IPO

Circle – công ty đứng sau stablecoin USDC – đã chính thức nộp hồ sơ IPO vào đầu tháng 4/2025. Tuy nhiên, giới tài chính tiết lộ rằng song song với kế hoạch niêm yết, Circle cũng đã tiến hành đàm phán không chính thức với hai ông lớn trong ngành crypto là Coinbase và Ripple, mở ra khả năng có thể “bán mình” nếu được định giá phù hợp.

Thương vụ ngã ba: IPO, Coinbase hay Ripple?

Circle đặt mục tiêu #IPO với mức định giá ít nhất 5 tỷ USD. Tuy nhiên, một số nguồn tin khẳng định: “Nếu Coinbase muốn mua, Circle sẽ đồng ý ngay lập tức.”

Ripple được cho là đã ra giá 4 - 5 tỷ USD, chủ yếu bằng XRP và tiền mặt, nhưng bị Circle từ chối vì thấp hơn kỳ vọng.

Coinbase có ưu thế hơn với 8 tỷ USD tiền mặt, khả năng huy động vốn dễ dàng vì là công ty đại chúng, và đặc biệt là quan hệ sâu sắc với Circle từ năm 2018 thông qua liên doanh Centre Consortium phát hành USDC.

Coinbase: Người trong cuộc với nhiều đặc quyền

Mặc dù liên doanh Centre đã kết thúc vào 2023, Coinbase vẫn nắm cổ phần và được chia sẻ 50% doanh thu từ lãi dự trữ USDC. Trong trường hợp $USDC được giữ trên nền tảng của Coinbase, sàn này thậm chí hưởng 100% doanh thu từ phần đó.

Hơn nữa, các điều khoản hợp tác hiện tại còn cho phép Coinbase:

Toàn quyền phủ quyết nếu #Circle muốn hợp tác với bên thứ ba có ảnh hưởng đến doanh thu USDC.

Một phần quyền kiểm soát tài sản trí tuệ của Circle nếu công ty này mất khả năng thanh toán.

Với mức độ chi phối như vậy, nhiều chuyên gia cho rằng: “Coinbase và Circle gần như đã là một.”

Ripple: Đủ tiền nhưng thiếu lợi thế chiến lược

Ripple hiện đang nắm trong tay hơn $100 tỷ giá trị $XRP , gồm 4.56 tỷ XRP có thể sử dụng (tương đương $11.77 tỷ) và 37.13 tỷ XRP trong escrow (trị giá gần $96 tỷ). Tuy nhiên, khả năng thuyết phục Circle bán mình vẫn bị đánh giá thấp hơn Coinbase, do thiếu mối liên kết chiến lược và cơ chế kiểm soát.

Thị trường IPO khởi sắc, nhưng còn nhiều bất định

Động thái IPO của Circle diễn ra trong bối cảnh thị trường niêm yết tại Mỹ bắt đầu khởi sắc trở lại sau thời gian dài trầm lắng từ 2021. Gần đây nhất, eToro đã IPO thành công, tăng gần 29% trong ngày giao dịch đầu tiên, góp phần tạo động lực cho Circle tự tin hơn.

Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư vẫn cảnh báo: “Thị trường IPO không chỉ cần cú nổ ngày đầu, mà phải chờ hiệu suất trung hạn để đánh giá hiệu quả thực sự.”

Liên hệ với thị trường crypto:

Nếu Coinbase thâu tóm được Circle, đây sẽ là bước đi củng cố vị thế độc tôn của Coinbase trong mảng stablecoin, đặc biệt trong bối cảnh cạnh tranh với các stablecoin khác như USDT (Tether) hay các sản phẩm tương tự đang phát triển mạnh.

