đổi: Ethena lấy tiền mã hoá và stablecoin làm tài sản cơ sở,
đồng thời dùng hợp đồng tương lai để bán khống, dùng biến động giá để phòng hộ,
nhằm phát hành USDe.

Đặc biệt là trong thị trường tăng giá: khi tất cả mọi người điên cuồng mở vị thế mua (long), Ethena bán khống để phòng hộ,
đồng thời còn “ăn” một đợt funding rate.

Bây giờ, Ethena gia nhập bStocks của Binance,
với cùng một ý tưởng: kiếm funding rate của hợp đồng và chênh lệch cơ sở (basis).
Nới rộng phạm vi arbitrage của bản thân từ trước đây (từ tiền mã hoá) đến nay là token hoá cổ phiếu.

Trong 6 tháng gần đây, bStocks có mức tăng trưởng bình quân năm hoá hơn 11%.
Còn 3 tháng gần đây, tổng khối lượng vị thế chưa đóng (open interest) trung bình mỗi tháng đều tăng 30%.
Binance cũng sẽ hạ thấp ưu tiên ADL của Ethena.

Ý nghĩa là gì?
Khi xảy ra biến động cực đoan, sẽ ít “đến lượt” hơn để bị tự động giảm vị thế (deleveraging/auto-deleveraging),
giảm rủi ro rằng vị thế phòng hộ biến mất đột ngột trong giai đoạn thị trường cực đoan.

Giờ đây RWA đã không còn đáp ứng việc chỉ “token hoá cổ phiếu Mỹ” trên chuỗi,
thay vào đó có thể dùng token hoá cổ phiếu trực tiếp làm tài sản đảm bảo cho stablecoin.

Quay lại Ethena,
trước đó chúng ta cũng đặt ra một câu hỏi: khi thị trường gấu đến, funding rate không còn cao nữa thì Ethena sẽ đi về đâu?

Ethena đã đưa ra một câu trả lời rất hay:
Bây giờ Ethena không còn phụ thuộc chỉ vào funding rate trên thị trường crypto.
Việc bổ sung token hoá cổ phiếu Mỹ đem lại cho nó thêm một nguồn thu nữa,
ít nhiều đều có thể giảm sự phụ thuộc vào funding rate của thị trường crypto,
và “vượt” qua chu kỳ tăng–giảm (bull–bear).

Gần đây lại nổi lên trào lưu “đồng cũ, đẩy sóng mới”,
Tự nhiên tôi lại nhớ đến Polygon
Hồi đó, vào năm 2021, phí Gas của Ethereum cao đến mức khó tin.
Polygon nhờ tốc độ nhanh hơn và phí thấp hơn, đã từ một dự án nhỏ “mờ mịt” thành một ngôi sao mới
Trở thành “món ngon” của DeFi hàng đầu như Aave, Curve, SushiSwap, TVL vượt quá 10 tỷ USD.
Hồi ấy token của nó còn tên là MATIC—ai năm đó chuyển khoản, cross-chain và nạp mà chưa từng dùng Polygon chứ?
Haha, ký ức chết tiệt lại tấn công tôi.
Nhớ lúc đó chuyển tiền nhanh thì chỉ chờ khoảng 5 phút, còn chậm thì chờ tận một tiếng.

Giờ mà hơn 2 phút chưa thấy vào, là bắt đầu nghi ngay là bị mất coin rồi 😂
Thời thế thật sự đã khác.

Bây giờ “chiến trường” chính của Polygon không chỉ còn ở mảng DeFi,
mà là câu chuyện AI Agent + thanh toán.
Polygon dồn tâm vào thị trường ví của các AI robot,
Nó tin rằng tương lai thị trường thanh toán lớn nhất sẽ là AI Agent—những tác nhân gọi ra vô số API chỉ trong tích tắc.

Tổng khối lượng chuyển khoản tích lũy của Polygon đã vào khoảng 3 nghìn tỷ USD,
chi phí trung bình cho mỗi giao dịch chỉ 0.002 USD, rất rẻ.
Cổng thanh toán mới nhất của nó còn có thể xử lý các cập nhật thanh toán của AI ở ngoài chuỗi,
và cuối cùng mới nộp hàng loạt để quyết toán trên Polygon.
Với thời gian ngắn hơn, chi phí thấp hơn, xử lý được nhiều vi thanh toán hơn.

