Cicada Capital

📊 Анализ on-chain и фьючерсов
— Еженедельный обзор рынка

📌 Дедлеверидж после локального пика

Коэффициент плеча по фьючерсам заметно снизился в течение недели. $BTC открылся на $77 749 и резко вырос, пробив $80K, зафиксировав трехмесячный максимум $81 347. Последующие жесткие комментарии ФРС спровоцировали событие ликвидаций на $481M, опустив цены до $76 909, прежде чем в выходные произошел отскок до $78,4K.

$ETH двигался в том же ключе: он консолидировался около $2 448 после достижения внутридневного пика $2 564.

📌 Деривативы перешли в нейтральный режим

Открытый интерес по фьючерсам снизился на 11% в монетарном выражении во время отката. Ставки финансирования оставались положительными, но быстро нормализовались, что указывает на то, что ралли в основном обеспечивалось покупками на спотовом рынке и закрытием коротких позиций, а не чрезмерно задействованными длинными позициями.

📌 Накопление китов против продаж розницы

Крупные кошельки, удерживающие более 100 BTC, добавили на этой неделе 39K BTC к своим балансам — на фоне сильной распределительной активности со стороны розницы. Показатели on-chain бычьего настроя достигли максимальных уровней с конца 2025 года, однако реализация прибыли держателями в краткосрочной перспективе составила $1,2B за трехдневное окно.

Ключевая поддержка находится на $76,9K, далее — зона обороны $73,7K, а сопротивление остается прочным в диапазоне $81K–$83K, формируя техническую стену.

📊 Потоки капитала в криптовалюте
— Еженедельный обзор рынка

📌 Август принес мощные притоки

Спрос со стороны институциональных участников оставался устойчивым на протяжении всей недели: в Bitcoin ETF поступило $924,5M, а в Ethereum ETF — $824,4M. Август официально завершился как самый сильный месяц для ETF со времен октября 2025 года, даже несмотря на то, что общая динамика рынка начала замедляться к выходным.

📌 Активность Bitcoin vs Ethereum ETF

$BTC ETFs показали четыре последовательных дня уверенных покупок, прежде чем зафиксировать отток в $201,9M в пятницу после опасений по ставкам ФРС. BlackRock's IBIT доминировал в объемах недели: $937,2M чистых покупок, что подтолкнуло общие запасы US spot ETF до 1,25M BTC.

$ETH ETFs оказались еще более стабильными: они продлили 10-дневную серию положительных чистых притоков и довели совокупные итоги до $12,9B.

📌 Динамика на биржах и корпоративные резервы

Данные on-chain показали, что за неделю с бирж ушло 15,0K BTC — это подтверждает устойчивое накопление спота на фоне снижения цен. В то же время по Ethereum объем притока на биржи составил 43,4K ETH: краткосрочные трейдеры фиксировали прибыль после недавнего роста на 32%.

Корпоративные игроки сохраняли активность: Metaplanet перевел 2,400 BTC на Coinbase Prime, MicroStrategy привлек $2,01B через продажи акций, а BitMine расширила свой казначейский резерв до 5,85M ETH.

📊 Обзор макроэкономики
— Еженедельный рыночный бюллетень

📌 «Голубиный медовый месяц» закончился

Первое ключевое выступление Уорша в качестве главы ФРС завершило рыночные ожидания оптимизма. Он, подтвердив, что целевой показатель инфляции 2% является твердым и фиксированным, предупредил, что политикам еще предстоит работа.

Вероятности повышения ставки в сентябре резко подскочили до 60%, и крупные банки теперь прогнозируют два повышения ставки вперед. Индекс доллара США взлетел до 99,69, а золото упало более чем на 3%, хотя ненадолго коснулось $4,500.

📌 «Залипшая» инфляция и всплески в корпоративном секторе

Ястребиный разворот совпадает с сохраняющимися сильными данными по PCE за июль на уровне 3,7% г/г. Заявки на пособие по безработице снизились до 203K, демонстрируя устойчивость рынка труда, однако продажи новых домов упали на 10,5%.

Фондовые рынки торговались разнонаправленно: S&P 500 закрылся чуть ниже — на уровне 7,711.76, а Nasdaq отступил. NVIDIA стала главным противовесом: акции взлетели почти на 9% после публикации выручки $96,2B и прибавили $442B к рыночной капитализации всего за один день.

📌 Ближайшие регуляторные дедлайны

Геополитическая напряженность подтолкнула Brent выше $90 после ударов США по Ирану. Тем временем законопроект Clarity Act ожидает решающее голосование о прекращении прений 15 сентября, для которого требуется 60 голосов, хотя шансы на принятие снизились до 19,5% на фоне споров вокруг доходности по гособлигациям.

