PhyrexNi
数据搬运工
Tranzacție deschisă
Trader ocazional
7.1 Ani
22 Urmăriți
53.1K+ Urmăritori
13.9K+ Apreciate
1.6K+ Distribuite
Postări
Portofoliu
Toate
Citate
Videoclipuri
Recent, activitățile USD1 au continuat fără oprire, iar perioada a fost extinsă cu o lună. Nu știu dacă este vorba despre o lege structurală care urmează să fie adoptată sau dacă este stimulată de $CRCL. USD1 continuă să ofere subvenții pentru a obține suportul utilizatorilor; în această situație, a avea o dobândă stabilă, cu o rată mai mare decât în cazul economisirii, este deja un lucru bun.
Rezumatul ședinței de politică monetară a Fed din martie 2026
La finalul întrebărilor de astăzi, Powell a subliniat că acum în Statele Unite se construiesc centre de date, iar construirea acestor centre ar putea crește inflația, de asemenea ar putea ridica rata neutră. Prin urmare, Fed nu are așteptări de reducere a ratelor pe termen scurt, desigur, acest lucru necesită mai multe date pentru a fi confirmat. În prezent, Powell consideră că creșterea economiei americane este bună, iar nivelul forței de muncă este destul de stabil, principala cauză care permite Fed să ajusteze politica monetară rămâne totuși scăderea inflației.
Dar, pe termen scurt, indiferent dacă creșterea prețurilor petrolului provocată de războiul dintre Statele Unite și Iran sau inflația produselor cauzată de tarife nu sunt probleme care pot fi rezolvate pe termen scurt, așa că ar trebui să fie clar pentru Powell că nu va schimba ratele pe termen scurt, cel puțin nu în perioada în care Powell este în funcție. Apoi, este aceeași poveste veche, urmărind datele, menținând obiectivul de inflație de 2% fără schimbări, nu știm care va fi evoluția concretă în continuare.
Dar, pe termen scurt, indiferent dacă creșterea prețurilor petrolului provocată de războiul dintre Statele Unite și Iran sau inflația produselor cauzată de tarife nu sunt probleme care pot fi rezolvate pe termen scurt, așa că ar trebui să fie clar pentru Powell că nu va schimba ratele pe termen scurt, cel puțin nu în perioada în care Powell este în funcție. Apoi, este aceeași poveste veche, urmărind datele, menținând obiectivul de inflație de 2% fără schimbări, nu știm care va fi evoluția concretă în continuare.
Folosind date pentru a explica situația rezervelor de Bitcoin
Folosind date pentru a explica situația rezervelor de Bitcoin
Din punct de vedere esențial, cea mai mare schimbare a acestui ciclu în 2024 este că stocul de Bitcoin de pe burse nu a crescut odată cu creșterea prețului $BTC; dimpotrivă, indiferent dacă prețul BTC crește sau scade, stocul de pe burse este în scădere, iar motivele pentru această situație sunt trei:
Primul: Chiar dacă achizițiile ETF pe piața spot nu pot fi considerate foarte multe, doar investitorii tradiționali din Statele Unite au cumpărat 1.289.739 de bucăți de Bitcoin, iar stocul global de ETF pe piața spot depășește 1.300.000 de bucăți BTC.
Al doilea: Rezerva strategică a Americii sub Trump, mulți prieteni nu cred, dar stocul și prețul BTC au început să se inverseze de la discursul lui Trump la conferința de consens Bitcoin; de atunci, stocul de BTC de pe burse a fost constant în scădere.
Din punct de vedere esențial, cea mai mare schimbare a acestui ciclu în 2024 este că stocul de Bitcoin de pe burse nu a crescut odată cu creșterea prețului $BTC; dimpotrivă, indiferent dacă prețul BTC crește sau scade, stocul de pe burse este în scădere, iar motivele pentru această situație sunt trei:
Primul: Chiar dacă achizițiile ETF pe piața spot nu pot fi considerate foarte multe, doar investitorii tradiționali din Statele Unite au cumpărat 1.289.739 de bucăți de Bitcoin, iar stocul global de ETF pe piața spot depășește 1.300.000 de bucăți BTC.
Al doilea: Rezerva strategică a Americii sub Trump, mulți prieteni nu cred, dar stocul și prețul BTC au început să se inverseze de la discursul lui Trump la conferința de consens Bitcoin; de atunci, stocul de BTC de pe burse a fost constant în scădere.
Există încă un ciclu de reducere la jumătate de patru ani pentru Bitcoin?
Părerea mea personală este că reducerea la jumătate a influenței asupra $BTC devine din ce în ce mai slabă, deoarece pe măsură ce cantitatea totală se apropie de limita superioară, efectul de protecție împotriva vânzării adus de o reducere la jumătate nu mai este la fel de puternic ca înainte.
Și dacă ne uităm înapoi la rundele anterioare, momentul în care Bitcoin a intrat cu adevărat într-un vârf emoțional coincide adesea cu ciclul alegerilor din SUA. Așa că părerea mea a fost întotdeauna că ciclul de patru ani probabil că există, dar ceea ce joacă un rol nu este doar reducerea la jumătate în sine, ci mai degrabă un rezultat comun al reducerii la jumătate, alegerilor, așteptărilor de lichiditate și apetitului pentru risc.
