Tôi đã theo dõi DeFi trong nhiều năm, và một điều tôi học được là phần khó nhất của một giao thức hiếm khi nằm ở chính hợp đồng.
Đó là những con người xung quanh nó.
Điều đó cứ làm tôi băn khoăn về mô hình lãi suất cố định của TermMax. Trên lý thuyết, nó rất dễ để yêu thích. Vay với 5%, khóa lãi suất, và biết chính xác bạn sẽ phải trả bao nhiêu. Không cần đoán xem lãi suất sẽ đi về đâu tiếp theo.
Nhưng ở một phía khác, một LP (nhà cung cấp thanh khoản) phải nói: “Ừ, tôi thấy thoải mái khi cho vay ở mức 5%.”
Và thị trường thì không bao giờ lịch sự mãi.
Nếu lãi suất bất ngờ nhảy lên 15%, người vay vẫn được khóa mức 5%. Hợp đồng giữ lời hứa. Nhưng giờ đây, LP lại đang chứng kiến các cơ hội tốt hơn xuất hiện khắp mọi nơi.
Đó là phần tôi không nghĩ rằng đã được chú ý đủ.
Tôi đã thấy rất nhiều thiết kế DeFi trông gần như hoàn hảo cho đến khi bạn hỏi điều gì sẽ xảy ra khi các ưu đãi thay đổi. Người ta không hành xử như nhà cung cấp thanh khoản trong một bảng tính. Họ di chuyển. Họ đi tìm lợi suất. Họ trở nên lo lắng. Họ đổi ý.
Một hợp đồng thông minh có thể khóa lãi suất.
Nhưng nó không thể khóa niềm tin.
Điều đó không có nghĩa là ý tưởng của TermMax không hoạt động. Thật ra, tôi thấy nỗ lực này khá thú vị. Giao thức đang cố gắng làm cho việc cho vay lãi suất cố định hoạt động mà không giả vờ rằng DeFi có cùng những “phao an toàn” như tài chính truyền thống.
Nhưng nó lại đặt ra câu hỏi thực sự đối với tôi:
Khi thị trường biến động mạnh, ai sẵn sàng ở lại?
Bởi vì vay lãi suất cố định chỉ mạnh bằng chính lượng thanh khoản sẵn sàng đứng ra hậu thuẫn nó.
Và đó là phần tôi vẫn đang theo dõi.
@TermMax #termmax
Đó là những con người xung quanh nó.
Điều đó cứ làm tôi băn khoăn về mô hình lãi suất cố định của TermMax. Trên lý thuyết, nó rất dễ để yêu thích. Vay với 5%, khóa lãi suất, và biết chính xác bạn sẽ phải trả bao nhiêu. Không cần đoán xem lãi suất sẽ đi về đâu tiếp theo.
Nhưng ở một phía khác, một LP (nhà cung cấp thanh khoản) phải nói: “Ừ, tôi thấy thoải mái khi cho vay ở mức 5%.”
Và thị trường thì không bao giờ lịch sự mãi.
Nếu lãi suất bất ngờ nhảy lên 15%, người vay vẫn được khóa mức 5%. Hợp đồng giữ lời hứa. Nhưng giờ đây, LP lại đang chứng kiến các cơ hội tốt hơn xuất hiện khắp mọi nơi.
Đó là phần tôi không nghĩ rằng đã được chú ý đủ.
Tôi đã thấy rất nhiều thiết kế DeFi trông gần như hoàn hảo cho đến khi bạn hỏi điều gì sẽ xảy ra khi các ưu đãi thay đổi. Người ta không hành xử như nhà cung cấp thanh khoản trong một bảng tính. Họ di chuyển. Họ đi tìm lợi suất. Họ trở nên lo lắng. Họ đổi ý.
Một hợp đồng thông minh có thể khóa lãi suất.
Nhưng nó không thể khóa niềm tin.
Điều đó không có nghĩa là ý tưởng của TermMax không hoạt động. Thật ra, tôi thấy nỗ lực này khá thú vị. Giao thức đang cố gắng làm cho việc cho vay lãi suất cố định hoạt động mà không giả vờ rằng DeFi có cùng những “phao an toàn” như tài chính truyền thống.
Nhưng nó lại đặt ra câu hỏi thực sự đối với tôi:
Khi thị trường biến động mạnh, ai sẵn sàng ở lại?
Bởi vì vay lãi suất cố định chỉ mạnh bằng chính lượng thanh khoản sẵn sàng đứng ra hậu thuẫn nó.
Và đó là phần tôi vẫn đang theo dõi.
@TermMax #termmax
