O CPI dos EUA de agosto finalmente deu ao mercado uma imagem mais clara antes da reunião do Federal Reserve na próxima semana.
De acordo com o relatório mais recente do CPI, os preços ao consumidor nos EUA aumentaram 0,4% mês a mês em agosto, acima dos 0,1% em julho. A inflação foi de 3,4% na comparação anual, enquanto o CPI subjacente, que exclui alimentos e energia, subiu 0,3% mês a mês e 2,4% na comparação anual. O aumento mensal do título foi em grande parte influenciado por preços mais altos da gasolina.
Então isso é positivo para o Bitcoin?
Não claramente.
O título de inflação anual de 3,4% ficou amplamente em linha com as expectativas, mas a leitura do núcleo mensal de 0,3% foi mais forte do que os 0,2% esperados por algumas previsões do mercado. Isso importa porque o Federal Reserve acompanha de perto a inflação subjacente ao decidir o quanto a política monetária precisa permanecer restritiva.
A reação imediata do mercado reflete essa preocupação. Os traders aumentaram as expectativas para uma alta de 25 pontos-base na reunião de setembro do Fed, com estimativas ficando em cerca de 80–85% na cobertura de grandes mercados.
Os rendimentos dos Treasuries também seguem elevados. O rendimento do Treasury dos EUA de 10 anos chegou brevemente a cerca de 4,99%, enquanto o de 30 anos passou de 5,4% antes de ceder. Rendimentos mais altos podem tornar ativos especulativos como cripto menos atraentes, porque os investidores têm um retorno mais competitivo disponível em títulos governamentais de risco relativamente menor.
O cripto já está mostrando parte dessa pressão.
O Bitcoin está sendo negociado em torno da faixa de US$ 76 mil–77 mil, depois de recentemente ter ficado acima de US$ 80 mil. O Ethereum está por volta de US$ 2,45 mil, enquanto o BNB está por volta de US$ 713. A ZEC também recuou de forma acentuada no período mais recente de 24 horas, embora ainda esteja significativamente mais alta no período mais amplo recente.
Minha visão de mercado
Eu descreveria o cenário atual como cauteloso, e não abertamente baixista.
O CPI não gerou um grande choque altista de inflação porque a inflação geral correspondeu às expectativas. Mas também não trouxe para o cripto um sinal claro de desinflação que os touros gostariam.
Para o Bitcoin, a próxima pergunta importante é se o BTC consegue estabilizar após a reação ao CPI e se os rendimentos dos Treasuries começam a arrefecer.
Para as altcoins, eu seria ainda mais cauteloso. Quando os rendimentos sobem e o Bitcoin perde impulso, altcoins de maior beta podem ter movimentos maiores em ambos os sentidos. Uma alta sustentável das altcoins seria mais convincente se o Bitcoin estabilizasse primeiro e as condições de liquidez melhorassem.
Há também outro fator macro importante: os preços do petróleo e as tensões geopolíticas seguem elevados. O Brent foi negociado recentemente acima de US$ 100, adicionando outro risco de inflação que o Fed não pode simplesmente ignorar.
Resumo: eu não perseguiria um movimento altista em cripto apenas porque a manchete do CPI veio em 3,4%. Os dados são mistos. A inflação geral ficou em linha com as expectativas, mas a inflação de núcleo continua acima da meta de 2% do Fed e as expectativas de alta de juros aumentaram.
Se o BTC conseguir absorver o ambiente de rendimentos mais altos e recuperar força, a perspectiva para cripto pode melhorar. Se os rendimentos continuarem subindo e o BTC continuar perdendo suporte, as altcoins podem seguir sob pressão.
Sem meta garantida, sem certeza de que o próximo sinal deva vir da ação do preço do BTC + rendimentos dos Treasuries + expectativas do Fed, e não apenas do CPI.