Alegerile naționale în sine nu vor decide direct prețul Bitcoin, dar alegerile vor influența adesea politica fiscală, așteptările de reglementare și imaginile pieței despre lichiditatea viitoare, iar aceste lucruri sunt exact ceea ce activele riscante prețuiesc cel mai mult.
Și dacă ne uităm înapoi la rundele anterioare, momentul în care Bitcoin a intrat cu adevărat într-un vârf emoțional coincide adesea cu ciclul alegerilor din SUA. Așa că părerea mea a fost întotdeauna că ciclul de patru ani probabil că există, dar ceea ce joacă un rol nu este doar reducerea la jumătate în sine, ci mai degrabă un rezultat comun al reducerii la jumătate, alegerilor, așteptărilor de lichiditate și apetitului pentru risc.
Alegerile naționale în sine nu vor decide direct prețul Bitcoin, dar alegerile vor influența adesea politica fiscală, așteptările de reglementare și imaginile pieței despre lichiditatea viitoare, iar aceste lucruri sunt exact ceea ce activele riscante prețuiesc cel mai mult.
Analiza detaliată a raportului financiar Circle — — Privind esența prin fenomene, merită să cumpărăm CRCL?
În primul rând, nu sunt pesimist cu privire la $CRCL și am menționat de mai multe ori că CRCL se află pe lista mea de cumpărare, doar că nu intenționez să cumpăr CRCL la peste 80 de dolari; recent am început să mă gândesc să construiesc treptat o nouă poziție, aceasta fiind premisa.
Mulți colegi au văzut raportul financiar al Circle, iar răspunsul pentru trimestrul patru a fost destul de bun; unii colegi au spus chiar că în perioada de reducere a dobânzilor, Circle ar putea avea o astfel de performanță, ceea ce este foarte impresionant; deși această afirmație nu este greșită, nu este complet corectă.
Într-adevăr, raportul financiar al Circle pentru trimestrul patru din 2025 comparativ cu venitul total din perioada similară din 2024 a crescut cu 77%, atingând 770 milioane de dolari, iar câștigul pe acțiune EPS a ajuns la 0,43 dolari, depășind semnificativ așteptările pieței, profitul net fiind de aproximativ 133 milioane de dolari, ceea ce este absolut pozitiv, fără îndoială.
Mulți colegi au văzut raportul financiar al Circle, iar răspunsul pentru trimestrul patru a fost destul de bun; unii colegi au spus chiar că în perioada de reducere a dobânzilor, Circle ar putea avea o astfel de performanță, ceea ce este foarte impresionant; deși această afirmație nu este greșită, nu este complet corectă.
Într-adevăr, raportul financiar al Circle pentru trimestrul patru din 2025 comparativ cu venitul total din perioada similară din 2024 a crescut cu 77%, atingând 770 milioane de dolari, iar câștigul pe acțiune EPS a ajuns la 0,43 dolari, depășind semnificativ așteptările pieței, profitul net fiind de aproximativ 133 milioane de dolari, ceea ce este absolut pozitiv, fără îndoială.
În prezent, pentru această situație, recomand personal celor care nu sunt familiarizați cu opțiunile și consideră că este complicat să ia în considerare această soluție de „investiție în două monede”, de exemplu, venitul anualizat de 13,5% pentru $BTC de 57.000 de dolari care expiră mâine la ora 16:00 și venitul de 11,27% pentru Bitcoin de 54.000 de dolari care expiră poimâine.
Dacă prețul ajunge, cumpără, dacă prețul nu ajunge, primește dobânda. Acest preț este deja foarte atractiv. Chiar și cumpărat, nu este neapărat o pierdere. Dacă nu ai cumpărat, poți obține o dobândă de peste 10%, iar dobânda pentru un BTC poate acoperi o masă bună.
În plus, durează doar o zi sau două, iar rata de ocupare a capitalului este foarte mică.
Dacă prețul ajunge, cumpără, dacă prețul nu ajunge, primește dobânda. Acest preț este deja foarte atractiv. Chiar și cumpărat, nu este neapărat o pierdere. Dacă nu ai cumpărat, poți obține o dobândă de peste 10%, iar dobânda pentru un BTC poate acoperi o masă bună.
În plus, durează doar o zi sau două, iar rata de ocupare a capitalului este foarte mică.
Interpretarea relaxării ratei de discount a stablecoin-urilor de către SEC — este pozitivă sau negativă?
Chiar astăzi, Departamentul de tranzacții și piețe al SEC a actualizat întrebările frecvente, precizând că în calculul regulilor de capitaluri nete ale brokerilor, „stablecoin-urile” conforme pot fi tratate cu o rată de discount de 2% (personalul nu se opune). Apoi, comisarul SEC, Hester Peirce, a emis o declarație în răspuns, spunând că stablecoin-urile în măsurarea capitalului de reglementare au început să treacă de la active aproape inutile la instrumente de tip numerar cu risc scăzut.
