小恐龙说趋势

Todos os dias US$ 1.000 sem verificação de identidade: comprar moedas meme e ainda ganhar cashback do cartão — a Visa finalmente fechou essa brecha.

Na sexta-feira, a Visa emitiu uma ordem para processadores de pagamento: fica proibido classificar compras com cartão de moedas meme como transações de “mídia digital”. Por quê? Porque alguém descobriu que, ao enquadrar dessa forma, comprar cripto poderia acumular pontos do cartão e gerar cashback como se fosse comprar ingresso de cinema — só que, pelas regras da Visa, compras de criptomoedas não dão cashback.

O ponto-chave dessa brecha é algo chamado “código de categoria do comerciante”. O número 5815 é normalmente reservado para produtos digitais e conteúdo de mídia; nele não há marcação “relacionada a criptografia”. Assim, ao usar empresas/aplicativos como a Crossmint, comprando moedas meme por cartão nos apps Fomo e Robinhood, o sistema passa a tratar a transação como “compra de conteúdo digital”, concedendo os pontos e o cashback como deveria.

Quão grande é o problema? O sistema de checkout da Crossmint permite que um usuário compre moedas meme com cartão até US$ 1.000 por dia, sem KYC/verificação de identidade durante todo o processo, e com limite máximo de volume total de transações de US$ 1 milhão. O primeiro a perceber algo estranho foi o banco Chase, que reportou a questão à Visa. Depois, a Visa confirmou que pelo menos uma transação foi classificada incorretamente.

O prazo de tolerância dado pela Visa expira na próxima semana. Depois disso, essas compras de moedas deverão ser tratadas como “transação comum de criptomoedas” — sem cashback de consumo, e possivelmente também acompanhadas por checagens KYC mais rigorosas.

A Crossmint não gostou: argumentou que, de acordo com orientações parciais da SEC, algumas moedas meme seriam como “colecionáveis”, e por isso faz sentido classificá-las como mídia digital. A fala literal do diretor de estratégia da empresa, Fonz Olvera, foi: “Sempre existe um pouco de tensão entre negócios e leis.” Após perguntas da imprensa, os dois tokens GENIUS e DEGEN já foram retirados dos canais de checkout do Apple Pay.

O que vale ainda mais atenção é que o escritório do Procurador-Geral da cidade de Nova York, Letitia James, já está ciente do produto e investiga o caso. Já a outra grande organização de cartões, a Mastercard, até agora não se pronunciou sobre seguir adiante.

Minha visão: isso parece um jogo de gato e rato entre “tirar vantagem” e a “rede de pagamentos”, mas, no fundo, a lógica é — o cashback do cartão é dinheiro que os bancos subsidiam como “consumo”; comprar cripto entra na contabilidade como “investimento/transferência” e, em princípio, não deveria comer essa parte da subvenção. Quem se aproveitou de uma brecha foi a fronteira nebulosa entre “consumo” e “investimento”.

Efeito de primeira ordem: menos um caminho de entrada com cartão de baixa fricção para comprar cripto, então a demanda no balcão por moedas meme tende a cair um pedaço. Efeito de segunda ordem: com a entrada do procurador-geral de Nova York, fica claro que “colocar moedas meme via cartão com cashback” já foi tratado como um ponto de risco regulatório — e, na sequência, provavelmente virão exigências mais rigorosas de verificação de identidade e de prevenção à lavagem de dinheiro.

Comprar moedas meme com cartão para ganhar cashback: você acha que é uma forma “legítima” de tirar vantagem, ou é um jeito disfarçado de transformar investimento em consumo? Comente.

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⚖️ 合规风向，进群一起看

#比特币突破8万美元大关
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49 votos a favor e 50 contra. A indústria cripto dos EUA esperou durante o ano inteiro pelo “Clarity Act” (Lei da Clareza), mas a medida fracassou no Senado por apenas um voto.

Nesta semana, o Senado votou este pacote de lei sobre a estrutura do mercado cripto: 49 a favor, 50 contra. Estava longe dos 60 votos necessários para avançar. A notícia deveria ser negativa, mas o mercado da sexta-feira fez uma grande reviravolta — a Strategy disparou 13% em um dia. Coinbase e American Bitcoin subiram cerca de 11%. Robinhood subiu quase 9%. Circle, Strive e Riot também acompanharam com alta de 5% a 7%. O Bitcoin recuperou simultaneamente os US$ 80 mil, voltando para perto de US$ 80.800, com alta de aproximadamente 5% nas últimas 24 horas.

Por que “a lei morreu” acabou virando notícia positiva? Porque o foco do mercado está mudando do Congresso para as agências reguladoras. O presidente da SEC, Paul Atkins, conectou explicitamente a questão a essa decisão: na quinta-feira, ele liberou um novo caminho para transações “tokenizadas” em blockchain no mercado de ações dos EUA. Ao mesmo tempo, a CFTC emitiu uma isenção de “não fiscalização” para provedores de software passivo e, além disso, encaminhou ao governo uma versão mais completa das regras do mercado cripto para análise na Casa Branca.

