Вышел первый пул данных по экономике США и они трубят об угрозе стагфляции. Ведь экономика замедляется, но инфляция - выше прогнозов:
- Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (апрель): 62 тыс. при прогнозе 114 тыс. и предыдущем показателе 147 тыс.
- Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (первый квартал): 3,50% при прогнозе 3,10% и предыдущем показателе 2,60%.
- ВВП (кв/кв) (первый квартал): -0,3% при прогнозе 0,2% и предыдущем показателе 2,4%.
Рынок труда США теряет темп - всего +62 тыс. новых рабочих мест по ADP в апреле. Данные оказалась почти в два раза слабее прогноза, ожидаемых +114 тыс. Это самый низкий прирост с июля прошлого года, что говорит, скорее всего, о влиянии пошлин правительства США на привлечение новых работников. Это потенциальный сигнал о замедлении активности в частном секторе.
ADP - один из ранних индикаторов состояния рынка труда перед ключевым Non-Farm Payrolls (NFP) - изменением количества рабочих мест несельскохозяйственного сектора. Хотя корреляция с официальными данными неполная, тренд часто совпадает.
Слабые цифры по занятости уменьшают аргументы ФРС США в пользу сохранения жесткой позиции по ставке. Даже если суть этой жесткости - пауза.
Казалось бы, хотя бы краткосрочно для фондовых индексов и криптоактивов это позитив - вероятность смягчения ДКП растет, спрос на риск может усилиться.
НО уже на этих данных цена BTC пошла вниз, а на выходе данных по индексу расходов на личное потребление и ВВП - снижение усилилось, составив -0,88%.
Потому что низкая занятость + высокая инфляция + замедление экономики - это явно стагфляция. Выраженный ее признак, даже если списывать данные на последствия пошлин.
В такой комбинции ФРС не может смягчать политику, даже если рост замедляется, потому что инфляция - не отпускает. Одновременно экономика буксует, а доверие потребителей/бизнеса может снижаться. Все это снижает эффективность как фискальных, так и монетарных стимулов.
ФРС придется либо «терпеть» инфляцию ради поддержки экономики, либо «задушить» даже попытки роста - в пользу ценовой стабильности.
Если тенденции подтвердятся в остальных данных по рынку труда и инфляции в среду-пятницу, то риск ухода американской экономики в фазу стагфляции станет центральной темой для рынков.
Мартовские данные по индексам расходов на личное потребление в США выйдет уже через час.