1. Ce este rata de discount?
Rata de discount este prețul reglementat al riscului activelor.
Pentru a preveni falimentul brokerilor, reglementatorii cer ca aceștia să dețină un anumit capital net. În calcularea acestui capital, activele deținute nu pot fi evaluate la 100% din valoarea de piață, trebuie să fie reduse.
1. Ce este rata de discount?
Rata de discount este prețul reglementat al riscului activelor.
Pentru a preveni falimentul brokerilor, reglementatorii cer ca aceștia să dețină un anumit capital net. În calcularea acestui capital, activele deținute nu pot fi evaluate la 100% din valoarea de piață, trebuie să fie reduse.
Vedeți traducerea
Kalshi（预测市场）与宏观市场的崛起 — — 美联储撰文
昨天看到 CFTC 在讲预测市场，我并没有非常注意，毕竟 CFTC 是预测市场的上级单位，但在凌晨看美联储会议纪要的时候突然看到有美联储发出，对 Kalshi 和预测市场的评价就很有兴趣了。
第一，美联储认为预测市场正在成为一种新的宏观预期测量工具，用真实资金把参与者的判断压缩成价格，并且能够做到高频、实时、持续更新，这在传统的宏观预期框架里是非常稀缺的。
更关键的是，美联储强调 Kalshi 这类宏观预测市场的价值不在于又多了一个点预测，而在于它能给出分布的预测方式。
用户不只是知道市场押注 CPI 是 3.1% 还是 3.2% ，还能看到 3.0–3.1、3.1–3.2、3.2–3.3 每一段的概率权重，能看到尾部风险到底被定价成什么样。对政策制定者来说，分布比点更重要，因为政策的本质就是管理尾部与不确定性。
PS：美联储的这句话非常重要，甚至代表了美联储的政策制定者会去看预测市场中的分布，来确定尾部风险。
第二，美联储认为 Kalshi 的一个杀手级优势在于能把“预期如何被新闻改写”这件事，变成可观测的日内数据。
调查最大的问题是频率低，很多时候看到的只是“上一次会议后的结果”，而 Kalshi 可以让用户直接看到一句官员讲话，市场对下一次会议降息概率的变化，一份就业报告如何去对市场重新定价， 甚至同一天里，预期如何反复摇摆、最终收敛。
这对理解“沟通—预期—资产价格”的传导链条非常有用。
第三，美联储认为 Kalshi 的预测精度并不差，甚至在一些维度上能和传统工具打平，某些指标上还更好。
尤其是对美联储利率路径的预测，Kalshi 的误差表现和专业预测非常接近，对核心 CPI、失业率，和彭博社等一致预期的误差差距不大，对整体通胀预测，Kalshi 的表现反而更优。
说人话，美联储认为预测市场不是情绪盘口，而是在可用性上已经接近一个可参考的宏观预期数据源。
第四，美联储特别强调 Kalshi 让研究者和政策制定者第一次能系统研究宏观数据会如何影响政策利率分布的形状。
比如通胀数据出来后，不确定性（分布方差）通常会下降，但通胀的“正向惊喜”和“负向惊喜”对利率均值的冲击并不对称，通胀超预期往往会把利率均值推得更狠，而通胀低于预期的“鸽派利好”反而没那么对称地拉回来。
说人话就是市场对“坏通胀”的定价更敏感，对“好通胀”的奖励更吝啬。
但同时，美联储也提醒预测市场价格是风险中性概率，不是纯粹的真实概率。交易者有风险偏好与风险溢价，参与者结构偏散户，可能会带来系统性偏差。尾部合约流动性较弱，极端结果的概率可能报价陈旧。
所以 Kalshi 等预测工具更适合作为实时情绪与风险定价的窗口，而不是唯一真理。
第五，美联储给 Kalshi 的定位是让宏观预期从低频点预测，升级成高频分布预测。
能把市场相信什么和市场害怕什么拆开来看，宏观叙事就会更接近真实的资金行为，而不是停留在口径和情绪。
所以总的来说，预测市场的意义，不是告诉我们会不会发生什么，而是告诉我们在真钱面前，市场愿意给发生这件事付出多大的概率，而对政策制定者来说，真正决定政策难度的，往往就是那一点点尾部概率。
第一，美联储认为预测市场正在成为一种新的宏观预期测量工具，用真实资金把参与者的判断压缩成价格，并且能够做到高频、实时、持续更新，这在传统的宏观预期框架里是非常稀缺的。
更关键的是，美联储强调 Kalshi 这类宏观预测市场的价值不在于又多了一个点预测，而在于它能给出分布的预测方式。
用户不只是知道市场押注 CPI 是 3.1% 还是 3.2% ，还能看到 3.0–3.1、3.1–3.2、3.2–3.3 每一段的概率权重，能看到尾部风险到底被定价成什么样。对政策制定者来说，分布比点更重要，因为政策的本质就是管理尾部与不确定性。
PS：美联储的这句话非常重要，甚至代表了美联储的政策制定者会去看预测市场中的分布，来确定尾部风险。
第二，美联储认为 Kalshi 的一个杀手级优势在于能把“预期如何被新闻改写”这件事，变成可观测的日内数据。
调查最大的问题是频率低，很多时候看到的只是“上一次会议后的结果”，而 Kalshi 可以让用户直接看到一句官员讲话，市场对下一次会议降息概率的变化，一份就业报告如何去对市场重新定价， 甚至同一天里，预期如何反复摇摆、最终收敛。
这对理解“沟通—预期—资产价格”的传导链条非常有用。
第三，美联储认为 Kalshi 的预测精度并不差，甚至在一些维度上能和传统工具打平，某些指标上还更好。
尤其是对美联储利率路径的预测，Kalshi 的误差表现和专业预测非常接近，对核心 CPI、失业率，和彭博社等一致预期的误差差距不大，对整体通胀预测，Kalshi 的表现反而更优。
说人话，美联储认为预测市场不是情绪盘口，而是在可用性上已经接近一个可参考的宏观预期数据源。