Traduza isso: o caminho do Congresso foi bloqueado, mas as agências reguladoras começaram a disputar para definir as regras. O que o mercado realmente teme não é “ser regulado”, e sim “ficar na incerteza” — enquanto a lei não sai do papel, ninguém sabe o que é a moeda, nem se ela deve ser registrada. Agora, com SEC e CFTC assumindo a condução, as regras ficam mais claras, e o capital se anima a voltar.

Há também uma contradição que vale lembrar: no dia 15 de setembro, quando o projeto foi derrotado no Senado, Coinbase e Circle chegaram a cair cerca de 10%, enquanto Strategy e Strive recuaram cerca de 5%. Apenas alguns dias depois, as mesmas ações recuperaram toda a queda e ainda subiram bastante. O mercado teme “não haver resultado”, e não “um resultado ruim”.

Então o projeto morreu de verdade? Sete senadores democratas envolvidos nas negociações disseram que aquilo foi apenas um “revés”, não um ponto final, e ainda comentaram que mais de 70 milhões de americanos estão participando de uma indústria não regulada. Em outras palavras, a “carne” é grande demais para qualquer um realmente largá-la.

Você acha que a SEC e a CFTC disputarem para definir as regras é bom ou ruim para o mundo cripto? Comente na seção de comentários.

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#比特币突破8万美元大关
💰 进群聊ETF动态
给囤了2.5万枚比特币的公司，再上一把2倍杠杆。

周五，美国资管机构REX和Tuttle Capital联手推出一只2倍做多ETF，代码ASSX，在Cboe交易所挂牌。它跟踪的标的不是比特币本身，而是一家叫Strive的上市公司——这家公司账上躺着2.5万枚比特币，是全球第五大上市公司囤币者，排在Strategy、Metaplanet这批老面孔后面。

先把规则讲清楚。ASSX的目标是每天放大Strive股价波动的2倍，也就是涨跌都翻倍。但杠杆是每天重置的：如果股价今天涨1%、明天跌1%，来回震荡之下，这只ETF的长期收益会明显跑输"2倍"这个字面意思，甚至可能亏钱。这跟现货比特币ETF完全不同——ASSX不持有任何比特币，也不跟踪币价，它只是给囤币公司的股票加杠杆。

再看Strive本身值不值。它最近一笔买币是通过发行永续优先股SATA融资的，一次性补了469枚比特币，把仓位堆到2.5万枚。周五它的股价涨了6.4%，收在30.09美元，已经站上分析师12个月目标均价29.40美元。也就是说，市场对"囤币公司"这个故事的定价，正在从看空翻到看多。

有意思的是，REX和Tuttle不只发了这一只。同一批还上了Strategy、BitMine、Cipher Mining、Circle、SharpLink的2倍ETF，等于把一整个"比特币概念股"板块都做成了可加杠杆的标的。

我的看法：这本质是"杠杆套杠杆"。囤币公司的股价本来就对币价有放大效应，再给它上2倍ETF，等于把波动放到第三层。涨的时候爽，震荡的时候，每天重置的杠杆会慢慢吃掉本金。但它也传递了一个信号——华尔街开始把"囤币公司"当成一个正式资产类别来做衍生品了，说明这条赛道正在机构化。

你会碰这种"杠杆套杠杆"的囤币公司ETF吗？评论区聊聊。

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#巴菲特卸任伯克希尔董事长
💰 进群聊ETF动态
Chamar de "veneno de rato" quem chamou Bitcoin de "veneno de rato" foi uma pessoa de 96 anos, que acaba de se desligar oficialmente.

No dia 18 de setembro, Warren Buffett deixou o cargo de presidente do conselho da Berkshire Hathaway e passou a ser presidente honorário. O sucessor é seu filho mais velho, Howard Buffett, de 71 anos, mas quem realmente administra o dinheiro não mudou — Greg Abel continua como CEO. Ele já assumiu o controle da gestão em 1º de janeiro deste ano. O velho assumiu esta fábrica têxtil em 1965 e ficou no comando por mais de 60 anos.

Primeiro, vamos colocar os números na mesa. A Berkshire tem atualmente um valor de mercado de cerca de 1,1 trilhão de dólares; no primeiro semestre de 2026, o lucro líquido foi de 35,773 bilhões de dólares, um salto de 111% ano a ano. No caixa, ainda há dezenas de centenas de bilhões de dólares em dinheiro. Este é o império de investimentos mais bem-sucedido da história do comércio humano, sem nenhuma exceção.

Mas a relação dela com o Bitcoin sempre foi de "não dar importância". Buffett já afirmou publicamente que o Bitcoin não tem valor, que é apenas um produto especulativo; a frase mais dura foi "veneno de rato". O velho nunca colocou nem um centavo na cripto durante toda a sua vida.

Minha visão: a saída do Buffett, por si só, não altera nenhuma posição de carteira, mas é um sinal — os "velhos ricos" da geração que diz "não entendeu, não participa" estão, coletivamente, se afastando. O verdadeiro problema é: o Howard, que cuida da cultura, e o Abel, que cuida do dinheiro, vão mudar de discurso? Na verdade, o dinheiro institucional já contornou o velho há muito tempo. ETFs de Bitcoin à vista, empresas listadas que acumulam moedas — o que quer que precise do aval da Berkshire?

À medida que essa geração de "não entendeu, não participa" vai aos poucos se dissipando, você acha que, aos olhos do capital tradicional, o Bitcoin está se tornando mais comum ou mais perigoso? Vamos conversar nos comentários.

