CryptoZeno

$BTC A estrutura atual parece muito semelhante à que vimos perto do fundo do mercado bear de 2022.

Se o fundo estiver dentro, este impulso deve continuar em direção aos mid-70Ks sem voltar a cair abaixo da alta anterior de 67K.

Esta é a primeira vez que vemos um impulso dessa força para cima durante todo este mercado bear. Movimentos como este não acontecem do nada depois de um período tão prolongado de consolidação.

Eu te disse que o fundo estava lá meses antes.

Agora, tudo vai começar a se alinhar para aqueles que ignoraram os primeiros sinais.

$BTC De fato, vi um aperto (squeeze) enorme ao romper aquele nível de US$ 67K e o cluster de liquidações.

Vimos agora mesmo uma vela de +4% em 1 minuto, que é mais do que a maior vela diária que vimos há semanas.

Muitos vendidos (shorts) foram liquidados ali e a liquidez foi capturada.

A estrutura em $ZRO está genuinamente limpa.

OI a 5% da capitalização de mercado, futuros a 6,3x o spot. Ambos estão na faixa saudável, um dos tokens mais equilibrados que já analisamos.

Posições dos principais traders em 4,47 contra 1,03 do público. Uma divisão muito clara. Grandes contas estão compradas por uma múltipla bem acima, mesmo em relação a um público que já está levemente comprado.

Compras/vendas do tomador em 1,15; os compradores estão no lado mais agressivo. O preço subiu 9% em 24h, mas apenas 0,71% em 7 dias, então esse movimento é recente.

O mapa de liquidações também bate

Logo acima do preço, há uma faixa entre 0,96 e 1,0. Acima disso, um cluster bem mais forte fica entre 1,2 e 1,3. Duas camadas de combustível acima: primeiro a faixa mais próxima e depois a maior.

A única coisa que falta é o funding

Basicamente estável. Sem pressão de custos forçando alguém a sair, então isso precisa seguir por força própria.

Colocando tudo junto

Estrutura limpa, divisão clara e uma zona que coincide com o mapa de liquidações. O que falta é um gatilho. É assim que os números aparecem; a interpretação é sua.

$HEMI OI é o dobro da capitalização de mercado, e existe uma única ordem de venda que está parada ali há 30 dias.

O open interest é de 18,61M, e a capitalização de mercado é de 9,07M. Portanto, as posições abertas valem mais do que o dobro da própria capitalização de mercado do token. Um dos índices OI/cap mais extremos que já vimos.

O OI subiu 99,6% nas últimas 24 horas, quase dobrou. O preço também subiu 41%, mas o OI cresceu muito mais rápido. Está entrando alavancagem fresca.

As posições dos principais traders estão em 1,53 contra 0,85 do público em geral. Há uma divisão: grandes contas ficam do lado comprado.

Mas há um detalhe interessante no livro de ofertas. No nível 0,01, bem acima do preço atual, uma única ordem de venda no valor de US$ 89,6K está ali há 30 dias. Esta não é uma ordem recente nem uma reação ao movimento recente do preço—é uma barreira que não se mexe.

Ordens antigas e grandes como essa geralmente significam uma de duas coisas. Ou um investidor paciente esperando sair por um preço específico, ou uma ordem de referência deixada por um market maker.

Com 18,61M em open interest e OI a 205% da capitalização de mercado, a menor faísca pode fazer o preço disparar. O nível 0,01 fica perto do preço, com oferta aguardando acima dele. Vale a pena observar como essa ordem se comporta se o preço se aproximar dela.

Uma jogada notável em $M (MemeCore).

~US$537M no valor de 462,9M $M foi cunhado na BSC via bridge. Os tokens primeiro chegaram a uma carteira recém-criada e depois foram transferidos. Ainda não foram vistas vendas ou transferências de troca.

É difícil dizer com certeza se há um bloqueio/queima correspondente no MemeCore L1. Existe um mecanismo oficial de bridge, mas essas transações atualmente parecem não lastreadas.