Nói xong về Polygon, quay lại bản thân token:
Khi chi phí Gas ngày càng thấp,
một lượng lớn vi thanh toán cũng có thể xử lý trước ở ngoài chuỗi.
Dù sau này khối lượng thanh toán có đạt mức “khủng” đến đâu,
thì việc có mang lại giá trị thực cho POL hay không vẫn là một dấu hỏi.

$POL hiện vẫn còn tỷ lệ phát hành hằng năm 2%.
Nhưng hôm qua, vừa mới đốt 100 triệu $POL , khoảng 1% tổng nguồn cung.
Đây là phần Base fees tích lũy trong quá khứ; về sau mạng dùng càng nhiều, Base fees tích lũy càng nhiều thì có thể đốt được càng nhiều POL.
Năm nay, $POL đã đạt trạng thái giảm phát ròng.

Câu chuyện của Polygon rất hay,
điểm sáng của POL cũng đang dần lộ rõ—
tiếp tục xem thôi

BlackRock thông qua Ondo Finance để token hóa các danh mục đầu tư theo mô hình

Nhiều người đã đánh giá thấp tin tức này,

BlackRock thiết kế chiến lược đầu tư cho $ONDO , rồi ONDO đóng gói chúng lại thành Ondo Intelligent Portfolios

Ondo Intelligent Portfolios là nhét toàn bộ chiến lược danh mục đầu tư vào một đồng token.

Người dùng không cần mua một đống cổ phiếu Mỹ hay ETP, cũng không cần phân bổ tỷ trọng; chỉ cần mua token là xong việc phân bổ tài sản.

BlackRock đã thiết kế 3 chiến lược khác nhau cho $ONDO :

$BLKHIon là danh mục thiên về tạo thu nhập từ lãi.
Thành phần chủ yếu là trái phiếu, trái phiếu lợi suất cao và tín dụng ETF.
Nguồn thu nhập chính chính là thu lãi, phù hợp với người dùng muốn biến động thấp

$BLKDIGon là danh mục tương đối cân bằng.
Cơ cấu khoảng 70% cổ phiếu, 30% trái phiếu và các tài sản khác, kèm một chút Bitcoin.
Token này cũng giống nhất với cấu hình cổ điển của Phố Wall, nhưng ở phiên bản “tấn công” hơn.
Phù hợp với người muốn hưởng đà tăng của cổ phiếu nhưng biến động không quá lớn.

$BLKGRWon trực tiếp đơn giản và “thô bạo”
Phân bổ 95% cổ phiếu và 5% Bitcoin.
Phù hợp hơn với những người có thể chịu biến động và theo đuổi tăng trưởng dài hạn.
Lợi nhuận cao thì rủi ro cũng tự nhiên cao.

Đây đúng là một câu chuyện mới của RWA; $ONDO không còn dừng ở việc đưa cổ phiếu và ETP lên chuỗi, mà còn sao chép cả các thao tác của Phố Wall lên blockchain.

Dạo gần đây đang nổi lên làn sóng nói về quyền riêng tư, đến cả V God cũng nhấn mạnh đường đua này
Vậy chúng ta cùng xem: rốt cuộc $ZEC , $NEAR và $ZAMA khác nhau về quyền riêng tư ở điểm nào.

Trước hết là $ZEC , nó chủ yếu là ẩn các giao dịch,
Trong chế độ giao dịch riêng tư, bên thứ ba không thể biết ai là người thực sự chuyển, chuyển bao nhiêu tiền,
và cả số dư trong ví.

$NEAR trước đó chúng ta đã nói rồi,
Nó ẩn ý định đặt lệnh và quá trình thực thi trước khi giao dịch được khớp,
hằm tránh việc đơn hàng giá trị lớn bị người khác tranh giành đi trước.
Bảo vệ chiến lược giao dịch của bạn.

Quyền riêng tư của $ZAMA là mã hóa đồng cấu toàn phần (FHE)
Mã hóa toàn bộ dữ liệu, số dư và vị thế.

