O preço do Bitcoin renovou mais uma vez seu máximo histórico, superando a faixa de $108.000, um marco relevante que sinaliza o fortalecimento do movimento ascendente e o otimismo predominante no mercado.
No entanto, o indicador Puell Multiple, que mede a receita diária dos mineradores em relação à média anual, permanece próximo da zona de desconto, abaixo de 1,40 no momento.
Esse comportamento do Puell Multiple sugere que, apesar da significativa valorização do preço, as receitas dos mineradores ainda não acompanharam - sinalizando que o mercado pode estar sendo impulsionado por forças externas, como demanda institucional, ETFs ou aperto na oferta circulante. A recente queda na recompensa de bloco após o Halving de abril de 2024 também intensificou esse efeito, reduzindo a lucratividade dos mineradores mesmo em um cenário de aumento de preços.
Historicamente, quando o Puell Multiple está abaixo de 1,0, associamos períodos de acumulação ou subavaliação, onde o preço do Bitcoin ainda não reflete todo o potencial de crescimento a longo prazo.
Ver esse indicador em níveis tão baixos durante um novo máximo histórico é raro - e pode indicar que o mercado ainda não atingiu sua plena fase eufórica. Há espaço para expansão, tanto nas receitas de mineração quanto no sentimento positivo do mercado.
Portanto, o cenário atual representa uma potencial janela de oportunidade. A combinação de um preço historicamente alto e fundamentos ainda conservadores reforça que o ciclo de alta pode estar apenas pela metade.
Se as receitas dos mineradores aumentarem novamente alinhadas à demanda, poderíamos ver novos máximos nos próximos meses.
Escrito por G a a h