Esse valor representa aproximadamente 20,47% da atual market cap. Um número muito significativo.

Vale ter cautela.

$BTW update: a tese da semana passada se concretizou; agora a imagem mudou completamente.

Na semana passada, eu falei sobre saques para carteiras novas que estavam segurando, uma L/S baixa e grandes contas posicionadas do lado oposto. Desde 14 de agosto, o preço subiu 3x.

Agora, a imagem parece muito diferente.

Os números

>Preço 0.64724, +76,20% em 24h
>Capitalização de mercado 1,70B
>Open interest 157,32M, +70,9% em 24h
>Volume de futuros 738,76M
>Volume spot 61,91M
>Funding 0,0575%
>Razão L/S 0,44
>Posições dos principais traders 1,56
>Compras/vendas do taker 1,12

A divisão ainda existe, mas não é mais a história principal

L/S em 0,44, posições dos principais traders em 1,56. A divisão da semana passada ainda está presente, até mais ampla agora. Mas não chama mais atenção como antes, porque o preço já se moveu.

Open interest cresceu ainda mais rápido do que o preço

O preço subiu 76% em 24h, enquanto o open interest subiu 70,9%. Quase em sincronia. Isso mostra que este rali está sendo sustentado por alavancagem nova. A maioria dessas posições foi aberta no último dia.
Isso é uma estrutura tão frágil quanto dá. Ninguém tem base de custo, ninguém teve sua paciência testada.

O número de liquidações confirma isso

3,04M foram liquidados em 24 horas. Essa alta não foi indolor; ambos os lados foram limpos no caminho.

Funding virou positivo e está subindo

0,0575, e a tendência é clara: 0,04, 0,02, 0,02, 0,07, 0,06, 0,05. Agora os longs estão pagando.

Isso inverte a imagem da semana passada. Na época, os shorts estavam lotados e pagando. Agora, os longs não estão exatamente lotados, mas o tamanho que eles estão carregando os colocou no lado que paga.

Futuros a 11,9x do spot

O volume spot é 61,91M, bem pequeno em relação à capitalização de mercado agora — nem 3,6% dela. A capitalização cresceu muito mais rápido do que o spot. Derivativos estão carregando completamente esse preço.

A direção do open interest. Se começar a cair, a alavancagem está sendo eliminada e a base fica mais firme. Se continuar subindo, a estrutura fica mais esticada.

Para onde vai o funding em seguida. Mais acima e o custo para os longs fica sério.

Se o fluxo do taker se sustenta. Os compradores são o lado mais agressivo agora em 1,12, mas estruturas como essa podem virar rapidamente.

Um mercado TermMax é mais fácil de entender quando a maturidade é tratada como parte da posição, e não apenas como uma data na tela
Ao passar pelo TermMax, percebi que estava cometendo o mesmo erro que muitas vezes cometo com produtos de prazo fixo: olhar primeiro para a taxa e só depois verificar o compromisso. O TermMax utiliza mercados de taxa fixa com vencimentos definidos, então a estrutura técnica importa mais do que um número de destaque.

A parte interessante é como o mercado é dividido em FT e XT. FT representa o lado de concessão de empréstimos com prazo fixo, enquanto XT representa a exposição correspondente a empréstimos com prazo fixo. Essa separação permite negociar em torno de uma maturidade específica, em vez de depender inteiramente de uma taxa de empréstimo variável.

Por exemplo, os mercados TermMax atuais mostram vencimentos como 30 de ago, 16 de set e 16 de out de 2026. Se o capital estiver disponível apenas por um mês, escolher uma maturidade posterior apenas porque a taxa fixa parece melhor altera a posição real que está sendo assumida.
Depois de analisar os mercados, a ordem que eu usaria é: escolher o par de ativos → verificar a maturidade → entender a estrutura FT/XT → então comparar a taxa fixa. Isso parece muito mais lógico para mim do que começar pelo rendimento.