Nếu chỉ đưa dữ liệu ra ngoài chuỗi thì có còn vấn đề về quyền riêng tư nữa không? Đồng thời, blockchain cũng không thể sử dụng các dữ liệu đó.

Điểm “đắt” của FHE nằm ở chỗ: dữ liệu không cần phải giải mã, hợp đồng thông minh vẫn có thể tự động tính toán, giao dịch, cho vay và thanh lý.
Các kỹ thuật mã hóa thông thường chỉ có thể giữ bí mật ở phần lưu trữ; nếu muốn tính toán thì phải giải mã toàn bộ dữ liệu.

Ai nói không thể vừa có cá vừa có gấu?

$ZAMA còn có thể cấp quyền chọn lọc,
Ví dụ khi cần tuân thủ, có thể trao quyền cho một đối tượng được chỉ định,
để vừa bảo đảm tính riêng tư của cơ quan/giám sát, vừa đáp ứng yêu cầu.
Tuy nhiên chi phí tính toán của FHE hiện tại không hề rẻ, tốc độ cũng chậm hơn.

Vì vậy quyền riêng tư có nhiều hướng khác nhau:
$ZEC là đầu tàu,
$NEAR đã thảo luận được vài bài rồi,
$ZAMA thì kỹ thuật rất “xịn”, tiềm năng cho tương lai rất lớn, nhưng nó vẫn phải vượt qua vấn đề tốc độ và chi phí.
Dù $ZAMA là vốn hóa nhỏ nhất trong 3 dự án này, nhưng cũng đã 2,3 trăm triệu, FDV cũng vượt 1 tỷ.

Nhưng với công nghệ mới thì cứ mua trước một phần làm đáy rồi từ từ xem.

NEAR và ONDO đã bắt tay hợp tác hết sức mạnh mẽ

ONDO đưa cổ phiếu token hóa của Mỹ và ETF vào near.com
TVL của Ondo Stocks đã vượt 1 tỷ USD, tổng khối lượng giao dịch lũy kế vượt 20 tỷ USD, hiện là nền tảng cổ phiếu token hóa lớn nhất.
Và tháng trước, khối lượng giao dịch của Near Intents đã vượt 27 tỷ USD, hơn 30 triệu giao dịch.

NEAR giải quyết một vấn đề khiến ONDO rất đau đầu,
Làm sao để thu hút thêm dòng tiền?
Sau khi kết nối ONDO với NEAR Intents, đồng thời ONDO cũng tích hợp các “cổng vào” của vốn từ hơn 30 chuỗi.
Người dùng có thể trực tiếp dùng $BTC, $SOL, $ETH hoặc các tài sản khác để mua các cổ phiếu token hóa do Ondo cung cấp.

Đợt đầu tiên đã có các cổ phiếu như $NVDA, $TSLA, $AAPL, cùng cả các ETF như $QQQ.
Toàn bộ quy trình chỉ cần dùng tài khoản near.com để đặt lệnh,
không cần như trước đây phải đổi qua nhiều ví khác nhau, cũng không phải tự bridging giữa các chuỗi hay chuẩn bị Gas.
Chỉ cần đưa lệnh: Tôi muốn mua $NVDA.
Phần đường đi giao dịch còn lại, NEAR Intents sẽ tự lo ở chế độ hậu trường.

Sự kết hợp giữa $NEAR và $ONDO không chỉ hợp lý mà còn rất hoàn hảo.
Ondo token hóa cổ phiếu Mỹ,
còn Near thì mở “cửa vào” cho người dùng.

Giờ đây, RWA không chỉ ngày càng có nhiều tài sản hơn mà thao tác cũng ngày càng đơn giản.

V Thần vừa nói về quyền riêng tư,
thì liền có một đồng Privacy AI lặng lẽ tăng cao $VVV
Venice.ai là một nền tảng AI tập trung vào quyền riêng tư, sẽ không lưu Prompt của người dùng trên máy chủ; Venice có phần giống phiên bản Chatgpt về quyền riêng tư trong Web3, còn VVV chính là token nền tảng của nó.

Nếu bạn mua $VVV rồi stake (cầm cố), bạn có thể trực tiếp nhận quyền thành viên Venice Pro, có thêm nhiều mô hình AI, tính năng tạo văn bản và hình ảnh
Sau khi stake, bạn còn có thể tiếp tục khóa sVVV để đúc DIEM.