第四，美联储特别强调 Kalshi 让研究者和政策制定者第一次能系统研究宏观数据会如何影响政策利率分布的形状。
比如通胀数据出来后，不确定性（分布方差）通常会下降，但通胀的“正向惊喜”和“负向惊喜”对利率均值的冲击并不对称，通胀超预期往往会把利率均值推得更狠，而通胀低于预期的“鸽派利好”反而没那么对称地拉回来。
说人话就是市场对“坏通胀”的定价更敏感，对“好通胀”的奖励更吝啬。
但同时，美联储也提醒预测市场价格是风险中性概率，不是纯粹的真实概率。交易者有风险偏好与风险溢价，参与者结构偏散户，可能会带来系统性偏差。尾部合约流动性较弱，极端结果的概率可能报价陈旧。
所以 Kalshi 等预测工具更适合作为实时情绪与风险定价的窗口，而不是唯一真理。
第五，美联储给 Kalshi 的定位是让宏观预期从低频点预测，升级成高频分布预测。
能把市场相信什么和市场害怕什么拆开来看，宏观叙事就会更接近真实的资金行为，而不是停留在口径和情绪。
所以总的来说，预测市场的意义，不是告诉我们会不会发生什么，而是告诉我们在真钱面前，市场愿意给发生这件事付出多大的概率，而对政策制定者来说，真正决定政策难度的，往往就是那一点点尾部概率。
Ultima dată am discutat despre Sun Yuchen și ecosistemul său de stablecoin-uri, iar unii prieteni au întrebat unde se află stablecoin-ul USD1 al familiei Trump?
În primul rând, USD1 este susținut de dolari și titluri de stat, așa că ruta naturală este sistemul de stablecoin-uri conform cu reglementările din SUA. Ceea ce trebuie să facă USD1 nu ar trebui să fie un stablecoin de tip economisire, ci să se concentreze pe plăți și tranzacții.
Cel mai puternic competitor pe această piață este USDT și USDC, așa că USD1, care intră pe piață, ar fi cel mai prost să concureze direct cu USDT și USDC. USDT este în regulă, având în vedere că momentan nu este conform cu reglementările din SUA, iar utilizatorii USDC și USD1 se suprapun foarte mult. Soluția cea mai directă pentru USD1 este să folosească subvenții pentru a schimba scenariile și pentru a obține efecte de rețea.
Recent, acțiunile USD1 au fost foarte evidente, mai întâi a oferit subvenții mari pentru venituri, apoi a încercat să mențină rata de schimb a USD1 cu USDC, asigurând astfel stabilitatea de 1 dolar. Această soluție poate maximiza capturarea pieței de conformitate a USDC.
Sprijină tranzacții similare cu USDC, dar cu subvenții mai mari decât USDC, ba chiar fără a necesita staking, lăsând pur și simplu să adune dobândă (acest lucru este similar cu USDC din Coinbase), și în plus, USDC este legat de Coinbase, în timp ce USD1 speră să fie legat de Binance. În condițiile în care tranzacțiile obișnuite cu criptomonede sunt suportate, USD1 a sprijinit și tranzacția PAXG (aur) pentru a extinde orizontul de tranzacționare al utilizatorilor.
Așadar, în ceea ce privește metoda, USD1 se aseamănă mai mult cu „subvenții de retenție”, permițând utilizatorilor să schimbe USDT pentru a-l bloca, în timp ce USD1 este mai mult ca „subvenții pentru lichiditate și tranzacții”, permițând utilizatorilor să schimbe USDC și USDT în USD1 ca bază de decontare.
În primul rând, USD1 este susținut de dolari și titluri de stat, așa că ruta naturală este sistemul de stablecoin-uri conform cu reglementările din SUA. Ceea ce trebuie să facă USD1 nu ar trebui să fie un stablecoin de tip economisire, ci să se concentreze pe plăți și tranzacții.
