Trong phát biểu công khai mới nhất, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Powell đã nhấn mạnh rõ ràng rằng chỉ khi có bằng chứng xác thực cho thấy lạm phát đang giảm trở lại so với mục tiêu 2% theo hướng tích cực thì ông mới không phản đối việc hạ lãi suất; sau đó, Chủ tịch Fed Chi-ca-gô Goolsbee cũng tiếp lời và cho rằng cần phải thấy các dữ liệu cụ thể chứng minh lạm phát đang đi xuống một cách vững chắc mới được thực hiện.
Những phát biểu này về bề ngoài như đang mở cánh cửa cho chính sách nới lỏng, nhưng xét từ bản chất của cuộc đối đầu vĩ mô, thực tế chúng lại đặt ra một ngưỡng cao hơn rất nhiều cho việc Fed hạ lãi suất. Powell và nhóm lãnh đạo quyết định chính sách đang thực hiện quản trị kỳ vọng thông qua những phát ngôn kèm điều kiện tiên quyết mang tính nghiêm ngặt như vậy, qua đó trực tiếp kiềm chế các kỳ vọng nới lỏng tiền tệ quá “hăng say” trước đây của thị trường. Trong bối cảnh độ “dai dẳng” của lạm phát vẫn còn khó nhằn, “bằng chứng xác thực” bản thân nó lại là một chỉ báo có tính co giãn cao và độ trễ lớn; do đó lộ trình hạ lãi suất sẽ quanh co hơn nhiều so với dự đoán của phe nắm giữ vị thế dài (bull).
Trên thị trường tài chính vĩ mô, tông điệu thận trọng nghiêng về “diều hâu” này sẽ khiến lợi suất trái phiếu Mỹ được duy trì ở mức tương đối cao, trong khi chỉ số đô la (USD index) nhận được sự hỗ trợ vững chắc trong ngắn hạn. Khi Fed liên tục nhấn mạnh “lấy dữ liệu làm định hướng” thay vì cam kết về nhịp độ nới lỏng, thì không gian để định giá của các tài sản rủi ro toàn cầu được điều chỉnh phục hồi sẽ bị thu hẹp đáng kể; các thị trường nhạy cảm với thanh khoản buộc phải tính lại các mô hình định giá và phần bù rủi ro (premium).
Đối với tài sản mã hóa, việc dòng thanh khoản vĩ mô bị trì hoãn chưa được giải phóng đồng nghĩa là trong ngắn hạn sẽ thiếu nguồn vốn gia tăng từ bên ngoài. Khi $BTC cố gắng bứt phá lên trên các ngưỡng kháng cự quan trọng, thái độ thận trọng của Fed có thể gây ra cú “quét” giảm đòn bẩy (deleveraging) trên thị trường phái sinh. Nhà đầu tư cần cảnh giác với rủi ro thị trường điều chỉnh trở lại do dữ liệu lạm phát có thể tiếp tục biến động lặp đi lặp lại, và tuyệt đối không nên mù quáng đưa vào kỳ vọng lạc quan về việc hạ lãi suất quá sớm.🔍
#Fed #InterestRates #MacroEconomics
Những phát biểu này về bề ngoài như đang mở cánh cửa cho chính sách nới lỏng, nhưng xét từ bản chất của cuộc đối đầu vĩ mô, thực tế chúng lại đặt ra một ngưỡng cao hơn rất nhiều cho việc Fed hạ lãi suất. Powell và nhóm lãnh đạo quyết định chính sách đang thực hiện quản trị kỳ vọng thông qua những phát ngôn kèm điều kiện tiên quyết mang tính nghiêm ngặt như vậy, qua đó trực tiếp kiềm chế các kỳ vọng nới lỏng tiền tệ quá “hăng say” trước đây của thị trường. Trong bối cảnh độ “dai dẳng” của lạm phát vẫn còn khó nhằn, “bằng chứng xác thực” bản thân nó lại là một chỉ báo có tính co giãn cao và độ trễ lớn; do đó lộ trình hạ lãi suất sẽ quanh co hơn nhiều so với dự đoán của phe nắm giữ vị thế dài (bull).
Trên thị trường tài chính vĩ mô, tông điệu thận trọng nghiêng về “diều hâu” này sẽ khiến lợi suất trái phiếu Mỹ được duy trì ở mức tương đối cao, trong khi chỉ số đô la (USD index) nhận được sự hỗ trợ vững chắc trong ngắn hạn. Khi Fed liên tục nhấn mạnh “lấy dữ liệu làm định hướng” thay vì cam kết về nhịp độ nới lỏng, thì không gian để định giá của các tài sản rủi ro toàn cầu được điều chỉnh phục hồi sẽ bị thu hẹp đáng kể; các thị trường nhạy cảm với thanh khoản buộc phải tính lại các mô hình định giá và phần bù rủi ro (premium).
Đối với tài sản mã hóa, việc dòng thanh khoản vĩ mô bị trì hoãn chưa được giải phóng đồng nghĩa là trong ngắn hạn sẽ thiếu nguồn vốn gia tăng từ bên ngoài. Khi $BTC cố gắng bứt phá lên trên các ngưỡng kháng cự quan trọng, thái độ thận trọng của Fed có thể gây ra cú “quét” giảm đòn bẩy (deleveraging) trên thị trường phái sinh. Nhà đầu tư cần cảnh giác với rủi ro thị trường điều chỉnh trở lại do dữ liệu lạm phát có thể tiếp tục biến động lặp đi lặp lại, và tuyệt đối không nên mù quáng đưa vào kỳ vọng lạc quan về việc hạ lãi suất quá sớm.🔍
#Fed #InterestRates #MacroEconomics