Os principais banqueiros centrais disseram que as stablecoins desempenhavam “mal” como dinheiro, apesar da contínua pressão de Trump para integrá-las nas finanças convencionais. O BIS concluiu que as stablecoins falharam nos três principais testes de qualquer dinheiro porque careciam de respaldo de bancos centrais, careciam de proteções suficientes contra uso ilegal e não possuíam a flexibilidade de financiamento necessária para gerar empréstimos.
Um capítulo especial do relatório econômico anual do BIS deste ano, ainda não divulgado, concluiu que, embora o futuro papel das stablecoins permanecesse incerto, seu desempenho ruim nos três testes de unicidade, elasticidade e integridade sugeria que poderiam, na melhor das hipóteses, servir a um papel subsidiário. O relatório, que deve ser publicado em 28 de junho, também afirmou que as stablecoins eram a escolha preferida para uso criminoso para contornar salvaguardas de integridade, apontando que careciam dos controles de “conheça seu cliente” das finanças tradicionais.
O BIS também delineou outras preocupações, incluindo o potencial das stablecoins para minar a soberania monetária, problemas de transparência e o risco de fuga de capitais de economias emergentes. As stablecoins não se mostraram adequadas como uma forma de dinheiro sólido e, sem regulação, representam um risco para a estabilidade financeira e a soberania monetária.
Shin diz que as stablecoins carecem da função de liquidação do dinheiro fiat
AVISO SOBRE STABLECOINS: Bancos centrais relatam que as stablecoins "desempenham mal" como dinheiro, levantando preocupações sobre seu papel no sistema financeiro.
— Redline (@redlinefeeds) 24 de junho de 2025
Hyun Shin, o Conselheiro Econômico do BIS, explicou que as stablecoins como instrumentos portadores digitais careciam da função de liquidação tradicional fornecida por um banco central com dinheiro fiat. Ele as comparou a notas bancárias privadas que circulavam na era do Livre Banco nos EUA no século 19, significando que poderiam apenas negociar a taxas de câmbio variáveis dependendo do emissor, minando o princípio de 'sem perguntas' do dinheiro emitido pelo banco central.
A Gerente Geral Adjunto do BIS, Andrea Maechler, também disse que havia preocupação sobre quem controlava as stablecoins. A questão toda da divulgação era onde algumas das stablecoins diferiam.
“Você sempre terá a questão sobre a qualidade do ativo que dá suporte. O dinheiro realmente está lá? Onde está?”
-Andrea Maechler, Gerente Geral Adjunto do BIS
Shin alertou sobre o risco de “vendas a preço de fogo” dos ativos que respaldam as stablecoins se elas colapsassem, citando o que aconteceu com o TerraUSD (USDT-USD) e o token LUNA em 2022. Também houve o problema com a Tether saindo do mercado da UE devido a obstáculos regulatórios, apesar de dominar mais da metade do mercado de stablecoins.
O chefe que está saindo do BIS, Agustin Carstens, acredita que o sistema monetário e financeiro de próxima geração deve combinar os princípios testados pelo tempo de confiança no dinheiro respaldado por bancos centrais com a funcionalidade desbloqueada pela tokenização. Ele acrescenta que o sistema deve trazer melhorias às práticas atuais e permitir novos arranjos econômicos
Carstens afirma que é necessária uma ação ousada
Carstens disse que realizar todo o potencial do sistema de stablecoins exigia ação ousada. No entanto, muitas questões precisariam ser superadas, incluindo quem estabelece as regras que regem a “plataforma de 'livro-razão' unificado programável” e que nações individuais provavelmente desejariam manter o controle de como e quem usa suas moedas.
O BIS insinuou que queria que os bancos centrais “seguissem o caminho” de um “livro-razão unificado” tokenizado incorporando reservas de banco central, depósitos de banco comercial e títulos do governo. Isso significaria que o dinheiro do banco central permaneceria o principal meio de pagamento global. Moedas e títulos em todo o mundo também poderiam ser integrados na mesma “plataforma programável.”
Shin também disse que as reservas de banco central tokenizadas forneciam um ativo de liquidação estável e confiável para transações de atacado em um ecossistema tokenizado, garantindo a unicidade do dinheiro. O dinheiro de banco comercial tokenizado poderia construir sobre o sistema de dois níveis comprovado, oferecendo novas funcionalidades enquanto preserva a confiança e a estabilidade. Shin também apontou que os títulos do governo tokenizados poderiam aumentar a liquidez e apoiar várias transações financeiras, desde a gestão de colaterais até operações de política monetária.
O WSJ também observou recentemente que as stablecoins têm uma chance de serem usadas em muitos pagamentos de consumidores—”se jogarem bem suas cartas,” aludindo à integração das stablecoins com a Visa e MasterCard. A Visa já pilotou a liquidação de transações em USDC, e ambas as redes estão explorando maneiras de modernizar pagamentos transfronteiriços usando infraestrutura baseada em blockchain. A Stripe também está trabalhando para trazer o USDC ao mercado como uma moeda de pagamento aceitável para comerciantes do Shopify.
A diferença-chave do Wire ajuda marcas de cripto a romper e dominar as manchetes rapidamente
