ETFs de Bitcoin no mercado dos EUA registraram $1,32 bilhão em março de 2026, encerrando quatro meses consecutivos de saídas líquidas e apresentando seu primeiro ganho mensal do ano. A reversão sinaliza o retorno da demanda institucional ao Bitcoin especificamente, e não ao cripto em geral.
Essa distinção é importante. Enquanto os fundos de BTC interromperam sua sequência negativa, os ETFs de Ethereum fecharam março com $46 milhões em saídas, estendendo sua própria sequência de perdas para cinco meses consecutivos. Os fundos de XRP também terminaram em território negativo, afunilando uma tese de rotação de capital que favorece cada vez mais a dominância do Bitcoin em relação à exposição a altcoins.
Os quatro meses anteriores foram brutais. As saídas totalizaram aproximadamente $6,3 bilhões entre novembro de 2025 e fevereiro de 2026, $3,5 bilhões apenas em novembro após a queda do Bitcoin de seu recorde histórico de $126.000 em 10 de outubro.
Dezembro acrescentou $1,1 bilhão em resgates, janeiro mais $1,6 bilhão, com fevereiro contribuindo com mais $206 milhões antes que o sentimento começasse a se estabilizar.
As condições macroeconômicas exerceram a pressão. A inflação persistente, um Federal Reserve cauteloso e o risco geopolítico do conflito EUA-Irã mantiveram a disposição de risco institucional comprimida. O Bitcoin retrocedeu mais de 50% de seu pico em outubro, fechando o Q1 2026 a $66.619, uma queda de 23,8% em relação a 1º de janeiro.
Os investidores de ETF estavam com um custo médio próximo a $84.000 contra um preço de mercado aproximadamente $18.000 abaixo disso.
Apesar das perdas em papel, a acumulação de baleias ofereceu um sinal de contrapeso.
Dados on-chain mostraram que carteiras categorizadas como baleias acumularam 30.000 BTC – aproximadamente $2,1 bilhões – até março, absorvendo a pressão de venda e estabilizando o preço perto de $65.000 durante a volatilidade máxima relacionada ao Irã.
O IBIT da BlackRock acrescentou $98,42 milhões apenas em 31 de março e liderou um aumento de $458 milhões em um único dia no início do mês. Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA adicionaram $117,63M enquanto o BTC recuperava $68K em um ponto durante essa janela, reforçando o caso de que a demanda institucional estava se reconstruindo silenciosamente por trás do ruído.
Esse número de influxo de $1,32 bilhão soa forte, mas não conta a história completa, porque ainda não compensou os $1,81 bilhão que saíram mais cedo no trimestre, deixando os ETFs de Bitcoin com uma saída líquida geral, então chamar isso de recuperação limpa é um exagero.
O que estamos realmente vendo é uma demanda desigual, explosões de compras seguidas de resgates acentuados, o que explica por que o preço ainda parece preso em vez de em tendência.
Se os influxos realmente se estabilizarem e se tornarem consistentes, especialmente com a tensão macroeconômica diminuindo, é quando o Bitcoin terá espaço para ultrapassar $74K e mirar mais alto, ajudado pelo fato de abril geralmente ser um mês sólido.
No momento, ainda parece uma faixa, com o preço preso entre aproximadamente $67K e $74K enquanto as instituições absorvem a oferta, mas não pressionam agressivamente, e a participação do varejo permanece fraca ao fundo.
O risco é que esses influxos recentes foram apenas posicionamentos de curto prazo, porque já vimos uma saída semanal acentuada no final de março, e se esse tipo de venda retornar e o preço perder a faixa inferior, as coisas podem se abrir rapidamente para baixo.
Nate Geraci, cofundador do ETF Institute, argumentou anteriormente que as saídas cumulativas desde a queda de outubro são estatisticamente insignificantes em relação aos $56 bilhões em influxos líquidos totais que a categoria atraiu desde seu lançamento em janeiro de 2024. A tese das mãos de diamante se mantém – mas apenas se os influxos recomeçarem com convicção em vez de em explosões isoladas.