DIEM dùng để làm gì?
Nó chính là hạn mức sử dụng Venice API; 1 DIEM tương ứng với 1 USD hạn mức API mỗi ngày. Nhà phát triển và AI Agent có thể dùng nó để gọi mô hình.
DIEM cũng có thể chuyển nhượng cho những người có nhu cầu.
Stake rồi không chỉ có thể chờ giá coin tăng, mà còn có thể đem hạn mức đi bán.

Venice cũng sẽ dùng một phần doanh thu từ đăng ký để mua vào và đốt cháy $VVV trên thị trường. Hiện các gói đăng ký Pro, Pro+ và Max mới cũng sẽ tự động kích hoạt mua lại/đốt với khối lượng nhỏ.
Chỉ cần số lượng người dùng trả phí của Venice tăng lên, về lý thuyết sẽ kéo theo nhiều lực mua $VVV hơn.

Venice đã có 3,5 triệu người dùng đã đăng ký, mỗi tháng xử lý 1,3 nghìn tỷ Token, và mỗi ngày còn khoảng 2 triệu lượt gọi API.

Nhưng hiện tại, vốn hóa vào khoảng 1,5 tỷ USD, FDV vào khoảng 2,55 tỷ USD.
Trong khi đó, định giá của công ty trong vòng gọi vốn gần đây của Venice chỉ khoảng 1 tỷ USD.
Mặc dù giữa hai con số không thể so sánh trực tiếp, $VVV cũng chỉ là token dạng tiện ích của Venice.

Trong vòng một năm đã kéo tăng hơn 10 lần.
Ở vị trí này tôi vẫn không đu theo.

Nội dung của ngày hôm qua đã khiến mọi người rất quan tâm,
Hôm nay hãy mở rộng thêm và nói rõ,
Kiểu hủy bỏ nào mới là hủy bỏ “có giá trị” cao.

Tính đến hôm nay, $UNI đã lũy kế hủy bỏ 1,12 tỷ đồng xu, chiếm hơn 11% tổng cung ban đầu.
Mình thấy đây là hủy bỏ có “hàm lượng” cao, không chỉ đơn thuần là con số hủy bỏ, mà là nó có cơ chế hủy bỏ liên tục.
Chỉ riêng trong năm nay, UNI thông qua cơ chế này đã hủy bỏ 11,7 triệu token.

Người dùng khi giao dịch trên Uniswap sẽ tạo ra phí giao dịch,
Những khoản phí này có thể là $ETH , $USDC hoặc các token khác,
Tất cả các token này sẽ được nạp chung vào kho phí TokenJar.
Sau đó, khi lượng tài sản trong đó đủ lớn, bên ngoài sẽ xuất hiện không gian chênh lệch giá.

Ví dụ, trong TokenJar có 10,1 vạn đô la $ETH , hợp đồng hủy bỏ trên Uniswap chỉ yêu cầu hủy 100.000 UNI.
Người tham gia có thể mua UNI trị giá 100.000 để tiến hành hủy, rồi lấy số $ETH bên trong.
Người tham gia kiếm được 1.000 đô la, đồng thời cũng hủy được $UNI .

Chỉ cần Uniswap vẫn tiếp tục có khối lượng giao dịch, phí càng nhiều thì càng có nhiều UNI bị hủy.
Hơn nữa, SEC vừa mới bật đèn xanh cho việc token hóa cổ phiếu, và UNI cũng được hưởng lợi từ điều đó nhờ Permissioned Pool của mình.

Mặc dù cơ chế hủy bỏ liên tục này có lợi rất lớn cho $UNI ,
nhưng chúng ta vẫn nên chặt chẽ một chút,
Trong năm nay không đúc thêm token mới, nhưng khoảng 15 triệu token sẽ được phát hành.
Trong năm nay hủy khoảng 11,7 triệu token, nhưng việc phát hành lại khoảng 15 triệu.

Xét theo lượng lưu thông, việc phát hành nhiều hơn hủy khoảng 3,3 triệu token, nên nguồn cung lưu thông tiềm năng vẫn có thể tăng thêm.