@TermMax $TMX #TermMax

No começo, a coisa que mais chamou minha atenção sobre a Dusk foi a privacidade, mas agora acho que a pergunta mais útil é o que acontece depois que um aplicativo realmente é construído em cima da rede. Um bom design de privacidade é uma coisa, mas os desenvolvedores ainda precisam de espaço para criar seus próprios dApps sem ficar esperando que o protocolo adicione cada nova função por conta própria — e é aí que a extensibilidade nativa de dApp da Dusk faz mais sentido para mim.

Se vários aplicativos estiverem rodando ao mesmo tempo, a rede não pode simplesmente depender de uma privacidade mais forte e esperar que o resto se resolva sozinho. A execução paralela deveria permitir que operações independentes rodem lado a lado, em vez de forçar tudo a passar por uma única fila longa.
A privacidade protege atividades sensíveis, a extensibilidade de dApp dá aos desenvolvedores mais liberdade e a execução paralela lida com a quantidade de trabalho que a rede realmente consegue processar.

Acho que isso muda um pouco como eu vejo @Dusk a. Não é apenas sobre tornar transações privadas. O desafio maior é tornar a privacidade prática dentro de aplicativos que as pessoas realmente possam usar, sem que a rede fique restritiva demais ou lenta demais.
Estou mais interessado em ver o que os desenvolvedores acabam construindo com essa liberdade do que em mais um anúncio de recurso. Se os aplicativos reais chegarem, isso deve mostrar se $DUSK construiu infraestrutura útil ou apenas uma longa lista de tecnologias interessantes.

#dusk @Dusk

Eu estava vendendo USDT na Binance P2P quando o comprador me enviou uma mensagem que me fez parar antes de liberar as criptos. Ele disse que o pagamento já tinha sido feito, mas quando verifiquei minha conta bancária, o valor ainda estava como pendente
O comprador continuou dizendo que a transferência já estava concluída e me enviou um print como prova. Normalmente, eu poderia ter sentido pressão para confiar, especialmente quando o print mostrava o valor correto
Então deixei o USDT no pedido e disse ao comprador que eu o liberaria assim que o pagamento fosse confirmado na minha conta. Alguns minutos depois, o status mudou e os fundos chegaram corretamente
Um print do pagamento pode me mostrar o que alguém afirma que aconteceu. Minha própria conta me diz o que realmente aconteceu
Compare os dados do remetente com o pedido e mantenha a transação dentro da Binance P2P se algo não corresponder. Se o pagamento continuar incerto, eu não libero primeiro e investigo depois. Eu mantenho o ID do pedido e o histórico da conversa e uso a Apelação se precisar de suporte
Os poucos minutos que eu esperei não foram nada comparado com a dor de cabeça de liberar criptos contra um pagamento que na verdade não tinha chegado
@Binance Vietnam #BinanceP2PAnToan

O anúncio do novo produto chegou dois dias antes do unlock. O timing não parece acidental. $KAITO

Eles revelaram o Kaito Pulse, uma camada social construída em cima do X. No mesmo dia, um promo cinematográfico de "Aura" com Conor McGregor e LeBron James.

As recompensas da Temporada 2 e as conversas sobre o airdrop estão acontecendo junto.

O preço caiu mais de 50% nas últimas semanas. Em 20 de agosto, 32,6 milhões de tokens desbloqueiam, valendo cerca de US$ 11M.

Então a história se encaixa: preço caindo, unlock se aproximando, uma onda de boas notícias cronometrada bem antes. Isso parece deliberado, e vale checar como o mercado está reagindo de verdade.

Os números

>Preço 0.3448, -1.91% em 24h
>Valor de mercado 82.86M
>Open interest 15.42M, +0.9% em 24h
>Volume em futuros 128.56M
>Volume spot 15.02M
>Funding -0.0267%
>Razão L/S 0.66
>Posições do top trader 1.24
>Compra/venda do taker 0.73
>O posicionamento está misto, mas significativo

L/S em 0.66. Aproximadamente 6 a 7 de cada 10 contas estão short. Uma multidão.