Предстоящий отчет по занятости (August NFP) за 4 сентября выступает как последний крупный экономический релиз перед следующим заседанием FOMC.

📊 Еженедельный обзор: Прорыв на $80k и сделка обесценивания

На этой неделе криптовалюта буквально взлетела. Биткоин впервые с мая пробил отметку $80 000, притоки в ETF вышли на рекордные темпы, а «сделка обесценивания» официально заменила ажиотаж вокруг ИИ как рыночный драйвер.

📌 Макро-поворот

Вмешательство на рынке облигаций, более мягкий доллар и угасание эйфории вокруг ИИ направили капитал в твердые активы.

• Сделка обесценивания: обратные выкупы облигаций казначейством приостановили рост доходностей по долгосрочным бумагам и смягчили доллар. IBIT и GLD вернулись в топ-10 наиболее торгуемых ETF, вытеснив фонды на полупроводники.

• Усталость от ИИ: Nvidia зафиксировала 7-дневную серию убытков перед отчетностью, а выпуск облигаций IG достиг рекорда $1,7T — конкуренция за финансирование инфраструктуры ИИ идет с казначейскими облигациями.

• Ставки и инфляция: базовый PCE в июле удержался на уровне 3,3 процента, что означает 65-й месяц подряд выше целевого. FedWatch оценивает расклад 60/40 в пользу паузы ФРС в сентябре вместо повышения.

📌 Прорыв Биткоина

$BTC mдвинулся с $69,3k до максимума $81 235 за шесть дней — самый сильный недельный рост за 2,5 года.

• Динамика цены: BTC открылся около $69,3k и пробил $80k 25 августа. Сейчас он консолидируется примерно вокруг $79,1k — рост около 14 процентов за неделю.

• Потоки в ETF: восемь последовательных дней притоков принесли $1,8B за неделю. Итоги августа превысили $3B — это лучший месяц года.

• $ETH ETF: эфирные фонды повторили 8-дневную серию притоков с $890M за неделю. ETH вырос на 11 процентов до $2 510.

• Институциональный двигатель: активы BTC ETF под управлением находятся около $99B. BlackRock снизила минимальный порог конвертации в натуре с $25M до $1M, что обеспечило более $5B в конверсиях.

📌 Настроения и регулирование

Индекс страха и жадности вырос с 29 до 80. Трамп призвал Конгресс принять закон CLARITY Act и подчеркнул инициативу Strategic Bitcoin Reserve.

Тем временем SEC предложила свою рамочную систему Regulation Crypto Assets с «безопасными гаванями» для стартапов. Strategy (MSTR) продолжает удерживать 840,449 BTC.

📊 Анализ On‑Chain и фьючерсов
— Еженедельный обзор рынка

Кредитное плечо снова взвилось: финансирование ушло в плюс и в пятницу закрепилось на лимите 0,01%, OI-взвешенное финансирование показало максимальные значения с июльского всплеска, а $1,29 млрд шорт‑сквиз зажёг движение. При этом OI вырос лишь примерно на 4% на фоне прироста цены на 10–11% — это выглядит как ралли, driven spot‑спросом, с ограниченным наращиванием нового плеча.

$BTC открыл неделю на $62 819 17 августа и во вторник торговался в диапазоне $62,7K–$65K, пока рынки ждали протоколы заседаний.

В среду, 19 августа, всё запустилось: новости о выкупе казначейством подбросили BTC с ~$64,7K до закрытия $69 266 — дневной рост на 7%, который ликвидировал $1,29 млрд шортов примерно за час. В четверг прибавка составила +5,4% до $73 033 на фоне пика притоков в ETF; в пятницу BTC пробил $76K и закрылся на $78 335.

$ETH был звездой: 1 874 → $2 482 — лучшая неделя с мая 2025 года, пробой сопротивления $1 980 и формирование золотого креста.

• Ставки финансирования оставались положительными всю неделю и разогрелись. Совокупное финансирование закрылось: 0,0052% → 0,0016% → 0,0097% → 0,0050% → закрепилось на 0,01% (в пт‑вс) → 0,0059%.

OI-взвешенное финансирование подскочило до 0,0114% 22 августа — это максимум с июльского всплеска. А OI-взвешенное финансирование по ETH достигло 0,0174% внутри дня, что показывает восстановление плеча перед второй фазой ралли.

Чтение Bitfinex: OI +4% при росте цены +10–11% означает, что движение подпитывается spot‑спросом и закрытием шортов, а не «эйфорией» на рычаге, поэтому у него больше шансов удержаться, чем у типичного шорт‑сквиза.