Tuy nhiên, theo đà này,
ước tính đến cuối năm, số token bị hủy có cơ hội đuổi kịp lượng phát hành.
Tiếp tục “canh” theo từng nấc nhé.

Tại sao có những đợt mua lại chỉ là “cởi quần rồi xì hơi”?

Nếu một dự án đốt 10 triệu đồng coin, nhưng đồng thời lại mở khóa hoặc phát hành thêm 100 triệu coin
thì nghe có vẻ là đốt, nhưng thực ra hoàn toàn không hề giảm phát.
Chỉ là dùng một tin tốt để che đi áp lực bán.

Ví dụ như năm nay $FLOW ,
đã đốt hơn 50 triệu $FLOW , nhìn thì có vẻ là một tin cực kỳ tích cực.
Nhưng đợt đốt này là để xử lý lượng cung bất thường phát sinh sau sự kiện tiền giả, chứ không phải là lượng coin lưu thông bình thường trên thị trường.
Đồng thời, $FLOW vẫn tiếp tục phát hành để chi trả phần thưởng cho các trình xác thực (validator).
Vừa đốt vừa phát, thì tỷ lệ phát hành ròng vẫn xấp xỉ khoảng 5% mỗi năm.

Tất nhiên, vẫn có những ví dụ tương đối “lành mạnh”.
$CAKE trong tháng 8 năm nay đã đốt 2,746,000 $CAKE , đồng thời bổ sung thêm 674,000.
Chỉ cần tính toán cơ bản như vậy, mình tin mọi người đều có thể tính được:
trừ đi phần phát hành thêm thì lượng đốt ròng khoảng 2,072,000.
Đây đã là tháng thứ 36 liên tiếp $CAKE đạt được mức giảm cung ròng.

Còn trước đó mình đã nói đến $LIT
Và Lighter sẽ dùng lợi nhuận để mua lại $LIT trên thị trường, rồi sau đó vĩnh viễn hủy (đốt) số coin vừa mua về.
Tuy nhiên, cuối năm nay cũng sẽ có lịch mở khóa tuyến tính cho đội ngũ và nhà đầu tư,
đến lúc đó tốc độ đốt có chạy nhanh hơn tốc độ mở khóa hay không thì vẫn là một dấu hỏi.

Vì vậy, về sau khi thấy chữ “đốt”, đừng lập tức “cao trào” 😂

Nếu vừa phát hành vừa đốt,
thì còn không bằng đừng đốt.

Viết vào thời điểm $ETH lên tầm tân cao mới.

V thần nói rằng, chỉ cần bạn từ bỏ thì mới chết.
Tôi sẽ không từ bỏ, tôi còn tăng gấp đôi cược.

V thần bỗng nhấn mạnh về quyền riêng tư:
hiện tại Layer 1 không còn thiếu tốc độ, cũng không thiếu phí rẻ.
Ngược lại, quyền riêng tư ngày càng quan trọng.

Khi các tổ chức muốn đưa lên chuỗi, họ rất cần phải che giấu lệnh và quá trình thực thi.
Nếu bị lộ, ngay lập tức sẽ bị các bot MEV nhắm bắn, cướp trước; và toàn bộ chiến lược giao dịch có thể bị rò rỉ ra ngoài.

Uniswap Permissioned Pools có nhiệm vụ giữ an toàn cho các pool,
NEAR Confidential Intents chịu trách nhiệm che giấu ý định lệnh và quá trình thực thi trước khi giao dịch được hoàn tất.
Vậy $ETH muốn làm gì?

Trước hết, nó muốn cắt đứt mối liên hệ giữa các địa chỉ.
Hiện nay, chỉ cần một địa chỉ đã từng dùng Uniswap, Aave hoặc NFT, thì người có dụng ý xấu có thể từ từ ghép lại để vẽ ra toàn bộ tài sản và hành vi.
Ethereum kỳ vọng thông qua các địa chỉ tạm thời, khiến ứng dụng và ứng dụng khó nhìn thấy liên hệ trực tiếp hơn.
Sau đó, $ETH cũng muốn che giấu lịch sử truy cập.
Hiện tại, ngay cả khi bạn không giao dịch, chỉ cần bạn kết nối ví để truy vấn RPC xem số dư, thì cũng có thể lộ IP và ví đang được xem.
Cuối cùng, nó cũng muốn có thể tiết lộ có chọn lọc: chỉ tiết lộ cho một số đối tượng nhất định, ví dụ ngân hàng hoặc cơ quan quản lý, mà không cần công bố cho cả thiên hạ.