Cel mai puternic competitor pe această piață este USDT și USDC, așa că USD1, care intră pe piață, ar fi cel mai prost să concureze direct cu USDT și USDC. USDT este în regulă, având în vedere că momentan nu este conform cu reglementările din SUA, iar utilizatorii USDC și USD1 se suprapun foarte mult. Soluția cea mai directă pentru USD1 este să folosească subvenții pentru a schimba scenariile și pentru a obține efecte de rețea.
Recent, acțiunile USD1 au fost foarte evidente, mai întâi a oferit subvenții mari pentru venituri, apoi a încercat să mențină rata de schimb a USD1 cu USDC, asigurând astfel stabilitatea de 1 dolar. Această soluție poate maximiza capturarea pieței de conformitate a USDC.
Sprijină tranzacții similare cu USDC, dar cu subvenții mai mari decât USDC, ba chiar fără a necesita staking, lăsând pur și simplu să adune dobândă (acest lucru este similar cu USDC din Coinbase), și în plus, USDC este legat de Coinbase, în timp ce USD1 speră să fie legat de Binance. În condițiile în care tranzacțiile obișnuite cu criptomonede sunt suportate, USD1 a sprijinit și tranzacția PAXG (aur) pentru a extinde orizontul de tranzacționare al utilizatorilor.
Așadar, în ceea ce privește metoda, USD1 se aseamănă mai mult cu „subvenții de retenție”, permițând utilizatorilor să schimbe USDT pentru a-l bloca, în timp ce USD1 este mai mult ca „subvenții pentru lichiditate și tranzacții”, permițând utilizatorilor să schimbe USDC și USDT în USD1 ca bază de decontare.
Astăzi am verificat numărul de țări suverane care dețin $BTC.
Din datele statistice, în ultimul an, cu excepția guvernului din Bhutan care a avut o vânzare clară de Bitcoin, nu au fost detectate date de vânzare din adresele, inclusiv cele din China.
În plus, în ultimul an, Bhutan, Statele Unite și El Salvador au crescut deținerile de BTC.
Guvernul Bhutanului (Bhutanese Government): 10,769 BTC
Guvernul Bulgariei (Bulgarian Government): 0 BTC
Guvernul Chinei (Chinese Government): 190,000 BTC
Guvernul El Salvador (El Salvador Government): 7,474.37 BTC
Guvernul Finlandei (Finnish Government): 90 BTC
Guvernul Germaniei (German Government): 0 BTC
Guvernul Coreei de Nord (North Korean Government): 13,562 BTC
Guvernul Emiratelor Arabe Unite (UAE Government): 6,333 BTC
Guvernul Regatului Unit (UK Government): 61,245 BTC
Guvernul Statelor Unite (US Government): 329,693 BTC
Guvernul Venezuelei (Venezuelan Government): 240 BTC
Total 619,406.37 monede Bitcoin
Din datele statistice, în ultimul an, cu excepția guvernului din Bhutan care a avut o vânzare clară de Bitcoin, nu au fost detectate date de vânzare din adresele, inclusiv cele din China.
În plus, în ultimul an, Bhutan, Statele Unite și El Salvador au crescut deținerile de BTC.
Guvernul Bhutanului (Bhutanese Government): 10,769 BTC
Guvernul Bulgariei (Bulgarian Government): 0 BTC
Guvernul Chinei (Chinese Government): 190,000 BTC
Guvernul El Salvador (El Salvador Government): 7,474.37 BTC
Guvernul Finlandei (Finnish Government): 90 BTC
Guvernul Germaniei (German Government): 0 BTC
Guvernul Coreei de Nord (North Korean Government): 13,562 BTC
Guvernul Emiratelor Arabe Unite (UAE Government): 6,333 BTC
Guvernul Regatului Unit (UK Government): 61,245 BTC
Guvernul Statelor Unite (US Government): 329,693 BTC
Guvernul Venezuelei (Venezuelan Government): 240 BTC
Total 619,406.37 monede Bitcoin
Discuție despre ETF-urile BTC în numerar — — Cunoștințe inutile +1
Există multe articole recente despre ETF-urile BTC în numerar, iar opiniile sunt mixte, chiar și unii prieteni consideră că așteptările inițiale pentru ETF-urile BTC în numerar s-au transformat complet în vânzări pe piață, ETF-urile în numerar au devenit active pe care „nici câinii nu le mai joacă”.
Vreau să explic din perspectiva datelor câteva „cadre cheie” ale ETF-urilor BTC în numerar de la 11 ianuarie 2024.
În primul rând, cumpărarea ETF-urilor BTC în numerar de către instituții nu ajută aproape deloc prețul în numerar, sunt mai mult pentru hedging sau arbitraj decât pentru că au încredere în BTC.
Această afirmație, conform datelor dezvăluite de 13F, este parțial adevărată și parțial falsă, este adevărat că se poate observa că aproape mai mult de jumătate sunt instituții care cumpără ETF-uri în numerar, dar nu toate aceste instituții le folosesc pentru hedging, nu există date complete care să reflecte acest lucru, dar aceasta nu este ceea ce consider că este cel mai important, cel mai important este că din cele 1,270,839 $BTC deținute de investitorii din SUA, este posibil ca peste 90% sau chiar mai mult să fie blocate.
