Bitcoinin tappiolla oleva kokonaistarjonta on noussut ennätykselliseen 10,7 miljoonaan kolikkoon, vaikka öljyn hinnan jyrkkä lasku herättää toivoa siitä, että viilenevä inflaatio voisi estää Fedin koronnostot ja pitää BTC:n 60 000 dollarissa.
On-chain-tunnusluvun mukaan enemmän kolikoita kuin koskaan on tällä hetkellä tappiolla. Kaksi aiempaa huippua tällä syklillä osuivat paikallisiin hintapohjiin, joten sijoittajat seuraavat jatkuuko sama kaava.
Ennätysmäärä Bitcoineja tappiolla
Glassnoden mukaan tappiolla oleva kokonaistarjonta saavutti 10 694 567 BTC:tä 25. kesäkuuta, mikä on korkein koskaan mitattu määrä.
Tunnusluku laskee kaikki kolikot, joiden edellinen siirto tapahtui kalliimmalla hinnalla kuin tämänhetkinen hinta.
Korkeat lukemat ilmenevät usein rankkojen myyntiaallojen jälkeen, kun monet sijoittajat ovat tappiolla. Tämä paine voi myös tarkoittaa, että myyntihalukkaat alkavat loppua.
Bitcoinin tappiolla olevaan tarjontaan liittyvä signaali on usein osunut käännekohtiin. Helmikuun alussa tunnusluku nousi 9,9 miljoonaan kolikkoon samaan aikaan kun BTC saavutti paikallisen pohjan. Marraskuussa toinen huippu ennakoi palautusta noin 85 143 dollarista.
Analyytikot ovat havainneet samankaltaisia harvinaisia pohjasignaaleja aiemminkin tämän syklin aikana. Näistä lukemista mikään ei takaa pohjahintaa, mutta samanlaisuudet aiempien pohjien kanssa pitävät tunnusluvun tarkkailun alla.
Lattian pitävyys ei kuitenkaan ehkä riipu pelkästään kurssigrafiikasta, vaan enemmän nyt käynnissä olevista makromuutoksista öljymarkkinoilla.
Miksi öljyn hinnan lasku vaikuttaa inflaatioon
Brent-raakaöljyn hinta on laskenut lähes 27 % viime kuukaudessa noin 74 dollariin tynnyriltä. WTI liikkuu noin 70 dollarin tuntumassa, oltuaan hetken sen alapuolella.
Lasku johtui Hormuzinsalmen jännitteiden lieventymisestä ja yhdysvaltalaisesta luvasta sallia joitakin Iranin öljykauppoja. JPMorgan laski Brent-hintaennusteensa 80 dollariin vuoden viimeiselle neljännekselle ja 64 dollariin ensi vuodelle.
ANALYSTS CUT OIL PRICE FORECASTSMajor banks are lowering oil price forecasts as tensions ease and shipping through the Strait of Hormuz normalizes. JPMorgan now expects Brent crude to average $80 a barrel in Q4 and $64 next year, citing weaker demand. Capital Economics and Wood…
— *Walter Bloomberg (@DeItaone) June 25, 2026
Energia selitti suurimman osan tuoreimman inflaatioraportin noususta. Toukokuu CPI nousi 4,2 % vuodessa, nopeinta tahtia kolmeen vuoteen, kun energian hinnat nousivat 3,9 % kuukaudessa.
Energian kustannukset nousivat 23,5 % 12 kuukauden aikana Iranin konfliktin ja Hormuzinsalmen häiriön aiheuttaman tarjontashokin vuoksi. Tämä yksittäinen sektori vaikutti lukuun vahvasti.
Ydininflaatio pysyi rauhallisempana 2,9 prosentissa, mikä viittaa siihen, että nousu johtui energiashokista, ei laajasta hintapaineesta. Tavarat ytimen ulkopuolella jopa halpenivat, mikä kertoo tullikustannusten siirtymän hälvenneen. Halvempi raakaöljy viittaa nyt päinvastaiseen suuntaan. Siitä huolimatta helpotus voi näkyä inflaatiotilastoissa paljon hitaammin kuin polttoainepumppujen hinnoissa.
