Aviso: isto não é aconselhamento financeiro
A próxima reunião de política monetária da Reserva Federal ainda está a semanas de distância. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos não esperou.
Na terça-feira, 10 de novembro de 2026, o Gabinete de Estatísticas do Trabalho dos EUA informou que o índice de preços no consumidor subiu 0,4% em outubro, com ajuste sazonal, acima do aumento de 0,3% esperado pelos economistas, segundo a Reuters e a CNBC. O IPC subjacente, que exclui os alimentos e a energia, subiu 0,3%, também acima da previsão. O BLS não publicou uma taxa de inflação homóloga, porque a paralisação do governo em 2025 deixou outubro sem uma base de comparação.
A taxa de juros básica do Federal Reserve continua na faixa de 3,75% a 4,00%, depois que as autoridades mantiveram essa faixa na reunião de outubro. A próxima reunião agendada do Comitê Federal de Mercado Aberto será em 8 e 9 de dezembro de 2026, segundo o calendário oficial do Federal Reserve, atualizado pela última vez em 12 de novembro de 2026. Essa reunião está associada a um Resumo das Projeções Econômicas.
Na sexta-feira, 13 de novembro, a taxa oficial diária da curva de rendimentos ao par do Tesouro para o título de 10 anos fechou em 5,15%. Na segunda-feira, 9 de novembro, essa mesma série oficial fechou em 4,88%. Isso representa uma alta de 27 pontos-base em quatro sessões de negociação. Um ponto-base equivale a 0,01%. Em relação à sexta-feira anterior, 6 de novembro, quando o título de 10 anos fechou em 4,86%, a variação da semana foi de 29 pontos-base.
O rendimento do título de 10 anos ultrapassou 5% entre o fechamento de terça-feira, em 4,98%, dia da divulgação do relatório do IPC, e o fechamento de quinta-feira, em 5,10%. Não há um fechamento diário oficial para quarta-feira, 11 de novembro, nessa série do Tesouro. Estou usando a curva diária oficial de rendimentos ao par, não uma cotação intradiária, portanto estes são valores de fechamento.
Isto não é uma previsão do que o Fed fará em dezembro, nem uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação. É uma leitura de uma taxa que já está publicada em uma página oficial do Tesouro e do que eu colocaria ao lado de uma ação dos EUA depois de uma semana como esta.
A taxa básica de juros e o título de 10 anos não têm o mesmo valor
É fácil tratar «o Fed vai subir os juros» como se isso fosse toda a história. A taxa básica é a faixa da taxa dos fundos federais para operações overnight. Uma alta amplamente discutida de 25 pontos-base em dezembro levaria essa faixa a 4,00%–4,25%, caso o Fed opte por esse aumento. Essa decisão ainda não foi tomada.
O rendimento do título de 10 anos é uma taxa de mercado de prazo mais longo. Ele já fechou em 5,15% na sexta-feira, acima tanto da faixa atual da taxa básica quanto da faixa de 4,00% a 4,25% que resultaria de uma alta de um quarto de ponto percentual. O rendimento do título de dois anos, que costuma acompanhar mais de perto as expectativas de curto prazo para a política monetária, fechou em 4,88% na sexta-feira, com alta de 32 pontos-base em relação aos 4,56% de segunda-feira, segundo a mesma série oficial do Tesouro.
Na minha opinião, é por isso que o número útil desta semana não é uma manchete sobre dezembro que ainda nem chegou. O número útil é o rendimento do título de 10 anos, que já se mexeu.
Os mercados ainda podem ser surpreendidos. As autoridades discutiram a possibilidade de um aumento maior, de 50 pontos-base, e eu não trataria o fechamento de sexta-feira como uma previsão de onde estará o rendimento do título de 10 anos em 9 de dezembro. Trataria 5,15% como a taxa de mercado que aparece hoje na página.
O que 5,15% representa em um exemplo de 1.000 dólares
Use 1.000 dólares como exemplo ilustrativo, não como tamanho de ordem recomendado.
Com o fechamento oficial de sexta-feira do título de 10 anos em 5,15%, 1.000 dólares corresponderiam a 51,50 dólares ao longo de um ano, se esse rendimento fosse obtido durante um ano inteiro. No fechamento de segunda-feira, de 4,88%, o mesmo exemplo teria correspondido a 48,80 dólares. A alta de 27 pontos-base nesta semana aumentou esse valor anual em 2,70 dólares para cada 1.000 dólares, ou em 27 dólares para cada 10.000 dólares.
Esse valor de 51,50 dólares é uma referência, não um retorno que eu possa reivindicar, e não é um produto da BiyaPay. Para obter o rendimento de um título do Tesouro, um investidor teria de comprar um título do Tesouro de fato, em outro lugar, pelo preço vigente naquele momento, e mantê-lo durante o período relevante. O fechamento em 5,15% é a própria taxa de mercado de prazo mais longo. Eu a usaria como uma barreira: uma ação dos EUA que eu estivesse considerando teria de oferecer uma combinação de dividendos e variação de preço que, na minha avaliação, pudesse superar esse patamar, depois dos custos e do risco inerente às ações.
Os dividendos só entram nessa comparação quando são efetivamente pagos. Um artigo da Central de Ajuda da BiyaPay, datado de 10 de fevereiro de 2026 e consultado em 14 de novembro de 2026, diz que ações dos EUA e de Hong Kong compradas podem receber dividendos. O pagamento de dividendos depende de a empresa pagar um dividendo e de você atender às condições estabelecidas por ela. Eu não incluiria um dividendo inventado e o chamaria de renda.