• Ключевые уровни: Bitfinex отмечает зону $68–69K как поддержку, которую нужно удержать — рядом со средней себестоимостью покупателей за последние пять месяцев. Самый большой риск для ралли — потоки фиксации прибыли на биржи.

365‑дневная скользящая средняя рядом с $83K сейчас — финальный техничеcкий тест. Доминирование Bitcoin поднялось до пика за 15 недель. В остальном: итог по взлому Coldcard пересмотрен вверх до 1 789 BTC, и 87% всё ещё не сдвинуты.

📊 Потоки криптокапитала
— Еженедельный обзор рынка

Институциональные потоки обеспечили самую сильную неделю с октября 2025 года: $2,6B суммарно поступили в BTC и ETH-ETF, при этом только BTC добавил $1,92B — на фоне того, как IBIT BlackRock “вакуумировал” львиную долю.

• Потоки $BTC ETF: Пн +$297,5M, Вт +$189,3M, Ср +$517,2M, Чт +$606,3M — крупнейший дневной приток с 1 мая, ~82% через IBIT, и Пт +$307,5M.

Итог за неделю: примерно +$1,92B — крупнейшая неделя 2026 года; лидировали IBIT и FBTC. VanEck HODL был единственным недельным “минусом”. Серия продолжилась до понедельника 24 августа: шестидневный рост достиг $2,26B, а чистый отток по YTD сократился до ~$2,57B. NAV BTC ETF достиг $96,1B; кумулятивные притоки — $53,7B.

• Потоки $ETH ETF: ETH-ETF показали крупнейший недельный приток с октября 2025 года: +$697,2M, дополнительно +$115,6M 24 августа. Объём BTC+ETH ETF утроился до $29B.

Обменный нетфлоу: Данные on-chain показывают, что BTC продолжает покидать биржи: примерно -12,3K BTC чистого оттока; накопление сохранялось даже на фоне ускорения цены вверх.

ETH нарисовал двустороннюю картину: +245K ETH чистыми поступили НА биржи за период 20–24 августа — депозиты для фиксации прибыли во время разгона цены на +32% — частично компенсировали внебиржевое накопление BitMine.

Корпоративный спрос оставался “фундаментальным” драйвером: BitMine добавил 32 447 ETH — крупнейшая недельная покупка с начала июля — подняв свой стек до 5,85M ETH; котируемые компании теперь держат 7,86M ETH. Metaplanet перевёл 1 000 BTC на Coinbase Prime 25 августа на фоне спекуляций о продаже.

Стратегия сообщила об отсутствии новой активности по BTC, но продала $2,01B акций MSTR, когда BTC пересёк $80K, увеличив наличность в ожидании потенциального повторного входа.

Впервые с начала восстановления спрос со стороны ETF, корпоративные казначейства и выводы с бирж двигались в одном направлении.

📊 Макро-обзор
— Еженедельный обзор рынка

На этой макронеделе всё перевернулось: акции откатились от рекордов, а криптовалюта резко пошла вверх после того, как 19 августа Казначейство США объявило о драматичном расширении своей долгосрочной программы выкупа облигаций. Это вбросило ликвидность, обрушив длинные доходности, ослабив доллар и вызвав взрывной шорт-сквиз на сумму $1,29 млрд по BTC.

• S&P 500 -1,4% | DXY ~99

После рекордного ралли акции остыли: S&P 500 закрылся 21 августа на отметке 7 674,37, снизившись на 1,4% за неделю. Dow опустился на 0,8% до 53 277,01, а Nasdaq упал на 2,1% до 26 180,45 — на фоне ястребиных тезисов в протоколах и опасений по оценкам для AI, которые остудили августовский подъём.

Опросы PMI были разнонаправленными, но в целом сильными: Производство — 53,2, услуги подпрыгнули до 56,8. Потребительская уверенность снизилась до 51 с 55,2, а июльские розничные продажи упали на -0,6% м/м. Эти слабые места поддерживают взгляд Goldman, что вероятность повышения ставки в сентябре крайне низкая.

Фокус оказался в долговом рынке: 19 августа Казначейство объявило, что как минимум удвоит операции по выкупу долгосрочных облигаций — до $4 млрд каждая. Позже CNBC сообщило, что ведомство рассматривает возможность задействовать денежный пул своего Казначейского общего счета (TGA) примерно на ~$950 млрд, чтобы расширить программу дальше.

По регулированию: 18 августа SEC предложила Regulation Crypto Assets — это её самый значимый шаг к созданию специализированного режима предложений для криптовалют. Закон Clarity Act оставался в подвешенном состоянии, а голосование в Сенате теперь ожидается в сентябре. Jackson Hole — следующий макро-ивент на следующей неделе.

