Wall Street falha em reconhecer o potencial da Coinbase.
Em uma nota aos investidores na quarta-feira, analistas da gestora de patrimônio de $781 bilhões Bernstein fizeram esse argumento, dizendo que a Coinbase é a empresa “mais mal compreendida” no setor de cripto e que está pronta para um grande aumento nas ações.
Qual é o mal-entendido? A maioria dos investidores ainda vê a Coinbase como uma plataforma de negociação de varejo — não como um gigante de infraestrutura que impulsiona a economia cripto nos bastidores.
“Apesar de múltiplos alavancadores de crescimento — de stablecoins a staking e derivativos — o consenso permanece excessivamente pessimista sobre o que é efetivamente o banco universal da cripto,” disseram os analistas da Bernstein Gautam Chhughani e seus dois colegas.
Uma vez que os investidores se conscientizem, as ações da Coinbase estão prontas para disparar, disseram os analistas da Bernstein.
Eles preveem um preço de $510 para as ações da Coinbase, um impressionante aumento de 42% em relação ao seu preço atual.
Chamado de despertar
A nota da Bernstein aponta para uma empresa se aninhando no centro da indústria cripto.
Ela já protege ativos de oito dos 11 fundos de índice de Bitcoin à vista dos EUA, processa bilhões em derivativos através de sua participação na Deribit e está expandindo a Base, a segunda maior camada-2 do Ethereum em termos de valor total garantido.
A empresa agora está pronta para se beneficiar de um regime regulatório dos EUA mais amigável, tendo já estabelecido suas credenciais como uma bolsa que prioriza a conformidade, com a capacidade de encontrar novas fontes de receita, escreveram os analistas da Bernstein.
“Com o crescente domínio em custódia, stablecoins e derivativos, e ventos favoráveis regulatórios das Leis Genius e Clarity, acreditamos que o mercado está subestimando seu potencial de ganhos,” escreveram.
Em 2024, a Coinbase relatou que obteve $6,6 bilhões em receita total, enquanto o lucro líquido superou $2,6 bilhões. Além disso, a empresa detém impressionantes $220 bilhões em ativos sob gestão.
Desde maio, é também a única empresa de cripto no S&P 500.
Gigante subestimado
A Coinbase tem muito a seu favor, disseram os analistas da Bernstein.
Ela tem se ocupado em diversificar em produtos que oferecem uma renda mais estável, e que não dependem dos ciclos cripto.
Apenas no mês passado, ela assinou um contrato de $2,9 bilhões com o gigante de derivativos Deribit — uma plataforma que representa cerca de 85% de toda a negociação de opções de Bitcoin e Ethereum.
Opções são ferramentas para hedge, não apenas especulação, o que significa que atraem atividade mesmo em mercados laterais — ou deprimidos.
Além disso, a volatilidade em ambas as direções também atrai traders, o que pode ajudar a Coinbase a ganhar taxas mesmo em condições de baixa.
Portas se desbloqueando
Os ventos favoráveis regulatórios nos EUA devem desbloquear oportunidades para a Coinbase oferecer mais produtos de opções aos investidores, disseram os analistas da Bernstein.
Enquanto isso, sua rede Base, a camada-2 de Ethereum que mais cresce, está se tornando uma força a ser reconhecida nas finanças tokenizadas.
Em 2024, a rede gerou $24 milhões em lucro.
O negócio da Coinbase que não diz respeito à negociação poderia atingir $4,2 bilhões em 2025, disseram os analistas da Bernstein. Mesmo a queda em seus ganhos no primeiro trimestre, impulsionada por perdas em papel em criptomoedas mantidas, foi desprezada pelos analistas.
Pedro Solimano é um correspondente de mercados baseado em Buenos Aires. Tem uma dica? Envie um e-mail para [email protected].