Viive, joka vaikeuttaa noususkenaariota
Öljyn hinnan lasku ei viilennä inflaatiota välittömästi. Tutkimusten mukaan bensashokit selittävät noin 65 % kokonais-CPI:n vaihtelusta, mutta vain 10 % ydininflaation liikkeistä.
Vaikutukset otsikkotason hintoihin näkyvät yleensä 2–3 kuukaudessa, mutta siirtymä ydininflaatioon tapahtuu hitaasti noin kahdeksan vuosineljänneksen aikana. Näin ollen kesä- ja heinäkuun lukemat saattavat pysyä korkeina, vaikka raakaöljyn hinta laskee.
Tämä viive on olennainen kaupankäynnin kannalta. Halvemman öljyn tuoma helpotus on todellinen, mutta viralliset inflaatiolukemat voivat muuttua hitaasti, joten Fed pysyttelee varovaisena. Markkinat ovat kuitenkin jo alkaneet rauhoittua. Polymarketissa todennäköisyys Fedin vuoden 2026 koronnostolle on laskenut 66 prosentista 53 prosenttiin 20. kesäkuuta.
CME-futuurit olivat hiljattain hinnoitelleet marraskuun koronnoston käytännössä kolikonheitoksi. Fed jätti ohjauskoron vaihteluvälin 3,50–3,75 prosenttiin 17. kesäkuuta, perustellen päätöstään jatkuvalla inflaatiolla ja vahvalla työmarkkinalla.
Tämä tausta on aiheuttanut aktiivisen neljän vuoden syklin keskustelun siitä, onko Bitcoin pohjaamassa vai kääntymässä laskuun. Mahdollinen inflaatio-odotusten lasku poistaisi suuren painolastin riskisijoituksilta.
Bitcoin, kulta ja 60 000 dollarin testi
Bitcoin käy kauppaa alle 60 000 dollarin, noin 59 400 dollarissa, heikennyttyään päivän aikana. Ennätyksellinen supply-in-loss -lukema on nyt juuri tällä tarkasti seurattavalla pohjatasolla.
Bitcoinin 30 päivän korrelaatio kullalle on 0,364, mikä on jonkin verran positiivinen taso. Tällaiset linkit vahvistuvat usein makrotalouden shokeissa, kun sijoittajat siirtyvät turvasatamiin.
Kulta on kärsinyt tänä vuonna ja laski alle 4 000 dollarin, kun tammikuun ennätys oli lähellä 5 600 dollaria koronnostopelkojen kasvaessa. Viime aikoina hinta on kuitenkin palautunut, kun valtionlainojen korot ovat laskeneet.
Kymmenvuotisen lainan korko laski 4,41 prosenttiin 24. kesäkuuta, eli matalimmalle tasolle kuuteen viikkoon, kun öljyn hinta palasi sodan aikaiselle tasolle. Alhaisemmat korot ja matalammat inflaatio-odotukset voisivat nostaa sekä kullan että Bitcoinin arvoa. Tällainen dynamiikka tekee 60 000 dollarin tason testistä koko markkinatunnelman mittarin, ei pelkästään teknisen tuen.
Bitcoinin supply-in-loss -tunnusluku (ketjukohtainen vahvistus) vaikuttaa molempiin suuntiin. Se viittaa usein myyntiin pohjatasoilla, kuten näkyi helmikuussa ja marraskuussa. Se ei kuitenkaan sulje pois suurempaa pudotusta, jos 60 000 dollaria rikkoutuu ja lisää kolikoita päätyy tappiolle.
Kokonaiskuva perustuu yhteen tapahtumaketjuun: öljyn hinnan lasku jäähdyttää inflaatiota, matalampi inflaatio pienentää koronnostojen todennäköisyyttä ja tämä parantaa tunnelmaa. Kulta hyötyy jo tunnelman muutoksesta ja Bitcoinin yhteys siihen voi osoittautua hyödylliseksi.
Se, pysyykö Bitcoin 60 000 dollarin yläpuolella, voi paljastaa, kuinka paljon markkinat hinnoittelevat tätä kehitystä ennakkoon. Asiaa tarkastellaan tarkemmin Bitcoinin kesäkuun hintaennusteessa.