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#比特币突破8万美元大关
💬 进群聊持仓动态
Uma empresa japonesa listada em bolsa tem 43.000 unidades de bitcoin em seu balanço, sendo o terceiro maior “comprador” global de criptomoedas — mas o gigante de gestão de ativos VanEck apontou o caso, e o “plano de opções” para executivos é 10 vezes maior do que o dos pares.

Na sexta-feira, o megainvestidor global VanEck divulgou um relatório avaliando, item por item, a estrutura de remuneração das 10 principais empresas globais de custódia de bitcoin, e apenas uma obteve a pior classificação — a empresa japonesa listada Metaplanet. Esta companhia tem 43.000 bitcoins em seus registros, sendo o terceiro maior detentor de bitcoin entre empresas listadas no mundo, atrás apenas da Strategy (MicroStrategy), que ocupa o primeiro lugar global.

O problema está no “pool” de opções. A VanEck fez as contas: o plano de incentivos baseado em ações da Metaplanet representa 14,7% das ações totalmente diluídas, enquanto a exposição dos executivos é de 8,2%; já a média das outras 9 empresas concorrentes é de apenas 0,8%. Ou seja, a “opção” para executivos é mais de 10 vezes a média dos pares, e o pool total de ações é quase 4 vezes o dos pares. Para comparação, a Strategy, maior detentora global de bitcoin, tem um pool de ações de apenas 2% e exposição dos executivos de 0,5%, sendo avaliada como “boa”.

Como esse pool cresceu tanto? Acontece que, no mecanismo de remuneração anterior da Metaplanet, toda vez que a empresa emitia novas ações para comprar bitcoin, o pool de opções se expandia automaticamente. Foi assim que a companhia saiu de 46 milhões de ações e chegou a 319,5 milhões, criando, do nada, cerca de 273 milhões de ações potenciais de diluição. Os acionistas ficaram inconformados: em agosto, a Metaplanet só fechou o aumento automático, e em setembro reduziu o pool em 41%, para 188,2 milhões de ações. Mas a VanEck disse que ainda está longe — a menos que as 273 milhões de ações a mais sejam recompradas e convertidas em um plano aprovado pelos votos dos acionistas, ainda haverá diluição para os acionistas.

Minha opinião: com o bitcoin subindo para US$ 80 mil, a história de “instituições acumulando bitcoin” fica cada vez mais atraente. Mas ao comprar as ações da empresa que “acumula”, o que você ganha é a exposição ao bitcoin; o que os executivos podem ganhar é o seu capital. O impulso desta alta não deixe que seja diluído silenciosamente por um plano de opções.

Vamos conversar nos comentários: ao investir em ações de empresas que acumulam bitcoin, você olha primeiro quanto bitcoin elas têm em carteira, ou primeiro o pool de opções?

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#比特币突破8万美元大关
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Na sexta-feira, em um dia, 433 milhões de dólares foram despejados em ETFs de Bitcoin, mas o dinheiro dos ETFs de Ethereum, no mesmo pregão, foi silenciosamente interrompido.

O ETF spot de Bitcoin registrou entrada líquida de 433 milhões de dólares em um único dia na sexta-feira. Apenas o FBTC da Fidelity (Fidelity) respondeu por 310,7 milhões de dólares, sendo a força dominante absoluta. Já do lado do Ethereum, o fluxo líquido positivo vinha sendo registrado por quatro semanas consecutivas, mas nesta semana de repente parou.

O contexto precisa ser esclarecido primeiro. O Federal Reserve acabou de implementar um aumento de juros: 25 pontos-base, levando a taxa de juros para 3,75% a 4,00%, o primeiro aumento desde julho de 2023. Depois que o aumento foi efetivado, o mercado não desabou; pelo contrário, o Bitcoin voltou a subir acima de 80 mil dólares. Assim, na essência, o dinheiro desses ETFs é instituições acumulando posição em “certeza”.

Quando colocamos os números lado a lado, a discrepância fica evidente. O ETF de Bitcoin conseguiu voltar ao positivo por pouco nesta semana, apoiado justamente pelos 433 milhões desta sexta-feira; enquanto os ETFs de Ethereum não conseguiram manter o ímpeto de entradas por quatro semanas consecutivas. Com a mesma conjuntura, as instituições aumentam a aposta em Bitcoin, mas hesitam em Ethereum.

Minha avaliação é: este repique foi exclusivo do Bitcoin. O dinheiro institucional não ficou distribuído; ao contrário, foi alocado com precisão no próprio Bitcoin. O fato de o ETF de Ethereum ter interrompido as entradas líquidas por quatro semanas é a evidência mais direta. Para quem corre atrás de altcoins em alta e corre atrás de Ethereum, isso é um alerta — as moedas em que a “força principal” ainda não entrou não precisam que você fique levantando o estandarte. Por outro lado, se na próxima semana o ETF de Ethereum voltar a se transformar em entrada líquida, então indicará que as instituições começaram a aumentar as posições em altcoins, e a minha avaliação de “Bitcoin sozinho em alta” precisará ser ajustada.

Bate-papo nos comentários: você acha que desta vez é o Bitcoin que vai se alimentar sozinho, ou que as altcoins vão, mais cedo ou mais tarde, compensar a alta?

