Căng thẳng tín dụng đang âm thầm gia tăng ở phân khúc rủi ro nhất của thị trường trái phiếu doanh nghiệp Mỹ.
Trái phiếu được xếp hạng CCC trở xuống hiện có mức chênh lệch lợi suất 12,0% — rộng nhất kể từ tháng 11 năm 2022. Mức này đã tăng vọt 298 điểm cơ bản chỉ trong 5 tháng, vượt xa đỉnh 11,4% hồi tháng 4.
Để dễ hình dung:
• Đỉnh thị trường giá xuống năm 2022: 12,9%
• Đỉnh đại dịch năm 2020: 19,6%
Nếu đà này tiếp diễn, ngay trong tháng này chúng ta sẽ chạm mức của năm 2022.
Điều này có nghĩa là gì? Các công ty có bảng cân đối kế toán yếu đang phải đối mặt với chi phí vay cao hơn nhiều. Rủi ro tái cấp vốn là có thật. Rủi ro vỡ nợ đang tăng lên. Và khi nợ rủi ro chao đảo, đó thường là dấu hiệu cảnh báo sớm cho toàn bộ thị trường cổ phiếu.
Đây chưa phải tin tức trang nhất, nhưng đáng để theo dõi. Chênh lệch lợi suất trái phiếu lợi suất cao thường đi trước, chứ không đi sau.
Trái phiếu được xếp hạng CCC trở xuống hiện có mức chênh lệch lợi suất 12,0% — rộng nhất kể từ tháng 11 năm 2022. Mức này đã tăng vọt 298 điểm cơ bản chỉ trong 5 tháng, vượt xa đỉnh 11,4% hồi tháng 4.
Để dễ hình dung:
• Đỉnh thị trường giá xuống năm 2022: 12,9%
• Đỉnh đại dịch năm 2020: 19,6%
Nếu đà này tiếp diễn, ngay trong tháng này chúng ta sẽ chạm mức của năm 2022.
Điều này có nghĩa là gì? Các công ty có bảng cân đối kế toán yếu đang phải đối mặt với chi phí vay cao hơn nhiều. Rủi ro tái cấp vốn là có thật. Rủi ro vỡ nợ đang tăng lên. Và khi nợ rủi ro chao đảo, đó thường là dấu hiệu cảnh báo sớm cho toàn bộ thị trường cổ phiếu.
Đây chưa phải tin tức trang nhất, nhưng đáng để theo dõi. Chênh lệch lợi suất trái phiếu lợi suất cao thường đi trước, chứ không đi sau.