O custo de enviar uma ordem de ações dos EUA pela BiyaPay pertence a outra categoria. A descrição oficial do produto informa que a negociação de ações dos EUA não tem comissão. Um artigo da BiyaPay sobre tarifas de ações dos EUA, publicado em 2 de junho de 2026 e que ainda descrevia a mesma tabela quando foi consultado em 14 de novembro de 2026, informa que a tarifa de plataforma publicada para ações dos EUA é de 0,005 dólar por ação, com um mínimo de 0,99 dólar por ordem e um máximo de 1% do valor da transação. Também podem ser cobradas tarifas de instituições externas, tarifas de atividade de negociação e outros valores; eu consultaria a tabela de tarifas atualizada e a prévia da ordem antes de enviar qualquer ordem.
Em um exemplo de 1.000 dólares, esse mínimo de 0,99 dólar representa cerca de 0,1% da posição e é um custo único da ordem. O rendimento de 5,15% de sexta-feira é uma referência anual. Esses dois números não representam o mesmo tipo de custo, e eu não fingiria que representam. Ainda assim, faria uma comparação de escala. Se eu mantiver o investimento por um ano, a barreira que estou usando como referência é de 51,50 dólares para cada 1.000 dólares, muitas vezes superior à tarifa mínima de plataforma publicada para uma única ordem. Nesta semana, a taxa de mercado se moveu 2,70 dólares nesse mesmo exemplo de 1.000 dólares, valor que já supera o mínimo de 0,99 dólar.
Quando essa barreira importa e quando não importa
Essa comparação é útil se eu estiver considerando uma ação dos EUA para manter por mais tempo e quiser uma taxa de mercado clara para comparar com o retorno que espero. Em uma semana em que o título de 10 anos acabou de ultrapassar 5%, é mais fácil ignorar essa taxa do que deveria, porque a conversa gira em torno da reunião de dezembro, e não do rendimento que já mudou.
Ela é menos útil se eu estiver negociando em torno do próprio anúncio. O resultado de uma posição de curto prazo depende principalmente da próxima variação de preço, que pode ser de vários pontos percentuais para qualquer lado, e não de uma referência anual de 5,15%. Uma variação de 1% em uma posição de 1.000 dólares equivale a 10 dólares, valor que já supera a mudança de 2,70 dólares desta semana na barreira anual.
Essa comparação também não se aplica como alternativa garantida. O produto de ações dos EUA da BiyaPay permite comprar ações de fato. Não é um leilão de títulos do Tesouro, e eu não escreveria como se um rendimento de 5,15% estivesse disponível em uma carteira e pudesse ser obtido com um clique. Dinheiro em espécie, USDT e um título do Tesouro de 10 anos são ativos diferentes. Este artigo trata da barreira, não de uma operação substituta.
Uma decisão de dezembro que surpreenda o caminho já precificado pelo mercado poderia fazer o rendimento do título de 10 anos subir ou cair novamente. Eu usaria o fechamento de sexta-feira como ponto de partida a atualizar, não como um número a manter fixo até dezembro.
O que eu faria de fato
Na minha opinião, a pergunta que vale a pena fazer depois desta semana de divulgação do IPC não é «o Fed vai subir os juros em dezembro?». Esse resultado é amplamente esperado, e o rendimento do título de 10 anos já se moveu. A pergunta que eu faria é se é razoável esperar que uma ação dos EUA que estou analisando renda mais do que os 5,15% já oferecidos pelo título de 10 anos, depois dos custos que eu realmente pagaria e do risco de manter ações em vez de um título do governo.
Eu começaria por essa barreira, em vez de começar pela linha da comissão. A comissão é divulgada como zero, e as demais tarifas da ordem são reais, mas não foram elas que mudaram nesta semana.
Uma lista breve que eu usaria:
Consulte o fechamento oficial mais recente do título de 10 anos, não apenas a manchete sobre a reunião do Fed.
Anotaria qual retorno espero de fato da ação, incluindo apenas os dividendos que a própria empresa declarou ou pagou, e não um número redondo que presumi.
Conferiria na prévia da ordem da BiyaPay a tarifa daquela operação, incluindo a tarifa mínima de plataforma de 0,99 dólar, quando aplicável.
Se não conseguir explicar por que a ação deveria superar a barreira de 5,15% depois desses custos, esperaria, em vez de tratar uma manchete de dezembro como motivo para clicar.
Nada disso é aconselhamento financeiro, nem uma recomendação para comprar ou vender. Os rendimentos oficiais, as tarifas e os calendários de reuniões podem mudar. Eu consultaria novamente a curva diária de rendimentos ao par do Tesouro, o calendário do Federal Reserve e a tabela de tarifas e a prévia da ordem atuais da BiyaPay antes de agir.
Fonte: relatório do IPC de outubro de 2026 do Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA, conforme noticiado pela Reuters e pela CNBC em 10 de novembro de 2026; taxas diárias da curva de rendimentos ao par dos títulos do Tesouro dos EUA de 6 a 13 de novembro de 2026, consultadas em 14 de novembro de 2026 às 06:12, horário de Jacarta (UTC+7); calendário do FOMC do Federal Reserve, atualizado pela última vez em 12 de novembro de 2026; artigo da Central de Ajuda da BiyaPay sobre dividendos, datado de 10 de fevereiro de 2026, e explicação da BiyaPay sobre as tarifas de ações dos EUA, publicada em 2 de junho de 2026, ambos consultados em 14 de novembro de 2026 (horário de Jacarta, UTC+7).