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#linera筹款未达标宣布停运
📢 公告背后的逻辑，进群聊
Financiados US$ 12 milhões, e uma blockchain pública “estrela” que a a16z apostou: ainda nem havia lançado a rede principal, e já foi “despejada” pelo buraco de US$ 900 mil.

Em 19 de setembro, o fundador da Linera anunciou no Discord que a operação seria encerrada imediatamente. O motivo era apenas um: não havia dinheiro. Nesta rodada de venda de tokens, foram arrecadados cerca de US$ 900 mil — não o bastante para atingir o limite mínimo necessário para continuar operando.

Com endosso de top VCs e com um ex-pesquisador da Meta no comando, como ainda cairam por falta de recursos?

Vamos deixar claro quem é quem. A Linera é uma blockchain pública Layer-1. Mathieu Baudet, seu fundador, é um ex-pesquisador da Meta, com base técnica sólida. Em 2022 e 2023, a empresa fez duas rodadas de financiamento, somando aproximadamente US$ 12 milhões. Na lista de investidores estão fundos cripto como a16z e instituições como Borderless Capital.

Mas o dinheiro foi consumido rápido demais. Para lançar a rede principal, o time recentemente fez mais uma rodada de venda de tokens, desta vez sob o código LNRA. O resultado: na plataforma de emissão, apenas cerca de US$ 900 mil foram aceitos para subscrição — bem abaixo do limite mínimo. No comunicado, o time enfatizou que encerrar as atividades é “puro” problema de recursos financeiros, sem relação com tecnologia ou capacidade do time.

Ao colocar os números lado a lado, fica bem doloroso: um financiamento de US$ 12 milhões foi travado por um déficit de US$ 900 mil. E o encerramento foi limpo e imediato — vale a partir de agora, sem um comunicado oficial. Os saldos de pontos acumulados pelos usuários também não são “garantidos” pelo lado oficial: “não assumimos nenhuma obrigação de quaisquer direitos ou valores futuros”.

Minha leitura é que isso é um retrato em miniatura da “lavagem” do setor de blockchains públicas. Até projetos endossados pela a16z, com captação de dezenas de milhões, não conseguem sustentar até o lançamento da rede principal. Isso mostra que o custo de criar uma nova blockchain pública já está tão alto que nem o dinheiro do VC dá para preencher a conta. O que as pessoas comuns devem observar com mais cautela é o caminho dos “pontos/airdrops”: quando o projeto para, os pontos acumulados por horas podem zerar da noite para o dia.

O que você acha desse “saneamento” no mercado de blockchains públicas — quantos outros ainda vão cair depois? Comente na seção abaixo 👀🚀

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#华夏基金完成港元稳定币投资用例
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US$ 5,8 bilhões (HKD) do fundo, com uma stablecoin circulante de apenas 520 mil HKD, viabilizou a primeira operação de subscrição e resgate em Hong Kong.

A China Asset Management (Hong Kong) anunciou em 18 de setembro que, usando a stablecoin em dólares de Hong Kong HKDAP, realizou a subscrição e o resgate do seu fundo de mercado de ativos digitais. O processo foi todo on-chain: o Standard Chartered atuou como custodiante, e a OSL fez a liquidação. Trata-se do primeiro caso no mercado de Hong Kong de um “uso de fundo digital” para subscrição e resgate.

Primeiro, vamos colocar os números mais chamativos na mesa: a China Asset Management tem uma série de fundos de moeda digital já com escala de 5,8 bilhões de HKD; há três moedas — HKD, USD e RMB. Já a stablecoin HKDAP, em 19 de agosto, tinha apenas 520,2 mil HKD de circulação e 1,62 milhão HKD em reservas; a diferença entre os dois lados é de cerca de 11 mil vezes. Em outras palavras: usar uma stablecoin com circulação de algumas dezenas de milhares de HKD para fazer a subscrição e o resgate de um fundo de 5,8 bilhões HKD é apenas um teste de fluxo do processo, não é “abertura de negócios”.

O emissor da HKDAP é a Dinqian Finance. A participação do Standard Chartered em Hong Kong é de 50,5%. Ela recebeu uma das duas primeiras licenças de emissores emitidas pela Autoridade Monetária de Hong Kong em 10 de abril, sob o “Regulamento de Stablecoins”. O verdadeiro ponto aqui não está no valor, e sim em “quem consegue tocar este circuito”: o custodiante, o agente de tokenização e o custodiante das unidades do fundo e dos tokens são todos a mesma entidade, o Standard Chartered; isso equivale a colocar banco, fundo e stablecoin em um mesmo trilho regulatório.

Minha avaliação é bem direta: não trate esse “primeiro caso de uso” como se, de repente, todo mundo pudesse correr atrás. Isto é pista de instituições conectando-se a um produto real, e não uma narrativa de nova moeda. O que eles querem provar é que, ao trocar a camada subjacente por stablecoin, o fundo pode, teoricamente, fazer subscrição e resgate 24/7 — até comprar às 23h de sábado. Mas a HKDAP está no modelo B2B; o jogador comum, no curto prazo, não consegue nem chegar perto.

Conversa nos comentários: você acha que o uso de stablecoin por instituições é o começo de uma adoção mainstream, ou é mais uma validação conceitual em pequena escala?