As posições do top trader estão em 1.24 contra 0.66 do resto de todo mundo. Grandes contas ficam do outro lado da multidão. Seja essa divisão formada antes ou depois da notícia, ela está lá agora.

O open interest mal se mexeu, subindo 0.9%. O anúncio do produto não disparou muita reação em derivativos. Sem uma corrida nova por long, sem pânico do short.

-0.0267, e a tendência está desacelerando: -0.02, -0.07, -0.07, -0.05, -0.05, -0.03. Estava mais profundo uma semana atrás e tem voltado para perto de zero.

A incerteza pode apertá-los. Se o unlock adicionar pressão real e a notícia nunca tiver gerado demanda, o preço pode dar mais um passo para baixo.

O que estou observando

O taker voltando para acima de 1. Compradores se tornando o lado agressivo seria o primeiro sinal real de que a notícia está funcionando.

A direção do open interest. Se ele começar a crescer antes do unlock, um novo posicionamento estará se formando, e em qual lado isso vai parar vai importar.

As primeiras 24 horas depois de 20 de agosto. Esse é o teste real de se o unlock já estava precificado.

Há duas histórias acontecendo ao mesmo tempo em $1000RATS e é isso que torna a análise digna de ser feita.

Comece pelo split. As posições dos principais traders ficam em 2,31 contra um L/S global de 0,87. A multidão está mais para o lado vendido; grandes contas estão mais de dois para um a favor do lado comprado.

Há um detalhe por baixo que carrega o verdadeiro significado. A proporção de contas deles é 0,79 enquanto a proporção de posições é 2,31. Então, a maioria das grandes contas está vendida pelo número de cabeças, mas o lado comprado carrega um tamanho três vezes maior. Alguns muito grandes comprados. Isso não é uma distribuição aleatória.

Financiamento em 0,0699 e a tendência está clara: 0,01, 0,01, 0,01, 0,03, 0,01, 0,06. Subindo. Compradores estão pagando agora.

Preço subindo 26% enquanto o open interest sobe 39%. Mais rápido do que o preço. O que sustenta esse movimento é alavancagem, não compradores à vista.

Comprador/vendedor (taker) em 0,96: o lado mais agressivo pende para vender. Não é o número que você quer ver em um token que subiu 26%.

Não há um dado de volume spot. É um par multiplicador, então não existe correspondência direta, o que significa que não conseguimos medir se há compradores reais por baixo disso. Essa é uma lacuna real.

O que o mapa de liquidações mostra

Há um evento bem claro em 31 de julho. O preço foi de 0,03 a 0,077 e depois devolveu tudo para 0,038 nos dias seguintes.

Acima, há duas faixas. Uma linha amarela por volta de 0,077 e uma faixa verde logo abaixo em 0,075. Ambas datam desse pico e permanecem intactas à direita, então ainda estão lá.

Abaixo, há uma faixa espessa em 0,0237 que atravessa todo o gráfico. Esse é o fundo de julho e está bem distante.
A direção do funding. Acima de 0,07 e subindo, o custo diário fica sério e as mãos fracas saem por conta própria. De volta à casa de zero e o movimento foi digerido.

Qualquer tentativa em direção à faixa de 0,075. Esses agrupamentos entram em jogo se o preço chegar lá, mas ele precisa chegar por força própria.

Se o split se mantém. As posições dos principais traders caindo de 2,31 significa que o grande dinheiro está saindo e, então, a única coisa que sustentava isso vai junto.

Nenhuma das três mudou ainda.

O que se destaca em $ALLO é o split.

L/S em 0,54, aproximadamente 6 a 7 de cada 10 contas estão na ponta vendida. As posições dos principais traders em 1,55 contra 0,54 para todo o resto. A diferença entre esses dois é um dos splits mais claros que já analisamos.

A estrutura por baixo também é bem limpa. O OI está em 20,6% da capitalização de mercado, futuros apenas 2,3x à vista. O volume à vista é de 60M, perto de toda a capitalização de mercado. Entre os tokens que cobrimos, este tem um dos suportes à vista mais saudáveis.

