Após a divulgação dos dados de inflação dos EUA, o Bitcoin não apresentou a alta imediata esperada; o ETF spot de Bitcoin também registrou, pela primeira vez desde o início de agosto, duas quedas consecutivas de fluxo líquido. Ao observar essas duas coisas em conjunto, fica claro que um dado macro “parecendo favorável” não significa que os ativos de risco serão comprados imediatamente: posições anteriores, expectativas de juros, o dólar e o sentimento no mercado de ações afetam para onde o capital acaba indo. Dois dias seguidos de saída não são suficientes para definir uma tendência, mas interromperam o ritmo que vinha desde o fim de julho. O que trará mais informações agora é verificar se os fluxos de capital conseguem voltar ao território de entrada líquida. Se os fluxos continuarem divergindo dos preços, isso indica que a nova precificação do mercado não está ligada apenas aos números da inflação, mas também a uma avaliação conjunta do crescimento, da liquidez e da tolerância ao risco. Não é incomum que um cenário macro favorável não se converta imediatamente em compras; o ponto-chave é se o capital incremental está disposto a assumir o risco em uma janela de tempo mais longa. Isso também nos lembra que a reação do preço após a divulgação dos dados deve ser tratada apenas como ponto de partida para observação. $BTC