CryptoQuant Quicktake

Приток $USDC на биржи снова вернулся к состоянию чистого притока.
После перехода к состоянию чистого оттока 11 мая отток стейблкоинов сохранялся более двух месяцев. Однако недавно он снова вернулся к состоянию чистого притока.
Тот факт, что $USDC перешел в состояние чистого притока, означает, что средства из США поступают на биржи.
Как правило, когда средства поступают на биржи, покупательная способность имеет тенденцию к росту. Это проявляется в восходящем ценовом тренде.
Индикаторы netflow по $USDC показывают, что рынок смещается в сторону позитивного тренда.

На фоне недавнего отскока $BTC небольшие $BTC-киты, владеющие 100–1k, вернулись в прибыльное состояние.
Крупные киты уже находились в прибыльном состоянии. Однако они испытывали небольшие потери.
Точка, в которой они перешли в прибыльное состояние, стала отправной точкой восходящего тренда. По крайней мере, произошел краткосрочный ралли.
Похожии сигналы появлялись в прошлом марте и апреле, что приводило к краткосрочному росту.
На этот раз тоже можно ожидать как минимум краткосрочный рост. В зависимости от тренда, это потенциально может стать точкой старта ралли.

Данные по BTC в сети сегодня указывают на более высокую краткосрочную волатильность и потенциальное давление со стороны продавцов, а не на явную силу со стороны покупателей.
Биржевой чистый приток достиг +5 044 BTC, что примерно на 91% больше, чем в предыдущий день, и это третий по величине приток за последние 31 день. Это не гарантирует немедленные продажи, но увеличивает объем BTC, потенциально доступный для продажи.
Фандинг перешел в отрицательную зону: с 0.003826 до -0.001371 — единственное отрицательное значение в представленном 31-дневном периоде. Перегрев позиций на стороне лонгов остыл, но медвежья позиционность усилилась.

Капитализация рынка Краткосрочного держателя биткоина (STH) упала до 236,2 млрд долларов 25 июля, что стало лишь вторым случаем, когда этот показатель опустился ниже уровня, зафиксированного 3 октября 2024 года — самого низкого значения, наблюдавшегося в 2024 году.
Падение подчеркивает существенное сокращение рыночной стоимости, в настоящее время удерживаемой в когорте краткосрочных держателей биткоина, при этом последние данные о реализованной прибыли и убытках также указывают на возобновление давления на более новых участников рынка.
13 июля реализованные краткосрочными держателями биткоина убытки резко возросли примерно до 1,75 млрд долларов, что ознаменовало еще одну очередную сильную волну фиксации убытков.

Согласно CryptoQuant, Ethereum может приближаться к фазе долгосрочного накопления, а данные Binance дают один из самых четких сигналов.
Количество ETH, хранящегося на Binance, снизилось с почти 5 млн ETH в середине 2025 года до примерно 3,8 млн ETH сегодня. Обменные резервы обычно падают, когда инвесторы выводят активы в самоучет (self-custody) или на долгосрочное хранение, а не держат их доступными для продажи. Это указывает на то, что непосредственное давление продаж постепенно ослабевает.
Тренд согласуется с другим важным on-chain сигналом. Сейчас Ethereum торгуется ниже своей Realized Price — средней on-chain себестоимости покупки всех держателей ETH. Исторически, когда ETH торгуется ниже этого уровня, рынок часто входил в периоды накопления перед более широким восстановлением.

Двухнедельный рост Ethereum с 1 796 до пика 1 933 застопорился 23 июля, откатившись к $1 876. Само по себе движение цены — не самое интересное: гораздо важнее то, что происходит на уровне комиссий, и это стоит рассмотреть внимательнее.
В течение большей части прошлого квартала экономика базового слоя Ethereum была удивительно спокойной: медианные комиссии за транзакции находятся более чем на 82% ниже своего среднедневного значения за последние 90 дней, а чаевые (tip fees) снизились примерно на 96%. Но показатели на самом сверхкоротком горизонте рассказывают другую историю. За прошедшую неделю медианные tip fees подскочили почти на 86%, а медианные комиссии за транзакции выросли примерно на 16%. Это небольшое абсолютное изменение на очень низкой базе, но направление имеет значение: это первое заметное усиление ценового давления на комиссии после долгого периода снижения — часто ранний признак того, что пространство в блоках снова начинает конкурировать.

Резервы биржи XRP демонстрируют заметное расхождение на крупных торговых площадках: Upbit опустилась до самого низкого уровня с мая, в то время как Binance по-прежнему значительно ниже своего пика за март.
Резервы XRP на Upbit сократились примерно до 6,43 миллиарда XRP, что является самым низким показателем с мая.
Биржа достигла недавнего рекордного уровня резервов примерно в 6,515 миллиарда XRP 30 мая, то есть ее баланс снизился примерно на 85 миллионов XRP, или примерно на 1,3%, по сравнению с этим пиком.
Масштаб резервов Upbit также остается примечательным по сравнению с другими крупными биржами, представленными в наборе данных.