Ngược lại, nếu #Ripple thành công, đây sẽ là một cuộc lật đổ ngoạn mục, đưa XRP trở thành trung tâm thanh khoản stablecoin trong hệ sinh thái crypto toàn cầu. Dù thế nào, kết quả của thương vụ này sẽ ảnh hưởng mạnh đến thị phần USDC, lợi ích người dùng trên các sàn giao dịch và hệ sinh thái DeFi nói chung.

Cảnh báo rủi ro: Thị trường tiền điện tử luôn tiềm ẩn nhiều biến động và rủi ro cao. Thông tin trong bài viết chỉ nhằm mục đích cung cấp và không được xem là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tìm hiểu kỹ và tự chịu trách nhiệm với quyết định của mình.

Năm 2025 được dự đoán sẽ là năm của làn sóng IPO trong ngành công nghiệp tiền mã hóa, khi nhiều cái tên đình đám đang chuẩn bị niêm yết công khai trên các sàn chứng khoán lớn như Nasdaq và NYSE. Điều này được thúc đẩy bởi chiến thắng của Donald Trump trong cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ, cùng cam kết “nới lỏng” các quy định đối với ngành công nghiệp tiền số.

Dưới đây là 10 cái tên nổi bật được dự đoán sẽ lên sàn trong thời gian tới — theo dữ liệu từ PitchBook và nhiều nguồn tin nội bộ.

1. Circle – “Trái tim” của USDC

Circle, công ty đứng sau stablecoin $USDC (vốn hóa thị trường hiện tại khoảng 60 tỷ USD), vừa chính thức nộp đơn IPO và dự kiến sẽ chào sàn vào cuối tháng 4/2025.

Coinbase hiện đang nắm giữ 3,5% cổ phần Circle, tương đương 51,1 triệu USD – và sẽ là bên hưởng lợi lớn nếu Circle IPO thành công.

Theo dự đoán từ sàn Polymarket, khả năng IPO của Circle đã lên đến 80%.

2. eToro – Gã khổng lồ giao dịch đến từ Israel

Nền tảng giao dịch #eToro đã nộp đơn IPO từ tháng 2/2025, dự kiến niêm yết trong khoảng tháng 4–6 năm nay.

Năm 2024, 12 tỷ USD trong tổng doanh thu 12,6 tỷ USD của eToro đến từ giao dịch crypto.

3. Dapper Labs – “Cha đẻ” của NBA Top Shot

PitchBook đánh giá Dapper Labs có 96% khả năng #IPO trong thời gian tới – tỷ lệ cao nhất trong danh sách này.

Dapper Labs chính là công ty tiên phong trong mảng NFT với NBA Top Shot và Flow Blockchain.

4. Consensys – Đội ngũ đứng sau ví MetaMask

Với 95% khả năng IPO, Consensys đang là một trong những ứng viên sáng giá nhất.

Joe Lubin – nhà sáng lập Consensys và đồng sáng lập Ethereum – đã gợi ý về việc đưa công ty lên sàn, nhưng cũng mở cửa cho các hướng đi khác như token hóa hoặc external hóa một số dự án.


5. Ledger – Ông lớn ví cứng

Ledger, nhà sản xuất ví cứng crypto hàng đầu, được định giá 1,4 tỷ USD sau vòng gọi vốn Series C năm 2023.

Tỷ lệ IPO: 89%, theo PitchBook.

Sự cố bắt cóc đồng sáng lập David Balland vào tháng 1 đã gây chấn động, nhưng không làm chậm lại động thái IPO của công ty.

6. Ripple – Gã khổng lồ chuyển tiền xuyên biên giới

Brad Garlinghouse, CEO Ripple, cho biết IPO “là điều hoàn toàn có thể” nhưng không phải ưu tiên trước mắt.

Tuy nhiên, PitchBook vẫn đánh giá Ripple có 85% khả năng lên sàn, đặc biệt khi XRP – token gắn với Ripple – đã tăng 249,3% trong năm qua.


7. Ava Labs – Nhà sáng lập Avalanche

Ava Labs, đội ngũ đứng sau blockchain Avalanche và token AVAX, cũng được đánh giá có 85% khả năng IPO.