По $BTC макро-комбинация стала заметно более благоприятной: более слабый доллар, снижение доходностей по длинному участку кривой и новый канал ликвидности из программы Казначейства. Стэндард Чартered аналитик Джофф Кендрик назвал это именно тем типом поддержки, который благоприятствует Bitcoin, и вновь подчеркнул целевой ориентир $100K на конец года.

📊 Анализ On‑Chain и фьючерсов
— Еженедельный рыночный обзор

Леверидж подсказал ясный сценарий: «покупай по CPI — продавай новости». Фандинг оставался положительным всю неделю, но OI-взвешенный фандинг резко подскочил до максимума с июльского «слива» прямо перед публикацией CPI, а затем был откручен по мере угасания недели.

$BTC начал неделю с $64,845 10 августа и сразу напечатал недельный максимум $65,322 — третью неудачную попытку закрепиться выше $65K за три недели. Дальше котировки весь календарь недели снижались: $63,911, «памп» на CPI до $64,381, который не удержался, затем сползание через $63,4K к недельному минимуму $62,488 14 августа — самое низкое значение с 1 августа.

Тихие выходные оставили BTC на $62,819 к 16 августа — около -3,1% WoW и самое слабое недельное закрытие с начала августа; в понедельник 17 августа держится примерно на $62,7K. $ETH удержался заметно лучше: 1,909 → $1,874, с пиком до $1,922 внутри дня на CPI, после чего откатил; при этом ETH/BTC давил на уровень 0.03.

• Ставки фандинга оставались положительными всю неделю — это четвертая подряд позитивная неделя, но важна форма: совокупный фандинг вырос до 0.01% 11 августа, а OI-взвешенный фандинг поднялся с 0.0062% до пост-сбросового максимума 0.0101% внутри дня 13 августа; лонги нарастили плечи прямо на публикации CPI.

• Стратегия оставалась спокойной — новых еженедельных отчётов не было. CEO Фонг Ле вместо этого «продавал историю»: он видит 7 катализаторов снижения — регуляторные действия, участие банков, цифровые финансовые продукты — и повторил, что мы вернёмся к покупке большего.

📌 Итог

Макрооптимизм (CPI +3,4%, вероятность повышения ставки на 40%, рекордные акции) не смог поднять BTC: он упал на -3,1% до $62,8K после третьего отклонённого пробоя на $65K. Давление обеспечили оттоки $385M из ETF и 90-дневный отрицательный Coinbase Premium, указывающий на продажи, идущие из США.

Шансы прохождения закона Clarity снизились до 10%, смещая регулирование криптовалют в сторону более медленного нормотворчества SEC. Ключевая поддержка держится на $62,2–62,5K (если она теряется, открывается $60K), а для восстановления нужен пробой с закрытием выше $63,5K, чтобы нацелиться на $65,3K — впереди предстоящих протоколов FOMC и Jackson Hole.

📊 Потоки криптокапитала
— Еженедельный обзор рынка

Институциональные потоки резко развернулись: после самой сильной недели по ETF с июня, BTC-ETF вернули примерно половину за пять дней, а по ETH-ETF — консолидация, при этом ончейн-потоки бирж развернулись в чистые притоки BTC; это двустороннее предупреждение.

• $BTC ETF-потоки: Неделя началась с -$144,6 млн 10 августа, затем токен +$7,8 млн 11 августа, после — -$61,1 млн в день CPI 12 августа, -$131,1 млн 13 августа и -$56,2 млн 14 августа.

Еженедельный нетто: примерно -$385,2 млн — первая отрицательная неделя после недели FOMC 28 июля и самое слабое выступление периода восстановления. Примечательно, что оттоки пришли на неделю с хорошими макро-новостями, что указывает на продажи, продиктованные позицонированием, а не «макро-уход».

• $ETH ETF-потоки: Ethereum удержался гораздо лучше: -$14,6 млн, -$1,7 млн, +$7,4 млн, +$5,9 млн и без изменений 14 августа — примерно -$3,0 млн нетто, по сути нейтрально после прошлой недели, когда был всплеск +$244 млн. Нарратив ротации в ETH поставился на паузу, но не сломался; спотовый ETH за неделю обогнал BTC.

Биржевой netflow: ончейн-данные для BTC ушли в минус: примерно +16,5 тыс. BTC чистыми поступили НА биржи за 10–16 августа — самый крупный еженедельный приток после «слива»; признак того, что предложение смещается в сторону ликвидности со стороны продавцов.