A única coisa que falta é o funding. Estável em 0,005%. A multidão está vendida, mas não paga nada para ficar ali, então não existe um mecanismo que os obrigue a sair. Se algo mudar isso, tem que vir de compradores no mercado à vista, e não do funding.

Split forte, base sólida, mas ainda sem “gatilho”. Vale a pena ficar de olho.

HEMI: o open interest é maior do que a própria capitalização de mercado.

O que mais chama atenção no $HEMI é o OI em 139,4% da capitalização de mercado. Em um token com cap de 6,42M, o open interest fica em 8,95M, o que significa que o livro de derivativos é maior do que a própria capitalização de mercado. Uma das leituras mais extremas que eu já vi.

Um livro desse tamanho em um token tão pequeno significa que até um movimento modesto é amplificado de forma acentuada.

No lado onchain, a Binance moveu 908K de HEMI para armazenamento a frio, 14% da capitalização de mercado. Custódia de rotina, mas não é uma fatia pequena para um token desse tamanho. O saldo imediatamente vendável na exchange caiu em uma quantidade mensurável.

O preço está 10,66% menor nas últimas 24h, mas ainda 34,76% maior nos últimos 7 dias. Então não é uma quebra; é uma correção após uma forte alta.

O OI caiu 5,8% enquanto o preço desce, o que aponta mais para saídas voluntárias do que para liquidações forçadas, embora 181K tenham sido liquidado, então não foi indolor.

Em posicionamento, L/S está em 1,24; a multidão está levemente comprada. As posições dos principais traders ficam em 2,32; contas grandes estão bem mais compradas. Existe uma divisão real e o grande dinheiro está do lado comprado.

Mas a taxa de funding está estável em 0,005% e não se moveu em seis períodos. Ninguém está pagando, ninguém está recebendo. Não há nenhum mecanismo forçando qualquer um dos lados a sair.

O taker está em 0,87: o lado mais agressivo tende a vender, o que combina com a correção.

O problema real aqui não é a direção — é o tamanho. Com um OI tão extremo em relação à capitalização de mercado, tanto movimentos de alta quanto de baixa podem ficar desproporcionalmente grandes. A divisão favorece o lado comprado, mas o nível de alavancagem é arriscado o suficiente para quase anulá-la.

A Multicoin Capital depositou US$ 10.100.000 na Coinbase hoje ($HYPE to).

Vender?

Esta baleia está atualmente sentada em uma perda não realizada de cerca de US$ 1,2 milhão em sua venda a descoberto de Bitcoin 40x.

Ele está a apenas US$ 200 de liquidação

$BTC Weekly outlook.

Após uma tentativa malsucedida, o preço finalmente varreu o topo de 64,4K.

Até agora, as compras não foram fortes o suficiente para dar continuidade a uma alta.

No entanto, a zona de 64K-63,8K ainda atua como um suporte importante.

Se esse suporte se mantiver, espero que o preço suba em direção a 65K.

Este também é o meu cenário principal neste momento.

Se o suporte não se mantiver, é provável que todo esse movimento seja corrigido (retraced) e vejamos uma nova testagem das mínimas.

Voltei aos números do Dusk porque queria separar o que já está acontecendo do que ainda é uma tese. O número que chamou minha atenção foi o valor de €300M+ em ativos que o Dusk diz estar sendo levado para o onchain, juntamente com 20.000+ investidores conectados por meio do ecossistema NPEX. Esses números parecem significativos, mas acho que a pergunta mais importante é o que realmente acontece depois da emissão.

É aí que o NPEX se torna interessante para mim. Não é apenas um projeto cripto anunciando uma parceria em RWA. O NPEX opera como um MTF, Broker e ECSP regulados pela AFM, então já existe uma estrutura de mercado regulamentada em torno dos ativos. O Dusk está tentando colocar infraestrutura de blockchain por baixo dessa estrutura, em vez de pedir que o mercado abandone seu framework existente.

