A onda de emissão de títulos por grandes empresas de computação em nuvem está perturbando os mercados de crédito no exterior. Segundo a reportagem, a emissão de debêntures de empresas como a Amazon e a Alphabet aumentou, elevando os custos de captação de títulos em dólar canadense, franco suíço e libra esterlina. A construção de infraestrutura de IA exige capital de longo prazo, o que significa que a competição não ocorre apenas entre chips e data centers; ela também se espalha para o mercado de títulos: quando emissores de alta qualidade se concentram na captação, os custos de empréstimo de outras empresas podem subir de forma passiva. Para ativos de risco, o ponto principal não é o valor absoluto de uma única dívida, mas se os investimentos em capital (capex) conseguem, no fim, se converter em fluxos de caixa suficientes para cobrir os custos de financiamento. Se o mercado começar a exigir taxas de retorno mais altas, ativos de crescimento com valuation mais elevada também enfrentarão pressão para uma nova precificação. Você acha que a febre de investimentos em IA será primeiro restringida pela oferta de capacidade de computação ou antes pelos custos de financiamento? $AMZNB esta também é uma janela para observar se os gastos de capital da tecnologia são sustentáveis. $GOOGLB