ETH нарисовал примерно ровную картину: +5,1 тыс. ETH, но неделя была с сильными колебаниями в обе стороны — печать оттока -55,8 тыс. почти полностью компенсировалась днем с притоком +43,0 тыс.

Мозаика потоков перевернулась относительно прошлой недели: спрос на ETF больше не поглощает биржевые притоки. Теперь компенсирующий «bid» идет со стороны корпораций — BitMine продвинул свой стек ETH до 5,81 млн ETH, подняв суммарные активы listed-компаний в ETH до 7,82 млн ETH, а также из-за устойчивых сообщений о слабости спота в США: AMBCrypto отмечает затяжной отрицательный Coinbase Premium как 90-дневное предупреждение по спросу в Америке.

📊 Обзор макро
— Еженедельный дайджест рынка

Эта макро-неделя принесла то облегчение, которого ждали акции: рынок отскочил, но крипто предпочло остаться в стороне. Индекс CPI за июль вышел на уровне 3,4%, PPI оказался без изменений, а вероятность повышения ставки в сентябре рухнула примерно до 40%. При этом Биткоин продался и показал самое слабое недельное закрытие с начала августа — в то время как S&P 500 продолжал обновлять рекорды, демонстрируя разъединение динамики.

• S&P 500 +0,4% | DXY ~99,5

S&P 500 закрылся на рекордных 7 798 13 августа после релиза CPI: Dow — 54 085, Nasdaq — 26 803, чипы в лидерах. CPI за июль составил 3,4% г/г, базовый — 2,5%, а падение энергии — на 1,5% на фоне прекращения огня на Ближнем Востоке. При этом PPI за июль был без изменений м/м на уровне 4,7% г/г — минимальный показатель с марта.

Ценообразование по повышению ставки на сентябрь снизилось до ~40%, но «ястребы» откатили ожидания назад. Хамакер из Кливленда настаивал: политика недостаточно жесткая, а Баркин назвал повышение ставки открытым вопросом.

Трещины заметны даже на фоне рекордных котировок акций: розничные продажи снизились на -0,6% м/м, Индекс потребительского доверия упал до 51 с 55,2, а число заявок по безработице достигло 209 тыс. — максимумов с середины июля. DXY опустился до 99,54, а глобальные доходности по облигациям держатся на уровнях, которые последний раз наблюдались в июле 2008 года. Goldman теперь ожидает, что ФРС сохранит ставку до конца года, а базовый PCE будет на уровне +0,23% м/м.

По регулированию: Закон о ясности фактически «заморожен». Galaxy снизила вероятность прохождения до 10%, поскольку сессия в сентябре длится всего 2–3 недели, а финальное голосование Сената может свестись к спору о доходности по стейблкоинам между банками и криптоплатформами.

SEC отменила свою пятничную встречу по регулированию крипто в последний момент, но готовит исключение для инноваций для круглосуточной ончейн-торговли токенизированными акциями — например, Apple, Tesla и Nvidia, а также пересматривает заявку Cboe на листинг ETF 3x по BTC/ETH.

Для $BTC , мягкая инфляционная неделя, которая должна была стать бычьей, вместо этого обернулась тем, что потоки в ETF развернулись назад, а спрос в США стих — самое явное разъединение с акциями с начала восстановления.

📊 Анализ On‑Chain и фьючерсов
— Еженедельный обзор рынка

На этой неделе динамика кредитного плеча была самой спокойной за недели: финансирование оставалось положительным все семь дней, а OI-взвешенное финансирование укреплялось к выходным — признак контролируемого восстановления плеча, а не эйфории.

$BTC открыл неделю на уровне примерно $63,5K 3 августа и колебался между $63,4K и $64,1K вплоть до среды, пока рынки ждали отчет по занятости.

Четверг с +$244,4M в ETF толкнул цену выше $64K; рекордное закрытие S&P в пятницу оставило BTC на $64,300. Выходные «перемалывание» подняло его до $64,9K, а в понедельник 10 августа был достигнут недельный максимум $65,2K intraday перед откатом.

Неудача на $65,2K запустила коррекцию до ~$63,9K к 11 августа: разочарование в Clarity Act совпало с осторожностью накануне CPI. Чистое изменение за неделю: примерно +2,1% перед «затуханием» во вторник.

• Ставки фондирования оставались положительными всю неделю. Суммарная ставка фондирования закрылась на 0.0030% 3 августа, снизилась до 0.0017% 4 августа, подскочила до 0.0066% 5 августа, опустилась до 0.0008% 6 августа и восстановилась через выходные до 0.0075% 9 августа.