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#sol涨约10%
💰 大资金往哪走，群里跟踪
Um mês captou 2,33 bilhões de dólares; Wall Street dividiu esse “cripto de privacidade” ETF em três partes.

O Grayscale (ZCSH) — um ETF de spot de Zcash (código ZCSH) — acabou de protocolar documentos junto à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA para fazer um “split” direta de 3 por 1 adiante: para quem estivesse com ações no fechamento de 28 de setembro, a cada 1 ação será possível receber mais 2 ações. Por que a pressa? Porque o Zcash disparou demais: o preço por ação ficou tão alto que o investidor comum, no conta de corretora, já não consegue comprar.

O que mostra o quão quente está: o ZCSH só foi listado em 25 de agosto; em menos de um mês, já puxou mais de 233 milhões de dólares. O valor patrimonial chegou a cerca de 890 milhões. O recorde mais forte foi em 8 de setembro: entrada líquida de US$ 112 milhões no dia. E nesta semana ainda houve um dia com outra entrada líquida de US$ 46,6 milhões. Ele ficou com ZEC, e na sexta, durante o pregão, chegou a encostar em US$ 1.521. A The Block disse diretamente que esse é o “novo recorde histórico efetivo” para cripto de privacidade — no ano passado, o ZEC subiu mais de 2.800%.

O mais importante é a identidade: é o primeiro ETF spot do mundo que mantém ZEC diretamente. Ele veio da conversão do antigo trust de Zcash da Grayscale (aprox. US$ 313 milhões). O Zcash é uma cripto de privacidade capaz de ocultar valores das transações e endereços; seu limite total é de 21 milhões de moedas, como o Bitcoin. A Grayscale não fez isso pela primeira vez: em dezembro de 2020, também transformou um trust de Ethereum num split de 9 por 1.

Minha leitura: o contraste aqui é a chave. De um lado, reguladores de vários países apertando, e parte das cryptos de privacidade sendo removida de exchanges; do outro, a Grayscale empacotando um ativo que “esconde transações” como um ETF regulado e colocando-o dentro de contas de aposentadoria como o 401(k) — em outras palavras, o investidor comum consegue comprar via conta de corretora, sem sequer precisar mexer na carteira. Em resumo: ela transforma a ansiedade de “ser rastreado” em um produto financeiro que pode ser colocado na previdência.

Bate-papo nos comentários: na sua opinião, essa onda de cripto de privacidade é um retorno de valor, ou a última dança antes do aperto regulatório?

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#越南拟2026年发首批加密牌照
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Vietnã, um país que lidera há anos a adoção global de cripto. Em uma população de 98 milhões, há dezenas de milhões de pessoas negociando moedas, mas até hoje só agora vai emitir a primeira licença.

O presidente da Comissão de Valores Mobiliários do Vietnã, Vu Thi Chan Phuong, confirmou oficialmente: em 2026 serão emitidas as primeiras licenças para provedores de serviços de ativos cripto, seguindo um quadro de testes (piloto). As regras serão diretamente alinhadas às recomendações de combate à lavagem de dinheiro do FATF e ao modelo da União Europeia. Em outras palavras, o Vietnã pretende emitir suas primeiras licenças cripto em 2026 — já é praticamente certo.

Qual o contraste? No Índice Global de Adoção de Cripto da Chainalysis, o Vietnã vem ocupando consecutivamente o topo por vários anos, na faixa do grupo líder. De vendedores de rua a trabalhadores fabris, todo mundo conhece o Bitcoin. Mas, nos últimos anos, as moedas estiveram em uma zona cinzenta — não era ilegal, mas também não era reconhecido. Só em 14 de junho de 2025, com a aprovação da Lei da Indústria de Tecnologias Digitais, e a partir de 1º de janeiro de 2026, que as criptomoedas finalmente ganharam, pela primeira vez, identidade legal. Agora, o que entra é a última peça do quebra-cabeça.

Meu julgamento: não é um "aperto regulatório", e sim uma "corrida por novas fatias". O patamar para obter a licença é alto, e o número de vagas é pequeno. Nas primeiras emissões, serão apenas algumas unidades. Quem conseguir a licença primeiro poderá capturar os fluxos de capital regulado do Sudeste Asiático. E é preciso ficar de olho na reação em cadeia: quando o Vietnã se mover, Tailândia, Indonésia e Filipinas provavelmente vão seguir. O mapa das exchanges asiáticas em conformidade precisa ser redesenhado. Para um mercado com 98 milhões de habitantes e adoção entre as três maiores do mundo, passar da zona cinzenta para a regularização é, de fato, um incremento.

Vamos conversar nos comentários: você acha que essas licenças do Vietnã são para abrir as portas para a indústria cripto, ou para bloquear o caminho da economia paralela?

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#比特币突破8万美元大关
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Bitcoin dispara para mais de US$ 80 mil; esta alta explosiva, na verdade, quase não teve nenhuma nova entrada de ordens long.