Também reparei que $DUSK Trade está posicionado como a camada de aplicação para esses ativos. Isso muda a forma como eu vejo a história da tokenização. Criar um token é relativamente fácil. Fazer com que propriedade, acesso do investidor, conformidade, restrições de transferência e liquidação funcionem juntos é a parte difícil. Se essas peças permanecerem fragmentadas, colocar o ativo onchain não resolve muita coisa.

Assim, estou menos interessado em quantos RWAs @Dusk podem anunciar em seguida. Quero ver quanto desses €300M+ realmente se transforma em atividade recorrente de emissão, negociação e liquidação. Isso me diria muito mais sobre se a arquitetura está funcionando na prática.

@Dusk #dusk

Hoje eu estava verificando os cofres TermMax e reparei em algo que acho fácil de ignorar: a APY provavelmente não é o primeiro número que eu deveria observar.
O TermMax é construído em torno de empréstimos e opções com taxa fixa, mas quando eu analiso um cofre, me importa mais o que está acontecendo por trás desse rendimento. O Cofre USDC V2 atualmente mostra US$ 5,82M de TVL com 4,36% de APY e 75,7% de utilização de ativos. Ou seja, cerca de 24,3% do capital está ocioso no momento.
Depois, olhei para a alocação e encontrei outro detalhe útil. 68,98% está concentrado em um único mercado, enquanto o LLTV é 92%. Isso já me diz mais sobre a estrutura e a exposição atuais do que o número de APY sozinho.
Então, se eu estivesse analisando um cofre TermMax antes de depositar, eu seguiria esta ordem: utilização, concentração da alocação, LLTV, limite do cofre e timelock. Este cofre mostra um cap de US$ 50M e um timelock de 24h, que são dois pontos importantes para saber antes de tomar uma decisão.
Estou curioso sobre como outras pessoas avaliam esses cofres. Vocês olham primeiro para a APY ou verificam a alocação subjacente antes de qualquer outra coisa?
@TermMax #TermMax $TMX

$ACE tem estado pagando funding negativo há um mês. O squeeze veio, mas o funding nunca saiu.

O funding ficou no lado negativo quase sem interrupção desde 19 de julho.

E a coisa esperada aconteceu. Um movimento que começou em 0.065 foi até 0.37 em 14 de agosto. Aproximadamente seis vezes. O squeeze funcionou, e o preço caiu de volta para 0.17 no mesmo dia.

Normalmente, a história termina aí. O lado preso é liquidado, o funding volta a zero, a imagem se normaliza.

Mas não. Hoje ainda está em -0.83.

O que levanta a questão real

Quem ainda está pagando, um mês depois?

L/S está em 1.32, então os longs são o lado superlotado. Funding negativo e longs superlotados normalmente não aparecem juntos.

Quando isso acontece, há uma explicação: parte do lado short não é uma aposta direcional; é um hedge. Alguém que segura ACE e não pode ou não vai vender está shortando o perp para travar o preço. Um detentor de token travado, inventário de market maker, um investidor inicial.

Esses shorts não fecham quando o preço sobe, e também não são liquidado, porque eles têm o spot contra a posição. Eles têm pago há um mês e ainda estão lá, o que significa que tratam o custo como despesa operacional.

Quem ganhou dinheiro

Em 19 de julho, o preço estava por volta de 0.065. Ele ficou oscilando entre 0.055 e 0.07 pelo resto do mês. Hoje está em 0.188.

Três vezes. Seis vezes para qualquer um que pegou o topo.

Além disso, eles também coletaram funding por um mês. Qualquer um segurando um long aqui recebeu duas vezes: tanto pelo preço quanto pelo funding.

É por isso que L/S está em 1.32. Os longs estão superlotados porque ficar ali paga em ambas as direções

Qualquer tentativa rumo a 0.25. Se o movimento começar nessa direção, esses agrupamentos entram em ação e ele pode acelerar.

Funding voltando a zero. Não aconteceu em um mês. Quando acontecer, o motivo para manter um long desaparece, e esse é o teste real.

A direção do open interest. Se 15.18M começar a cair, a alavancagem está sendo limpo.