Ключевые выводы:
Исследование OrBit Markets показывает, что стратегия аккумулятора превзошла усреднение стоимости доллара (DCA) для Bitcoin за последние 2,5 года.
Трехмесячные аккумуляторы обеспечили на 10% более низкие средние затраты на приобретение по сравнению с DCA, в то время как шестимесячные и двенадцатимесячные структуры превзошли DCA на 13% и 26% соответственно.
Аккумуляторы — это структурированные продукты, предлагающие покупки BTC со скидкой, но несущие обязательства удвоить покупки во время падения цен.
Стратегия лучше подходит для корпораций и долгосрочных держателей, а не для краткосрочных трейдеров или спекулянтов.
Хотя усреднение стоимости доллара (DCA) остается популярной и широко используемой инвестиционной стратегией среди розничных и институциональных инвесторов Bitcoin, новые исследования показывают, что менее известный метод — аккумулятор — демонстрировал значительно лучшие результаты с 2023 года.
Согласно отчету крипто-опционного маркетмейкера OrBit Markets, стратегии аккумуляторов обеспечили более низкие средние затраты на приобретение BTC по сравнению с DCA за последние 2,5 года, особенно на растущих рынках.
Аккумулятор превосходит DCA в бэктестах
Пулкит Гоял, руководитель торговли в OrBit Markets, сообщил, что их бэктесты показывают, что аккумуляторы превосходят DCA по различным срокам. В частности, трехмесячные аккумуляторы обеспечили в среднем 10% улучшение в стоимости приобретения BTC. Тем временем, шестимесячные и двенадцатимесячные версии превзошли DCA на 13% и 26% соответственно.
"Аккумуляторы предоставляют дисциплинированную и экономически эффективную стратегию накопления. Для крипто-казначейств это делает их естественным выбором," — сказал Гоял CoinDesk.
Это делает стратегию привлекательной для корпоративных покупателей Bitcoin или долгосрочных держателей, стремящихся постепенно увеличить свою долю в структурированном, основанном на правилах формате.
Что такое аккумулятор Bitcoin?
Аккумулятор Bitcoin — это структурированный финансовый продукт, аналогичный тем, которые используются в традиционных финансах, где инвестор соглашается покупать BTC по сниженной цене страйка через регулярные интервалы — обычно еженедельно — в течение фиксированного периода. Инвестор должен купить согласованное количество, если структура не будет прекращена заранее из-за того, что спотовая цена нарушит уровень выбивания.
Пример:
Предположим, инвестор вступает в трехмесячный аккумулятор BTC:
Цена страйка: $94,500 (на 10% ниже текущей спотовой цены $105,000)
Цена выбивания: $115,000
Еженедельные обязательства: BTC на сумму $1,000
Если BTC торгуется в диапазоне от $94,500 до $115,000, инвестор продолжает покупать BTC по $94,500. Если BTC превышает $115,000, продукт прекращается. Если BTC падает ниже $94,500, инвестор обязан удвоить свои покупки — до $2,000 в неделю — все еще по $94,500, даже если рыночная цена ниже.
Это делает стратегию рискованной в медвежьих условиях и не идеальной для краткосрочных трейдеров, так как это может привести к покупке по ценам выше текущего рынка во время коррекций. Отсюда и прозвище из традиционных рынков: "Я убью тебя позже."
Сценарий использования аккумулятора для корпораций
Дисциплинированная природа структуры тесно соотносится с тем, как корпоративные казначейства и долгосрочные инвесторы подходят к крипто-инвестициям. В отличие от спекулятивных трейдеров, эти организации придают приоритет последовательному, долгосрочному инвестированию в Bitcoin, а не времени выхода на рынок.
OrBit Markets предполагает, что эти организации могут извлечь выгоду из использования аккумуляторов как части структурированной стратегии управления казной — особенно во время бычьих рынков, когда скидка относительно рыночной цены может привести к значительной экономии.
Результаты бэктестов: 2023–2025
Исследование OrBit изучало трехмесячные аккумуляторы BTC с января 2023 года по 13 июня 2025 года:
Средняя стоимость BTC для аккумулятора: $39,035
Средняя стоимость BTC для DCA: $43,329
Преимущество в производительности: 10% в пользу аккумуляторов
Еще лучшие результаты были зафиксированы с более длительными стратегиями:
Средняя стоимость шестимесячного аккумулятора: $37,654 (на 13% лучше, чем DCA)
Средняя стоимость аккумулятора за 12 месяцев: $32,079 (на 26% лучше, чем DCA)
Стратегия DCA в данном сравнении включала еженедельные покупки BTC с использованием фиксированной суммы в долларах, независимо от рыночных условий.
Хотя DCA остается надежной стратегией для розничных инвесторов и пассивных портфелей, аккумуляторы могут предложить более эффективный путь для корпоративных покупателей и долгосрочных крипто-инвесторов. С возможностью покупки BTC со скидкой — и структурой, которая исключает временные факторы рынка — аккумуляторы доказали, что обеспечивают более низкие средние затраты на приобретение в бычьих рынках.
Однако эти продукты не лишены риска, особенно на волатильных или медвежьих рынках, где обязательства удвоения могут привести к средним затратам, превышающим рыночные. Таким образом, аккумуляторы лучше всего подходят для стратегического, долгосрочного накопления, а не для краткосрочной спекуляции.