Vreau să explic din perspectiva datelor câteva „cadre cheie” ale ETF-urilor BTC în numerar de la 11 ianuarie 2024.
În primul rând, cumpărarea ETF-urilor BTC în numerar de către instituții nu ajută aproape deloc prețul în numerar, sunt mai mult pentru hedging sau arbitraj decât pentru că au încredere în BTC.
Această afirmație, conform datelor dezvăluite de 13F, este parțial adevărată și parțial falsă, este adevărat că se poate observa că aproape mai mult de jumătate sunt instituții care cumpără ETF-uri în numerar, dar nu toate aceste instituții le folosesc pentru hedging, nu există date complete care să reflecte acest lucru, dar aceasta nu este ceea ce consider că este cel mai important, cel mai important este că din cele 1,270,839 $BTC deținute de investitorii din SUA, este posibil ca peste 90% sau chiar mai mult să fie blocate.
Încă nu am găsit costul mediu de deținere pentru ETF-ul pe piața spot $ETH. Astăzi am văzut un articol în Bloomberg care spune că costul mediu pentru ETF-ul pe piața spot ETH din SUA este de aproximativ 3.500 de dolari, acest cost fiind cu aproape 10% mai mare decât estimarea mea de 3.200 de dolari, iar ETF-ul pe piața spot ETH începe pe 22 iulie 2024.
Prețul de atunci era de aproximativ 3.500 de dolari. În această perioadă, cu excepția unor investitori din aprilie 2025, aproape toți au fost în pierdere. Dar chiar și așa, ETF-ul pe piața spot ETH din SUA deține în continuare 5,826,299 de Ethereum, ceea ce reprezintă o creștere de 2,759,563 de monede comparativ cu deschiderea.
Se poate observa clar că încrederea investitorilor tradiționali în criptomonede este grav insuficientă, dar vânzarea nu este în continuare prima alegere a acestor deținători. Vârful deținătorilor pentru ETF-ul pe piața spot ETH a fost de 6,943,333 de monede pe 8 octombrie 2025, iar până acum au redus totalul cu 1,117,034 de monede, reprezentând 16,09%.
Prețul de atunci era de aproximativ 3.500 de dolari. În această perioadă, cu excepția unor investitori din aprilie 2025, aproape toți au fost în pierdere. Dar chiar și așa, ETF-ul pe piața spot ETH din SUA deține în continuare 5,826,299 de Ethereum, ceea ce reprezintă o creștere de 2,759,563 de monede comparativ cu deschiderea.
Se poate observa clar că încrederea investitorilor tradiționali în criptomonede este grav insuficientă, dar vânzarea nu este în continuare prima alegere a acestor deținători. Vârful deținătorilor pentru ETF-ul pe piața spot ETH a fost de 6,943,333 de monede pe 8 octombrie 2025, iar până acum au redus totalul cu 1,117,034 de monede, reprezentând 16,09%.
A atins Bitcoin și Ethereum minimul? Este acum o recuperare sau o inversare?
LTH-NUPL este unul dintre cei mai buni indicatori de cumpărare pentru $BTC, iar un altul este VIX. Desigur, VIX este destinat piețelor bursiere din SUA, fiind puțin mai brut pentru Bitcoin, dar acest indicator LTH-NUPL nu a greșit niciodată în ceea ce privește cumpărarea.
Din perspectiva actuală, deși prețul Bitcoin a scăzut la 60.000 de dolari pe 6 februarie, din datele LTH-NUPL, acesta a intrat în zona galbenă, neajungând încă în zonele portocalie și roșie. În general, zona roșie este o oportunitate de cumpărare foarte sigură, în timp ce zona galbenă reprezintă de obicei momentul de tranziție între piețele bull și bear.
Din perspectiva actuală, deși prețul Bitcoin a scăzut la 60.000 de dolari pe 6 februarie, din datele LTH-NUPL, acesta a intrat în zona galbenă, neajungând încă în zonele portocalie și roșie. În general, zona roșie este o oportunitate de cumpărare foarte sigură, în timp ce zona galbenă reprezintă de obicei momentul de tranziție între piețele bull și bear.
Cum să vinzi Bitcoin folosind investiții cu dublă monedă — — Binance
Sistemul de câștiguri cu dublă monedă are unele diferențe între diverse platforme. Aceste diferențe acoperă multe detalii, așa că voi explica cum să investești în $BTC prin investiții cu dublă monedă pe #Binance.
În primul rând, investiția în criptomonede cu dublă monedă de la Binance nu se finalizează în weekend, ceea ce înseamnă că nu se va face nicio decontare în weekend. Timpul de decontare este, de asemenea, la ora 16:00. Poți vedea că am plasat comanda la ora 2:41, înainte de a dormi. În această dimineață, la ora 8:00, de fapt, comanda a fost deja executată, dar trebuie să aștept până pe 9 februarie (luni) la ora 16:00 pentru a-mi primi BTC-ul. Dacă nu am reușit să cumpăr, voi primi USDT.