Giờ đây, các chain cha mẹng không còn thịnh hành việc “đua” phí và tốc độ nữa; bắt đầu “đua” quyền riêng tư.

$HYPE đã ngày càng tiến gần mốc $100,
ai sẽ là “rồng nhì” của Perp DEX?

Hiện tại, xét theo khối lượng giao dịch hợp đồng, Hyperliquid đang vững chắc ở vị trí số 1 với 227,8 tỷ USD, Aster 71 tỷ USD và Lighter 54,3 tỷ USD lần lượt xếp thứ 2 và thứ 3.

Về dữ liệu thì không thể phủ nhận, $ASTER hiện đang là rồng nhì.
Nhưng thực ra, khoảng cách giữa Aster và Lighter không lớn như mọi người tưởng; giữa chúng chỉ chênh lệch 31 % về khối lượng giao dịch.

Gần đây, sự trỗi dậy của Robinhood Chain khiến $LIT xuất hiện một thay đổi mang tính “bước ngoặt”.

Trong 30 ngày qua, trong khoảng 54,3 tỷ USD khối lượng giao dịch vĩnh viễn của Lighter, Robinhood Chain đóng góp khoảng 9,5 tỷ USD, chiếm tỷ trọng chỉ 18 %. Tuy nhiên, Robinhood Chain tạo ra 1,28 triệu USD doanh thu phí giao dịch lại chiếm tới 27 % tổng thu nhập của Lighter.
Dù khối lượng giao dịch không lớn nhất, nhưng tỷ trọng doanh thu lại cao hơn.
Hiệu quả hiện thực hóa lợi nhuận tốt hơn.

Còn Lighter sẽ dùng phần lợi nhuận để mua lại trên thị trường $LIT, rồi sau đó sẽ vĩnh viễn hủy số coin đã mua lại.

Tính đến hiện tại, Lighter đã tích lũy mua lại và hủy 15,64 triệu token $LIT, tương đương khoảng 6,3 % lượng cung lưu hành lúc bấy giờ.
Vì vậy, chỉ cần khối lượng giao dịch của Lighter tăng, phí giao dịch tăng,
thì việc mua lại cũng sẽ tăng, tự nhiên số lượng bị hủy cũng sẽ ngày càng nhiều hơn.

Đến giá coin, giá trị vốn hóa lưu hành của $ASTER vào khoảng 2 tỷ USD, trong khi của $LIT là khoảng 1,17 tỷ USD.
Chúng chỉ chênh lệch 31 % về khối lượng giao dịch nhưng $ASTER lại có vốn hóa lưu hành cao hơn $LIT khoảng 71 %.

Các bạn nghĩ ai sẽ trở thành rồng nhì?

$AVAX vẫn đang ở trên xe.
Hiện tại thị trường đều đang chạy theo $UNI và $NEAR ,
nhưng Sàn Giao dịch Chứng khoán New York NYSE đã thử nghiệm công nghệ của avax gần một năm rồi.

Chủ tịch Ava Labs vừa tiết lộ rằng họ đã và đang hợp tác với công ty mẹ của NYSE là ICE, để nghiên cứu liệu Avalanche có thể được dùng trong hạ tầng của các chứng khoán được token hóa hay không.

Có thể mọi người đã quên avax dùng để làm gì rồi,
Avalanche cũng là một “chain” công khai cũ kỹ,
cốt truyện quen thuộc,
lại là giải quyết vấn đề tốc độ chậm và phí cao của chain công khai,
rồi lại đi giành giật DeFi và DApp với Ethereum.

Trong thời kỳ Defi Summer,
được gọi là “kẻ giết Ethereum”.

*(Rốt cuộc Ethereum phải bị “giết” bao nhiêu lần, mỗi lần đều gọi là kẻ giết Ethereum)*

Nhưng sau năm 2022, avax dần chuyển trọng tâm sang tài chính tổ chức, RWA, thanh toán và các tài sản được token hóa.

