A adoção de criptomoedas está acelerando sob a administração Trump. Os Estados Unidos emergiram como uma força central na formação do mercado de criptomoedas, tanto do ponto de vista da regulamentação quanto da macroeconomia. O mercado de criptomoedas começou a se mover junto com os mercados acionários dos EUA, refletindo a crescente participação institucional e a sensibilidade às condições macroeconômicas. Em seu último relatório, a HTX Ventures revisa a implementação das políticas de criptomoedas do presidente Donald Trump, a liquidez atual do dólar americano e seu efeito nos mercados de criptomoedas.
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Como a regulamentação está remodelando os ciclos do mercado de criptomoedas
A legalização e a dolarização são os ventos favoráveis definidores deste ciclo. O Bitcoin se destaca como o principal beneficiário, atuando como um portal para o capital institucional dos EUA através de ETFs, o que solidifica a legitimidade de longo prazo da indústria de criptomoedas dos EUA. Espera-se que o processo de adoção de criptomoedas nos EUA gere um fluxo contínuo de notícias positivas e desenvolvimentos regulatórios.
A evolução da política de criptomoedas dos EUA provavelmente se estenderá por toda a duração do segundo mandato de Trump. Propostas para financiar compras de Bitcoin em grande escala, semelhantes à acumulação de ouro durante a Grande Depressão, exigirão manobras fiscais. Essas medidas podem até incluir a engenharia de impressões de PIB negativas para justificar estímulos monetários, como ocorreu em ciclos anteriores, incluindo 2008, 2020 e outros períodos de estresse econômico. Os EUA ainda não alocaram um orçamento oficial para compras soberanas de Bitcoin.
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Como a Reserva Estratégica de Bitcoin poderia mudar tudo
Diferente dos ciclos passados impulsionados por catalisadores como o boom de ICO em 2017 ou o Verão DeFi de 2020, o ciclo atual é impulsionado por uma mudança regulatória, incluindo a postura de apoio da SEC em relação às criptomoedas e a proposta de Reserva Estratégica de Bitcoin.
O mercado de criptomoedas está cada vez mais alinhado com as tendências macro globais, espelhando ações tecnológicas em seus ciclos mais longos e estáveis. No ciclo atual, o Bitcoin exibe uma correlação mais forte com os mercados financeiros tradicionais, juntamente com uma volatilidade anormalmente baixa.
Os investidores institucionais agora se tornaram os principais motores dos movimentos de preço do Bitcoin. Isso pode ser demonstrado pelo interesse aberto em futuros de Bitcoin da CME, que subiu de menos de US$ 4 bilhões antes da aprovação dos ETFs para um nível consistente acima de US$ 10 bilhões, com picos acima de US$ 20 bilhões.
No entanto, o interesse aberto da CME pode estar inflacionado por investidores institucionais, que usam alavancagem para lucrar com a diferença entre ETFs à vista e futuros quando a base supera o rendimento do Tesouro dos EUA. Se essas posições de arbitragem de base forem desfeitas em grande escala, isso poderá desencadear quedas acentuadas nos preços por meio de saídas de ETFs à vista.
Execução da política de criptomoedas de Trump
As políticas recentes implementadas sob a administração Trump aceleraram a institucionalização das criptomoedas. A revogação do SAB 121 permitiu que instituições financeiras tradicionais oferecessem serviços de custódia para ativos de criptomoedas. Assim, o Citibank explora ativamente a oportunidade de adicionar custódia de criptomoedas, enquanto o JPMorgan Chase planeja oferecer investimentos em criptomoedas a seus clientes através de um custodiador terceirizado.
O projeto de lei FIT21 e as ações executivas em torno das stablecoins também estabeleceram as bases para uma clareza regulatória de longo prazo. O FIT21, embora ainda não tenha sido promulgado, define a direção para a classificação de ativos digitais. Ele os divide entre a SEC e a CFTC, dependendo do nível de descentralização: tokens altamente descentralizados ficam sob a CFTC, enquanto ativos mais centralizados permanecem sob a supervisão da SEC.
A perspectiva futura aponta para ainda mais desenvolvimentos regulatórios favoráveis para a indústria de criptomoedas. Embora a Reserva Estratégica de Bitcoin dos EUA tenha sido recentemente estabelecida, as compras ativas de Bitcoin ainda não começaram, o que sugere que um catalisador de crescimento importante pode estar à frente.
Em paralelo, espera-se que a legislação sobre stablecoins avance rapidamente. O proposto Ato GENIUS visa criar uma estrutura regulatória abrangente para stablecoins lastreadas em dólar, proporcionando um ponto de entrada legítimo para bancos, processadores de pagamento e corporações. A administração Trump já apoiou a iniciativa para permitir que bancos comerciais custodiem ou emitam stablecoins durante seu primeiro mandato.
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