• Стратегия продавала биткоин вторую неделю подряд: 10 августа компания сократила активы — продала 1,690 BTC по $64,262, снизив holdings до 840,449 BTC. Доходность BTC YTD просела до 1.7% при QTD -6.4%, а CryptoQuant фиксирует >$102M реализованных убытков по продажам за 2026 год.

Шум в ончейн/экосистеме за неделю: фракция BIP-110 разделилась на меньшую side chain на высоте 961,632, при этом Luke Dashjr был убран как редактор BIP, а взлом Coldcard стал главной «безопасностной» историей недели.

📌 Итог

Макрофон стал бычьим: слабые данные по NFP урезали вероятность повышения ставки в сентябре до 44%, что подстегнуло рекордные фондовые показатели и приток в BTC ETF на $865M. Пропуск 7 августа дедлайна Clarity Act вызвал краткосрочную просадку, но процедурный прогресс сохраняет законопроект в игре на сентябрь наряду с запасными вариантами в рамках нормотворчества SEC.

Корпоративные продажи остаются главным встречным ветром, но здоровое кредитное плечо и сильный спрос на ETF поддерживают ключевые уровни: сопротивление на $65,2K и поддержка на $62,8–63,5K перед сегодняшним CPI.

📊 Крипто-денежные потоки
— Еженедельный обзор рынка

Институциональные потоки показали сильнейшую неделю с начала июня: BTC-ETF отчитались четырьмя подряд днями притока с трехзначными значениями, прежде чем в понедельник произошла коррекция, а ETH-ETF вернулись к активному накоплению.

• $BTC ETF-потоки: Неделя началась с +$170,1 млн 3 августа, ускорилась до +$211,5 млн 4 августа, +$244,4 млн 5 августа и +$137,6 млн 6 августа, прежде чем остыть до +$101,7 млн 7 августа.

Итоги Пн–Пт: примерно +$865,3 млн net — лучшая неделя с момента начала восстановления в июне; драйвером стали ослабление доллара и позиционирование до CPI. Перелом случился в понедельник 10 августа: -$144,6 млн — на фоне разочарования из-за Clarity Act и снижения риск-настроек по CPI.

• $ETH ETF-потоки: Ethereum вернулся к мощным притокам: -$11,9 млн 3 августа, затем +$53,1 млн, +$60,8 млн, +$92,1 млн и +$49,6 млн. В понедельник 10 августа показатель опустился до -$14,6 млн. Сюжет про ротацию уверенно вернулся.

Биржевой netflow: доступные дневные отчеты показывают, что BTC в середине недели был слегка в минусе по чистым потокам, прежде чем развернуться к притокам на выходных.

Итог за наблюдаемый период: примерно -0,6K BTC — умеренное продолжение модели накопления. По ETH картина была двухсторонней: +8,04K зашли 6 августа, -9,64K ушли 7 августа, крупный +30,33K 8 августа, -8,03K 9 августа, затем небольшие притоки 10–11 августа.

Корпоративная активность также была разнонаправленной: BitMine добавила еще 7 391 ETH, подняв стек выше 5,8 млн ETH, а Trump Media раскрыла позицию по BTC примерно на ~$293 млн.

Со стороны продаж майнеры остаются вынужденными продавцами: Riot продает BTC, чтобы профинансировать сделку с Anthropic на $9,1 млрд, а Twenty One Capital зафиксировала убыток Q2 в размере $413,5 млн по своей казне.

Разбежка заметна: спрос со стороны ETF и накопление казначейства поглощают предложение от майнеров.

📊 Макрообзор
— Еженедельный рыночный дайджест

На этой неделе макро-картинка резко сместилась в сторону risk-on: неожиданно слабый июльский отчет по занятости обрушил шансы на повышение в сентябре и отправил акции к рекордным уровням. При этом Bitcoin продвигался вверх на самой сильной за время восстановления неделе по притокам в ETF, сдержав попытку прорыва в понедельник.

• S&P 500 +3,6% | DXY ~99,8

S&P 500 закрылся на рекордных 7 757,64 7 августа: Dow вырос на 3% до 54 036,93, а Nasdaq подскочил на 5,2% до 26 690,62 — на фоне повторного разгона «AI-трейда».

Триггер: пятничные данные по NFP за июль показали -23 000 рабочих мест при 103K снятых пересмотрах в предыдущее значение; это подняло безработицу до 4,1% на фоне снижения участия до 61,4%. Вероятности повышения ставки в сентябре по котировкам CME рухнули с 55% до 44%, а доходность 10-летних бумаг снизилась до 4,64%.

Доллар ослаб до ~99,8 по DXY, золото консолидировалось в диапазоне $4 176–4 202/унц после всплеска в «фед-день», а доходность 30-летних бумаг держалась около 5,2%. Индекс ISM по производству удержался на уровне 53,9, а ISM Services немного поднялся до 54,1.