Mới đây, công ty đã hợp tác với Fireblocks và ngân hàng lớn nhất Nhật Bản SMBC để tung ra một stablecoin mới – dấu hiệu cho thấy công ty đang mở rộng nhanh chóng.


8. World Network – Đội ngũ đứng sau Worldcoin

World Network có 84% khả năng IPO, với mục tiêu tạo ra “mạng lưới định danh tài chính toàn cầu”.

Người dùng Worldcoin nhận token sau khi quét võng mạc – một ý tưởng gây tranh cãi và thu hút sự chú ý của nhiều cơ quan quản lý toàn cầu.

Dù gây tranh cãi, việc được OpenAI hậu thuẫn bởi Sam Altman đã giúp dự án trở nên đáng gờm.

9. Chainalysis – “Mắt thần” phân tích blockchain

Chainalysis – nền tảng phân tích chuỗi khối – được định giá 82% khả năng IPO.

Công ty mới bổ nhiệm CEO mới và bổ sung thành viên hội đồng độc lập, được xem là dấu hiệu “chuẩn bị lên sàn” từ giới quan sát tài chính.

Trong danh sách các dự đoán IPO của Bitwise cho 2025, Chainalysis cũng có tên.

10. Kraken – Sàn giao dịch kỳ cựu

Từng cân nhắc IPO từ 2021, Kraken hiện được Polymarket đánh giá chỉ 28% khả năng IPO trong 2025 do các vướng mắc pháp lý kéo dài.

Tuy nhiên, lãnh đạo Kraken cho biết công ty “luôn sẵn sàng” IPO nếu điều đó phục vụ tốt nhất cho người dùng và cổ đông.

Ngoài ra còn có: Revolut

Ngân hàng số này đang trong quá trình mở rộng toàn cầu và được cho là sẽ IPO trong năm 2025, dù công ty vẫn chưa xác nhận chính thức.

Revolut cung cấp dịch vụ giao dịch crypto và đang muốn trở thành một "siêu ứng dụng tài chính" toàn diện.

Tổng kết:

Việc nhiều công ty crypto lớn đồng loạt chuẩn bị IPO không chỉ phản ánh sự trưởng thành của ngành, mà còn là bước đi chiến lược trong bối cảnh chính quyền Mỹ dưới thời Trump có xu hướng “mở cửa” hơn với tài sản kỹ thuật số.

Đây có thể là “thời cơ vàng” để các công ty Web3 huy động vốn quy mô lớn, mở rộng thị phần và gia tăng ảnh hưởng trong hệ sinh thái tài chính truyền thống. Nhưng liệu họ có tận dụng được làn sóng này, hay sẽ lại dừng bước như nhiều cái tên từng hứa hẹn trước đây?

📌 Cảnh báo rủi ro: Bài viết không phải lời khuyên đầu tư. Thị trường tiền mã hóa và các đợt IPO tiềm ẩn nhiều rủi ro. Người đọc nên tìm hiểu kỹ trước khi đưa ra quyết định tài chính.

Quyết định của Circle nộp hồ sơ IPO là một sự kiện khá lớn đối với thế giới tiền điện tử. Đây là dấu hiệu cho thấy các stablecoin, như $USDC , đang vượt ra ngoài cộng đồng tiền điện tử hẹp và nhận được sự chấp thuận từ tài chính truyền thống. Việc lên sàn chứng khoán có nghĩa là Circle đang cược vào sự chấp nhận rộng rãi hơn và sự rõ ràng trong quy định - đặc biệt là khi các stablecoin gần đây đã bị đặt dưới kính hiển vi với những lo ngại về tính minh bạch và dự trữ. Nếu họ thực hiện được điều này, nó có thể hợp pháp hóa không gian này thêm nữa, thậm chí có thể thúc đẩy các nhân vật khác trong tiền điện tử làm theo.