Năm nay, NYSE cũng vừa chuẩn bị phát triển một nền tảng hỗ trợ giao dịch 24/7 cho cổ phiếu Mỹ và ETF, thanh toán ngay lập tức trên chuỗi và nạp tiền bằng stablecoin.

Rồi NYSE lặng lẽ đã thử nghiệm avax suốt một năm,
vẫn chưa công bố chính thức điều gì,
và cũng chưa có chuyện gì xảy ra,
ai hiểu thì hiểu.

$UNI và $NEAR đã “ăn” một vòng rồi, danh sách theo dõi tiếp theo có thể là $ZRO

LayerZero mà mọi người biết đến nhiều nhất chính là cầu xuyên chuỗi, và hiện tại họ đang triển khai một hệ thống mới tên là ATLAS.

Hệ thống này được chuẩn bị chuyên cho các sàn giao dịch và các tổ chức, làm backend giao dịch trên chuỗi.

Permissioned Pools của $UNI là để các ví đã được chứng nhận giao dịch trong các pool đã được chứng nhận.

Nhưng sau khi giao dịch xong, các tổ chức vẫn cần một hệ thống có thể phát hành, ghép lệnh (matching), thanh toán và quyết toán xuyên chuỗi, và ATLAS chính là nơi lấp đầy khoảng trống này một cách rất tốt.

Vừa đúng lúc SEC đã “mở đèn xanh” cho token hóa, nên nhu cầu ở mảng này bỗng tăng vọt.

Vậy hệ thống này có liên quan gì tới bản thân token không?

Theo cơ chế token của ZRO: nếu sàn giao dịch tích hợp ATLAS, thì bạn sẽ stake càng nhiều, ZRO và khối lượng giao dịch càng lớn, từ đó có thể nhận được mức hoàn trả/chiết khấu (rewards) cao hơn.

Sau khi nhận phần hoàn trả, phần phí còn lại: 25% dành cho market maker, 75% còn lại được đem đi mua lại trên thị trường và đốt/burn ZRO.

Nghe thì đúng là rất có lợi, nhưng đừng vội FOMO.

Hôm nay ZRO còn có một đợt unlock lớn, chiếm khoảng 2,57% tổng cung.

Hiện tại số lượng mua lại tích lũy chỉ khoảng 2.375 triệu ZRO $ZRO , quy mô vẫn chưa đủ “mạnh”
Cứ đưa vào danh sách theo dõi trước là được.

Theo như đưa tin, Anthropic đã chọn xong sàn NASDAQ và mục tiêu sẽ lên sàn vào tháng tới.

Định giá có khả năng sẽ phá kỷ lục IPO của $SPCX , nâng lên 2 nghìn tỷ USD.
Ngoài ra còn có thông tin cho rằng, Anthropic thậm chí đã bắt đầu vận động để có được xếp hạng tín nhiệm mức đầu tư, chuẩn bị sau khi IPO xong sẽ bước vào thị trường trái phiếu.
Vừa IPO xong đã phát hành trái phiếu—AI đúng là đang đốt tiền thật.

Ngay từ trước khi niêm yết chính thức, ba “đại ca” trong giới tiền mã hóa là Binance, OKX và Hyperliquid đã mở sàn giao dịch trước rồi.

Cả ba đều đã xuất hiện các hợp đồng vĩnh viễn trước IPO của Anthropic.
Hiện định giá đang được giao dịch vào khoảng 2 nghìn tỷ USD,
chứng khoán còn chưa được định giá chính thức, giới tiền mã hóa đã bắt đầu giao dịch những tin đồn về giá IPO.

Quả nhiên, giới tiền mã hóa luôn nhanh hơn một bước.

Tôi thấy đồng coin vẫn là loại cũ thơm

Gần đây, làn sóng lớn nhất nằm ở RWA. Ngoài câu chuyện như việc ONDO token hóa, thì dữ liệu, thẩm định và hạ tầng liên kết chuỗi (cross-chain) phía sau RWA cũng vì thế mà bùng nổ.