С законодательной стороны Сенат не успел выйти на окончательное принятие до перерыва, но лидер большинства Тун подал cloture и открыл первый процедурный голос 8 августа, сохранив законопроект живым для голосования в сентябре.

Тим Скотт настаивал, что голосование состоится, тогда как Bernstein предупредил: прямой провал может опустить оценки криптовалют. Параллельным треком SEC готовит собственное нормотворчество по правилам выпуска токенов. Банк России отдельно предложил BTC, ETH и USDT для торгов на регулируемых биржах.

Для $BTC регуляторная картина сместилась с «катализатора» в режим «лимбо»: законопроект пережил процедурные голосования, но сорванный дедлайн превратился в разочарование.

Следующий макро-катализатор: CPI за июль — публикация 12 августа.

📊 Анализ On‑Chain & фьючерсов
— Еженедельный обзор рынка

На этой неделе динамика плечевого финансирования нормализовалась после всплеска в конце июля: маржа оставалась положительной все семь дней впервые с начала июля, но открытый интерес продолжал снижаться — рынок снижал риски перед заседанием FOMC.

$BTC начал неделю с $63,723 28 июля и удерживал около $63,9K в течение дня FOMC — заметно спокойная реакция на встречу с высоким уровнем ставок. В четверг рынок попытался ралли: цена выросла до $64,725 в день, когда приток в ETF составил +$233M.

31 июля в пятницу был достигнут максимум недели — $65,328: пробой произошёл, но сразу же не удержался, что вызвало резкий разворот к недельному минимуму $62,233 1 августа.

Восстановление на выходных закрыло неделю на отметке $63,461 3 августа — примерно без изменений (-0,4%). В понедельник 4 августа отскок составил до ~$64,206 на фоне разворота в виде шорт-сквиза на $35M.

• Ставки фондирования оставались положительными всю неделю: контраст по сравнению с предыдущей неделей, когда первое отрицательное значение появилось впервые с начала июля. Фондирование с учётом OI уверенно оставалось положительным на протяжении всего периода (0.0048% на закрытие), сигнализируя о перезапуске плеча после пика ликвидаций в $662M 27 июля. Это максимальное значение с 25 июня — слабые лонги были «вымыты», но новое плечо не нарастало.

• Стратегия впервые с момента паузы продала BTC: 3 августа компания реализовала 1,638 BTC по $63,957 (~$105M), сократив объём активов до 842,138 BTC и выкупив на $81,2M привилегированных акций STRC. Доходность по BTC YTD снизилась до 3.5% с 7.8%, а доходность за квартал теперь составляет -4.6% — подтверждая предупреждение Питера Шиффа, что у Strategy доходность уйдёт в минус.

Продажа на фоне третьей подряд недели отсутствия покупок со стороны Metaplanet добавляет осторожный тон в поведении корпоративной казны, частично компенсируясь $1.16B чистых покупок со стороны других публичных компаний.

📌 Итог

FOMC преподнёс макро-сюрприз, которого рынок опасался — в миниатюре: удержание ставки с «ястребиным» уклоном — три несогласия и отказ Варша от прежних ориентиров.

BTC проскочил решение спокойно: поддержку обеспечивали ослабление доллара (DXY ~100) и золото на уровне $4,064, но рост доходностей гособлигаций (10Y 4.69%, 30Y 5.23%) остаётся структурным встречным ветром для риск-активов в направлении сентября.

📊 Потоки капитала в криптовалюте
— Еженедельный рыночный обзор

Институциональные потоки рассказали двустороннюю историю: сильный всплеск в середине недели, который резко развернулся в пятницу, в результате чего неделя едва осталась в плюсе, а июль завершился «на слабой ноте» — по данным трекеров ETF.

• $BTC ETF-потоки: Неделя началась с оттока — -$49,7 млн 28 июля на фоне ожиданий решения ФРС по итогам заседания FOMC. Держание ставки в среду дало +$32,1 млн, а в четверг был пик недели: +$233,1 млн, когда BTC приближался к $65 тыс. Затем в пятницу произошёл жёсткий разворот: -$265,4 млн в широких оттоках. 3 августа (в понедельник) удалось вернуть +$170,1 млн. Неделя (28 июля — 3 августа) закрылась примерно с +$120,2 млн чистыми — в плюсе, но с «передней загрузкой»: поздние продажи стёрли значительную часть роста, показанного в четверг.