În primul rând, investiția în criptomonede cu dublă monedă de la Binance nu se finalizează în weekend, ceea ce înseamnă că nu se va face nicio decontare în weekend. Timpul de decontare este, de asemenea, la ora 16:00. Poți vedea că am plasat comanda la ora 2:41, înainte de a dormi. În această dimineață, la ora 8:00, de fapt, comanda a fost deja executată, dar trebuie să aștept până pe 9 februarie (luni) la ora 16:00 pentru a-mi primi BTC-ul. Dacă nu am reușit să cumpăr, voi primi USDT.
Folosind VIX pentru a determina momentul de cumpărare a Bitcoin
VIX este un indicator de panică din SUA, care poate fi văzut ca date gratuite în tradingview și este strategia de cumpărare pe fund pe care am folosit-o de mult timp. Prin analiza datelor istorice, am descoperit că această metodă funcționează bine, mai ales în perioadele de sentiment extrem de negativ pe piață.
Eu împart strategia de cumpărare pe fund a VIX în mai multe etape:
1⃣. Când VIX este la 20, de obicei se află într-o volatilitate normală.
2⃣. Când VIX este la 25, deja a intrat în stadiul inițial de panică, iar acest moment nu este neapărat cel mai bun pentru a cumpăra pe fund, dar poate fi folosit pentru observație, mai ales pentru activele care au scăzut considerabil.
Eu împart strategia de cumpărare pe fund a VIX în mai multe etape:
1⃣. Când VIX este la 20, de obicei se află într-o volatilitate normală.
2⃣. Când VIX este la 25, deja a intrat în stadiul inițial de panică, iar acest moment nu este neapărat cel mai bun pentru a cumpăra pe fund, dar poate fi folosit pentru observație, mai ales pentru activele care au scăzut considerabil.
Anterior am estimat că costul mediu al ETF-urilor spot $BTC deținute în SUA este de aproximativ 75.000 de dolari, tocmai am văzut date mai precise, dintre care:
Costul mediu al investitorilor BlackRock: 83.696,5 dolari
Costul mediu al investitorilor Grayscale: 81.337,6 dolari
Costul mediu al investitorilor Fidelity: 73.752,97 dolari
Alte dețineri sunt prea mici pentru a fi considerate, costul total al ETF-urilor spot Bitcoin din SUA este de 84.090,91 dolari.
Investitorii BlackRock dețin 767.365 BTC
Investitorii Grayscale dețin 207.703 BTC
Investitorii Fidelity dețin 192.102 BTC
Investitorii din SUA dețin un total de 1.276.639 BTC în ETF-urile spot Bitcoin
Prețul actual al Bitcoin este de 78,780 dolari.
Costul mediu al investitorilor BlackRock: 83.696,5 dolari
Costul mediu al investitorilor Grayscale: 81.337,6 dolari
Costul mediu al investitorilor Fidelity: 73.752,97 dolari
Alte dețineri sunt prea mici pentru a fi considerate, costul total al ETF-urilor spot Bitcoin din SUA este de 84.090,91 dolari.
Investitorii BlackRock dețin 767.365 BTC
Investitorii Grayscale dețin 207.703 BTC
Investitorii Fidelity dețin 192.102 BTC
Investitorii din SUA dețin un total de 1.276.639 BTC în ETF-urile spot Bitcoin
Prețul actual al Bitcoin este de 78,780 dolari.
China, SUA, Europa, Japonia — — iubire și ură? Banii spun totul.
Recent, problema Groenlandei a dus la fricțiuni între Statele Unite și Europa, iar colaborarea dintre Canada și China a generat, de asemenea, tensiuni între SUA și Canada. În total, cea mai mare variabilă a pieței dintre China și SUA în 2025 este disputa comercială și redistribuția lanțului de aprovizionare.
Totuși, din perspectiva achizițiilor de obligațiuni americane, străinătatea deține în total 9.4T dolari în obligațiuni americane, dintre care Europa (nu Uniunea Europeană) reprezintă 33.4% din total, iar Japonia este printre cei mai mari deținători individuali, continuând să-și crească participația. Acest lucru arată că conflictele geopolitice pot destrăma narațiuni, dar este dificil să destrame imediat sistemul de decontare și colateral.
Totuși, din perspectiva achizițiilor de obligațiuni americane, străinătatea deține în total 9.4T dolari în obligațiuni americane, dintre care Europa (nu Uniunea Europeană) reprezintă 33.4% din total, iar Japonia este printre cei mai mari deținători individuali, continuând să-și crească participația. Acest lucru arată că conflictele geopolitice pot destrăma narațiuni, dar este dificil să destrame imediat sistemul de decontare și colateral.
Luni, după deschiderea CME, $BTC are o probabilitate mare de a prezenta primul (neacoperit) gol din ultimele zile, care ar trebui să fie între 76,500 și 81,210 dolari. Deși se spune că teoria golurilor este o știință ezoterică, golurile zilnice pe termen scurt ale Bitcoin au fost deja acoperite complet, iar un gol anterior a fost la 20,000 dolari în 2023. Toate golurile anterioare au fost acoperite.
