As novas regras de listagem propostas pela Nasdaq podem dar uma vantagem às empresas de tesouraria de ativos digitais estabelecidas, enquanto levantam novas barreiras para jogadores menores que buscam incorporar criptomoedas em seus balanços.
As mudanças, anunciadas na quarta-feira, incluem a elevação do float público mínimo para US$ 15 milhões e a aceleração de deslistagens para empresas que deixem de estar em conformidade.
De acordo com Brandon Ferrick, conselheiro geral da empresa de infraestrutura Web3 Douro Labs, as mudanças propostas provavelmente não prejudicarão as empresas de tesouraria de ativos digitais bem gerenciadas. Em vez disso, elas dão aos jogadores mais fortes um prêmio de negociação.
“Você pode esperar que os melhores nomes sejam negociados a um prêmio porque as empresas de desempenho mais fraco serão eliminadas. Isso efetivamente coloca um prêmio de mNAV em DATs de alta qualidade,” disse Ferrick ao Cointelegraph.
Um DAT é uma empresa de tesouraria de ativos digitais. Um múltiplo do valor do ativo líquido, ou mNAV, é o valor de mercado de uma empresa em relação às suas participações em ativos digitais.
Os padrões de listagem propostos apresentam três atualizações principais: um flutuante mínimo público de $15 milhões para novas listagens, uma aceleração da deslistagem de empresas que têm “deficiência de conformidade” ou um valor de mercado abaixo de $5 milhões, e um requisito de receita mínima de oferta pública de $25 milhões “para novas listagens de empresas que operam principalmente na China.”
O flutuante mínimo proposto de $15 milhões pode ter consequências indesejadas, de acordo com Ferrick, tornando as empresas de fachada mais caras e efetivamente aumentando a barreira de entrada para novos emissores.
“As [empresas de fachada] se tornarão mais caras [...] o que significa que a barreira de entrada acabou de ser elevada.”
Uma empresa de fachada é uma entidade legal com poucas ou nenhuma operação ativa, muitas vezes usada para fins como negócios de capital de risco, gestão de ativos ou reestruturação corporativa. Um tipo comum de empresa de fachada é a empresa de aquisição de propósito específico (SPAC), que é criada para arrecadar fundos e depois fundir-se ou adquirir outra empresa. SPACs e outras entidades de fachada têm sido amplamente utilizadas em negócios envolvendo tesourarias de ativos digitais.
“A Nasdaq está submetendo as regras propostas à SEC para revisão e, se aprovadas, está propondo implementar as mudanças nos requisitos iniciais de listagem prontamente,” disse a bolsa em um comunicado.
A Nasdaq é uma das maiores bolsas de valores do mundo, com uma presença dominante na negociação de opções e ações de tecnologia. Em agosto de 2025, a bolsa listou 3.324 empresas nos EUA e lidou com mais de 49 bilhões de ações de capital em volume de negociação mensal.
As regras da Nasdaq geralmente exigem que as empresas busquem a aprovação dos acionistas antes de emitir novos títulos vinculados a grandes aquisições, compensação em ações, uma mudança de controle ou uma venda representando 20% ou mais das ações abaixo do preço de mercado, de acordo com o centro de listagem da bolsa.
Revista: Como as empresas de tesouraria da Ethereum poderiam acender o ‘DeFi Summer 2.0’