• $ETH ETF-потоки: Ethereum впервые за пять недель ушёл в минус: -$13,6 млн net. Дневная разбивка: +$9,4 млн (28 июля), -$32,9 млн (29 июля, день FOMC), +$12,8 млн (30 июля), +$9,0 млн (31 июля), -$11,9 млн (3 августа). Позитивная четырёхнедельная серия, которая сигнализировала о развороте институционалов в сторону ETH, дала паузу.

Сальдо биржевых потоков: Данные on-chain показали, что BTC впервые за две недели перешёл к чистым притокам: примерно +11,6 тыс. BTC пришли на биржи (28 июля — 3 августа), отменив прошлой недели отток -4,62 тыс.

Дневная разбивка: -5,48 тыс. 28 июля (единственный крупный отток недели, совпавший с позицонированием перед FOMC), затем +3,82 тыс. 29 июля, -0,4 тыс. 30 июля, +4,40 тыс. 31 июля, +5,18 тыс. 1 августа, +1,20 тыс. 2 августа и +2,88 тыс. 3 августа.

ETH нарисовал противоположную картину: -85,5 тыс. ETH net покинули биржи — продолжение модели накопления.

Корпоративный спрос оставался светлым пятном: глобальные публичные компании net-купили $1,16 млрд BTC за одну неделю — это +7 186% WoW. Однако это было вызвано более мелкими покупателями (Strive +20 BTC, OrangeBTC +30 BTC, The Smarter Web +20 BTC, Capital B +1 BTC), а не привычными «китами».

Расхождение заметное: потоки в ETF были вялыми (+$120 млн BTC, -$14 млн ETH), тогда как спотовое накопление со стороны корпораций ($1,16 млрд) и оттоки ETH с бирж (-85,5 тыс.) оставались здоровыми: это согласуется с покупками через OTC и прямые каналы, а не через ETF-продукты.

📊 Обзор макроэкономики
— Еженедельный обзор рынка

Эта макронеделя целиком была посвящена июльскому заседанию FOMC 29-го числа: ФРС сделала «ястребиный» по тону «пауза»-решение. Ставки остались на уровне 3,75%, но при этом было три несогласия (Хаммэк, Кашкари и Логан) — они голосовали за повышение на 25 б.п. А глава ФРС Кевин Уорш отказался от forward guidance в пользу ожиданий, формируемых рынком.

Акции продавали прямо до решения: S&P 500 снизился на 1,5%, а Dow упал на 1 153 пункта в «день ФРС», прежде чем к выходным произошел мощный разворот — на фоне деэскалации вокруг Ирана нефть пошла ниже, а результаты Big Tech оказались сильными.

• S&P 500 +2,3% | DXY ~100

S&P 500 поднялся с 7 428,78 28 июля до 7 600,50 3 августа, приблизившись к историческому максимуму: Dow достиг рекорда 53 178,41, а Nasdaq подпрыгнул на 2,1% до 25 913,90.

Разгон обеспечили Microsoft с ростом CapEx на 70% до $41 млрд и более чем ожидаемые прибыли Amazon, тогда как у Meta всплеск расходов до $42 млрд и сдержанный прогноз Apple оказали давление.

Ослаб доллар: DXY снизился примерно с 101,4 до ~100 на фоне паузы FOMC и более мягкой инфляции в июне (CPI 3,5% г/г, -0,4% м/м), что ограничило импульс USD. В «день ФРС» золото выросло до $4 064/унц.

ВВП за 2 квартал составил 1,5% в годовом выражении — ниже 2,1%, но уверенность потребителей выросла до 55,2 (с 49,5), а индекс PMI в промышленности держался на уровне 53,9. Банк Японии сохранил ставки на уровне 1% 31 июля на фоне спекуляций о вмешательстве иены.

По криптополитике: Закон о ясности (Clarity Act) уперся в стену. Сенаторы Мерфи, Ван Холлен и Меркли официально выступили против объединенного проекта норм об этике, а котировки Polymarket откатились обратно в «высокие 30-е» по вероятностям — при этом 7 августа обозначено жестким дедлайном перед сенатскими каникулами. Если пропустить, следующее окно — уже после промежуточных выборов, что оставляет более слабый запасной вариант в виде исключений из «Regulation Crypto» для SEC.

В других новостях: Coinbase Derivatives объявила фьючерсы по индексу US500 в стиле индексных перпов (perp-style) на 17 августа, а Dinari запустила токенизированные акции США (полный S&P 500) в USDC в сети Ethereum, Arbitrum, Base и Avalanche.

А для $BTC сам «день FOMC» прошел спокойно: BTC удерживался около $63,9 тыс. на протяжении решения, а крипторынок даже слегка подрос на «мягкой» реакции DXY — но ястребиный фон ставок и рост TY держали крышку на любой попытке прорыва.