Так если «умные деньги» покупают рекордные объёмы, пока цена падает, о чём это может нам говорить?
Что такое изменение чистой позиции долгосрочных держателей (LTH Net Position Change)?
Изменение чистой позиции долгосрочных держателей (LTH Net Position Change) показывает, насколько увеличилась или уменьшилась общая сумма BTC, удерживаемая долгосрочными инвесторами, за последние 30 дней.
Зелёная зона означает, что эти руки накапливают, а красная зона — что они продают. Проще говоря, этот показатель позволяет нам понять, что на самом деле делает «умные деньги». Чем выше зелёный показатель поднимается, тем более агрессивной становится покупка.
Текущая ситуация
Прямо сейчас этот показатель подаёт сигнал в позитивном направлении.

Данные CryptoQuant показывают, что количество транзакций по депозитам ERC20-стейблкоинов на Binance в настоящее время составляет около 12K транзакций после нескольких сильных всплесков, появившихся в июле.
Это показывает, что активность стейблкоинов, перемещающихся на Binance, все еще поддерживается: часть ликвидности возвращается на биржу, чтобы подготовиться к торговле или дождаться возможностей для покупок.
Однако текущий уровень охладился по сравнению с предыдущими крупными всплесками, поэтому еще слишком рано утверждать, что притоки стейблкоинов вновь явно взрываются.

Недавние ончейн-метрики показывают заметный рост притоков на биржи в диапазонах Spent Output Age Bands от 6 до 12 месяцев, сопровождаемый усилением волатильности в его рыночном доминировании. Это более активное перемещение монет, которые хранятся от 6 до 12 месяцев, на биржи может указывать на то, что данная группа пользователей активно перебалансирует или перераспределяет свои активы, что потенциально может быть ранним признаком подготовки к следующему рыночному этапу.
Написано Нино

Данные показывают, что коэффициент MVRV по BTC значительно снизился по сравнению с максимумами цикла, но он по-прежнему торгуется выше зоны накопления примерно при MVRV ≤ 1.
Это указывает на то, что оценка $BTC заметно остыла, но она еще не вошла в явно недооцененную зону, подобную глубоким фазам накопления, которые наблюдались в прошлом.
Заметная особенность заключается в том, что MVRV все еще далек от зоны распределения / высокого риска, что показывает: рынок больше не перегрет. Однако то, что он так и не вернулся в зону накопления, означает, что пока нельзя подтвердить формирование полноценного дна цикла.

Резервы Ethereum на крупных биржах демонстрируют заметное расхождение: Gemini опустилась до многолетнего минимума, в то время как Binance остается в целом стабильной.
ETH-резерв Gemini снизился до 384 400 ETH 24 июля — это самый низкий уровень с марта 2024 года. Это означает падение примерно на 188 600 ETH, или на 32,9%, по сравнению с 573 000 ETH, зафиксированными 23 апреля.
Bitfinex также зафиксировала существенное снижение.
Ее резерв Ethereum снизился с 2,71 млн ETH 11 мая до 2,24 млн ETH, что соответствует сокращению примерно на 470 000 ETH, или на 17,3%.

Предложение биткоина в прибыли (%), доля BTC, стоимость которых превышает цену их приобретения, поднялась до 57.5% по состоянию на 22 июля — с 46.2% на 30 июня, на фоне минимума 2026 года.
Восстановление реальное:
- Примерно за три недели более чем каждая десятая биткоин-цена перешла из убытка обратно в прибыль: за 30 дней BTC вырос на 7% примерно до $65 100.
- Краткосрочный держатель SOPR (Spent Output Profit Ratio; 1.0 означает, что монеты перемещаются без прибыли/убытка, то есть по точке безубыточности) находится на уровне 0.9997: недавние покупатели монет тратят их практически по безубыточности.
История задаёт более высокую планку. Используя один маркер режима, 30-дневное среднее значение SOPR долгосрочного держателя (рассчитанное по ежедневным данным CryptoQuant), устойчиво возвращающееся к 1.0, в последние четыре медвежьи рынка завершились:

Данные указывают, что депозиты XRP на Binance снизились примерно до 328 300 транзакций за последние 30 дней, достигнув самого низкого уровня более чем за два месяца. В течение того же периода снятия средств составили около 361 000 транзакций, что привело к чистым транзакциям XRP примерно -32 700, что также является самым низким показателем более чем за два месяца.
Снижение депозитов предполагает, что на Binance переводится меньше токенов XRP, уменьшая количество криптовалюты, которая оперативно доступна для торговли или потенциальной продажи на бирже. Тем временем снятия средств продолжают опережать депозиты, что подчеркивает продолжающееся перемещение XRP с Binance в частные кошельки или решения для холодного хранения. Такое поведение обычно связывают с долгосрочным удержанием, а не с намерением продать немедленно.

