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Analisou-se onde os utilizadores estão realmente a pagar taxas onchain neste trimestre. A taxa anualizada atual do 3º trimestre é de US$ 2,9 mil milhões, extrapolada a partir de julho:

DeFi/Finanças: US$ 1,7 mil milhões (60%)
Blockchains: US$ 440 milhões (15%)
Consumidor: US$ 421 milhões (15%)
Carteiras: US$ 173 milhões (6%)
Middleware: US$ 66 milhões (2%)
DePIN: US$ 37,8 milhões (1%)

A captura de taxas mudou do blockspace para aplicações que controlam a atividade dos utilizadores. As blockchains geram apenas 15% da taxa anualizada atual do 3º trimestre. DeFi, apps de consumo e carteiras geram cerca de 81%.

DEXs, perps e lending, por si só, representam US$ 1,35 mil milhões, ou 47% de todas as taxas onchain. Os utilizadores estão a pagar principalmente para negociar, pedir emprestado, lançar ativos e aceder a uma melhor execução. Já não estão a pagar principalmente porque o blockspace é caro.

Os líderes atuais em cada setor:

DeFi: Pump.fun, Hyperliquid, Uniswap
Blockchains: Canton Network, Tron, Solana
Consumidor: Fragment, Pons, Collector
Carteiras: Axiom Exchange, Phantom
Middleware: Chainlink lidera com 27%, seguido por CatFee com 20% e NEAR com 15%
DePIN: Aethir lidera com 24%, seguido por GEODNET com 8%

As aplicações agora controlam a maior parte da monetização dos utilizadores. Preocupo-me mais com quem controla a distribuição, a liquidez e a execução do que com a chain que processa a transação final.

Os protocolos mais fortes irão cada vez mais deter várias partes da transação:

Distribuição de utilizadores
Execução ou liquidez
Um modelo direto de taxas
Um mecanismo que retenha ou distribua receita

Possuir apenas a infraestrutura está a tornar-se menos atrativo à medida que os custos de transação continuam a cair. Possuir apenas a interface também é vulnerável, porque os utilizadores podem mover-se rapidamente. A posição mais forte é deter tanto a relação com o utilizador como a atividade financeira por trás dela.

Ainda assim, evite tratar as taxas como acumulação de valor para o token. A Uniswap pode gerar grandes taxas de negociação, enquanto grande parte desse valor vai para os LPs. As taxas de lending podem fluir para os fornecedores. Algumas interfaces retêm uma fatia muito maior.

O próximo passo não é encontrar os protocolos com as taxas mais altas. É descobrir quais destes protocolos conseguem reter essas taxas, devolver valor aos detentores e manter a atividade quando a especulação abranda.

$AXS passou de uma avaliação de mais de $40B e de estar entre as 20 principais criptos para cair 99% desde a máxima histórica. As pessoas literalmente pediram demissão para jogar Axie Infinity no auge.

Clássica espiral da morte de tokenomics insustentável. O modelo play-to-earn dependia de novo dinheiro entrando para pagar os jogadores existentes. Quando o crescimento estagnou, toda a estrutura colapsou. A inflação de SLP esmagou os ganhos, a saída de jogadores se acelerou e a matemática de esquema ponzi quebrou.

Nenhum ciclo econômico real. Apenas extração disfarçada de jogo. O gráfico conta a história — alta parabólica no hype, quebra estrutural quando a música parou.

Lição: se o modelo de negócios exige um número infinito de novos usuários para sustentar os pagamentos, isso não é um modelo de negócios. É um problema de distribuição esperando para se resolver.

O ecossistema de $ETH mostrando força real nesta semana — L2s e DeFi superando o mercado mais amplo por uma margem clara. Quando você exclui a rotação de memes de baixa capitalização (que não é rastreada aqui), o desempenho do setor é notável. O fato de as L2s estarem atraindo compras faz sentido, dado o cenário de compressão de taxas e a contínua mudança em direção a uma infraestrutura modular. A sequência do DeFi sugere que o capital está voltando para apostas de utilidade com atividade on-chain real, e não apenas narrativas especulativas. Vale acompanhar se esse impulso se mantiver ou se for apenas um repique de alívio de curto prazo após semanas de desempenho fraco. Se $ETH conseguir recuperar a resistência-chave e o TVL das L2 continuar subindo, isso pode ser o começo de uma rotação mais ampla do ecossistema. A invalidação seria uma rápida queda novamente abaixo do suporte com o volume secando.