Ví dụ như ông lớn lâu đời $LINK

LINK hợp tác với LINK và nhiều ngân hàng khác, thử nghiệm cross-chain, các chức năng như thanh toán tài sản token hóa và ghi giá trị ròng quỹ lên chuỗi.
Mục tiêu lớn nhất hiện nay là ghép toàn bộ quy trình tài chính thành một hệ thống, tích hợp dữ liệu, xác thực danh tính, kiểm tra tuân thủ, cross-chain và thanh toán thành một quy trình liền mạch.

Nếu bây giờ tôi mua một quỹ token hóa, thì ngân hàng trước tiên sẽ KYC danh tính của tôi, sau đó LINK gửi kết quả xác minh KYC đó cho hợp đồng thông minh. Ngân hàng tính toán giá trị ròng của quỹ, LINK đưa dữ liệu lên chuỗi, trừ stablecoin của tôi, rồi LINK gửi chứng chỉ quỹ sang một chuỗi khác và ghi nhận kết quả cuối cùng.

Chẳng phải đây chính là SWIFT phiên bản Web3 sao?

Câu chuyện thì rất hay, nhưng nó có liên quan trực tiếp gì đến những người nắm giữ coin bình thường như chúng ta không?

Chainlink hiện tự động dùng một phần thu nhập để đổi lấy $LINK , rồi gửi vào dự trữ của chính Chainlink, tạo thành việc mua lại tự động dài hạn liên tục.
Hiện tại, dự trữ đã tích lũy $LINK trị giá 67,4 triệu USD, lên tới 5,86 triệu coin.

Từ trước đến nay làm về oracle,
đến bây giờ hợp tác với các tổ chức tài chính ngân hàng, từng bước đều đi vững vàng đúng hướng.

Bạn còn nhớ Hook của Uniswap v4 không?

Đó chính là câu chuyện “đào đất” đã được bơm một vòng trong nửa đầu năm nay cho $SATO và $uPEG.

$UNI vừa ra mắt StablePair Hook, áp dụng Hook của v4 vào việc tạo lập thị trường cho stablecoin.
Thực ra từ sớm, vào tháng 6/2023 Uniswap đã công bố khái niệm v4 Hook, đến tháng 1/2025 thì chính thức ra mắt.
Nhưng nó được biết đến rộng rãi nhất vẫn là vào đầu năm nay, trong vòng “đào đất”.

Giờ đây $UNI cuối cùng cũng mang Hook đi làm sản phẩm; trước đó chủ yếu là các dự án mang tính thử nghiệm.
Nhóm StablePair Hook đầu tiên dùng cho các pool USDC/USDT và USDC/USDG.

Khi giá stablecoin trong pool bị mất neo, StablePair Hook sẽ tăng phí giao dịch trước, rồi theo từng khối (block) giảm dần, cho đến khi các bot arbitrage sẵn sàng ra tay.

Nghe có vẻ hơi phức tạp, mình sẽ giải thích bằng một ví dụ đơn giản:
Trong pool, USDC bị lệch giá nên chỉ còn trị giá 0.99 USD. Khi đó bot arbitrage bắt đầu “bốc gạch”: dùng 0.99 USD để mua, rồi ở nơi khác bán với giá 1 USD, mỗi đồng kiếm được 0.01 USD.
Vì vậy bot chỉ cần trả một khoản phí nhỏ xíu, còn toàn bộ khoảng chênh lệch lợi nhuận từ arbitrage thuộc về nó.

StablePair Hook ngay từ đầu đã “chặn” khoản 0.01 USD đó, thu phí 0.01 USD luôn, khiến bot tạm thời không có lợi nhuận.
Sau đó lại giảm dần mức phí:
Phí 0.009 USD: bot lãi ròng 0.001 USD;
Phí 0.006 USD: bot lãi ròng 0.004 USD;
Phí 0.003 USD: bot lãi ròng 0.007 USD.

Cho đến khi bot chấp nhận mức lợi nhuận thấp hơn thì giao dịch mới được thực hiện.
Cuối cùng, phần lợi nhuận vốn trước đó bị bot lấy gần hết, lại có một phần được trả về lại pool.

Mình khá kỳ vọng Hook có thể tạo ra thêm những điều mới mẻ gì nữa. Dù là
$SATO và $uPEG, hay lần này với StablePair đều khiến người ta thấy thật sự mới lạ.

$UNI đáng để tiếp tục theo dõi.