Os relatórios mais recentes da Glassnode e da Bybit expuseram tudo: na alta de 5 dias em agosto (+24,6%), o volume de abertura de posições para Bitcoin (em termos de valor) não só não subiu como caiu 12,6% na comparação anual. Isso indica que os compradores (long) praticamente não reforçaram; o movimento foi empurrado por liquidações forçadas de posições vendidas (short). Dos 64.000 BTC liquidados, 89% do valor liquidado veio de posições short — ou seja, em 10 liquidações, 9 foram de short. As opções de venda custaram tanto mais que as de compra por nada menos que 361 dias; e ainda assim, em uma única noite, a situação virou completamente.

Esta semana, o roteiro se repete: após a decisão do Fed de elevar juros (e o mercado absorver isso), em 24 horas todo o mercado explodiu em liquidações de US$ 529 milhões; só os vendidos (short) em Bitcoin responderam por US$ 230 milhões.

Meu entendimento: isto não é um novo ciclo de alta com entrada de dinheiro fresco, e sim uma alta provocada por short squeeze — short alavancado sendo espremido. O quão forte o squeeze consegue ir depende de quanto short ainda não se rendeu; assim que os shorts estiverem completamente “limpos” e não houver novos compradores dando sequência, o movimento pode apagar a qualquer momento. Observe o volume de abertura e a taxa de funding; muitas vezes isso revela a direção mais cedo do que o preço.

Você acha que desta vez é um repique por squeeze ou uma virada de verdade? Vamos conversar nos comentários.

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#以太坊重回2600美元
🔄 山寨季要不要参与，进群聊
Ethereum volta a US$ 2.600 e esta semana o mercado fez uma virada: a alta da taxa foi aplicada e não quebrou—pelo contrário, levou a capitalização de volta para US$ 322 bilhões.

Quem está subindo e quanto? Vamos primeiro esclarecer isso. Ethereum está cotado em US$ 2.637, alta de 2,26% nas últimas 24 horas, com volume de negociações de US$ 16,2 bilhões; Bitcoin segue firme acima de US$ 81.500; Solana e XRP também puxaram para cima, e o XRP voltou a disparar 3,57% no dia.

Mas o que define essa altura não é o gráfico—é a matriz de pontos do Federal Reserve.

Vamos aos dados. O Ethereum voltou a pisar na barreira psicológica de US$ 2.600, com capitalização de cerca de US$ 322 bilhões e volume nas últimas 24 horas de US$ 16,2 bilhões. O Bitcoin está agora em US$ 81.500, com capitalização de US$ 1,64 trilhão. Depois de a semana ter travado o projeto de lei CLARITY no Senado e o preço ter caído para abaixo de US$ 75.000, ele já recuperou quase 9%. Solana a US$ 111; XRP a US$ 1,43—e o XRP foi a moeda líder que mais avançou nesta rodada.

A lógica por trás disso é bem clara. Nesta semana, o Fed aumentou a taxa em 25 pontos-base, levando para 3,75% a 4,00%, a primeira alta desde julho de 2023. Mas o que realmente deixou o dinheiro mais confortável foi a matriz de pontos: até o fim de 2027, a taxa mediana fica em apenas 4,1%, ou seja, depois disso no máximo mexe mais uma vez, em vez do aperto contínuo que o mercado temia. Com a alta aplicada e um caminho mais “dovish” (menos agressivo), o pânico se dissipou e os ativos de risco reagiram em conjunto.

Minha leitura é: o retorno do Ethereum aos US$ 2.600 nesta onda é mais para “acompanhar” a alta do mercado como um todo, não por uma narrativa independente própria. Para saber se ele consegue sustentar, é preciso observar se haverá aumento de volume suficiente para absorver aquela camada de posições travadas/“presas” nas máximas anteriores; caso contrário, é só um teste do topo dentro de uma faixa de oscilação. A curto prazo, não corra atrás—espere a correção e a confirmação, e então agir é mais seguro.

Você acha que esta fase do Ethereum é uma virada ou só uma retomada (rebound)? Comente no espaço 👀🚀

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#xrp交易所储备创七年新低
🔄 山寨轮动快，进群盯节奏
As moedas da exchange de XRP estão sendo esvaziadas silenciosamente para o menor nível em sete anos.

De um lado, a saída de tokens das exchanges e o aperto da oferta; do outro, o XRP dispara 6,93% no dia: de US$ 1,2964 até US$ 1,4028, fechando perto de US$ 1,3863 e registrando a mais forte alta diária em várias semanas. O mais importante: a participação do Bitcoin cai de 64% para 59% em sequência, mostrando claramente que o dinheiro está girando do “líder” para as altcoins. E o XRP é o queridinho dessa rodada.

As reservas do XRP nas exchanges atingem a menor marca em sete anos — normalmente interpretado como oferta mais apertada: quando as moedas saem das exchanges para carteiras frias, significa menos pressão de venda e mais escassez (hold). É um sinal clássico de alta. A análise técnica também ajuda: a média móvel de 50 dias no gráfico diário ainda está abaixo da de 200 dias, um “cruzamento da morte”. Porém, essa lacuna já foi reduzida ao menor nível desde o cruzamento dourado de agosto de 2024. Mantendo o ritmo atual, em meados de outubro pode haver a virada para um “cruzamento dourado”.