Фьючерсный рынок биткоина демонстрирует ранние признаки улучшения настроений: об этом свидетельствуют ставки финансирования по бессрочным фьючерсам Binance. После продолжительного периода в отрицательной зоне ставки финансирования недавно вернулись к положительным уровням, что указывает на то, что рыночные настроения постепенно отходят от чрезмерной медвежьей позиции, а спрос на лонг-позиции постепенно восстанавливается.
Однако пока слишком рано объявлять о начале полноценного бычьего рынка. Если ставки финансирования будут расти слишком быстро, это может означать, что кредитное плечо (левередж) чрезмерно сосредотачивается на стороне лонгов, в то время как спрос на споте остается относительно слабым. Такой дисбаланс между фьючерсным и спотовым рынками может повысить риск лонг-сквизов и краткосрочной ценовой волатильности.

Nikkei в своем выпуске за утро 24 июля 2026 года процитировал мою оценку о том, что японский спотовый биржевой фонд (ETF) на биткоин может вырасти примерно до $18,4 млрд к фискальному 2028 году.
Это не является гарантированным прогнозом. Это бычий сценарий, основанный на финансовых активах домохозяйств Японии, рынке инвестиционных фондов, участии в NISA, внутреннем спросе на криптовалюты и росте американских спотовых ETF на биткоин.
Финансовые активы домохозяйств Японии в совокупности составляют примерно $14,6 трлн. Рынок Bitcoin ETF на $18,4 млрд будет составлять лишь около 0,13% от этой суммы. Он также будет равен примерно 1% рынка публичных инвестиционных фондов Японии, который превышает $1,8 трлн.

Биткоин закрылся на уровне $66,077 22 июля, зафиксировав спокойное, но уверенное восхождение с $62,259 неделей ранее. Большая часть недавней рыночной ленты выглядит упорядоченно, но один показатель нарушает спокойствие: майнерский нетфлоу.
20 июля приток данных по майнерским нетфлоу резко вырос до 7,01 — примерно в десять раз больше любого другого показателя в двухнедельном окне, при том что в остальные дни значения в основном держались около нуля или слегка уходили в отрицательную зону. Примечательно, что этот однодневный всплеск совпал с крупнейшим оттоком чистых средств с Binance за период (-9,030 BTC), что указывает на сосредоточенное перемещение монет, а не на широкий, устойчивый распродажный импульс. Однако цена не пробилась: BTC фактически вырос в последующие два дня, достигнув локального максимума $66,520 21 июля.

XRP демонстрирует заметное расхождение между спотовой и деривативной активностью: покупательское давление усиливается на спотовых рынках, тогда как по бессрочным фьючерсам по-прежнему отражается агрессивная позиция продавцов.
23 июля оценочный показатель CVD спотовых бирж на всех CEX (Estimated Spot CVD) поднялся примерно до 388,6 млн долларов — это самый высокий уровень с 1 июня, что указывает на заметный рост чистых агрессивных покупок на централизованных спотовых биржах.
При этом CVD по бессрочным контрактам Binance оставался глубоко отрицательным — около -547,4 млн долларов.

Binance Pool — один из крупнейших BTC-майнинговых пулов в сети. Поэтому активность кошельков майнеров внутри пула выступает важным опережающим индикатором потенциального направления нового биткоин-снабжения, поступающего на рынок. Поведение крупных майнеров — как продажа, так и накопление — часто может напрямую влиять на баланс предложения на спотовом рынке.
На текущей диаграмме коэффициент Miner Supply Ratio снизился до 0.00. Плавное падение этого показателя за последние несколько месяцев указывает на то, что майнеры Binance Pool удерживают свой биткоин, а не отправляют его на биржи. Это говорит о том, что объем вновь циркулирующего предложения ослаб. Хотя само по себе это не гарантирует роста цены, это считается позитивным сигналом: давление продаж со стороны майнеров заметно снизилось.

Данные по Ethereum показывают, что 30-дневная простая скользящая средняя (SMA 30D) ставок фондирования для бессрочных контрактов Ethereum на Binance выросла примерно до 0.00339 — это ее самый высокий уровень за шесть месяцев. Показатель совпадает с тем, что ETH торгуется около $1,920. Этот рост отражает постепенное улучшение настроений трейдеров и продолжающееся усиление активности на рынке деривативов.
Рост SMA, достигшего максимального уровня за шесть месяцев, указывает на постепенное возвращение оптимизма среди трейдеров, сопровождаемое более сильным спросом на длинные позиции по сравнению с предыдущими месяцами. Однако рынок еще не достиг повышенных уровней фондирования, которые часто предшествуют резким коррекциям.