O CEO da Blockstream, Adam Back, diz que o prêmio das ações da estratégia de Michael Saylor (MSTR) está dentro do razoável, considerando quão rapidamente o valor líquido de ativos de mercado (mNAV) da empresa historicamente reduziu a exposição ao risco para os investidores.
“Acontece que, no caso da MicroStrategy, tem sido 16 meses, 18 meses,” ele disse ao podcaster de Bitcoin Stephan Livera em BTC Prague no sábado, referindo-se a quanto tempo normalmente leva para a estratégia dobrar seu Bitcoin (BTC) por ação, dado que a ação tem negociado a um múltiplo de 2x “de vez em quando.”
O histórico da MSTR justifica seu prêmio, diz Back
“Então você pode ver que isso não é um prêmio irrazoável,” ele disse. Back explicou que se o Bitcoin por ação continuar crescendo na mesma taxa, após cerca de um ano e meio, “você estaria em um equivalente a 1 mNAV, então você estaria realmente sem risco.”
“Tem uma base de moeda forte nesse nível,” ele acrescentou. O prêmio do valor líquido de ativos da MSTR está atualmente em cerca de 1,7x com base em ações básicas e cerca de 1,9x quando calculado com base em ações diluídas, de acordo com o MSTR Tracker. A estratégia usa alavancagem, utilizando instrumentos financeiros como ofertas de ações no mercado (ATM) e notas seniores conversíveis para aumentar suas participações em Bitcoin.
Os dados do Saylor Tracker mostram que a empresa possui 592.100 Bitcoins no momento da publicação, valendo aproximadamente $60,89 bilhões.
A MSTR fechou o dia de negociação na sexta-feira a $369,70, uma queda de 7,45% nos últimos 30 dias, de acordo com dados do Google Finance.
Back reiterou que, ao investir em empresas de tesouraria Bitcoin, é importante que os investidores considerem se o prêmio “é razoável.” Ele acrescentou:
“Uma maneira de pensar sobre o prêmio é quantos meses leva para superar o prêmio.”
Back disse que os investidores enfrentam um risco maior quando o mNAV está elevado. “Pode ser um pouco especulativo quando você tem mNAVs mais altos, mas as empresas de tesouraria com altos mNAVs também têm um rendimento muito alto,” ele disse.
Flutuações significativas do MNAV vão ser “uma experiência nervosa”
Back disse que, embora a empresa de investimentos japonesa Metaplanet tenha experimentado mais volatilidade com seu mNAV, geralmente conseguiu se recuperar a cada vez até agora.
“A Metaplanet tem flutuado geralmente entre 10 e 5 mNAV, então, claro, se você mantiver em 10, rapidamente cairá para 5, isso será uma experiência nervosa,” ele disse.
“Mas até agora, tende a se recuperar depois disso,” ele disse.
Enquanto isso, a última compra de 1.112 Bitcoins da Metaplanet em 16 de junho fez com que suas participações totais em Bitcoin chegassem a 10.000 BTC, superando a Coinbase como a sétima maior empresa pública com uma tesouraria em Bitcoin.
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