Mas vamos colocar um balde de água fria: no gráfico de 4 horas, um cruzamento dourado já havia aparecido em 21 de agosto; o resultado foi que a lacuna não abriu — na verdade voltou a fechar. Isso sugere que o cruzamento no nível do gráfico diário ainda não é uma certeza. O ADX está em 35,2 (a tendência é real); o RSI em 54,6, ainda longe de sobreviver em sobrecompra. Fundamentos e dados on-chain estão dando escadas aos touros — o ponto é saber se dá para segurar o nível crucial de US$ 1,38.

Do outro lado, a Ripple está ocupada preparando mais uma peça nessa cadeia: a atualização Batch V1.1 permite agrupar até 8 transações em uma, ou seja, ou tudo tem sucesso ou tudo falha, apoiando diretamente o “moeda-por-moeda, entrega-por-entrega”. Esse recurso começa a ser ativado após 29 de setembro. Entre os 35 validadores, já 30 votaram a favor; instituições aguardam, on-chain se contrai, e o preço já se mexe.

Você acha que é uma reversão verdadeira do XRP, ou mais uma história de falsa euforia? Comente na seção abaixo 👀🚀

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#比特币市值超越特斯拉
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Há um ano, o Bitcoin era alvo de chacota por “não ter valor intrínseco”. Agora, a capitalização de mercado dele ultrapassou oficialmente a da Tesla.

Na sexta-feira, o Bitcoin subiu e ultrapassou US$ 80 mil; na Bitstamp, chegou a tocar US$ 81.034 no topo, com alta de 6% no dia. A capitalização de mercado disparou para cerca de US$ 1,6 trilhão. Já a capitalização da Tesla é de US$ 1,438 trilhão, ficando na 11ª posição no mundo. Um “ativo virtual” que não tem fábrica, não tem linha de produção, e nem divulga relatórios trimestrais — assim mesmo deixou para trás a maior montadora de carros do planeta. A capitalização do Bitcoin ter ultrapassado a da Tesla deixou de ser piada e virou fato.

O pano de fundo dessa alta é bem contraditório: o petróleo voltou a disparar. Com a situação no Oriente Médio, o WTI voltou a subir dos US$ 94,8 na mínima para perto de US$ 98. A Agência Internacional de Energia (IEA) chegou a alertar diretamente que os países podem ser forçados a cortar o consumo de petróleo. Nos EUA, o rendimento dos Treasuries de 30 anos saltou 90 pontos-base em um dia, chegando a 5,34%. Em teoria, com forte alta nos rendimentos dos títulos americanos e bancos centrais do mundo inteiro “correndo para reduzir a liquidez” esta semana — o Federal Reserve elevando as taxas para 3,75% a 4,00%, o Banco do Japão para 1,25% e o Banco Central Europeu também subindo 25 pontos-base — a liquidez deveria apertar e os ativos de risco deveriam ser derrubados. Mas o Bitcoin, ao contrário, puxou a alta na contramão: em quatro horas, liquidou US$ 250 milhões em posições vendidas.

Minha visão: isto não é apenas emoção. É a narrativa de “ouro digital” sendo novamente precificada no ciclo de aumento de juros. Com a Tesla em US$ 1,438 trilhão (11º no mundo) e o Bitcoin em US$ 1,6 trilhão, ele já passou a ficar atrás e entrou no patamar do top 10 de ativos por valor de mercado global. Quando os próprios Treasuries estão caindo, e os bancos centrais estão apertando, o dinheiro inevitavelmente procura uma saída “que não depende de confiar em nenhum país”. O Bitcoin virou essa opção. Mais importante: esta rodada é o dinheiro global reprecificando o Bitcoin, não é varejo fazendo “barulho” no escuro.

Você acha que a capitalização do Bitcoin ultrapassando a da Tesla é o topo da bolha, ou o começo de uma nova normalidade? Comente aí 👀🚀

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#日本央行加息至31年高位
🏛️ 宏观数据进群解读
O Banco Central do Japão aumentou a taxa de juros para a máxima em 31 anos, mas o iene nem subiu — caiu. Desta vez, o livro didático falhou.

Na sexta-feira, 18 de setembro, o Banco do Japão, com votação de 7 a 2, elevou a taxa de política de 1,00% para 1,25%, somando de uma vez 25 pontos-base e atingindo o nível mais alto em 31 anos desde 1995. Este é o sexto aumento de juros do Japão desde que saiu das taxas negativas em março de 2024, e o intervalo desde o último foi de apenas 3 meses — o menor intervalo de alta desde 1990. O governador Ueda Kazuo também deixou claro: enquanto a inflação continuar se aproximando da meta de 2%, eles continuarão elevando.

Mas a reação do mercado foi contraditória. Em teoria, a alta das taxas deveria fortalecer a moeda local; porém, após a decisão, o iene caiu 0,7%, e a cotação do dólar/iene foi de 156 até a casa de 158. Dois membros que votaram contra explicaram a verdade: a economia e os preços não estão crescendo rápido o suficiente para justificar a alta agora; forçar o aumento apenas anteciparia a compressão da demanda.