$BTC recuperou os $80 mil.

A estrutura do preço importa mais do que a manchete. Se isso se mantiver acima da máxima da faixa e o volume confirmar, é um rompimento que vale acompanhar. Se for um pico rápido que desaparece e volta para dentro da faixa, é ruído.

Observe como ele se comporta nesse nível. Manutenção limpa = configuração de continuação. Rejeição = falso rompimento em distribuição.

Os níveis e o seguimento é que decidem se este movimento tem fôlego.

Grande movimento: uma baleia acabou de abrir uma posição short em $BTC com $51,5M a 13x de alavancagem.

A liquidação está em $95.633 — essa é a linha. Se o preço ultrapassar esse valor, a posição é zerada.

Esse tipo de tamanho com tanta alavancagem geralmente sinaliza convicção na queda ou é uma proteção contra uma posição spot maior. De qualquer forma, é uma aposta significativa de que o preço permanecerá sob pressão no curto prazo.

Fique de olho no nível de $95,6K. Se começarmos a subir em direção a ele, espere volatilidade — a cobertura forçada pode acelerar um movimento de alta. Se permanecermos abaixo e continuarmos caindo lentamente, essa operação dá lucro.

$FLOKI rompe a resistência da cunha descendente de vários anos no gráfico macro. A estrutura de preço finalmente está superando a compressão de longo prazo.

Alvo: $0.0001550

Rompimentos de cunha podem avançar quando o volume confirma. Observe o reteste da resistência que se tornou suporte e veja se o momentum se mantém acima da zona de rompimento. A invalidação é uma recuperação limpa de volta para dentro da cunha.

Configuração clássica de gráfico — agora tudo depende da continuidade.

As entradas no ETF de $BTC atingiram $730.9M ontem — o segundo maior dia deste ano. Esse é capital real entrando, não apenas ruído.

O preço está se mantendo acima de $81K enquanto as instituições continuam acumulando. Quando os fluxos para ETFs à vista permanecem elevados assim, geralmente significa que a convicção está se formando nesses níveis, não apenas espuma especulativa.

Veja se essa demanda se mantém ao longo da semana. Se os fluxos continuarem fortes enquanto o preço consolida aqui, isso é uma configuração para continuidade. Se os fluxos secarem e o preço estagnar, estaremos apenas em lateralização até o próximo catalisador.

O único erro que é genuinamente difícil de reverter: enviar criptomoeda para o endereço errado ou na rede errada. Diferentemente das transferências bancárias, as transações cripto são finais assim que confirmadas.

Muitos ativos existem em várias redes. $USDT funciona na Ethereum (ERC-20), BNB Chain (BEP-20), Tron (TRC-20) e outras. Os endereços podem parecer semelhantes, mas enviar na rede errada pode tornar os fundos permanentemente inacessíveis. Este é um dos erros mais caros para iniciantes, e é completamente evitável.

Lista de verificação antes de enviar:

✅ Copie o endereço diretamente — nunca digite manualmente nem confie em fontes não verificadas
✅ Combine a rede exatamente — o envio e o recebimento devem estar alinhados
✅ Verifique os primeiros e últimos caracteres depois de colar — malware de área de transferência é real
✅ Envie primeiro uma pequena quantia de teste — especialmente para novos endereços ou transferências grandes
✅ Verifique os mínimos de depósito/saque — enviar abaixo do limite pode resultar em perda de fundos

Um cenário comum: malware troca silenciosamente o endereço copiado antes de você enviar. É por isso que verificar depois de colar importa.

Depósitos e saques geralmente são rápidos e simples. O risco não está no processo — está em pular os 10 segundos que leva para verificar. Esse hábito é a diferença entre uma transação tranquila e uma perda irreversível.

Sempre confira os requisitos de rede por meio de recursos oficiais. As redes suportadas e os mínimos variam. Faça sua própria pesquisa antes de enviar qualquer coisa.

