Em 26 de junho de 2025, reportado pelo WSJ Markets, a BlackRock anunciou um movimento audacioso destinado a perturbar o investimento tradicional para aposentadoria. O gigante do investimento revelou seu plano de introduzir investimentos privados em seu novo fundo de data alvo estruturado, que estará disponível dentro dos planos 401(k). Durante décadas, ativos de mercado privado como crédito e capital privado foram limitados a investidores institucionais e indivíduos com patrimônio líquido ultra-alto. No entanto, essa nova abordagem dará aos poupadores de aposentadoria do dia a dia acesso a essas mesmas oportunidades.

A BlackRock vê essa mudança como potencialmente tendo uma influência significativa a longo prazo nos portfólios de aposentadoria. Sua pesquisa mostra que adicionar investimentos privados a uma estrutura 401(k) poderia proporcionar aproximadamente 0,5% ao ano em retornos anuais adicionais. Embora na superfície isso possa não parecer muito, ao longo de 40 anos, poderia equivaler a até 15% a mais em economias totais para aposentadoria, assumindo a capitalização. À medida que empregadores e patrocinadores de planos buscam maneiras de melhorar os resultados de aposentadoria sem correr riscos adicionais de investimento, esse movimento em direção a uma oferta de investimento mais diversificada pode ser a próxima evolução.

Por que a BlackRock está Introduzindo Investimentos Privados em Portfólios de Aposentadoria

A BlackRock é a primeira grande empresa a defender a inclusão de investimentos privados significativos no modelo 401(k). O próximo fundo de data alvo será lançado no início de 2026 e será gerido pela Great Gray Trust Company. O fundo conterá uma seção de investimento em mercados públicos e incluirá ativos privados, como crédito e capital privado. A arquitetura única do fundo é estruturada de modo que investidores mais jovens terão alocações mais altas, entre 15% e 20%, nos investimentos privados. As alocações dos investidores irão gradualmente reduzir para cerca de 5% a 10% à medida que se aproximam da idade de aposentadoria.

O fundo foi projetado para buscar os benefícios da diversificação com a oportunidade de risco apropriada. Em vez de ser restrito a ações e títulos públicos, o fundo terá classes de ativos que atuam de maneiras diferentes durante as condições de mercado em mudança. Por exemplo, durante um mercado em baixa ou contração, os investimentos privados historicamente mudam de maneiras diferentes das ações públicas. O fundo visa proporcionar um retorno potencial aprimorado enquanto mitiga a volatilidade total. A BlackRock argumenta que o acesso a mercados privados para os participantes do plano não se baseava apenas no crescimento, mas era sobre construir portfólios de aposentadoria mais resilientes.

Como o Fundo de Data-Alvo Funcionará Dentro dos Planos 401(k)

Os fundos de data alvo já são prevalentes nas economias de aposentadoria, controlando mais de 60% de todos os ativos 401k. Esses fundos mudam e deslizam a mistura de alocação de ações, títulos e agora incluindo investimentos privados, com base em quão próximo o poupador está da aposentadoria. No exemplo da BlackRock, participantes mais jovens provavelmente receberão uma alocação maior de investimentos privados e, à medida que o poupador se aproxima da aposentadoria, essa alocação diminuirá adequadamente.

Para resolver os problemas de liquidez associados a investimentos privados, a BlackRock agora possui um fundo com ativos negociados publicamente fornecendo a liquidez necessária. A liquidez diária ocorre por meio de seus ativos negociados publicamente, enquanto seus investimentos privados estão entrelaçados de uma maneira que proporciona flexibilidade e acesso. As taxas de despesas para o fundo inteiro devem ser em média 0,38%, o que é bastante bom para um fundo que detém classes de ativos complexas.

Abordando Desafios e Preocupações da Indústria

Embora haja muitas perguntas que levarão tempo para serem totalmente abordadas em um contexto fiduciário, já existem uma série de complexidades e desafios enfrentando o uso expandido de fundos privados em planos 401(k). Entre as maiores preocupações está a avaliação. Ao contrário de ações ou fundos mútuos negociados publicamente, os fundos privados não são precificados em tempo real, pois não são negociados publicamente. Pode ser difícil determinar o valor a qualquer momento. Além disso, esses são investimentos ilíquidos e frequentemente envolvem períodos de bloqueio mais longos. Isso pode fazer com que os empregadores hesitem em utilizar tais fundos em seus planos, especialmente se forem submetidos a padrões fiduciários. A transparência das taxas também pode ser um fator na aceitação de fundos privados nos planos.

A preocupação com taxas e estruturas permanece com observadores da indústria e outros críticos categorizando quaisquer complexidades adicionais que isso introduziu como um risco ou ambiguidade excessiva para atuários e patrocinadores de planos assumirem em relação aos participantes do plano. No entanto, apesar dos desafios associados a esses fundos, executivos da BlackRock, incluindo o CEO Larry Fink, permanecem otimistas sobre o futuro desses fundos privados como melhores práticas em investimentos para aposentadoria. Eles argumentam que fornecer acesso a mercados privados democratiza novos métodos para criar e construir riqueza e oferece acesso a estratégias de investimento mais completas e sofisticadas para o investidor médio.

Uma Mudança Mais Ampla da Indústria em Direção aos Mercados Privados

O movimento da BlackRock faz parte de uma tendência maior na indústria. Outros grandes jogadores financeiros, como State Street e Empower, também estão trabalhando para trazer ativos privados para contas de aposentadoria convencionais. A State Street já lançou fundos infundidos com capital privado, e a Empower planeja introduzir imóveis privados e crédito privado em seus produtos ainda este ano.

Esse movimento é apoiado pelas aquisições estratégicas da BlackRock nos últimos anos. A empresa adquiriu a HPS Investment Partners e a Global Infrastructure Partners para reforçar sua presença no espaço de ativos privados. Também comprou a Preqin, uma empresa de dados especializada em mercados privados, para ajudar a fornecer a transparência necessária para gerenciar esses investimentos de forma eficaz. O objetivo a longo prazo é tornar os investimentos privados mais indexáveis, rastreáveis e acessíveis dentro de planos de aposentadoria regulamentados, como os 401(k).

O Que Isso Significa para os Poupadores de Aposentadoria do Dia a Dia

Em última análise, o sucesso da iniciativa da BlackRock dependerá principalmente da disposição dos empregadores em se envolver na complexidade adicional enquanto buscam a perspectiva de retornos melhorados e benefícios aumentados para seus funcionários. Se os empregadores abraçarem a complexidade adicional, os poupadores para aposentadoria poderão ver uma melhoria significativa na forma como seus portfólios crescem e evoluem ao longo do tempo. Há uma atenção contínua às complexidades operacionais associadas a taxas de investimento, liquidez e transparência.

Vemos uma leve abertura para uma gama mais ampla de potenciais instrumentos de construção de riqueza que têm estado fora dos limites para a maioria dos americanos historicamente. Por enquanto, a BlackRock está estabelecendo as bases. Sua crença é clara: o sistema de aposentadoria do futuro deve se parecer mais com um portfólio institucional, diversificado, estratégico e posicionado para enfrentar diferentes ambientes de mercado. Se bem-sucedido, esse plano pode marcar uma das mudanças mais significativas nos planos 401(k) na história recente.

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