Minha visão: esta é uma semana em que os bancos centrais do mundo estão disputando para “tirar água” do mercado. O Federal Reserve, em 16 de setembro, acabou de elevar as taxas para 3,75%–4,00%. O Banco Central Europeu, em 10 de setembro, também aumentou 25 pontos-base. Agora chegou a vez do Japão. Esses três, juntos, estão drenando — e a liquidez global está se apertando de forma visível a olho nu. O Bitcoin, por outro lado, não entrou em colapso: continua firme acima de 77.000 dólares, e nem mesmo a força do dólar foi capaz de derrubá-lo. Isso sugere que o mercado começou a ficar “menos sensível” à ideia de que “aumento de juros = drenagem”; em vez disso, está tratando o Bitcoin como uma “espécie de ouro digital” para se proteger do risco de desvalorização da moeda soberana.

E aqui está o mais contraintuitivo: quanto mais as taxas sobem, mais a narrativa de refúgio do Bitcoin é ativada. Você acha que esta rodada da alta global de juros é um fator negativo ou positivo para o Bitcoin? O iene ainda vai continuar caindo? Comente no espaço 👀🚀

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#比特币突破8万美元大关
💬 观点碰撞，进群聊聊
O Bitcoin acabou de ultrapassar a marca de US$ 80 mil e, logo em seguida, alguém correu para emitir uma “nota de falecimento”. Saylor rebateu com: US$ 1,6 trilhão.

Na sexta-feira, o conhecido investidor-anjo Jason Calacanis publicou um post chamando o rali do Bitcoin de “o gato morto ainda está pulando”. Ele questionou: “O Bitcoin já tem 17 anos. Afinal, o que ele resolveu? Para pagamentos, é pior do que stablecoins; para contratos inteligentes, é pior do que a Ethereum. Para o usuário, ainda é complicado e afasta. Se na mesa alguém realmente for conversar sobre Bitcoin, a outra pessoa só vai responder: ‘lembra daquele troço?’” A conclusão dele foi bem dura: o Bitcoin “ficou entediante”. De pirata virou um homem de terno usando uma gravata laranja, fazendo caretas e postando memes constrangedores.

Michael Saylor (fundador da MicroStrategy) respondeu direto para desmentir. Ele disse: “Você vem acompanhando o crescimento do Bitcoin desde 2011. Agora ele é um sucesso de US$ 1,6 trilhão — o ativo digital mais valioso do mundo.” O argumento central de Saylor é simples: “capital digital” é o aplicativo killer. A ambição de preservar riqueza por gerações é muito maior do que qualquer piada à mesa. E ainda completou: “Gravata laranja, continue mantendo.”

Minha visão: essas duas pessoas não estão brigando por exatamente a mesma coisa. Calacanis fala de “experiência de uso” — como moeda do dia a dia, o Bitcoin é de fato lento, caro e difícil de usar; Saylor fala de “função de ativo” — quando se trata de uma reserva de valor que não faz emissões. O mercado claramente dá razão a Saylor: a capitalização do Bitcoin já é de US$ 1,6 trilhão, maior que a da Tesla e se aproximando do tamanho da prata. Um ativo “entediante” não deveria crescer tanto.

De que lado você está? É “rali do gato morto” ou “ouro digital” de verdade? Comente aí 👀🚀

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#sol涨约10%
📢 进群聊SOL动态
SOL subiu cerca de 10% em um dia; o tempo de produção de blocos on-chain acelerou mais 17%. Mas desta vez essa aceleração não é para você ficar comprando e “trading” de cripto.

Na sexta-feira, a Solana reduziu o tempo de produção de blocos de 300 ms para 250 ms — é a terceira vez que acelera desde agosto. Só não confunda com expansão: a quantidade de transações que dá para processar por segundo não aumentou em um. A computação e os dados que cabem em cada slot também diminuíram na mesma proporção. Então não é que ela passou a “rodar” 17% a mais de transações; ela pega o mesmo trabalho e o divide em partes menores, fazendo com mais frequência.

Quem realmente se beneficia são os protocolos que vivem de “atualidade”: oráculos e market makers automatizados (AMM). Se a alimentação de preços demorar alguns centenas de milissegundos, uma transação pode ser executada no preço errado. Esses 17% são exatamente as centenas de milissegundos que elas conseguem recuperar.

Indo mais fundo, é o terceiro passo do plano em quatro etapas da proposta SIMD-0525: no genesis, 400 ms; em agosto caiu para 350; depois 300; agora 250. O último passo é mirar em 200 ms, mas com a condição de manter estável a “taxa de salto de blocos” — a probabilidade de validadores perderem a produção de blocos — e, no momento, não há um cronograma de lançamento na mainnet.

Mais um fato frio: um epoch fixa 432.000 slots. Quando os slots ficam mais rápidos, o epoch também encurta: de cerca de 36 horas para aproximadamente 30. A recompensa de staking e os turnos dos validadores seguem esse relógio. Ou seja, até o “ciclo contábil” foi ajustado silenciosamente.

Minha visão: a Solana está buscando aquela sensação de confirmação “quase instantânea” das corretoras tradicionais e dos cartões bancários. Em conjunto com outra atualização em teste, a Alpenglow, a ideia é reduzir a espera irreversível de transações de 12,8 segundos para perto de zero. A direção é “determinismo”, não “throughput”. Para market makers é um ganho bem real; para usuários comuns, a sensação na prática não muda muito.

Os 10% de alta do SOL: você acha que é a tecnologia sustentando ou o sentimento acelerando? Dá para continuar subindo? Vamos conversar nos comentários 👀🚀

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