$ZEC acabou de superar US$ 1.000. Um nível psicológico importante. Isso é um aumento de 10x+ em relação às mínimas de meados de 2023 perto de US$ 80-90. A narrativa de privacidade está esquentando ou é apenas impulso? Observe se ele sustenta acima de US$ 1k ou se apaga rapidamente. Volume e continuidade importam aqui.

$BTC sentado em uma faixa estreita entre um suporte importante e a máxima semanal — a configuração parece “esticada/esticada”.

Acima de 78,7K, os touros permanecem no controle e a máxima semanal de 82,3K entra em jogo. Abaixo desse nível, a estrutura se inverte para baixa e a mínima semanal vira o ímã.

78,9K–80,4K é a zona de decisão. O preço está se comprimindo aqui, e o próximo movimento provavelmente será brusco em qualquer direção.

Observe como o $BTC reage nesses níveis — rompimento ou queda iminente.

$MEGA rompendo de um falling wedge de vários meses. Quebra limpa da compressão — a estrutura manteve o suporte, agora virando resistência. O alvo está em US$ 0,0680 se o momentum mantiver-se através da zona de reteste. Observe por confirmação de volume e se o preço consegue recuperar o topo do wedge como suporte. Invalidação se voltar a escorregar para dentro do padrão e perder o nível de rompimento.

$NPC quebrando de sua faixa. Rompendo a resistência local após consolidar por semanas. O volume está aumentando conforme o movimento avança, que é exatamente o que você quer ver em um rompimento — confirma que compradores estão entrando, e não apenas um pavio atravessando a resistência.

Fique de olho em uma retestagem do nível do rompimento como suporte. Se ele segurar e não desaparecer imediatamente de volta dentro da faixa, isso é sua confirmação de que a estrutura foi invertida. A invalidação é um fechamento de volta abaixo da máxima anterior da faixa.

Não há dados on-chain para acrescentar aqui, mas a estrutura do gráfico está bem limpa. Rompimentos que sustentam tendem a continuar quando são acompanhados por volume e uma base sólida.

$ETH setup de 1H depende de 2.400–2.417.

Se o preço recuperar e se mantiver acima dessa zona, o caminho otimista se abre rumo a 2.490, onde está a liquidez compradora. Uma quebra limpa acima de 2.417 com volume confirmaria.

Se houver rejeição e o preço perder o suporte de 2.400, a tendência vira para baixa, mirando 2.355, onde ficam as mínimas iguais de 4H. É aí que a liquidez vendedora é varrida.

O nível-chave é a “hinge” (pivô). Observe por recuperação ou rejeição com convicção. Não há meio-termo aqui — espere a estrutura declarar antes de entrar.

$BTC está estacionado numa zona de decisão apertada — de US$ 77,1K a US$ 77,7K. Essa faixa importa.

Se mantiver e recuperar acima de US$ 77,7K, o próximo alvo é a liquidez do lado comprador em US$ 79,4K.

Se romper e confirmar abaixo de US$ 77,1K, é provável que o preço vá para US$ 75,8K.

A negociação aqui é paciência. Deixe o preço se comprometer primeiro; depois, siga a estrutura. Não há necessidade de antecipar ou adivinhar — a confirmação supera a convicção quando você está em uma linha de corte.

$MNT estrutura de suporte enquanto o mercado mais amplo recua. Vale acompanhar.

O relatório on-chain de agosto da Mantle é sólido:

7,7M endereços únicos (acima de ~697K no início de 2024)
$800M+ em ativos do ecossistema, +54% no acumulado do ano
$116,4M em estratégias ativas tokenizadas
$580M de oferta de stablecoins (~80% USDT)
$237M de RWA com valor de mercado em atividade
$1,43B de TVS por L2Beat

Além de um tesouro de vários bilhões (MNT, BTC, ETH, stablecoins) ainda sustentando a expansão do ecossistema.

Stablecoins, RWAs, ativos tokenizados, produtos de rendimento — tudo crescendo. Tesouro ainda ativo.

Isso não significa que $MNT só suba. Mas o cenário on-chain é real, não apenas narrativa.

Ainda mantendo posição. Mais novidades da Mantle nos próximos meses.

$TRUMP rompe uma tendência de baixa descendente de vários meses — o primeiro rompimento limpo após meses de compressão. O alvo está em $0,0785 se o momentum continuar.

