Um clipe viral apurou o confronto entre a segurança financiada por taxas e a credibilidade de uma oferta fixa.
O antigo desenvolvedor do Bitcoin e autoproclamado “líder de pensamento do Bitcoin”, Peter Todd, reavivou o debate sobre o limite de 21 milhões de moedas do Bitcoin e se a emissão em cauda poderia ajudar a financiar a segurança por prova de trabalho à medida que os subsídios dos blocos diminuem. A disputa gira em torno de saber se apenas as taxas de transação conseguem, eventualmente, financiar uma segurança adequada.
O clipe postado em 16 de agosto enquadrou Todd dizendo que o Bitcoin deveria eliminar o limite. Todd não pediu uma mudança imediata do limite; ele enquadrou a emissão em cauda como uma questão de design de longo prazo. Em uma palestra de 23 de julho no Bitcoin++ Toronto, Todd argumentou que o Bitcoin está se movendo de uma segurança sustentada por subsídio para um modelo dominado por taxas. Ele disse não haver exemplo comprovado mostrando que o destino funcionará na escala do Bitcoin. Ele não apresentou um BIP, uma solicitação pull do Bitcoin Core, um plano de ativação ou uma decisão de adoção.
Os mineradores de Bitcoin ganham uma recompensa de bloco composta por bitcoin recém-emitido e taxas de transação. O protocolo reduz o subsídio pela metade a cada 210.000 blocos, aproximadamente a cada quatro anos, até que a nova emissão eventualmente pare. Então, as taxas precisam responder por uma parcela maior da compensação dos mineradores, mesmo que a demanda por espaço em blocos possa não gerar uma receita que seja ao mesmo tempo suficiente e consistente.
Na palestra gravada, Todd descreveu essa transição como uma mudança de fase incerta. Ele discutiu a emissão perpétua do Bitcoin, um pequeno subsídio contínuo. Isso continuaria criando Bitcoin depois que o cronograma atual terminar e, eventualmente, empurraria a oferta total além de 21 milhões. Todd disse que uma emissão anual de 1% poderia ser excessiva, enquanto argumentava que uma taxa menor poderia ser economicamente pequena em comparação com as oscilações normais do preço do Bitcoin e ainda assim dar aos mineradores um motivo contínuo para estender a cadeia
A receita de taxas de hoje não mostra como o mercado se comportará à medida que os subsídios aos blocos continuarem a diminuir. Ela oferece um retrato do hiato atual entre taxas e subsídio. A CryptoSlate informou que, em 8 de abril de 2026, os mineradores coletaram 2,443 BTC em taxas diárias de transação, contra aproximadamente 450 BTC em subsídio diário. As taxas eram cerca de 0,54% do valor combinado naquele snapshot datado.
Todd discutiu por anos a emissão perpétua (tail emission) do Bitcoin e o risco de segurança. Em uma AMA pública de 2022, ele descreveu a dominância futura das taxas de transação como uma grande mudança de estado que nenhuma outra moeda de prova de trabalho havia experimentado. Ele também forneceu a objeção prática mais forte à sua posição: elevar o limite para adicionar emissão perpétua exigiria um hard fork altamente disruptivo, capaz de causar mais danos do que o problema que pretendia resolver.
Os principais parâmetros do mainnet do Bitcoin Core ainda mantêm o intervalo de redução pela metade a cada 210.000 blocos. Um desenvolvedor pode publicar um código alternativo, mas não pode fazer com que nós existentes aceitem novas regras de emissão. Operadores e outros participantes da rede teriam que escolher um software que imponha a mudança
Todd contrapõe uma emissão perpétua modesta com um orçamento de segurança baseado apenas em taxas. A primeira faria a oferta passar de 21 milhões; a segunda não tem um exemplo comprovado na escala do Bitcoin. Nenhuma mudança na regra de oferta do Bitcoin pode avançar sem uma proposta concreta e amplo apoio da rede.