Am făcut anterior un calcul, actualizând puțin datele, rata totală de acoperire a golurilor este de aproximativ 95%, dintre care probabilitatea de acoperire într-o săptămână este de aproximativ 55%, probabilitatea de acoperire în două săptămâni este de aproximativ 65%, probabilitatea de acoperire în trei săptămâni este de aproximativ 81%, iar probabilitatea de acoperire într-un an depășește 90%.
Cu alte cuvinte, dacă nu se acoperă în termen de trei săptămâni, dificultatea de a acoperi golurile începe să crească; probabilitatea de a acoperi un gol care nu a fost acoperit timp de peste un an este foarte scăzută. Prin urmare, dacă acest gol se va acoperi, acest lucru ar indica faptul că prețul Bitcoin ar putea avea șansa de a reveni la 81,000 dolari în termen de trei săptămâni.
Am făcut anterior un calcul, actualizând puțin datele, rata totală de acoperire a golurilor este de aproximativ 95%, dintre care probabilitatea de acoperire într-o săptămână este de aproximativ 55%, probabilitatea de acoperire în două săptămâni este de aproximativ 65%, probabilitatea de acoperire în trei săptămâni este de aproximativ 81%, iar probabilitatea de acoperire într-un an depășește 90%.
Cu alte cuvinte, dacă nu se acoperă în termen de trei săptămâni, dificultatea de a acoperi golurile începe să crească; probabilitatea de a acoperi un gol care nu a fost acoperit timp de peste un an este foarte scăzută. Prin urmare, dacă acest gol se va acoperi, acest lucru ar indica faptul că prețul Bitcoin ar putea avea șansa de a reveni la 81,000 dolari în termen de trei săptămâni.
Analiza raportului financiar Tether 2025 - Dileme, oportunități și riscuri coexistente
Astăzi, Tether a publicat și raportul financiar, care include faptul că profitul total pentru 2025 depășește 10 miliarde de dolari. Acest număr pare foarte mare și foarte atrăgător, dar comparativ cu cei peste 13 miliarde de dolari din 2024, profitul anual al Tether a scăzut cu 23%.
Principala sursă de profit a Tether este venitul din dobânzile obținute din deținerile mari de obligațiuni de stat americane. În 2025, deținerea a ajuns la 122,3 miliarde de dolari (reprezentând aproximativ 63% din activele totale), în creștere cu aproximativ 29% față de cei 94,5 miliarde de dolari din 2024. Echivalentele de numerar, cum ar fi acordurile de răscumpărare overnight și pe termen fix, au crescut de la aproximativ 17,4 miliarde de dolari în 2024 la aproximativ 24,9 miliarde de dolari în 2025. Totuși, multiplele reduceri de dobândă ale Federal Reserve din 2025 au dus la o scădere a randamentului, comprimând direct marja de profit.
Principala sursă de profit a Tether este venitul din dobânzile obținute din deținerile mari de obligațiuni de stat americane. În 2025, deținerea a ajuns la 122,3 miliarde de dolari (reprezentând aproximativ 63% din activele totale), în creștere cu aproximativ 29% față de cei 94,5 miliarde de dolari din 2024. Echivalentele de numerar, cum ar fi acordurile de răscumpărare overnight și pe termen fix, au crescut de la aproximativ 17,4 miliarde de dolari în 2024 la aproximativ 24,9 miliarde de dolari în 2025. Totuși, multiplele reduceri de dobândă ale Federal Reserve din 2025 au dus la o scădere a randamentului, comprimând direct marja de profit.
Instituțiile din SUA nu mai au bani? Este asta motivul scăderii?
Astăzi, această scădere continuă a venit atât de brusc, și nu doar pentru acțiuni și criptomonede, aurul și argintul sunt de asemenea în scădere, dolarul este în scădere, prima mea idee a fost dacă instituțiile ies de pe piață, iar motivul pentru care instituțiile ies este ce m-am gândit, instituțiile probabil nu mai au prea mulți bani.
Săptămâna trecută, am analizat alocarea fondurilor globale de manageri și am aflat că la acel moment alocarea de numerar a atins un minim istoric, ajungând la 3.2%. Aceasta arată că numerarul pe care îl au managerii de fonduri nu mai este suficient pentru a continua să impulsioneze creșterea pieței, iar de asemenea am observat o cantitate mare de date, în prezent principalii cumpărători de ETF-uri ar trebui să fie investitorii de retail, astfel investitorii de retail devin „cumpărătorii” instituțiilor, ceea ce are sens din punct de vedere logic.
Săptămâna trecută, am analizat alocarea fondurilor globale de manageri și am aflat că la acel moment alocarea de numerar a atins un minim istoric, ajungând la 3.2%. Aceasta arată că numerarul pe care îl au managerii de fonduri nu mai este suficient pentru a continua să impulsioneze creșterea pieței, iar de asemenea am observat o cantitate mare de date, în prezent principalii cumpărători de ETF-uri ar trebui să fie investitorii de retail, astfel investitorii de retail devin „cumpărătorii” instituțiilor, ceea ce are sens din punct de vedere logic.
Conectați-vă pentru a explora mai mult conținut