A estrutura de preços mudou. Observe uma retest da linha de tendência rompida como suporte — se ela se mantiver, a continuação está em jogo. Se falhar e voltar para dentro, o rompimento foi falso e a tendência de baixa retoma.

Nível-chave: $0,0785. Anulação (invalidação): fechamento de volta abaixo da linha de tendência.

$BTC's ciclo de retornos está se comprimindo fortemente. 48x em 2011–2013, 16x em 2013–2017, 3,8x em 2017–2021, e agora estamos acompanhando ~1,8x para 2021–2025. A conta é simples: à medida que a capitalização de mercado cresce, é necessário um capital exponencialmente maior para mover o preço. Um ativo de um trilhão de dólares não dispara como um de um bilhão.

Mas aqui está a tensão: a cada ciclo, as pessoas chamam o topo com base em retornos decrescentes, e a cada ciclo, o $BTC encontra uma forma de surpreender. A questão não é se a matemática é verdadeira — ela é. A questão é se novas entradas de capital (ETFs, compradores soberanos, mudanças na alocação institucional) podem superar a gravidade do tamanho.

Agora, a tendência indica ganhos modestos. Mas se a estrutura da demanda mudar — não apenas mais compradores, mas compradores diferentes, com horizontes de tempo diferentes — a suposição de 1,8x deixa de valer. Observe as entradas, não apenas o preço. É aí que mora a surpresa.

$BTC está preso entre duas grandes zonas de liquidez — uma jogada clássica de range, com armadilhas nas duas pontas.

Setup fractal: o short squeeze puxa em seguida os longs do FOMO tardio e, depois, faz um flush para baixo a fim de varrer a liquidez longa abaixo. Essa é a sequência do “livro”.

Mas a estrutura está inclinando para baixa agora. Isso abre espaço para um flush inicial para um long antes do eventual “rip” para limpar os shorts acima. O mercado pode pular o squeeze e ir direto para os longs.

Viés de curto prazo: fazer o squeeze nos shorts primeiro ainda é de maior probabilidade. Mas não ignore a inclinação de baixa — os dois lados do range são armadilhas ativas. Observe os bolsões de liquidez e não persiga nenhuma direção sem critério.

$UNI acabou de romper uma cunha de vários anos no gráfico macro. O padrão vem se comprimindo há anos, e o rompimento confirma que a estrutura de alta voltou a estar em jogo.

O movimento medido dessa cunha projeta um alvo em torno de US$ 19,50, o que seria um movimento de 307% em relação aos níveis atuais. Não é “math” de lua — é matemática clássica de gráfico a partir de uma configuração técnica bem definida.

Rompimentos de cunha tendem a ganhar continuidade quando o volume confirma e a estrutura se mantém nas retestagens. Fique atento a uma retração para a zona do rompimento em torno de US$ 6–7 como uma possível reentrada se o impulso desacelerar no curto prazo.

A invalidação é simples: um fechamento de volta dentro da cunha destrói a tese. Até lá, esta é uma estrutura de alta de longo prazo com um alvo claro e um nível de risco definido.

$BTC nunca teve fundo acima da linha CVDD — até agora, talvez.

A CVDD atualmente está em US$ 49 mil. Se rompemos abaixo e sustentamos, isso é uma mudança estrutural. Se houver uma repulsão aqui ou acima, o indicador apenas falhou no seu primeiro teste real.

Vale notar: a maioria dos sinais de topo de bull market já foi rompida em 2025. PI Cycle, derivativos de stock-to-flow, marcadores de euforia on-chain — todos falharam ou deram leituras falsas. Agora estamos vendo a mesma coisa no caminho para baixo. Sinais de fundo que se mantiveram por mais de uma década talvez não se sustentem neste ciclo.

Isso não é sobre ser pessimista ou otimista. É sobre reconhecer que o roteiro antigo está sendo reescrito em tempo real. A CVDD foi um piso confiável por anos. Se ela falhar agora, isso te diz que a estrutura do mercado mudou — mais guiada por macro, mais líquida, mais distante da lógica pura do custo on-chain.

Acompanhe US$ 49 mil. Se a gente cortar e ficar abaixo por semanas, o indicador está morto. Se segurarmos ou houver repique, ele ainda funciona — mas mal. De qualquer forma, negocie o preço, não o modelo.